Visão geral

Nos últimos anos, a tecnologia blockchain e o mercado de criptomoedas têm impulsionado transformações significativas no setor financeiro tradicional. Uma das tendências mais proeminentes é a tokenização de ativos do mundo real (RWA), que inclui ativos como stablecoins (por exemplo, USDT, USDC) e títulos do governo (por exemplo, BUIDL).

À medida que a tecnologia amadurece e os quadros regulamentares continuam a evoluir, as ações tokenizadas dos EUA poderiam surgir como a terceira classe de ativos RWA, após as stablecoins e os títulos do tesouro, oferecendo um enorme potencial de mercado e impacto a longo prazo.

Valor Central

O mercado de ações dos EUA é o maior do mundo, com uma capitalização de mercado total superior a $50 trilhões, apresentando ativos de alta qualidade nos setores de tecnologia, finanças e consumo. No entanto, o mercado de ações tradicional dos EUA apresenta várias limitações, como altas barreiras de entrada, horários de negociação restritos e complexidade de investimento transfronteiriço.

A tokenização transforma os ativos de ações em tokens digitais ancorados na blockchain, oferecendo os seguintes benefícios-chave:

Acessibilidade global: As ações tokenizadas dos EUA podem ser negociadas 24 horas por dia, 7 dias por semana, eliminando restrições geográficas e de fuso horário e permitindo a participação global dos investidores a qualquer momento.

Propriedade Fracionada: A tokenização permite aos investidores comprar ações fracionárias de ações de alto preço (por exemplo, Apple ou Tesla), reduzindo significativamente o limiar de investimento e tornando as ações mais acessíveis aos investidores de retalho.

Compensação eficiente: A blockchain permite a compensação T+0 ou até mesmo em tempo real, melhorando drasticamente a eficiência das transações.

Redução dos Custos de Transação: A negociação tradicional de ações envolve vários intermediários, como corretoras e bolsas, o que leva a taxas mais altas. A tokenização, aproveitando a natureza descentralizada da blockchain, reduz a dependência de intermediários e corta custos.

Liquidez aprimorada: Os ativos tokenizados podem ser integrados em protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) como garantia ou pares de negociação, aumentando significativamente sua liquidez. Os tokens de ações dos EUA também podem ser usados para construir índices e produtos de fundos dentro do DeFi, expandindo seus casos de uso em todo o ecossistema.

Essas vantagens tornam as ações tokenizadas dos EUA atrativas não apenas para investidores tradicionais, mas também injetam nova energia no mercado de criptomoedas.

Análise Comparativa

A tabela seguinte compara a tokenização de ações dos EUA com os mercados tradicionais de ações em várias dimensões, incluindo forma de ativo, plataformas de negociação, liquidez e conformidade. Esta comparação fornece uma compreensão mais clara das vantagens e desafios das ações tokenizadas dos EUA, oferecendo aos investidores uma visão abrangente de ambas as abordagens de investimento.

Histórico de Desenvolvimento

A história de desenvolvimento de ações tokenizadas dos EUA demonstra a sua transição de um conceito experimental para uma aplicação mainstream, impulsionada por avanços tecnológicos, suporte regulamentar e crescente aceitação de mercado. Comparadas com stablecoins e tokenização de obrigações do governo, as ações tokenizadas dos EUA começaram mais tarde, mas têm um enorme potencial devido ao tamanho (mais de $50 trilhões) e diversidade do mercado de ações dos EUA.

Origem:https://backed.fi/noticias-atualizacoes/backed-emitiu-tokenizado-coinbase-stock-bcoin-on-base

Visão Geral da Situação Atual

Em 14 de abril de 2025, o total de ativos on-chain para Ativos do Mundo Real (RWA) globalmente é de aproximadamente $20.88 bilhões, com ativos relacionados a ações totalizando cerca de $414 milhões, representando apenas 2% do total de ativos RWA on-chain.

Dentro dos ativos relacionados a ações, a EXOD domina o mercado com uma quota de 95,57%, destacando sua liderança de mercado. Em contraste, TSLA e NVDA representam apenas 0,09% e 0,02%, respectivamente, apesar dessas duas ações terem grandes capitalizações de mercado e serem altamente seguidas nos mercados de ações tradicionais.

Atualmente, o mercado de tokenização de RWA ainda está em seus estágios iniciais, com a EXOD potencialmente sendo uma pioneira. No entanto, a tokenização de ações de outras grandes empresas enfrenta múltiplos desafios, incluindo obstáculos tecnológicos e regulatórios.

Fontes:https://app.rwa.xyz/stocks

Origem: https://app.rwa.xyz/

Comparada com a tokenização de stablecoins e obrigações governamentais, a tokenização de ações dos EUA é mais complexa, mas o seu tamanho de mercado e apelo são indiscutivelmente maiores. Em 14 de abril de 2025, o valor de mercado total das stablecoins é de aproximadamente $233.65 biliões, e a tokenização de obrigações governamentais (como Buidl) atingiu rapidamente os $5.75 biliões. Se a tokenização de ações dos EUA conseguir ultrapassar os obstáculos regulatórios e tecnológicos, espera-se que o seu tamanho ultrapasse rapidamente esses números.

Origem: https://defillama.com/stablecoins

Origem: https://app.rwa.xyz/treasuries

Pioneer: Movimento Exodus Inc. (EXOD)

A Exodus Movement Inc. (EXOD) é uma empresa de tecnologia financeira sediada em Omaha, Nebraska, EUA, focada em blockchain e ativos digitais. Seu produto principal é a carteira de criptomoedas de auto custódia (Exodus Wallet). A tokenização de ações da EXOD é um caso significativo no campo da tokenização de ações nos EUA.

Formato de Tokenização:
Nome do Token: EXIT (agora negociado como EXOD)
Blockchain: Emitido na blockchain Algorand, com cada token EXIT representando uma ação da classe A da Exodus, fixada em 1:1.
Método de Emissão: Emitido em junho de 2021 através da plataforma Securitize ao abrigo do Reg A+ (uma isenção da lei de valores mobiliários dos EUA), arrecadando $75 milhões, com um total de 2.73 milhões de ações emitidas.
Plataformas de Negociação: Inicialmente negociado na Securitize Markets e nos mercados de balcão (OTC) sob o código de ações EXOD. Em 18 de dezembro de 2024, o EXOD começou a ser negociado na NYSE American sob o símbolo de ticker EXOD.

Funções e Características:
Conformidade: Aprovado pela SEC dos EUA, exigindo conformidade com os padrões KYC/AML. Os investimentos estão disponíveis para usuários qualificados nos EUA e em mais de 40 outros países.
Acessibilidade: Suporta investidores de retalho, com tokens armazenados em carteiras Exodus, permitindo gestão unificada com outros ativos digitais.
Eficiência: A tecnologia blockchain permite liquidação rápida (por exemplo, distribuição de dividendos) e registros transparentes, reduzindo custos de intermediários.
O tokenizado da EXOD combina inovação e potencial de crescimento, servindo como um ponto de referência para a tokenização de ações dos EUA. No entanto, sua alta volatilidade requer cautela. É adequado para investidores otimistas em relação ao RWA, mas as decisões devem ser baseadas na dinâmica de mercado.

Origem: https://app.rwa.xyz/assets/EXOD

Visão Geral da Plataforma

A tokenização de ações nos EUA, como um ramo-chave da tokenização de Ativos do Mundo Real (RWA), tem visto o surgimento de vários projetos representativos nos últimos anos. Estes projetos usam a tecnologia blockchain para digitalizar ações, com o objetivo de aumentar a eficiência de negociação, reduzir barreiras de entrada e aumentar a liquidez. Abaixo estão alguns dos principais projetos representativos, cobrindo diferentes tipos de tecnologias e caminhos de conformidade:

Securitize

Visão geral: Securitize é uma plataforma focada na tokenização de conformidade de ativos, colaborando com corretoras tradicionais para emitir títulos digitais vinculados a ações dos EUA.

Características:

• Fornece um quadro STO (Security Token Offering) compatível com a SEC para garantir conformidade com KYC/AML.
• Suporta propriedade fracionária, permitindo aos investidores comprar frações tokenizadas de ações como Amazon, Tesla, etc.
• Utiliza contratos inteligentes para liquidação em tempo real e distribuição automatizada de dividendos.

Progresso: Até 14 de abril de 2025, $2 bilhões em ativos foram com sucesso tokenizados on-chain. A Securitize tokenizou vários ativos de ações dos EUA, com projetos notáveis incluindo Exodus Movement Inc. (EXOD), BlackRock’s U.S. Dollar Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) e Arca U.S. Treasury Fund.

Significado: A Securitize representa um caminho conforme para combinar finanças tradicionais com tecnologia blockchain, atraindo investidores institucionais.

Origem: https://securitize.io/invest

Protocolo Espelho (Exploração Inicial)

Visão geral: O Mirror Protocol era uma plataforma descentralizada baseada na blockchain Terra (agora descontinuada), que usava ativos sintéticos para simular os preços das ações dos EUA.

Características:

• Os utilizadores podem negociar ações tokenizadas dos EUA (por exemplo, Apple, Google) como mAssets sem possuir as ações reais.
• Os dados de preços das ações em tempo real foram obtidos via oráculos como Chainlink.
• Negociação 24/7 suportada, direcionada aos utilizadores globais de criptomoedas.

Progresso: O Protocolo Mirror atingiu o pico entre 2020-2021, mas declinou devido ao colapso do ecossistema Terra.

Significância: Embora inativo, o Protocolo Mirror demonstrou o potencial para a tokenização descentralizada e inspirou projetos subsequentes.

Origem: https://x.com/mirror_protocol

Dinari

Visão geral: Dinari é uma startup da Califórnia dedicada à tokenização compatível de ações dos EUA, com investimentos de gigantes financeiros tradicionais como Susquehanna.

Recursos:

• Concentra-se na conversão de ações dos EUA em tokens de segurança baseados em blockchain, enfatizando a conformidade com as leis de valores mobiliários dos EUA.
• Utiliza custódios regulamentados para deter ativos subjacentes, garantindo uma correspondência de 1:1.
• Fornece uma interface de negociação amigável destinada tanto a investidores de criptomoedas como a investidores tradicionais.

Progresso: Lançou um piloto em 2023, com expansão para ofertas adicionais de ações dos EUA a partir de 2024.

Significado: Dinari representa uma tendência de projetos emergentes colaborando com Wall Street, com foco na amizade regulatória.

Origem: https://sbt.dinari.com/tokens?orderType=0

Synthetix (Plataforma de Ativos Sintéticos)

Visão geral: Synthetix é um protocolo baseado em Ethereum que permite a emissão de tokens sintéticos, conhecidos como Synths, que seguem os preços das ações dos EUA.

Características:

• Tokens (por exemplo, sAAPL, sTSLA) não possuem ações reais, mas simulam os preços das ações usando oráculos.
• Suporta integração com o ecossistema DeFi, permitindo que tokens sejam usados como garantia, empréstimos, etc.
• Não é necessário KYC, aberto a utilizadores globais, embora com menor conformidade.

Progresso: Em 2023, a Synthetix expandiu a sua gama de Synths relacionados com ações dos EUA, embora algumas funcionalidades tenham sido restritas devido à pressão regulatória.

Significância: Synthetix demonstra como a finança descentralizada pode oferecer soluções inovadoras para a tokenização de ações dos EUA, embora a conformidade ainda precise de melhorias.

Origem: https://x.com/ChainLinkGod/status/1385338143746924544

InvestaX

Visão geral: InvestaX é uma plataforma de tokenização com sede em Singapura, focada na emissão e negociação de tokens de segurança, incluindo ativos relacionados a ações dos EUA.

Características:

• Fornece uma solução completa, desde a emissão até a negociação no mercado secundário.
• Suporta estruturas de tokenização de SPV (Veículo de Propósito Especial) para ações dos EUA, em conformidade com as regulamentações de Singapura e dos EUA.
• Permite que tanto investidores de varejo quanto institucionais participem, aumentando a acessibilidade ao mercado.

Progresso: Em 2024, a InvestaX tokenizou participações acionárias em algumas empresas listadas na NASDAQ, com crescimento constante no volume de negociação.

Importância: InvestaX demonstra o potencial do mercado asiático na tokenização de ações dos EUA, enfatizando a conformidade regulatória transfronteiriça.

Origem: https://www.investax.io/

Riscos

1. Riscos Técnicos

Vulnerabilidades de Contratos Inteligentes: A tokenização depende de contratos inteligentes na blockchain e, se houver falhas no código, poderá resultar em roubo de ativos ou falhas de transação. Por exemplo, em 2023, a Curve sofreu de uma vulnerabilidade que resultou numa perda de $70 milhões.

Problemas de escalabilidade da Blockchain: Blockchains públicas mainstream como a Ethereum podem enfrentar altas taxas de gás ou atrasos nas transações durante os horários de pico, limitando cenários de negociação de ações de alta frequência. Por exemplo, embora a cadeia Base tenha custos mais baixos, a sua estabilidade para transações em grande escala permanece não comprovada.

Ataques à Rede: Os hackers poderiam visar nós de blockchain, carteiras ou exchanges com ataques como ataques de 51% ou golpes de phishing, ameaçando a segurança dos ativos tokenizados.

Problemas de interoperabilidade: Os ativos tokenizados devem ser capazes de interagir em diferentes cadeias ou integrar-se perfeitamente com sistemas financeiros tradicionais. Se os padrões não estiverem unificados, isso poderá levar a silos de dados ou falhas de transações.

Imaturidade Tecnológica da Custódia de Ativos: Os ativos tokenizados precisam de tecnologia de custódia para garantir a existência e conformidade de ativos reais. Embora as tecnologias de custódia multiassinatura e descentralizada estejam em desenvolvimento, ainda enfrentam limitações técnicas e não conseguem garantir totalmente a segurança dos ativos.

Riscos de Gestão de Carteira: Se os utilizadores perderem as suas chaves privadas ou frases mnemónicas, poderão perder permanentemente os seus ativos de ações tokenizados, e a natureza irreversível da blockchain torna a recuperação quase impossível.

Origem: https://www.chainalysis.com/blog/curve-finance-liquidity-pool-hack/

2. Riscos de Mercado

Especulação e Volatilidade: As ações tokenizadas podem atrair especuladores, especialmente aqueles que usam protocolos DeFi para ampliar a alavancagem (por exemplo, tokens de alavancagem 50x), o que poderia aumentar a volatilidade do mercado. Por exemplo, em 12 de março de 2025, a exchange de contratos perpétuos descentralizada Hyperliquid viu uma grande liquidação, com um trader controlando mais de $200 milhões em ETH com alavancagem de 50x.

Risco de liquidez: As pools de negociação de ações tokenizadas podem ter falta de profundidade, levando a derrapagens ou à incapacidade de executar negociações, especialmente durante o pânico do mercado. Em comparação com os trilhões em pools de liquidez do mercado tradicional, os mercados DeFi normalmente têm apenas pools no valor de milhões a centenas de milhões, o que pode levar a dificuldades na execução de negociações durante as flutuações do mercado.

Manipulação de Mercado: A anonimidade da blockchain pode ser usada para manipulação, como esquemas de "pump and dump", impactando a justiça dos preços das ações tokenizadas.

Falta de Educação do Investidor: Os investidores de retalho podem não compreender totalmente os mecanismos dos ativos tokenizados (como as regras de liquidação on-chain), o que pode levar a decisões inadequadas ou a tornarem-se vítimas de projetos fraudulentos.

Concorrência dos Mercados Tradicionais: Se as ações tokenizadas não oferecerem vantagens significativas (por exemplo, custos mais baixos ou maior eficiência), podem ter dificuldades em atrair investidores tradicionais, limitando assim o seu tamanho de mercado.

Origem: https://www.coindesk.com/markets/2025/03/12/hyperliquid-loses-usd4m-after-whale-s-over-usd200m-ether-trade-unwinds

3. Riscos de conformidade

Incerteza regulatória: A classificação vaga da SEC de ativos tokenizados nos EUA pode levá-los a serem considerados títulos, exigindo conformidade com a Lei de Valores Mobiliários. Se as regulamentações se tornarem mais rígidas, as plataformas de tokenização podem enfrentar multas ou até mesmo encerramento. Por exemplo, em 2021, a Binance retirou de negociação pares de ações tokenizadas (como Tesla e Google) devido à pressão regulatória.

Requisitos de Conheça o Seu Cliente (KYC) e Anti-Lavagem de Dinheiro (AML): O anonimato da blockchain pode levantar preocupações sobre lavagem de dinheiro ou financiamento ilegal. Os reguladores podem impor processos rigorosos de KYC/AML, aumentando os custos operacionais e enfraquecendo a natureza descentralizada dessas plataformas.

Conflitos de conformidade transfronteiriça: As ações dos EUA tokenizadas podem atrair investidores globais, mas as diferenças nas regulamentações de valores mobiliários entre países podem levar a desafios de conformidade. Por exemplo, as restrições da China sobre a negociação de criptomoedas podem prejudicar a participação de alguns mercados.

Complexidade Fiscal: A negociação de ativos tokenizados poderia desencadear questões fiscais complexas, como imposto sobre ganhos de capital ou dificuldades no rastreamento de transações on-chain, aumentando o fardo de conformidade para os investidores.

Riscos de Execução: Se as plataformas de tokenização falharem em abordar adequadamente os requisitos regulamentares, podem enfrentar congelamentos de ativos ou ações legais, afetando a confiança do usuário e a segurança dos ativos.

Origem: https://www.cnbc.com/2021/07/16/crypto-exchange-binance-halts-stock-tokens-as-regulators-circle.html

Perspetivas Futuras

As stablecoins, devido à sua estabilidade de preço e funcionalidades de pagamento, estão a tornar-se pioneiras para Ativos do Mundo Real (RWAs), amplamente aplicadas em pagamentos transfronteiriços e DeFi. Títulos de governo tokenizados atraem investidores institucionais devido ao seu baixo risco e alta credibilidade, preenchendo a procura por ativos seguros no mercado cripto. Por outro lado, as ações tokenizadas dos EUA oferecem alto crescimento e diversificação, cobrindo setores como tecnologia, energia e saúde, atendendo a investidores com diferentes apetites de risco.

Se as ações tokenizadas dos EUA progredirem sem problemas, o tamanho do mercado poderá atingir centenas de bilhões de dólares nos próximos 5 a 10 anos, tornando-se o terceiro maior pilar dos RWAs. Abaixo estão os caminhos-chave para alcançar este objetivo:

Maturidade Tecnológica: Soluções de Camada 2 como Ethereum e Polygon reduzirão os custos de transação e melhorarão a eficiência on-chain dos ativos tokenizados.

Clareza regulamentar: Regulamentações claras sobre ativos tokenizados dos principais mercados globais (por exemplo, os EUA e a UE) irão aumentar significativamente a confiança da indústria.

Integração do ecossistema: Se as ações tokenizadas dos EUA puderem integrar-se perfeitamente nos ecossistemas DeFi e NFT, irá promover cenários mais inovadores, como empréstimos com garantia de ações e tokens de índice.

Impulso institucional: A profunda colaboração entre finanças tradicionais e blockchain acelerará o processo de tokenização, como visto no lançamento de plataformas de negociação de ações tokenizadas por empresas de corretagem.

Conclusão

No contexto do rápido desenvolvimento da blockchain e das criptomoedas, a tokenização de ativos do mundo real (RWAs) está a emergir como uma tendência significativa. Como uma direção chave nesta área, a tokenização de ações dos EUA demonstra um potencial de mercado substancial e oportunidades de inovação. Com a tecnologia blockchain, ativos tradicionais como as ações dos EUA podem alcançar negociações globais 24/7, menores limites de investimento e maior liquidez.

Atualmente, as ações tokenizadas dos EUA ainda estão em seus estágios iniciais, com projetos representativos como EXOD mantendo uma pequena participação de mercado. No entanto, seu potencial de crescimento não deve ser subestimado. À medida que mais instituições financeiras tradicionais se envolvem, a escala e os cenários de aplicação das ações tokenizadas dos EUA continuarão a se expandir, podendo se tornar a terceira maior classe de ativos RWA após stablecoins e títulos do governo.

Apesar de enfrentar múltiplos desafios, incluindo incerteza regulatória, riscos técnicos, questões de liquidez de mercado e riscos operacionais, espera-se que este mercado amadureça gradualmente à medida que a tecnologia avança e as regulamentações se tornam mais claras, tornando-se assim uma ferramenta importante para os investidores globais. Portanto, os investidores devem avaliar cuidadosamente os riscos e tomar decisões com base em sua tolerância ao risco.

Globalmente, apesar das incertezas e riscos associados às ações tokenizadas dos EUA, as suas perspetivas de desenvolvimento futuro são promissoras, tornando-as dignas de atenção contínua.