Dijital varlık hazinesi (DAT) baskı altında, ancak Ethereum sağlam duruyor - Standard Chartered

Dijital Varlık Hazineleri – DAT(, piyasa Net Varlık Değeri – mNAV) değerinin güçlü bir düşüş yaşamasıyla birlikte geri baskı altında kalıyor, bu durum kripto para alım hızını sürdürebilme yeteneği hakkında şüpheler uyandırıyor, diyor Geoffrey Kendrick – Standard Chartered'da dijital varlık araştırma departmanının başkanı.

Hisse senetleri son haftalarda düşüş gösteren dijital varlıkları bilançosunda bulunduran halka açık şirketler, yatırımcıların bu stratejinin sürdürülebilirliğini yeniden değerlendirmesiyle karşı karşıya kaldı. Kendrick, mNAV'ın 1'in üzerinde olmasının DAT'ların portföy genişletmesi için ön koşul olduğunu, bu seviyenin altındaki bir seviyenin ise bilanço zayıflığını ve yeniden yapılandırma dalgası olasılığını yansıttığını belirtti.

DAT'lar arasındaki farklılaşma

Kendrick'e göre, mevcut düzeltme tüm sektörün gerilemesi anlamına gelmiyor, aksine ayrışma fırsatı yaratabilir. Ucuz sermaye erişimi, ölçek avantajı ve staking veya DeFi'den elde edilen kazançlar gibi faktörler, güçlü ve zayıf tarafların ayrılmasına yardımcı olacak anahtar unsurlar olacaktır.

Ethereum'a odaklanan DAT'lar, doğrudan mNAV'ı iyileştirebilen staking getirisi sayesinde en sürdürülebilir olarak değerlendirilmektedir. Bitmine'ın stratejisti Tom Lee, staking getirilerinin Ethereum tabanlı DAT'ların mNAV'ına 0,6 puan ekleyebileceğini tahmin ediyor. Bu, Ethereum'u Bitcoin veya benzeri bir getiri mekanizmasından yoksun olan Solana'ya göre daha öne çıkarıyor.

DAT şu anda dolaşımdaki Bitcoin'in yaklaşık %4'ünü, Ethereum'un %3,1'ini ve Solana'nın %0,8'ini elinde bulunduruyor. Bu nedenle, bu grubun finansal sağlığı piyasa talebini etkileyen anahtar faktördür. Kendrick, Bitcoin DAT'larında birleşme olasılığının daha fazla gerçekleşeceğini öngörüyor, bu da net talep yaratmak yerine "varlık döngüsü" fenomenine yol açacaktır. Aksine, Ethereum DAT'ları birikime devam etme eğilimindedir ve bu da ETH fiyatı üzerinde rakiplerine göre olumlu bir itici güç yaratmaktadır.

Bu alandaki dikkat çekici isimler arasında Bitmine, SharpLink ve The Ether Machine bulunmaktadır – bu işletmeler, dijital varlıklar ile şirket bilançosu arasındaki kesişim konumları nedeniyle yatırımcılar tarafından yakından izlenmektedir.

Vương Tiễn