Visión general de Solana DeFi:

Si bien todo el ecosistema DeFi sufrió significativamente debido al colapso de FTX, el DeFi de Solana fue especialmente declarado como 'muerto' cuando su TVL cayó a solo $200 millones a principios de 2023. Permaneció alrededor de $300 millones hasta que los precios de SOL comenzaron a subir nuevamente hacia finales de octubre. En los últimos cuatro meses, ha aumentado a un impresionante TVL de $3.3 mil millones, impulsado principalmente por los precios de SOL. Una saludable capitalización del mercado de stablecoins de ~$2.5 mil millones también es una buena indicación del capital líquido disponible en el ecosistema.

Solana DeFi en un vistazo (a partir del 14 de marzo de 2024)

La cadena más eficiente en capital:

Popularizado el año pasado, si bien el TVL podría ser una métrica vanidosa; la velocidad DeFi (volumen diario de operaciones DEX / TVL de la cadena) es una métrica por la que los DEX de Solana realmente han estado dominando por un gran margen.

¿Es Solana DeFi realmente OPOS?

En el mercado bajista, la frase "Solo posible en Solana" (OPOS) se convirtió en un grito de guerra generalizado dentro de la comunidad, pero ¿qué es lo que realmente hace que Solana merezca este título? La respuesta directa radica en sus bajas tarifas y alto rendimiento.

Las tarifas bajas y la alta capacidad de procesamiento hacen posible OPOS como:

1. Libro de órdenes en cadena: Dos libros de órdenes manejan consistentemente más de $150 millones en volúmenes, un logro no factible en Ethereum o incluso en capas 2 debido a la alta frecuencia de colocar y cancelar órdenes. Además, libros de órdenes perpetuos como Zeta ejemplifican OPOS.
2. Los agregadores DEX como Jupiter: un pedido de $100 en Jupiter se divide, se enruta a través de 4-5 DEX y luego se vuelve a combinar. En una plataforma de Capa 2 como Arbitrum, este proceso incurriría solo en más de $20 en tarifas, lo que lo hace poco práctico.
3. Cualquier cosa de alta frecuencia, como el reequilibrio, liquidaciones más rápidas y más.

Si bien cadenas de Move como Aptos y Sui también ofrecen alta capacidad de procesamiento y tarifas bajas, estas ventajas pueden dejar de ser exclusivas a medida que las soluciones de Capa 2 se vuelvan más asequibles y surjan EVM paralelos como Monad. Sin embargo, la vibrante comunidad de Solana y sus constructores de alta calidad realmente la distinguen.

El fenómeno de la mememoneda ilustra perfectamente la combinación de Comunidad/Cultura con Alta Capacidad/Bajos Costos. Considere esto: ¿Estaría dispuesto a pagar $100 en tarifas por cada intercambio si estuviera invirtiendo $1000 en una moneda de gato? Solana permite a los usuarios invertir con tan solo $1, con velocidades de transacción rápidas, interfaces de puenteo sin problemas como Jupiter, DEX eficientes y liquidez suficiente.

¿Por qué los airdrops de Solana son tan aclamados? Es porque Solana es el hogar de un grupo de constructores excepcionalmente talentosos, ¿y quién no querría aprovechar la oportunidad de cultivar sus potencialmente altas tokens FDV?

Sectores DeFi de Solana:

Al igual que cualquier ecosistema DeFi, Solana cuenta con un amplio espectro de sectores, con la mayoría de las contribuciones de TVL provenientes de LSTs, DEXs, plataformas de préstamos/alquiler y Perps.

Una buena representación del TVL de DeFi de Solana porVybe

Sumergámonos en cada categoría DeFi para analizar sus fortalezas, limitaciones y las oportunidades que existen. Intentaremos proceder en orden cronológico, siguiendo el viaje típico del usuario DeFi, desde principiante hasta nivel avanzado; también dando algunos consejos/alpha en el camino.

Carteras y Puentes:

Comenzando con las carteras, las guerras de carteras ahora se han consolidado en las tres carteras más amigables para DeFi, cada una equipada con todas las características necesarias para DeFi: Mochila, Fantasma, y SolflareLa función del navegador de Phantom actúa como una excelente herramienta de descubrimiento para aplicaciones y tokens DeFi.

En el espacio de interoperabilidad, Agujerodestaca como la capa de mensajería dominante, que permite el envío de mensajes entre Solana y más de 25 otras cadenas. Wormhole admite varios puentes importantes:

1. puente del portal (por el equipo de Wormhole) — uno de los puentes más antiguos, con un volumen total de más de $40 mil millones, pero con una experiencia de usuario muy pobre.
2. Mayan Finance— uno de los puentes de crecimiento más rápido, con un protocolo de intercambio entre cadenas construido en Solana que permite el intercambio de activos nativos entre cadenas como Arbitrum, Polygon, Optimism, Avalanche y BSC.
3. Allbridge— Otro puente basado en piscinas de liquidez, facilitando conexiones entre Solana y Ethereum, capas L2 de Ethereum, BNB Chain y Tron.

LiFi, el agregador de puentes, también ha llegado a Solana, impulsando el intercambiador de cadena cruzada de Phantom mientras integra Solana en su interfaz de agregador de puentes —Jumper. Actualmente, esto está impulsado por Allbridge, con planes para incorporar más puentes.

deBridgeDestaca como uno de los puentes más rápidos con una arquitectura basada en intenciones, impulsado por su propia capa de mensajería.Hashflow y Transportistason otros dos puentes, aunque son menos utilizados con frecuencia.

CCTP de Circletambién está programado para lanzarse a finales de marzo de 2024, con algunas de las mencionadas bridges como socios de lanzamiento. Esto permitirá a cualquier persona bridgear USDC en cualquier cantidad con una tarifa fija muy baja, mejorando significativamente la liquidez de bridging. El lanzamiento de LayerZerotambién se espera con gran anticipación en el segundo trimestre; lo que puede ser un cambio de juego para las aplicaciones entre cadenas en Solana ya que LayerZero tiene un ecosistema y una comunidad mucho más grandes que Wormhole.

Jupiter también ha desarrollado un comparador de puentespara ayudar a los usuarios a elegir el puente óptimo. Sin embargo, solo facilita transferencias de Ethereum a Solana y no incluye todos los puentes.

Consejo del usuario — Puente hacia/desde Solana: Para Ethereum, Sui y Aptos, utiliza el puente Portal. Para las capas 2 de Ethereum, compara entre Jumper, deBridge y Mayan.

Spot DEXs:

Los DEX de Solana han estado registrando picos de $2-3 mil millones en volúmenes diarios, $12 mil millones en volúmenes semanales y $28 mil millones en volúmenes mensuales, superando a Ethereum en días y semanas buenos. Aproximadamente el 60% de los volúmenes totales de DEX son facilitados por Jupiter, el principal agregador de DEX en Solana y el proyecto DeFi más grande en la plataforma. Utilizando Júpitercomo un proxy para obtener información sobre la actividad de DEX para febrero:

1. Los 10 tokens principales por volumen son predominantemente:
   1. ~82% de tokens blue-chip - SOL, USDC y USDT.
   2. ~10% de monedas meme - WIF, MYRO, SILLY y BONK.
   3. ~6% LSTs — JitoSOL, mSOL, and bSOL.
2. Billeteras únicas: Más de 840 mil | Transacciones totales: Más de 29 millones.

A diferencia del ecosistema de EVM, donde Uniswap domina, los DEX de Solana siguen siendo altamente competitivos, con los principales DEX compitiendo ferozmente por la cuota de mercado. Orca, que tenía más del 50% del mercado a principios de año, sigue siendo el DEX líder a pesar de una ligera disminución en la cuota de mercado. Raydium y Openbook están logrando volúmenes significativos, especialmente durante los períodos de popularidad de las monedas meme

Feroz competencia por la cuota de mercado entre DEX de Solana ( Fuente: Top Ledger)

Agregadores DEX:

Júpiterse erige como el líder indiscutible, no solo dentro de Solana sino en todo el sector de criptomonedas, superando los volúmenes de contrapartes de EVM como 1inchyMatcha. Jupiter, el principal agregador de Solana, gestiona aproximadamente 80%del flujo comercial (después de excluir la actividad de bot). Esto contrasta fuertemente con la red principal de Ethereum, donde todavía una parte significativa del comercio se realiza a través de interfaces DEX, y múltiples agregadores comparten ~40-50%del flujo de órdenes.

Aprovechando su sofisticado algoritmo de enrutamiento (Metis), Jupiter identifica los mejores precios en más de 30 DEX integrados, también ofrece características como:

1. Órdenes con límite: permitir la compra/venta a precios predeterminados a través del uso de bots de relleno.
2. Promedio del Costo en Dólares - facilitando la compra o venta periódica de tokens durante un período establecido.

Para los desarrolladores, Jupiter proporciona una API de Pagos (permitiendo a los comerciantes aceptar pagos en cualquier token mientras reciben el monto final en USDC) y una función de Terminal (que permite a cualquier dApp incorporar funcionalidades de intercambio dentro de su interfaz). Hasta la fecha, Jupiter ha facilitado más de $100 mil millones en volúmenes de transacción.

Prisma, un protocolo OG en el campo, también cuenta con un agregador DEX (realizando volúmenes insignificantes en comparación con Jupiter) junto con Prism Pro, un frontend para negociar en Openbook. Planea hacer su agregador de código abierto.

Dflowsurge como un posible contendiente a Júpiter, creado por un equipo sólido (que aseguró $5.5 millones en financiamiento el año pasado, con posiblemente más desde entonces). Dflow ha desarrollado un algoritmo de enrutamiento similar al de Júpiter, llamado Segmenter, con distinciones de producto notables:

1. Un enfoque móvil primero y una billetera no custodia integrada.
2. Un mecanismo para que los lugares de liquidez como los AMM identifiquen y apliquen tasas de comisión más altas a los flujos de órdenes tóxicas (como la actividad de bots y las firmas HFT).

Aunque aún no está completamente operativo, Dflow ha activado los depósitos y está ejecutando un programa de puntos, insinuando un posible lanzamiento de tokens pronto. Será emocionante ver si logran quitar alguna parte significativa a Jupiter.

CLOBs (Central Limit Order Books):

CLOBs representan la primera iteración de los Sistemas de Posicionamiento de Órdenes en Cadena (OPOS). Entre las principales empresas DeFi inaugurales en Solana estaba Project Serum, iniciado por FTX, que introdujo el primer libro de órdenes totalmente en cadena, presumiendo de liquidez unificada en todo el ecosistema. Project Serum (y también FTX) desempeñaron un papel fundamental en impulsar el impulso inicial del sector DeFi de Solana, atrayendo numerosos proyectos a la plataforma que ahora se consideran activos clave dentro del ecosistema de Solana. Es importante reconocer y dar crédito donde corresponde.

Tras el colapso de FTX, la comunidad DeFi bifurcó el código de Serum, transformándolo en un activo público y renombrándolo como OpenBook. OpenBook bien podría ser el recurso público más subestimado de Solana, manteniendo volúmenes diarios de $50-100 millones, sin imponer tarifas de negociación y permitiendo la creación de mercados sin necesidad de permisos. Para más información sobre Openbook, lee un ensayo que escribiópreviamente.

Sin embargo, el libro de órdenes más destacado en Solana en la actualidad es Fénixconstruido por un equipo fuerte, con volúmenes diarios que oscilan entre $100-150 millones. Actualmente opera mercados con permisos (con planes para hacer la transición a un modelo sin permisos) y obtiene la mayor parte de su volumen de pares comerciales como SOL/USDC (~70%), SOL/USDT (~10%), y BONK/USDC (~10%).

En comparación con OpenBook, Phoenix ofrece:

1. Liquidación instantánea (es decir, sin necesidad de manivelas).
2. Datos en cadena más simplificados, como eventos de mercado (por ejemplo, colocación y cancelación de órdenes límite, ejecución de órdenes) y tamaños de cuenta en cadena más compactos.
   https://youtu.be/x0agvatcg0g

Intercambio de Raízsirve como otra interfaz de usuario construida sobre Phoenix, proporcionando funcionalidad mejorada para órdenes límite.

AMMs:

A pesar de la innovación de los libros de órdenes, los cuatro principales AMM de Solana siguen dominando la mayoría de los volúmenes de negociación.

1. Orca— Inspirándose en Uni v3, Orca ha surgido como un Creador de Mercado Automatizado de Liquidez Concentrada (CLAMM) y ahora es el DEX más dominante en Solana, centrándose en desarrollar la liquidez fundamental del ecosistema. Hasta la fecha de 2024, Orca ha facilitado más de $26 mil millones en volumen de operaciones, generando más de $40 millones en tarifas de LP. Está dedicado a ser la plataforma de integración de liquidez más amigable para el usuario con implementaciones de contratos inteligentes de código abierto y verificados.
2. Raydium— Divergiendo de otros CLAMMs, Raydium también utiliza un CLOB (es decir, Openbook), adoptando un modelo híbrido. Además, admite granjas sin permiso, lo que permite a cualquiera crear un grupo y arrancar la liquidez para tokens. Esta característica ha permitido el lanzamiento de miles de monedas meme en Solana, convirtiendo a Raydium en el DEX preferido para lanzamientos de monedas meme.
3. MeteoraModelado según el Libro de Liquidez de Trader Joe, el sistema DLMM (Dynamic Liquidity Market Maker) de Meteora organiza la liquidez de un par de activos en diferentes rangos de precios. Cada rango está definido por un precio específico y una cantidad de liquidez, eliminando el deslizamiento para los intercambios que ocurren dentro de ese rango.
   El DLMM de Meteora se puede ver como una mezcla entre un libro de órdenes y un AMM, lo que hace necesaria la provisión activa de liquidez y permite distribuciones de liquidez variadas basadas en estrategias como Spot (distribución uniforme), Curve (enfoque concentrado para baja volatilidad) y bid-ask (distribución inversa de Curve para alta volatilidad). Es particularmente útil para la captura dinámica de comisiones para los LP, es decir, los LP ganan más comisiones en períodos de alta volatilidad.
   Además de su DLMM, Meteora también ofrece Pools AMM (anteriormente conocidas como Pools Mercurial), que incluyen Pools Dinámicas, Pools Multitoken y Pools FX y LST.
4. Lifinity— Esta plataforma opera como un AMM basado en un oráculo. A diferencia de otros DEX que dependen de arbitrajistas para ajustes de precios y utilizan el saldo de activos del pool para fijar precios, Lifinity emplea su propio creador de mercado. Además, no depende de liquidez de LPs, sino que utiliza liquidez propiedad del protocolo (PoL), distribuyendo los ingresos generados a sus titulares de tokens. Por ejemplo, en el último ciclo mensual, generó aproximadamente $550K en ingresos. Entre todos los AMMs, Lifinity se destaca como un OPOS y el DEX más eficiente en capital, logrando volúmenes diarios de $100-200 millones con aproximadamente $800K en TVL (TVL total de aproximadamente $7.5 millones, incluido el Creador de Mercado).

Flujo de luzes la única AMM especializada en extensiones de tokens, lista para lanzar su plataforma de lanzamiento pronto. Otros AMMs como InvarianteySable(ahora SaberDAO) puede que no esté siendo desarrollado activamente, pero todavía representa volúmenes significativos.

Intercambios híbridos:

Intercambio de MochilasUn intercambio centralizado desarrollado por el equipo detrás de Backpack y Mad Lads. Está regulado bajo VARA de Dubai, con licencias adicionales próximamente. El intercambio actualmente ofrece trading al contado y planea introducir pronto trading con margen, derivados y opciones de intercambio cruzado de garantías. Ha atraído con éxito más de $70 millones en depósitos, impulsado por la anticipación de una posible instantánea.

Intercambio de Cubo— Otro intercambio centralizado, creado por antiguos miembros del equipo de Solana Labs. Presume de una latencia de solo 0,2 ms, que es menor que la de Binance (5 ms). El intercambio mantiene un libro de órdenes fuera de la cadena, mientras que los asentamientos se ejecutan en CubeNet, una cadena de bloques meta-L2 que al parecer es un fork de SVM.

Mis predicciones:

1. Los libros de pedidos seguirán ganando cuota de mercado, especialmente para pares de activos de primera categoría.
2. La especialización de los DEX aumentará, con los frontends de trading volviéndose más sociales (por ejemplo, Bonkbot, Fluxbot, o Dialecto).

Dada la fiebre por el lanzamiento de tokens, el ecosistema de Solana cuenta con dos herramientas de lanzamiento de tokens:

1. ArmadaEsta plataforma ofrece un conjunto de protocolos de código abierto que abarcan tres aspectos clave de los lanzamientos de tokens: Lanzamiento de tokens (lanzamientos personalizables de subasta y basados en pool), Provisión de liquidez (a través de bóvedas CLMM) y Economía de tokens (distribución automatizada de recompensas del protocolo y stake de tokens). Proyectos como Flowmatic y Pimientason de los primeros en lanzarse a través de Armada.

Jupiter’s LFG LaunchpadEl principal proyecto DeFi en Solana también ha establecido un launchpad, aprovechando su ecosistema y comunidad existentes:

1. Características una piscina de lanzamiento personalizable impulsada por el MeteoraAGDLMM.
2. Proporciona funcionalidades completas de trading, con un enfoque en el proceso de pedidos anticipados y descubrimiento de precios.
3. Incluye un mecanismo para votar en proyectos que se lanzarán a través de JUP DAO.

Proyectos como ZeusySharkyson de los primeros en ser lanzados a través de Júpiter.

Activos de Solana:

Los activos (o tokens) en Solana se pueden categorizar ampliamente en:

1. SOL y LSTs
2. Tokens de proyectos como JUP y RNDR
3. Memecoins
4. Stablecoins y RWAs

Memecoins:

Las memecoins son cultura en esteroides financieros. Sirven como la sangre vital de los DEX en Solana y han captado una atención significativa. Muchos especulan que podríamos estar experimentando un Superciclo de Memecoin, con Solana liderando la carga.

Solana se ha convertido en sinónimo de memecoins debido a:

1. Una comunidad divertida que abraza una cultura de memes unificada, liderada por influencers como Ansem.
2. Las transacciones económicas y rápidas fomentan la inclusividad, eliminando la necesidad de calcular mentalmente las tarifas de gas antes de operar.
3. Una experiencia de usuario perfecta para el comercio de memecoin a través de agregadores como Jupiter, respaldada por una liquidez sólida en los DEX.

Aquí tienes el viaje típico de un entusiasta de los memecoins:

1. Descubre los pools recién listados en Orca o Raydium, escucha sobre una mememoneda de amigos o Twitter, o obtén información del grupo de Ansem.
2. Usar DEXScreeneryBirdeyepara ver gráficos y estadísticas sobre memecoins, lo mejor es que ambas plataformas han integrado Jupiter en sus interfaces, lo que permite a los usuarios invertir directamente en memecoins. También se puede realizar una rápida comprobación de los parámetros de riesgo de un token utilizandoRugcheck.
3. ¡Monitorea continuamente tu cartera y comparte tus hallazgos con amigos!

El dicho “bet where the retail is” es cierto, y los degens minoristas están en Solana.

Todos los tokens trending son memecoins de Solana en DEXSCREENER

Mis predicciones:

1. La cultura se volverá más fungible — Creo que las memecoins, como la “Cultura Tokenizada”, ofrecen una mayor liquidez e inclusividad que los NFT, lo que les proporciona una ventaja significativa.
2. Plataformas verticales de memecoin surgirán; por ejemplo, una plataforma política que presenta todas las memecoins relacionadas con la política como Tremp y Boden. Las memecoins nos llevarán al 'Metaverso' que fue prometido.

Consejos para usuarios: Rastreadores de cartera:
Solana admite tres importantes rastreadores de cartera (o rastreadores de direcciones): Step Finance, Reloj Sonar, y Asset Dash. Mientras que Sonar Watch destaca con integraciones DeFi, Asset Dash y Step Finance son preferibles para aquellos que buscan opciones amigables para dispositivos móviles y un mejor soporte para NFT. Para analizar o monitorear cualquier billetera, estos rastreadores de cartera, junto con la función de billetera de seguimiento de Phantom, pueden ser increíblemente útiles. De los dos exploradores principales, SolscanySolanaFM, SolanaFM es mucho más avanzado en términos de análisis de transacciones.

Monedas estables:

Solana ahora cuenta con una amplia variedad de stablecoins respaldadas por fiat.

🇺🇸 USD – USDC, USDT, USDP, USDY, ZUSD

🇪🇺 EUR - EURC, EUROe, VEUR

🇯🇵 GYEN, 🇨🇦 QCAD, 🇨🇭 VCHF, 🇹🇷 TRYB, 🇮🇸 ISKT, 🇧🇷 BRZ, 🇲🇽 Etherfuse CETES, 🇳🇬 NGNC

Actualmente, Solana tiene aproximadamente $2.5 mil millones en capitalización de mercado de stablecoins, con USDC (67.5%) y USDT (31.5%) dominando la mayoría de la cuota de mercado, seguidos por una larga cola de otras stablecoins, cada una con una capitalización de mercado de menos de $10 millones. A pesar del reciente lanzamiento de muchas stablecoins respaldadas por fiat, aparte de USDT y USDC, la mayoría de las demás enfrentan desafíos con baja liquidez y limitadas integraciones DeFi. Para abordar esto, Meteora ha introducidoPiscinas de FX(actualmente solo para el grupo de liquidez EURC - USDC con un TVL de $20K), que todavía está en sus primeras etapas pero representa un paso en la dirección correcta.

UXD (respaldado por posiciones de préstamo sobrecolateralizadas, activos del mundo real y posiciones delta-neutrales) y USDH(CDP-backed) son las dos stablecoins descentralizadas en Solana.

El caso de un mercado de cambio extranjero (FX) en cadena

El mercado de divisas es enorme, con un volumen diario de más de $6 billones. La disponibilidad de stablecoins respaldadas por fiat con liquidez adecuada podría allanar el camino para los mercados de divisas spot en cadena a través de libros de órdenes y AMMs. Imagina un escenario en el que un comerciante pueda aceptar pagos en USDX y convertirlos instantáneamente a YENX, con Jupiter enrutando la transacción a través de múltiples lugares de liquidez. Tarde o temprano, alguien construirá una plataforma de trading de divisas spot en Solana.

Hay dos pseudoestables respaldados por LST que también se lanzarán en Solana — MarginFi’sYBXySUSD de Jupiter. Estos son esencialmente stablecoins CDP pero utilizan LST como garantía (comparable a Ethereum’seUSD por Lybra y mkUSD por Prisma).

Mis predicciones:

1. Tomando inspiración de Ethena, alguien desarrollará UXD v2 (reflejando el modelo anterior de UXD, similar a Ethena).
2. Los mecanismos de stablecoin DeFi se volverán cada vez más innovadores en la búsqueda de ofrecer rendimientos a los titulares y mejorar la liquidez de las posiciones de préstamo.

Consejo para el usuario: no todas las stablecoins son iguales. Las stablecoins respaldadas por fiat suelen ser las más seguras, mientras que otras stablecoins DeFi, a menudo denominadas "Dólares Sintéticos", conllevan riesgos inherentes de DeFi y son más adecuadas para aplicaciones DeFi. Siempre verifique la liquidez y la capacidad de canje antes de mantener una cantidad significativa de stablecoins.

Bitcoin 🤝 Solana

En los esfuerzos recientes para escalar Bitcoin, varios proyectos se han embarcado en la creación de soluciones de interoperabilidad Bitcoin <> Solana para permitir el uso sin problemas de Bitcoin a través de Solana:

1. AtomiqUn DEX entre cadenas que facilita el intercambio de activos Solana (SOL y USDC) con Bitcoin (tanto en la cadena como en la Red Lightning). Su demo de pago, mostrando una transacción de Solana a Bitcoin en una tienda que acepta BTC, es notablemente innovador.
2. Zeus Network— Una capa de comunicación abierta que conecta Solana y Bitcoin. Presenta zBTC (una versión envuelta de BTC), lo que permite a los usuarios apostarlo o prestarlo en Solana para ganar rendimientos. El proyecto tiene planes ambiciosos, que incluyen una integración profunda de BTC en el ecosistema DeFi de Solana con ofertas como stablecoins respaldadas por BTC, préstamos entre cadenas entre Solana y Bitcoin, integraciones de Capa 2 como Stacks, y más.
3. Puente SobitSoBit funciona como un puente de tokens donde los usuarios pueden iniciar el proceso de puenteo depositando tokens BRC20 en una dirección específica de SoBit. La plataforma verifica estos depósitos y luego acuña tokens equivalentes en Solana.

Estas iniciativas aún están en su infancia y aún no han sido lanzadas completamente. Red de umbraltBTC de 's también proporciona una versión tokenizada de Bitcoin en Solana, facilitada por Wormhole Crypto.

Para obtener más información y predicciones, consulte mi hilo sobre la tesis de Bitcoin x Solana!

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Activos del Mundo Real:

Tokenizar RWA (Real World Assets) lleva activos financieros fuera de la cadena a la cadena. Por ejemplo, bienes raíces, crédito privado, letras del Tesoro, bonos verdes, oro y otras materias primas.

Además de la moneda estable, Solana alberga una amplia gama de RWAs, que van desde:

1. Títulos de deuda tokenizados (OndoyMaple Finance)
2. Bienes Raíces (HomebaseyLiquidprop)
3. Bienes físicos (BAXUSyCollectorCrypt)
4. Crédito Privado (CredixyCreíble)

Mis predicciones:

1. Composabilidad DeFi: Por ejemplo, los titulares podrían obtener rendimientos más altos en sus Bonos del Tesoro de EE. UU. al tokenizarlos, utilizarlos como garantía en un mercado de préstamos DeFi, pedir prestados stablecoins, comprar más Bonos del Tesoro y repetir el ciclo. Este escenario es solo una ilustración: integrar Activos del Mundo Real (RWA) en el ecosistema DeFi de Solana abre la puerta a la creación de nuevos productos valiosos, algunos de los cuales solo pueden cobrar vida a través de mecanismos nativos de criptografía.
2. Expandirse a más activos y mercados introducirá más activos tokenizados de alta calidad en DeFi.

He compuesto un ensayo exhaustivo sobre Activos del Mundo Real, que encapsula todos los RWAs en Solana junto con mi tesis.

Tokens de Participación Liquida (LSTs)

En Solana, ~400,000 monederos apuestan sus SOL. Como clase de activo, los tokens de staking líquido (LST) son los que más contribuyen al valor total bloqueado (TVL) del protocolo. Toma cualquier protocolo de préstamo/alquiler y verás que los LST dominan el TVL. Sin embargo, la adopción de LST en Solana sigue siendo baja, representando solo el 4-5% del suministro total de SOL, en comparación con Ethereum, donde la tasa de staking es impresionante, alrededor del 24%. Aunque la mayoría de los LST ofrecen rendimientos similares, es la mayor liquidez en el mercado secundario y la mayor utilidad en DeFi lo que los hace destacar. En las integraciones de DeFi, los mercados monetarios dominan, con plataformas como Solend, Kamino y Marginfi convirtiéndose en centros principales de actividad de LST, impulsados en parte por la anticipación de un lanzamiento aéreo.

En Solana, todos los LST generan rendimiento, lo que significa que su valor aumenta a medida que se acumulan los rendimientos. En contraste, los LST populares de Ethereum como el stETH de Lido experimentan un rebasamiento diario (lo que significa que la cantidad de stETH en tu billetera sigue aumentando, mientras que el precio sigue siendo aproximadamente el mismo que el de ETH).

1. Adobo [mSOL]: Marinade, un pionero entre los protocolos LST de Solana, se estableció en 2021 a partir de la fusión de dos equipos en un Hackathon de Solana. El proyecto lanzó su token MNDE en noviembre de 2021 y pasó a ser un DAO en cadena en abril de 2022. Su TVL se distribuye entre:
   1. Participación nativa (35% a 3.5 SOL)
   2. Participación líquida (75% a 6.72 SOL)
2. Marinade Native se destaca al ofrecer a las instituciones la opción de apostar directamente a una selección descentralizada de validadores de alto rendimiento sin exposición a contratos inteligentes, lo que atrae a aquellos que dudan en participar en DeFi.
3. BlazeStake (bSOL):Iniciada por un desarrollador anónimo conocido como solblaze, BlazeStake rápidamente ganó tracción, acumulando un TVL de 2.7 millones de SOL (aproximadamente $400 millones) en menos de un año, impulsado por recompensas incentivadas por tokens y extensas integraciones DeFi. Este enfoque ha proporcionado a los titulares de bSOL oportunidades de rendimiento adicionales.
4. Jito (JitoSOL): Aunque Marinade lideró inicialmente, Jito emergió como un competidor formidable a finales de 2023, en parte debido a su uso efectivo de puntos y airdrops para aumentar la visibilidad. JitoSOL se destaca por su enfoque en MEV, delegando SOL a validadores habilitados para MEV de alta calidad. Estos validadores, equipados con el software de Jito Labs, obtienen recompensas adicionales de MEV mediante la subasta de espacio de bloque, que Jito redistribuye como APY adicional a sus usuarios.

Jito Boosted Yields = Rendimientos estándar de participación + Recompensas MEV

Jito’s Stakenet: Cuando apostamos SOL utilizando cualquier solución LST, el programa de participación es operado por una billetera caliente gestionada por un bot fuera de la cadena que decide:

• agregar o quitar validadores
• delegar o revocar la participación
  Esto introduce riesgos de centralización. Stakenet aborda este problema al mover toda la lógica de delegación en la cadena, transformando un sistema previamente confiable y opaco en uno transparente.

Recientemente, Jito Labs suspendió sus servicios de mempool proporcionados por el Motor de Bloques de Jito debido a un aumento en los ataques sandwich. La decisión ha generado reacciones mixtas dentro de la comunidad, con algunos apreciando La postura proactiva de Jito, mientras que los críticos argumentan que podría llevar a acuerdos privados y, potencialmente, a un nuevo mempool privado desarrollado como respuesta.

1. 

2. Tweet LinkSi bien las LST representan un caso de uso, StakeNet puede ser particularmente interesante para escenarios como el reestaqueo de redes, protocolos de reestaqueo líquido, redes oráculo y más. En estos casos, StakeNet puede asignar automáticamente activos a través de una red descentralizada de Servicios Validados Activamente (AVS) y operadores de nodos de alto rendimiento. Combina lo mejor de ambos mundos: automatización (al mover procesos en la cadena) y gobernanza (permitiendo que los parámetros de configuración se establezcan a través de la gobernanza).

Existen numerosos LSTs adicionales, operados por validadores individuales, con algunos intentando diferenciarse. Por ejemplo, LaineSOL y CompassSOL han estado ofreciendo mayores recompensas de participación con la ayuda de MEV. Para una comparación de APYs y participaciones activas, echa un vistazo a esta lista.

Los tokens LST en Solana enfrentan desafíos de liquidez, por eso solo hay tres LST principales (JitoSOL, mSOL y bSOL). Los LST más pequeños luchan con el problema de la liquidez fragmentada - sanctum resuelve esto.

Santuario - Liquidez unificada de LST:

Un proyecto interesante de uno de los equipos OG ayudó a Solana Labs a construir el programa de grupo de participación SPL y lanzó el primer grupo de participación SPL, Socean.

\Para resolver la liquidez, Sanctum construyó dos productos principales:

1. Sanctum Reserve - Pool de SOL líquido actuando como reserva. Esto permite desbloquear al instante todos los LST, sin importar su tamaño. ¡Hasta ahora, se han tomado 60k SOL del Sanctum Reserve para desbloqueos instantáneos o intercambios de LST-SOL!
2. Ruta de Sanctum — Construida junto con Jupiter, permite convertir de un LST a otro incluso cuando normalmente no hay una ruta entre dos LSTs. Esto unifica la liquidez de LST al permitir que los LST pequeños accedan a la liquidez de LST mucho más grandes utilizando el Pool de Reserva de Sanctum. Ha facilitado más de $380 millones en volumen comercial de todos los tiempos.
   Pero ¿cómo intercambia cualquier LST? Simplemente asume que todos los LST pueden ser canjeados por SOL en la próxima época y el precio de LST se deriva del propio blockchain (basado en los rendimientos que ha acumulado).
   Sanctum también ha lanzado dos productos más:
   1. Sanctum LSTs — Los validadores ahora pueden lanzar sus propios LSTs, de hecho, seis nuevos validadores ya han sido integrados: bonkSOL, compassSOL, dSOL, jucySOL, pwrSOL y superSOL. \

¿Por qué elegiría un validador LST en lugar de participar en el staking tradicional?

• Con Sanctum, estos LST no tienen depósitos, retiros de apuestas y tarifas de gestión.

• Más integración DeFi, potencialmente aumentando los rendimientos para los apostadores y la posibilidad de lanzar un token y dar inicio a todo el ecosistema.

  1. Beneficios para el Ecosistema de Solana:
     • Los LST, cuando se integran en DeFi, pueden aumentar significativamente el TVL
     • Esto también reduce el riesgo de contagio en Solana, ya que ninguna LST única monopolizaría el mercado.
  2. Sanctum Infinity — Un grupo de liquidez multi-LST (Automated Market Maker o AMM) que permite intercambios entre todos los LST en el grupo. Opera de la siguiente manera:
     • Los usuarios depositan cualquier LST (en la lista blanca) en Infinity.
     • Reciben tokens INF (que representan LST en sí mismo), acumulando tanto recompensas por participación como comisiones de negociación del pool.
     • Todos los LST pueden compartir la liquidez de INF-USDC e INF-SOL, o enrutarse a través de INF para acceder a la liquidez de cualquier otro par de LST.
  3. Por ejemplo, JitoSOL primero se puede intercambiar por INF a través del cálculo de rendimiento en cadena y luego intercambiar por USD o SOL. De esta manera, INF podría convertirse en uno de los LST más líquidos en Solana. Piensa en INF como un LST, pero con las tarifas de negociación adicionales acumuladas del grupo.

Piense en Sanctum como Amazon para LSTs, al igual que:
1) Puedes comprar/vender productos en Amazon — puedes comprar/vender LSTs por SOL (Sanctum Reserve y Router)
2) Lanza tu propio producto en Amazon, mientras Amazon se encarga de la entrega de extremo a extremo — puedes lanzar tu propio LST mientras Sanctum se encarga de la liquidez (LSTs de Sanctum)
3) La marca propia de Amazon — Sanctum ha lanzado su propio LST (Sanctum Infinity)

Mis predicciones:

1. Más LSTs: Con la ayuda de soluciones como Sanctum o independientes, surgirán muchos LST en los próximos meses; con diferenciaciones como el modelo de dos tokens (como Frax) o mejor MEV/compartir consejos.
2. Una integración más profunda de LST en DeFi: Estoy especialmente interesado en la tokenización de rendimiento de LST que se está desarrollando en Solana.

¿Habrá reestablecimiento de SOL?

La reestacar es enorme en Ethereum, principalmente debido a AVS (rollups/appchains/bridges) que requieren seguridad económica y lo mismo no se traduce a Solana, ya que todavía no tiene una tesis modular.

Sin embargo, Solana todavía puede tener AVS (Actively Validated Services) ya que cualquier cosa que requiera validación distribuida puede usar esto:

• Mecanismo de relojeríaredes tipo Keeper
• Aplicaciones de cadena de bloques al estilo de Pythnet

Un equipo en etapa temprana llamado Cámbricotambién está explorando esta dirección.Picasoes otra solución que explora el restake de SOL LST para asegurar Mantis, un protocolo de liquidación de intenciones entre cadenas. Aparte de eso, Jito es otro equipo, que es muy adecuado para construir cualquier cosa en torno a Restaking a través de stakenet.

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Préstamo y endeudamiento:

Solana alberga tres importantes mercados monetarios que utilizan un modelo de par a grupo, siguiendo tasas flotantes (variables) y mecanismos de tasas de interés análogos. Operan en base a un modelo de tasa de interés basado en la utilización, donde los rendimientos dependen de la proporción de utilización (la proporción del capital suministrado que se presta), con la fórmula: tasa de suministro = tasa de préstamoíndice de utilización(1 - factor de reserva). El 'factor de reserva' representa un porcentaje de capital suministrado por los prestamistas sobre el cual no ganan intereses; en cambio, este interés beneficia al protocolo. La tasa de utilización depende en gran medida del apetito del sistema por el apalancamiento.

Los tres mercados cuentan con un programa de puntos activo, con MarginFi y Kamino planeando lanzar tokens próximamente:

1. Kamino Presta: Actualmente la plataforma de préstamos y préstamos más grande de Solana, ha escalado de 0 a $700 millones en solo 5 meses. Similar a Aave v3, Kamino también introduce el Modo E, permitiendo a los usuarios pedir prestados activos altamente correlacionados (como LSTs o Stablecoins) con una relación LTV más eficiente en capital. Además, permite algunos tokens LP como garantía.

Kamino ha desarrollado productos como Multiply y Long/Short, que son productos de bóveda de un solo clic diseñados para rendimientos apalancados a través de bucles. Kamino cuenta con panel de riesgo integralpara examinar todos los tipos de riesgos junto con varios análisis de escenarios. De manera única, Kamino ha implementado la Auto-deleveraging, donde los prestatarios son desapalancados (es decir, deshacer parcialmente posiciones) en respuesta a las condiciones del mercado para evitar deudas morosas.

1. MarginFi: Uno de los primeros protocolos DeFi en Solana en iniciar un programa de puntos, ha aumentado de $3 millones a más de $600 millones en menos de un año. Junto con su protocolo de préstamos, también está lanzando su propia stablecoin respaldada por LST - YBX.
2. Solend: El protocolo original en Solana, Solend actualmente cuenta con un TVL de ~$200 millones. En términos de SOL, ha fluctuado entre 1-2 millones de SOL en el último año y medio (siguiendo la crisis de FTX y el incidente de liquidación de ballenas de Solend). Está basado en el programa de préstamos de tokens spl (implementación de referencia de Solana Lab) y también ofrece un recibo de depósito que genera rendimientos por cada depósito, conocido como 'cTokens'.

Si bien todos los protocolos emplean mecanismos similares de préstamo/pago, cada uno adopta enfoques distintos para los parámetros de gestión de riesgos, como Oráculos de Precio, liquidaciones, motores de riesgo, y así sucesivamente. Dada la alta demanda de apalancamiento, las tasas han aumentado significativamente ¡con USDC ahora rindiendo un 30-40%!

En el frente comercial, hay dos perps — Drift y Mango — con características de préstamo/pago que también pueden servir como margen para operar.

Plataformas de Préstamos y Préstamos en Solana (Fuente: Flexlend)

Agregadores de rendimiento:

Los agregadores de rendimiento generalmente agregan dos tipos de rendimientos:

1. Préstamo/Préstamo, como:
   • Automático: Meteora ofrece Bóvedas Dinámicasque se reequilibran automáticamente cada minuto entre los principales protocolos de préstamos para optimizar los rendimientos.
   • Manual: Flexlend, similar to Jupiter but for lending, aggregates the best rates for assets like USDC across five lending/borrowing platforms — Mango, Drift, Mango (listed twice, assuming to emphasize its importance or a typo that should be corrected), MarginFi, Solend, and Kamino. It automatically rebalances deposits to the protocol offering the highest APYs at any given time. Flexlend features a unique Homebasedonde los usuarios pueden establecer una tasa mínima deseada, y si no se cumple, los fondos se revertirán a una billetera o un protocolo especificado.
   • JuicerFiactúa como otro maximizador de rendimiento al agregar diferentes protocolos de préstamo/pago junto con estrategias que maximizan puntos.
2. LP en DEXs, como:
   • Kaminopermite a los usuarios obtener rendimiento en sus criptomonedas al proporcionar liquidez a CLMMs como Meteora, Orca y Raydium. Emite kTokens como tokens de recibo, que representan el valor depositado en las bóvedas de Kamino, y permite a los usuarios crear sus propias bóvedas de estrategia automatizadas DIY.
   • Hawksightes un optimizador de rendimiento de liquidez concentrada para LP activos en Solana, que ofrece estrategias de creación de mercado autogestionadas y automatizadas. Es similar a la liquidez de Kamino pero ya ha lanzado su token, logrando un TVL de $10-12 millones.

Mis predicciones:

1. Impulsados por la demanda de apalancamiento y altos volúmenes, los rendimientos aumentarán, atrayendo un capital sustancial.
2. Habrá experimentación con derivados de rendimiento, como el stripping de rendimiento, préstamos a tasa fija, swaps de tasa de interés, etc (más sobre esto en la parte 2).

Nota sobre Oracles:

Los oráculos no solo llevan datos fuera de la cadena a la cadena, sino que también son muy críticos para la infraestructura DeFi, ya que todos los cálculos dependen de los feeds de precios del oráculo.Pyth(con permiso: solo los editores verificados pueden publicar) es un jugador dominante al ser la primera opción de integración para la mayoría de los jugadores, mientras Switchboard(permisos - puede tener feeds de precios personalizados) es otro jugador que sirve como un oráculo alternativo o de respaldo para la mayoría de los jugadores DeFi.

Perp DEXs:

Los perps son el producto derivado de PMF más alto en Crypto y al igual que cada cadena, Solana tiene una amplia gama de protocolos de perp:

1. Peer-to-Pool Perp DEXs: Jupiter, Flash Trade, Parcl
2. Perp DEXs basados en el libro de órdenes: Drift, GooseFX, Zeta, HXRO, Pepper, Mango

La mayoría de los DEX perpetuos en Solana tienen un programa de puntos activo, lo que ha llevado a un gran aumento en los volúmenes.

Pool Peer-to-Peer:

Tomando una inspiración significativa de GMX, Solana cuenta con dos DEXs perpetuos operativos — JupiteryDestelloAmbos se basan en un novedoso modelo de LP-to-trader, ofreciendo hasta 100x de apalancamiento. Utilizan la liquidez del pool de LP (FLP para Flash y JLP para Jupiter) y oráculos, asegurando ningún impacto en el precio, ningún deslizamiento y una profunda liquidez. Los usuarios pueden abrir y cerrar posiciones en un solo paso, eliminando la necesidad de cuentas o depósitos adicionales. Sin embargo, existen diferencias destacables:

1. Júpiter solo admite 3 activos, mientras que Flash ofrece una gama más amplia de activos, incluyendo commodities como oro y plata.
2. Flash introduce una jugada única de NFT x DeFi con gamificación incorporada.
3. Júpiter agrega todas las tarifas (comerciales, de intercambio y de liquidez) en el grupo de LP, mientras que Flash separa las tarifas comerciales, distribuyéndolas al grupo de FLP apostado en USDC.

Sin embargo, los efectos de red son poderosos, ya que los perps de Jupiter están integrados en el Jupiter Frontend, el sitio DeFi más visitado, lo que le da a los perps de Jupiter una ventaja significativa — los números hablan por sí mismos. El logro de Jupiter de un volumen mayor que todos los demás perps en Solana combinados valida que los frontends de criptomonedas pueden vender cualquier cosa (incluso productos que pueden no ser los mejores) — generando tarifas y, por lo tanto, acumulando valor.

ParclUn intrigante DEX perpetuo que permite ir en largo o corto en índices inmobiliarios de ciudades como Las Vegas y París. El oráculo de alimentación de precios para este DEX perpetuo es Parcl Labs, la empresa detrás de la plataforma Parcl. A pesar de atraer una cantidad significativa de TVL, hace muy poco volumen orgánico.

Libro de órdenes Perp DEXs:

Una de las otras características de OPOS, Solana es la única cadena que ejecuta libros de pedidos perp completamente en cadena, mientras que la mayoría de las otras cadenas tienen libros de pedidos fuera de la cadena (como una cadena lateral/aplicación de cadena/rollup).

Protocolo de Deriva— Originalmente construido sobre el modelo de creador de mercado virtualmente automatizado (vAMM), pionero de Perp Protocol, Drift v2 ahora sigue un mecanismo único "Liquidity Trifecta", compuesto por 3 mecanismos:

• Subasta Just-In-Time (JIT) (subasta holandesa de 5 segundos para los creadores de mercado para completar)
• Libro de órdenes (los bots guardianes realizan un seguimiento de las órdenes abiertas en un libro de órdenes fuera de la cadena)
• Si las órdenes de mercado no se completan, la piscina AMM actúa como proveedor de liquidez de último recurso.

El lanzamiento previo de tokens de derivados de Derivatives puede ser una jugada de marketing interesante, sin embargo, los volúmenes seguirían siendo bajos, como hemos visto en los mercados previos a la lista de Hyperliquid y Aevo.

Libros de órdenes completamente en cadena como:

1. Zeta MarketsZeta v2 utiliza un libro de órdenes y un motor de coincidencia completamente en cadena con operaciones similares al DEX Open Book en Solana. Debido al próximo lanzamiento de tokens, ha logrado impulsar un reciente aumento en los volúmenes.
2. Mango Markets– Una vez el protocolo DeFi más grande en Solana, está luchando por estar incluso en los 5 principales DEX de perp, después del incidente de hackeo.
3. GooseFX- Otro DEX basado en CLOB con incentivos alrededor de sus tokens nativos.
4. HXRO — Hxro Network es una capa de liquidez compartida para derivados a la que cualquier DEX perp puede acceder. Tiene dos protocolos principales: Dexterity (ayuda a conectarse y construir derivados basados en CLOB) y SPANDEX (Motor de Riesgo). Cualquiera puede construir su interfaz de usuario y experiencia de usuario y componer con el protocolo de Hxro Network - un proyecto próximo esPepper DEXconstruyendo una interfaz elegante aprovechando Dexterity, un libro de órdenes global para liquidez compartida.

Los DEX perpetuos de Solana siguen rezagados con respecto a sus contrapartes de Ethereum en gran medida, especialmente los DEX híbridos (coincidencia de órdenes fuera de la cadena con liquidación en cadena) como Aevo, Hyperliquid, Vertex y dYdX, que son consistentemente los 4 principales DEX perpetuos. Sin embargo, Jupiter ha estado haciendo volúmenes altos recientemente, colocándolo en los 5 principales DEX perpetuos en días buenos.

Mis predicciones:

1. Perps como Solana Appchains: En el mundo EVM, la mayoría de los DEX perp, especialmente aquellos basados en libros de órdenes como Aevo y Hyperliquid, están haciendo la transición a su propia appchain. En el futuro, los DEX perp de Solana también podrían construir sus propias cadenas, lo que podría ofrecer varios beneficios:
   • Libertad de cualquier congestión en la red principal.
   • Una experiencia comercial mejorada para los usuarios (las operaciones podrían ser gratuitas de gas para los traders).
2. De hecho, Zetaya ha comenzado a moverse en esta dirección.
3. Agente de Perpetuos: Así como tenemos agregadores para préstamos y DEX al contado, es posible que pronto veamos también agregadores de perpetuos, a pesar de los desafíos planteados por los mecanismos de diseño variables. Con la aparición de agregadores de perpetuos como Rage TradeyMUX, una tendencia similar podría surgir en Solana, especialmente para diseños similares a Flash y Jupiter.
4. Backpack y Cube comienzan a ganar cuota de mercado y superar los volúmenes on-chain, impulsados por los libros de pedidos off-chain y la emoción que rodea los lanzamientos de tokens.

Productos Estructurados y Opciones:

Los productos estructurados y los derivados en cadena (aparte de Perps) fueron la sensación durante el anterior mercado alcista, con muchos productos innovadores como las Bóvedas de Opciones DeFi (Katana y Friktion) lanzándose en Solana. Podemos esperar un frenesí similar que regrese ya que estamos en el umbral del mercado alcista.

Opciones:

Las opciones on-chain son desafiantes; sin embargo, están haciendo un fuerte regreso, con proyectos como Aevo experimentando un reciente aumento en el volumen de primas de aproximadamente $500K, mientras que el volumen nocional alcanza los $1-2 mil millones. Este resurgimiento es seguido por proyectos como Lyra, Typus y Premia.

En Solana, hay dos equipos muy sólidos construyendo opciones on-chain:

1. Mercado SDX- Desarrollado por el equipo OG — PsyFi, un AMM de opciones que permite opciones europeas totalmente garantizadas y liquidadas en efectivo, incluyendo calls, puts y estrategias de spread vertical. Utiliza los AMM en lugar de los libros de órdenes, que la mayoría de las plataformas de opciones de 2021 usaron predominantemente, ofreciendo:
   • LP pasivos y rendimientos ajustados al riesgo mejores ya que las opciones se venden a un precio superior.
   • SDX proporciona cotizaciones en varios niveles de precios y vencimientos de opciones, ofreciendo un rango más amplio de opciones.
   • La plataforma ajusta automáticamente los márgenes entre ofertas y demandas para incentivar operaciones que mantengan una composición óptima de la reserva de liquidez.
2. Todavía está en sus primeros días pero ha movido más de $8 millones en volumen total, con un volumen diario máximo de $450k, y los activos disponibles incluyen SOL, ETH, BTC y mSOL.
   PsyFi también ofrece un producto de bóvedacon estrategias estándar como la llamada cubierta de whETH, el PUT asegurado por BTC y la llamada cubierta de SOL.
3. DeVolSimilar al SDX Market, también es un AMM para opciones europeas completamente garantizadas. Sin embargo, está impulsado por una metodología de fijación de precios única basada en unidades elementales llamadas "Bloques de Riesgo Estándar" (SRBs). Los SRBs se utilizan para fijar precios y liquidar de manera sintética cualquier pago derivado, incluido el de opciones tradicionales.

https://youtu.be/9oeM-Fl-LsM
En cuanto a las bóvedas estructuradas, Cegaes otro producto OG, que ofrece varios tipos de bóvedas como Estrategia de Opciones Pura, Estrategia de Bonos + Opciones, Estrategia de Opciones Apalancada y Bóvedas de Divisas Duales. Admite depósitos y retiros de Solana, tiene un TVL de ~$13 millones y ha realizado transacciones por más de $380 millones.

Bóvedas basadas en Perp:

1. Comercio de circuito— Vaults que depositan en estrategias de creación de mercado en DEXs de perp (actualmente solo Drift). Ayudan a contribuir a la liquidez pasiva y aprovechan las estrategias de creación de mercado de alto rendimiento. Por ejemplo, el Vault Supercharger es una estrategia de creación de mercado delta-neutral completamente en cadena.
2. Adrastea Finance— Te permite ganar rendimiento apalancado o alto APY fijo. Inspirado en el ecosistema GMX/GLP, su estrategia inicial te permite ganar un rendimiento apalancado en tu JLP o asegurar un APY estable en tu USDC.

Potenciadores de rendimiento comoSuperstake SOL — ayudar en ganar rendimiento apalancado en LSTs a través de préstamos/recibos recursivos de SOL, impulsado por Drift.

Finanzas Duales- ofrece infraestructura de opciones, pero no para casos de uso especulativos; en cambio, sirve como infraestructura de liquidez de incentivos para las Comunidades Web3. Al usar Opciones de Staking, permite a los proyectos ofrecer recompensas de bloqueo en forma de opciones. Dual Finance permite a los proyectos recompensar la participación en su ecosistema (por ejemplo, utilizando sus protocolos o proporcionando liquidez) otorgando a los usuarios opciones sobre sus tokens nativos. Por ejemplo, BONK tiene opciones de staking (recompensas de bloqueo en forma de opciones) para incentivar la retención a largo plazo de tokens y la participación comunitaria.

AmuletoEs un protocolo de rendimiento/seguro que admite Solana, con varios productos como AmuVaults, AmuShield y AmuVerse.Simetríaes otra plataforma para crear, automatizar, gestionar y hacer un seguimiento de los fondos en cadena.

Mis predicciones:

1. Los productos estructurados y derivados, especialmente aquellos basados en libros de órdenes, volverán a estar presentes en Solana.
2. Las opciones experimentarán un resurgimiento: los mercados alcistas requieren productos extra especulativos para los degens. Las opciones, cuando se usan bien, pueden proporcionar apalancamiento sin el riesgo de liquidación.

Consejo para el usuario: las opciones son arriesgadas y solo deben explorarse una vez que las entienda completamente. No obstante, dado que la mayoría de los proyectos todavía están en sus primeras etapas y sin tokens, si eres un trader de opciones, vale la pena considerarlas.

Reflexiones Finales: Camino hacia $10 mil millones en TVL y volúmenes diarios cada uno

En general, espero que se desarrollen las siguientes tendencias DeFi:

1. La demanda de apalancamiento aumentará significativamente, lo que conducirá a APYs más altos y, a su vez, a una amplia gama de productos de rendimiento.
2. La especulación y la velocidad del dinero alcanzarán niveles sin precedentes: presenciaremos una ola de productos especulativos como nunca antes (por ejemplo, Power Perps y Opciones Eternas).
3. Los activos del mundo real (RWA), IA y los tokens DePIN comenzarán a ocupar volúmenes significativos en DeFi.

¡Dado que ambos extremos de la barra de pesas de DeFi Solana han sido desarrollados, veremos más innovaciones ocurriendo en el medio! ¡Está a punto de ocurrir un desbloqueo masivo, dirigido principalmente a la utilización de activos con rendimiento y al comercio de rendimiento dentro del ecosistema.

El ecosistema DeFi de Solana está creciendo rápidamente; los blue chips han hecho un trabajo tremendo al llevar el DeFi de Solana a su estado actual, ahora es el momento de que surjan nuevos protocolos DeFi. La mayor fortaleza de Solana radica en su composabilidad. Si bien la composabilidad es una espada de doble filo desde una perspectiva de riesgo, ofrece a los protocolos DeFi en etapa inicial un tremendo apalancamiento para crecer sobre los hombros de gigantes.

¡Enfóquese en innovaciones y mecanismos de diseño que son 'sólo posibles en Solana'! La infraestructura finalmente está en un lugar donde se puede mantener un alto nivel de actividad. ¡Tantos primitivos DeFi que fallaron anteriormente por ser demasiado tempranos ahora son viables de nuevo.

Esta fue solo la parte 1 de la serie DeFi de Solana; estén atentos para la Parte 2, "Qué construir en Solana DeFi," que profundizará y se centrará en brindar a los constructores ideas sobre las tendencias a tener en cuenta, junto con ideas detalladas.

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Un agradecimiento especial aSitesh(Superteam),Kash(Superteam),Krish (Timeswap), Akshay (Superteam), Ata (PsyFi), and Mikey(Orca) que revisó y proporcionó ideas en diferentes etapas del borrador.

Descargo de responsabilidad:

1. Muchas cifras como TVL dependen en gran medida de los precios de activos como SOL, que están destinados a cambiar regularmente. Todas las cifras son según la fecha de escritura.
2. Este ensayo es completamente mi perspectiva y pensamientos sobre el Ecosistema DeFi de Solana y de ninguna manera representa a ninguna organización. Dada la naturaleza integral e informal del ensayo, es posible que se hayan omitido algunos proyectos increíbles o que hayan recibido menos atención en comparación con otros proyectos. Ninguno de esto es un consejo financiero o una recomendación hacia un proyecto en particular. Como de costumbre, todo lo discutido no es un consejo financiero, por favor haz tu propia investigación.

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