İlk DOGE ETF'si yakında ABD borsa pazarına Giriş yapacak, Meme coin ETF'leşmesi yeni bir çağ mı yoksa yeni bir risk mi getirecek?

İlk DOGE borsa yatırım fonu (ETF) - Rex-Osprey Doge ETF ( hisse senedi kodu: DOJE), bu Perşembe ABD pazarında Giriş yapması planlanıyor. Bu fon, 1940 Yatırım Şirketleri Yasası çerçevesinde faaliyet göstermekte olup, Bitcoin ETF'sinin dayandığı 1933 Menkul Kıymetler Yasası'ndan tamamen farklıdır. Bu durum, Meme coin'lerin ETF olmasına yeni bir yol açarken, aynı zamanda "kasıtlı olarak işe yaramaz" doğası hakkında tartışmalar da başlattı.

Eşsiz Regülasyon Çerçevesi: 1940 Yasası Altında DOGE ETF

Rex-Osprey bu kez piyasaya sürdüğü DOGE ETF'sinin ana özelliği, kullanılan düzenleyici çerçevedir:

• Regülasyon Dayanağı: Bu fon, 1940 Yılı Yatırım Şirketi Yasası kapsamında kurulmuştur, 1933 Yılı Menkul Kıymetler Yasası değil. Bu, onu Bitcoin ETF'si gibi emtia tröstlerinden çok geleneksel hisse senedi ve tahvil ETF'lerine daha benzer hale getirir.
• Yatırımcı koruması: Further Ventures'ın yatırım uzmanı Ganesh Mahidhar, 1940 tarihli yasaya göre ETF'lerin çeşitlendirme ve yönetim açısından daha sıkı gerekliliklere sahip olduğunu, bu durumun yatırımcılar için daha fazla koruma sağladığını açıkladı.
• Kullanım tartışması: Bloomberg analisti Eric Balchunas, bunun ABD'nin "kasıtlı olarak işe yaramaz" varlıkları tutmayı amaçlayan ilk ETF'si olduğunu ve bunun Dogecoin'in bir Meme coin olarak konumlandırmasıyla örtüştüğünü belirtti.

Meme coin ETF'ye dönüşümü: Yeni bir çağ mı yoksa yeni bir risk mi?

DOGE ETF'nin listelenmesi, Meme coin varlık sınıfı hakkında tartışmaları yeniden alevlendirdi:

• DOGE'nin özelliği: Mahidhar, DOGE'nin Bitcoin ile aynı "iş kanıtı" (PoW) konsensüs mekanizmasını izlediğini düşünüyor, bu da ona bir "enerji tüketimi" temeli sağlıyor ve onu "hisse kanıtı" (PoS) ile çalışan Shiba Inu ve Pepe gibi diğer Meme coin'lerden ayırıyor; bu diğerleri "kullanım eksikliği" nedeniyle daha kırılgan.
• Kurum tutumu: Yine de, uzmanlar şu aşamada kurum portföylerinin "bu ETF'lere pek olası bir şekilde yaklaşmayacağını" düşünüyor. Ancak, piyasa değeri yeterince büyük olursa, yine de bazı ilgi çekebilir. Fiyat hareketleri, volatilite ve nihayetinde fayda elde edilip edilmeyeceği, gelecekteki değerini belirleyen anahtar faktörlerdir.

Daha Geniş ETF Pazar Arka Planı

Bu DOGE ETF'sinin listelenmesi, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) 90'dan fazla kripto ETF önerisiyle karşı karşıya olduğu bir döneme denk geliyor; bu öneriler arasında Solana ve XRP fonlarının onay bekleyen başvuruları da bulunuyor. Daha önce, REX Shares, Trump ve BONK dahil olmak üzere birçok kripto ETF başvurusu da sunmuştu. Mahidhar, ETF'lerin kripto varlıkların evrensel "ambalajı" olduğuna inanıyor ve piyasanın nakit akışına dayalı değer kavramından likiditeye dayalı değer kavramına geçiş yaptığını düşündüğü için bu tür ETF'lerin kabul edilmemesi için bir neden olmadığını düşünüyor.

Sonuç

DOGE ETF'nin piyasaya sürülmesi, kripto ETF evrimi açısından önemli bir adımı temsil ediyor. Bir Meme coin'in yüksek düzenlemeli bir çerçeveye dahil edilmesi, varlık faydası ve değerleme konusundaki geleneksel anlayışları sorguluyor. Kurumsal yatırımcılar için doğrudan çekiciliği sınırlı olsa da, bu adım, geleneksel finansın daha geniş dijital varlık kategorilerine kabulünün arttığını ortaya koyuyor ve gelecekte daha çeşitli kripto ürünleri için zemin hazırlayabilir.