Sementara pembayaran adalah kasus penggunaan utama yang disorot dalam aslinya Bitcoin whitepaperPada tahun 2008, perkembangan terbaru dalam beberapa tahun terakhir telah membuat pembayaran berbasis blockchain semakin layak, jauh lebih baik, bila dibandingkan dengan metode pembayaran tradisional. Dengan miliaran dolar yang diinvestasikan selama dekade terakhir dalam pengembangan infrastruktur blockchain yang mendasar, kini kita memiliki sistem yang dapat beroperasi pada skala pembayaran.

Blockchain berada pada kurva biaya dan kinerja yang mirip dengan hukum Moore, di mana biaya penyimpanan data di blockchain telah turunbeberapa pesanan dalam beberapa tingkat keberatan hanya dalam beberapa tahun terakhirSetelah Upgrade Dencun Ethereum (EIP-4844), lingkungan Layer2 seperti Arbitrum & Optimism telah biaya tengah per transaksi sekitar $0.01, sementara Layer1 alternatif modern mendekati pecahan sen dengan cepat.

Bersama infrastruktur yang lebih unggul dalam kinerja dan biaya, popularitas stablecoin telah meledak dan persisten, serta jelas menjadi tren sekuler di tengah industri kripto yang sebaliknya volatile. Peluncuran terbaru Visa dari dashboard stablecoin yang menghadap publikAnalitika Visa Onchain) memberikan gambaran tentang pertumbuhan ini dan menunjukkan bagaimana stablecoin dan infrastruktur blockchain yang mendasarinya digunakan untuk memfasilitasi pembayaran secara global. Volume transaksi stablecoin di pasar meningkat sekitar 3,5 kali lipat tahun demi tahun. Saat fokus analisis pada volume yang tampaknya langsung diinisiasi oleh konsumen dan bisnis (tidak termasuk perdagangan otomatis atau operasi smart contract), Visa memperkirakan volume transaksi stablecoin dalam 30 hari terakhir sekitar $265 miliar (tingkat pertumbuhan tahunan sekitar $3,2 triliun). Untuk memberikan gambaran, itu adalah Volume pembayaran PayPal sekitar 2x lipat pada tahun 2023(dari laporan tahunan mereka tahun 2024) dan kira-kira setara denganPDB India atau Inggris.

Sumber: Analitika Visa Onchain

Kami telah menghabiskan banyak waktu untuk menyelami pendorong yang mendasari pertumbuhan ini dan yakin bahwa blockchain memiliki potensi besar untuk menjadi masa depan pembayaran.

Konteks Industri Pembayaran

Untuk memahami pendorong utama pertumbuhan pasar pembayaran kripto, kita harus terlebih dahulu memahami konteks sejarah. Infrastruktur pembayaran yang kita gunakan hari ini di AS dan secara internasional (misalnya, ACH, SWIFT) dibangun lebih dari 50 tahun yang lalu pada tahun 1970-an. Kemampuan untuk mengirim uang ke seluruh dunia merupakan pencapaian revolusioner dan tonggak dalam dunia keuangan.

Namun, infrastruktur pembayaran global saat ini sebagian besar sudah ketinggalan zaman, analog, dan terfragmentasi. Ini adalah sistem yang mahal dan tidak efisien yang beroperasi dalam jam perbankan terbatas dan bergantung pada banyak pihak perantara. Salah satu masalah yang mencolok dengan infrastruktur pembayaran saat ini adalah kurangnya standar global. Fragmentasi menghambat transaksi internasional yang lancar dan menciptakan kompleksitas dalam menetapkan protokol yang konsisten.

Kemunculan sistem penyelesaian real-time telah menjadi kemajuan signifikan dalam beberapa waktu terakhir. Keberhasilan skema pembayaran real-time secara internasional seperti UPI di IndiadanPIX di Brasiltelah didokumentasikan dengan baik. Di AS, pemerintah dan upaya konsorsium telah dilakukan untuk memperkenalkan sistem penyelesaian real-time seperti Same Day ACH, RTP oleh Clearing House, dan FedNow oleh Federal Reserve. Adopsi metode pembayaran baru ini masih terbatas dan fragmentasi di antara sejumlah kepentingan bersaing merupakan tantangan besar.

Perusahaan-perusahaan fintech telah mencoba memberikan peningkatan UX di atas infrastruktur warisan ini. Pemain seperti Wise, Nium, dan Thunes, misalnya, memungkinkan pelanggan untuk menggabungkan likuiditas dalam rekening di seluruh dunia sehingga mereka dapat melakukan transaksi terasa instan bagi pengguna. Namun, mereka tidak memperbaiki keterbatasan rel pembayaran yang mendasarinya dan bukan solusi yang efisien secara modal.

Kompleksitas Pembayaran Hari Ini

Dengan sifat terfragmentasi dari sistem keuangan incumbent, transaksi pembayaran menjadi semakin kompleks. Situasi ini mungkin terbaik diilustrasikan dengan melihat anatomi transaksi pembayaran lintas batas, yang mengandung sejumlah titik-titik rintangan:

Sumber: Galaxy

• Beberapa Perantara: Pembayaran lintas batas umumnya melibatkan beberapa perantara seperti bank lokal dan bank koresponden, rumah kliring, pialang valuta asing, dan jaringan pembayaran. Setiap perantara menambahkan lapisan kompleksitas pada proses transaksi, menyebabkan keterlambatan dan biaya yang meningkat.
• Ketidakstandaran: Kurangnya proses dan format standar dapat menyebabkan ketidaksempurnaan. Berbagai negara dan lembaga keuangan mungkin memiliki persyaratan regulasi, sistem pembayaran, dan standar pesan yang berbeda, sehingga sulit untuk menyederhanakan proses pembayaran.
• Pemrosesan Manual: Sistem-sistem warisan kurang otomatisasi, kemampuan pemrosesan real-time, dan interoperabilitas dengan sistem lain, yang mengakibatkan keterlambatan dan intervensi manual.
• Ketidaktransparanan: Ketidakjelasan proses pembayaran lintas batas dapat menyebabkan ketidakefisienan. Keterbatasan visibilitas terhadap status transaksi, waktu pemrosesan, dan biaya terkait dapat membuat sulit bagi bisnis untuk melacak dan menyelaraskan pembayaran, yang menyebabkan keterlambatan dan beban administratif.
• Biaya Tinggi: Pembayaran lintas batas sering kali menimbulkan biaya transaksi yang tinggi, mark-up nilai tukar, dan biaya perantara.

Tidak jarang pembayaran lintas batas memakan waktu hingga 5 hari kerja untuk diselesaikandanbiaya rata-rata 6,25%Meskipun menghadapi tantangan-tantangan ini, ukuran pasar untuk pembayaran lintas batas B2B sangat besar, dan terus tumbuh.FXC Intelligencememperkirakan ukuran pasar total pembayaran lintas batas B2B adalah $39T pada tahun 2023 dan diproyeksikan tumbuh 43% menjadi $53T pada tahun 2030.

Jelas bahwa penyelesaian real-time sangat diperlukan dan standar pembayaran global yang terpadu belum ada. Ada solusi yang dapat diakses oleh semua orang dan dapat memindahkan nilai di seluruh dunia secara instan dan murah—blockchain.

Sumber: Galaxy - Semua nama produk dan layanan perusahaan pihak ketiga dalam presentasi ini hanya untuk tujuan identifikasi. Nama produk, logo, dan merek adalah milik pemiliknya masing-masing. Penggunaan nama, logo, dan merek tersebut tidak menyiratkan dukungan.

Pengadopsian Pembayaran Kripto

Pembayaran yang didukung oleh stablecoin menawarkan solusi ideal untuk tantangan yang saat ini ada di bidang seperti pembayaran lintas batas, dan stablecoin mengalami pertumbuhan sekuler di seluruh dunia.Pasokan stablecoin yang diagregatkan pada bulan Mei 2024 adalah sekitar $161M. USDT dan USDC mewakili Kriptoaset #3 dan #6 berdasarkan kapitalisasi pasarmasing-masing. Meskipun bersama-sama mereka menyumbang sekitar ~6% dari total kapitalisasi pasar kripto, mereka mewakili @nic__carter/lima-perspektif-tentang-stablecoin-5bc20076270a">~60% dari nilai transaksi onchain.

Ketika kembali ke contoh pembayaran lintas batas kita, alur dana yang disederhanakan yang ditawarkan oleh rel blockchain memberikan solusi yang elegan terhadap kompleksitas yang ada dalam status quo:

Sumber: Galaxy

• Penyelesaian Hampir Segera: Dibandingkan dengan sebagian besar metode pembayaran keuangan tradisional yang membutuhkan waktu berhari-hari untuk diselesaikan, blockchain dapat menyelesaikan transaksi hampir seketika secara global.
• Biaya Lebih Rendah: Karena penghapusan berbagai perantara dan infrastruktur teknologi yang unggul, pembayaran yang diaktifkan kripto dapat menawarkan biaya yang lebih rendah secara signifikan dibandingkan dengan penawaran yang ada.
• Visibilitas Lebih Tinggi: Blockchain menawarkan tingkat visibilitas yang jauh lebih besar dalam melacak pergerakan dana dan mengurangi beban administrasi rekonsiliasi.
• Standar Global: Blockchain menyediakan "kereta api berkecepatan tinggi" yang dapat diakses dengan mudah oleh siapa pun yang memiliki koneksi internet.

Dengan memanfaatkan rel stablecoin, pembayaran dapat disederhanakan secara radikal dalam hal jumlah perantara yang terlibat. Akibatnya, ada visibilitas waktu nyata ke dalam pergerakan dana, waktu penyelesaian yang jauh lebih cepat, dan biaya yang jauh lebih rendah dibandingkan dengan metode pembayaran tradisional.

Gambaran Umum Tumpukan Pembayaran Kripto

Saat kita melihat pasar pembayaran yang memungkinkan kripto, ada empat lapisan utama dalam strukturnya:

Sumber: Galaxy - Semua nama produk dan layanan perusahaan pihak ketiga dalam presentasi ini hanya untuk tujuan identifikasi. Nama produk, logo, dan merek adalah milik pemiliknya masing-masing. Penggunaan nama-nama, logo, dan merek tersebut tidak menyiratkan dukungan.

Lapisan Penyelesaian

Infrastruktur blockchain yang mendasari yang menyelesaikan transaksi. Blockchain Layer1 seperti Bitcoin, Ethereum, dan Solana, serta lingkungan Layer2 tujuan umum seperti Optimism dan Arbitrum, semuanya berbisnis jual-beli ruang blok ke pasar. Mereka bersaing melintasi sejumlah vektor termasuk kecepatan, biaya, skalabilitas, keamanan, distribusi, dll. Kami mengharapkan kasus penggunaan pembayaran akan menjadi konsumen yang signifikan dari ruang blok seiring waktu.

Penerbit Aset

Pengeluar aset adalah entitas yang bertanggung jawab untuk membuat, memelihara, dan menebus stablecoin, sebuah jenis cryptoaset yang dirancang untuk mempertahankan nilai stabil relatif terhadap aset referensi atau keranjang aset, yang paling umumnya dolar AS. Biasanya, pengeluar stablecoin memiliki model bisnis yang didorong oleh neraca serupa dengan bank di mana mereka menerima deposito pelanggan dan menginvestasikannya ke aset yang menghasilkan lebih tinggi seperti obligasi pemerintah AS dan kemudian menerbitkan stablecoin sebagai kewajiban, mendapatkan keuntungan dari selisih atau margin bunga bersih.

Pintu Masuk/Keluar

Penyedia On/Off-ramp memainkan peran penting dalam meningkatkan kegunaan dan adopsi stablecoin sebagai mekanisme utama untuk transaksi keuangan. Pada tingkat dasar, mereka berfungsi sebagai lapisan teknologi yang menyatukan stablecoin di blockchain ke rel fiat dan rekening bank. Model bisnis mereka cenderung didorong oleh aliran dan menangkap tingkat kecil pada jumlah dolar yang mengalir melalui platform mereka.

Antarmuka / Aplikasi

Aplikasi Front-end pada akhirnya merupakan perangkat lunak yang menghadap langsung kepada pelanggan dalam tumpukan pembayaran kripto yang menyediakan antarmuka pengguna untuk pembayaran yang diaktifkan kripto dan memanfaatkan bagian lain dari tumpukan untuk memungkinkan transaksi tersebut. Model bisnis mereka bervariasi tetapi cenderung menjadi beberapa kombinasi dari biaya platform ditambah beberapa biaya yang didorong oleh volume melalui front-end mereka.

Tren-tren Muncul di Lanskap Pembayaran Kripto

Ada sejumlah tren yang membuat kami excited di persimpangan antara kripto dan pembayaran:

Pembayaran lintas batas adalah Medan Pertempuran Pertama

Seperti yang dijelaskan di atas, transaksi lintas batas secara rutin menjadi yang paling kompleks, tidak efisien, dan mahal dengan banyak perantara yang mengekstrak sewa sepanjang jalan. Mungkin tidak mengherankan bahwa di sinilah kita melihat adopsi organik paling banyak dari pasar untuk solusi pembayaran alternatif berbasis blockchain. Para penyedia yang memungkinkan pembayaran B2B (membayar vendor dan karyawan, manajemen kas perusahaan, dll.) dan kasus penggunaan pengiriman uang melihat adopsi yang kuat di pasar.

Kami melihat pembayaran lintas batas mirip dengan logistik, di mana "last mile" (on dan off-ramp antara fiat<>crypto) sangat menantang untuk dinavigasi. Di sinilah bisnis menyukai Keuangan Layer2*memberikan nilai nyata karena mereka mengambil beban berat dalam berintegrasi dengan berbagai mitra kripto dan fiat di belakang layar (blockchain, penjagaan, pertukaran / penyedia likuiditas, bank, rel pembayaran tradisional, dll.) dan memberikan pengalaman yang mulus dan sesuai dengan peraturan bagi pelanggan mereka. Layer2 juga membantu memfasilitasi rute kecepatan / biaya terendah untuk transaksi dan mampu menyelesaikan siklus hidup lengkap dari pembayaran lintas batas menggunakan rel kripto dalam waktu secepat ~90 menit - hingga 1-2 pesanan kecepatan lebih cepat dari solusi yang ada.

Dengan biaya dan efisiensi yang meningkat, kami melihat adopsi di semua wilayah dan pelanggan akhir, baik pelaku kripto maupun bisnis tradisional. Ada permintaan khusus di wilayah-wilayah dengan mata uang fiat yang kurang stabil dan akses yang buruk ke USD. Afrika dan Amerika Latin telah menjadi pusat aktivitas kewirausahaan karena alasan ini.Mural*, misalnya, telah melihat kesuksesan luar biasa membantu pelanggan memfasilitasi pembayaran kontraktor vendor dan pengembang antara AS dan LatAm.

Awal Dukungan Infrastruktur Tingkat Pembayaran

Sebagian besar infrastruktur pasar yang mengelilingi ekosistem kripto (misalnya, platform penitipan, sistem manajemen kunci, tempat likuiditas) sebagian besar dibangun untuk perdagangan ritel sebagai kasus penggunaan utama. Ini telah berkembang selama bertahun-tahun untuk mencakup lebih banyak perangkat lunak dan layanan tingkat perusahaan/institusional, tetapi secara umum, infrastruktur tidak dibangun untuk mendukung sifat waktu nyata dan skala pembayaran.

Kami melihat peluang bagi peserta baru dan penyedia yang sudah ada untuk meluncurkan/memperluas penawaran mereka untuk menangkap kasus penggunaan yang muncul ini. Sebagai contoh, sistem pengelolaan aman/kunci baru seperti Kunci gandaTelah meningkatkan penandatanganan transaksi sekitar 2 derajat magnitude, memungkinkan latensi penandatanganan 50-100ms untuk jutaan dompet. Mereka juga memungkinkan perusahaan untuk merancang kebijakan seputar operasi aset untuk meningkatkan otomatisasi dan skalabilitas proses.

Mitra likuiditas juga sedang memperbarui produk mereka untuk menawarkan kemampuan penyelesaian yang lebih sering (ideally real-time) bagi penyedia on/off-ramp. Lebih banyak otomatisasi sedang dikembangkan di seluruh papan, yang akan memberikan pengalaman yang lebih superior bagi pengguna akhir.

Onchain Yield Akan Mengubah Permainan

Penerbitan mata uang fiat digital di blockchain adalah inkarnasi pertama dari tren yang jauh lebih luas menuju tokenisasi. Seperti yang disebutkan di atas, pertumbuhan signifikan yang telah kita lihat dalam adopsi stablecoin lebih ditekankan oleh fakta bahwa pemegang aset ini belum dapat mendapatkan hasil dari aset mereka (berbanding dengan 4-5% pada Surat Utang AS).

Tether dan USDC mendominasi pemandangan stablecoin saat ini, mencakup Lebih dari 90% dari pasar stablecoin senilai ~$160 miliarBaru-baru ini kami telah melihat sejumlah peserta baru, menawarkan hasil onchain dalam berbagai faktor bentuk. Penerbit stablecoin seperti Agora, Mountain, dan Midas menawarkan aset/program yang nilainya terkait dengan dolar dan menghasilkan imbalan untuk para pemegangnya. Kami juga telah melihat berbagai produk Departemen Keuangan AS yang di-tokenisasi dari perusahaan seperti BlackRock, Franklin Templeton, Hashnote, dan Superstatediciptakan untuk menawarkan hasil onchain. Terakhir, kami melihat produk struktur token yang kreatif seperti Ethena* menawarkan aset terkait dolar sintetis yang menggunakan perdagangan dasar ETH untuk menawarkan hasil di rantai.

Kami berharap aset-aset baru ini akan menjadi katalisator besar dalam ekspansi keuangan onchain secara luas. Sebuah pasar aset yang menghasilkan imbal hasil sedang lahir dan kami melihat masa depan di mana pengguna dapat memanfaatkan instrumen-instrumen tertentu tergantung pada kasus penggunaan, preferensi risiko/imbalan mereka, dan wilayah tempat mereka beroperasi. Hal ini dapat memiliki efek transformasional pada layanan keuangan di seluruh dunia.

Tanda-tanda Awal Penggunaan Stablecoin yang Lebih Stabil

Sementara stablecoin memiliki kejelasan dalam kecocokan produk-pasar di berbagai kasus penggunaan, non-crypto-natives (konsumen dan bisnis) umumnya mengoperasikan kehidupan sehari-hari mereka di dunia fiat. Bisnis mungkin merasa nyaman memanfaatkan stablecoin dan rel blockchain untuk melakukan pembayaran lintas batas, misalnya, tetapi kebanyakan perusahaan saat ini lebih memilih untuk menyimpan dan menerima fiat.

Salah satu hambatan adalah kemampuan bagi bisnis untuk menerima pembayaran stablecoin.Pengumuman terbaru dari Stripemendukung penerimaan stablecoin untuk pelanggan pedagang mereka bukan hanya validasi penting, tetapi juga pergeseran besar dalam status quo. Hal ini dapat memberikan konsumen lebih banyak pilihan dalam hal opsi pembayaran dan membuat bisnis lebih nyaman menerima, menyimpan, dan bertransaksi dengan aset digital.

Salah satu penghalang lainnya adalah kemampuan untuk menghabiskan stablecoin.Perluasan Visa terhadap kemampuan penyelesaian stablecoinmendukung interoperabilitas yang lebih ketat antara blockchain dan jaringan kartu. Sebagai contoh, kita melihat produk kartu yang didukung stablecoin, yang memungkinkan pemegang kartu untuk menghabiskan stablecoin mereka di mana saja yang menerima kartu Visa, mengalami permintaan organik yang mengesankan di pasar.

Saat stablecoin menjadi lebih diterima dan dapat digunakan di berbagai metode pembayaran tradisional, semakin kami berharap aset digital ini akan menjadi umum seiring dengan aset non-digital mereka.

Kesimpulan

Pembayaran berbasis blockchain adalah salah satu tren paling penting dan menarik yang kami lihat di perpotongan antara kripto dan layanan keuangan. Kami percaya bahwa blockchain akan digunakan untuk menyelesaikan sejumlah transaksi keuangan yang semakin bertumbuh dan pembayaran siap menjadi salah satu kasus penggunaan utama dan pengguna utama dari ruang blok ke depannya. Jika Anda sedang memulai/membangun perusahaan di ruang ini, kami akan senang mendengar dari Anda. Katakan hai@MG_GLXYdi Telegram atau @mgiampapa1pada X.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [galaksi]. Semua hak cipta milik penulis asli [Mike Giampapa]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penolakan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.