Recentemente, a renomada empresa de capital de risco blockchain HackVC anunciou o lançamento de uma rodada de investimento comunitário no Echo. Como um dos primeiros gestores de fundos de criptomoedas dos EUA regulamentados a estrear uma "rodada comunitária" na plataforma, a HackVC espera usar esta oportunidade para se transformar em um VC verdadeiramente orientado para a comunidade. Com a confiança nos VCs declinando no mercado de criptomoedas, parece que as empresas de capital de risco estão começando a buscar transformação - visando se aproximar do mercado e de seus participantes.

Alexander Pack, o fundador da HackVC, fez seu primeiro investimento criptográfico aos 22 anos, enquanto trabalhava em uma empresa de capital de risco fintech em Hong Kong. Na época, o mercado de criptomoedas ainda estava em sua infância, mas Pack acreditava que era o caminho do futuro. Mais tarde, ele voltou aos EUA e ingressou na Bain Capital, onde ajudou a liderar os investimentos da empresa em criptomoedas. Em 2018, Alexander co-fundou a Dragonfly Capital com Bo Feng, tornando-se seu primeiro sócio-gerente. A empresa desde então se tornou um dos maiores fundos de criptomoedas da Ásia. Em 2020, Pack deixou a Dragonfly para lançar a HackVC.

Pelo nome sozinho, fica claro que o HackVC tem um forte foco em tecnologia. Como Pack mesmo coloca, o HackVC é "um grupo de hackers investindo em outros hackers." O sócio-administrador da empresa, Ed Roman, fundou o conhecido evento hack.summit(), enquanto os parceiros de pesquisa Christopher Maree e Sean Brown vêm do projeto oracle UMA. Maree já foi bolsista do Devcon V Scholar com a Ethereum Foundation, e Brown atuou como consultor sênior de blockchain na IBM. Naturalmente, a filosofia de investimento do HackVC enfatiza a viabilidade técnica e escalabilidade.

Este foco tem produzido resultados sólidos em recentes rodadas de investimento. HackVC foi um dos primeiros apoiadores de projetos com alto potencial como Berachain, EigenLayer, Morpho, Grass e Soon.

Leitura adicional: “Todos estão criticando moedas VC - Então, como os VCs realmente estão se saindo desta vez?”

Eco: Um Retorno aos Primeiros Princípios

Conforme novas formas de investimento surgiram — como rodadas de agência orientadas por pesquisa e pré-vendas lideradas por influenciadores — os ciclos de captação se tornaram mais curtos, a participação dos investidores mais profunda e as taxas de sucesso mais altas. Em resposta, os VCs estão sendo pressionados a desenvolver uma lógica e modelos de investimento melhores.

O diálogo de Pack com o fundador da Echo, Cobie, reflete essa mudança de pensamento. Cobie acredita que a crescente aversão da comunidade cripto aos VCs é na verdade uma reação a um sistema injusto. Ele argumenta que quando os indivíduos podem investir em rodadas iniciais, a demanda geralmente aumenta para projetos apoiados por VCs de alto sinal. Isso abre as portas para um novo tipo de VC: um que seja amigável à comunidade, convide a participação por meio de rodadas públicas ou portões da comunidade e alinhe seus incentivos com o ecossistema mais amplo. Quando a comunidade está alinhada com um projeto, aumenta a probabilidade de sucesso desse projeto.

Essa filosofia ressoa profundamente com Pack. No Twitter, ele compartilhou que entrou no espaço de criptomoedas há mais de uma década porque acreditava que poderia democratizar o acesso ao investimento em tecnologia. No início de sua carreira, ele se juntou à plataforma de financiamento coletivo AngelList como seu primeiro analista, ajudando a promover a Lei de Financiamento Coletivo de 2012. Embora a lei tenha legalizado o financiamento coletivo de patrimônio líquido, Pack sentiu que a iniciativa ficou aquém - prejudicada pela burocracia regulatória e uma mentalidade de investidor da Web2 que ainda não valorizava trazer sua comunidade para as rodadas de financiamento.

Echo, entretanto, oferece uma abordagem fundamentalmente diferente das plataformas tradicionais de ICO. Fundada em março de 2024 pelo influenciador de criptomoedas Cobie (também conhecido como @echodotxyz) que anteriormente liderou o crescimento na Lido e coapresentou o popular podcast Web3 UpOnly, o Echo é centrado em torno de um modelo de “recomendação de investidores líderes”. Os usuários podem atuar como investidores líderes formando grupos de investimento, compartilhando negócios com os membros e recebendo uma parte de quaisquer ganhos.

Ao contrário do modelo da CoinList, onde os investidores apoiam diretamente projetos e recebem tokens em troca, o Echo facilita a formação de capital da comunidade em torno das economias de token. Os usuários nativos on-chain agrupam recursos para investir em startups por meio de sindicatos. O fluxo de fundos é roteado por meio de veículos de investimento intermediários e pode envolver tanto tokens quanto participações acionárias - tornando-o mais próximo do investimento-anjo do que das ICOs tradicionais.

Desde o seu lançamento, o Echo ajudou mais de 30 projetos de criptomoedas a arrecadar fundos, incluindo Ethena, Morph, Usual, Hyperlane, Dawn, Monad, Initia e MegaETH. No total, a plataforma facilitou $100 milhões em captação de recursos em um ano. Notavelmente, a MegaETH levantou $10 milhões em duas rodadas via Echo em dezembro de 2024 — a primeira rodada ($4.2 milhões) esgotou em 56 segundos, enquanto a segunda ($5.8 milhões) encerrou em apenas 75 segundos.

Echo opera mais como uma "aliança de elite" de investidores de criptomoedas - visando projetos de alto potencial endossados por comunidades bem unidas. Figuras influentes como o CEO da The Block, Larry Cermak, e o fundador da Aave, Marc Zeller, já lançaram seus próprios grupos na Echo. Para participar, os usuários devem passar por KYC e responder a perguntas específicas. Algumas comunidades impõem requisitos adicionais para acessar ofertas exclusivas. Atualmente, 58 líderes comunitários têm grupos ativos na Echo.

Esse modelo orientado pela comunidade utiliza contratos inteligentes para gerenciar fundos, garantindo que os investidores líderes nunca toquem no capital do usuário e dando aos usuários o controle sobre quando vender seus tokens. Se um investidor líder se sair bem, eles recebem uma porcentagem dos lucros de seus seguidores, incentivando-os a compartilhar oportunidades de qualidade. Embora o modelo da Echo seja de elite por design e atraia uma base de usuários de nicho, esse mecanismo de filtragem ajuda a manter a qualidade do projeto e atrai investidores orientados pela confiança.

O vice-presidente de desenvolvimento corporativo da Coinbase, Shan Aggarwal, e o fundador da Base, Jesse Pollak, enfatizaram em um comunicado conjunto que 'o investimento on-chain dá aos investidores qualificados acesso de maneiras que não eram possíveis antes, ao mesmo tempo em que dá aos fundadores uma base de capital mais diversificada e vibrante. Estamos empolgados em expandir o pipeline de capital da Base e trazer mais participantes para a próxima onda de inovação.'

Alguns insiders da indústria acreditam que o ambiente regulatório relativamente flexível nos EUA pode levar a um ressurgimento das vendas públicas de tokens. Matt O’Connor, co-fundador de outra plataforma ICO em alta Legion, comentou: "Uma vez que as ICOs reganham impulso, o mercado pode começar a se afastar da atual mania de memecoin." À medida que menos construtores criam produtos genuinamente úteis, mais riqueza está sendo acumulada silenciosamente nos bastidores.

As Primeiras Experiências do HackVC com a Integração da Comunidade

HackVC lançou oficialmente seu grupo Echo, optando por abrir acesso a seus recursos principais do projeto através de um processo de admissão privatizado e seletivo. A empresa também está implementando uma política de taxa zero de desempenho para o primeiro ano. Além disso, HackVC exige que as empresas do portfólio incluam uma rodada de financiamento comunitária e faz cumprir o princípio de “avaliação em primeiro lugar da comunidade”. Isso significa que, se for a primeira rodada do projeto, a rodada comunitária deve ter um preço mais baixo do que a rodada institucional concorrente. Se não for a primeira, a avaliação ainda deve ser inferior ao último ponto de entrada do VC. Este design estrutural garante que a comunidade obtenha uma vantagem de preço.

Embora ainda haja debate na comunidade sobre se este modelo se qualifica como um "token de governança" ou um verdadeiro "DAO", a iniciativa da HackVC - independentemente do resultado - estabeleceu um exemplo fundamental de como os VCs podem colaborar com as comunidades para desenvolver projetos futuros. A evolução da captação de recursos cripto é essencialmente uma crônica de inovação contínua em mecanismos de coordenação comunitária: desde o modelo de prova de trabalho do Bitcoin que introduziu a mineração justa, até o financiamento on-chain de US$ 18 milhões do Ethereum em 2014, até o boom das ICOs em 2017, o ímpeto impulsionado pela comunidade sempre esteve no cerne.

Após a era do ICO, surgiram dois caminhos distintos. Plataformas centralizadas como a CoinList permitiram que projetos como Solana captassem capital em grande escala, embora dentro de certos limites. Por outro lado, mecanismos como airdrops e yield farming reduziram as barreiras de entrada, mas frequentemente careciam de forte comprometimento do usuário.

Agora, com estruturas de conformidade e infraestrutura on-chain amadurecendo, o ecossistema está entrando em uma nova fase. Echo está reestruturando a captação de recursos através de um modelo de sindicato não custodial, enquanto Legion está aproveitando sistemas de reputação on-chain para otimizar a triagem de investidores. Isso marca o início de uma nova etapa para a arrecadação de fundos da comunidade - uma que preserva a abertura da era ICO, mas a aprimora com ferramentas tecnológicas para encontrar um equilíbrio entre eficiência e justiça. Uma nova era de ouro de investimento em criptomoedas em conformidade e de alta precisão pode estar próxima.

Aviso Legal:

1. Este artigo foi reproduzido de [BlockBeats]. Direitos autorais pertencem ao autor original [BOLHA]. Se tiver alguma objeção à reimpressão, entre em contato com o Gate Learn. A equipe lidará com isso prontamente de acordo com os procedimentos relevantes.

2. Aviso Legal: As visões e opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem aconselhamento de investimento.

3. Outras versões deste artigo em outros idiomas foram traduzidas pela equipe do Gate Learn. Sem menção explícita deGate.io, reprodução, distribuição ou plágio do conteúdo traduzido não é permitido.