Stacks là lớp hợp đồng thông minh trên Bitcoin. Việc xây dựng chính thức của nó bắt đầu vào năm 2017, với phiên bản ban đầu ra mắt vào năm 2021. Nó được thành lập bởi một nhóm các nhà khoa học máy tính từ Đại học Princeton. Trong lịch sử, Stacks đã phải đối mặt với sự thù địch, với những người theo chủ nghĩa tối đa hóa BTC và những người đam mê Ethereum đều coi nó là một ngoại lệ. Với sự gia tăng phổ biến của các câu chuyện BTC L2 và sự xuất hiện của các giải pháp L2 khác nhau như Ordinals, bối cảnh đã đa dạng hóa. Tại thời điểm này, Stacks dường như một lần nữa được coi là "người ngoài cuộc" – đã được xây dựng đều đặn theo hướng này trong gần một thập kỷ, nó không phải là một dự án "cát nhanh" điển hình thường thấy trong tiền điện tử.

Stacks nhằm trở thành lớp phần mềm hữu ích nhất trên Bitcoin, và cộng đồng Stacks luôn được xây dựng xung quanh mục tiêu này với tư duy dài hạn. Sự tích lũy liên tục đã giúp Stacks có vị trí đặc biệt: hệ sinh thái của nó đã bắt đầu phát triển, với Tổng Giá Trị Khóa (TVL) vượt qua 140 triệu đô la. Bản nâng cấp Nakomoto dự kiến cho Q2 hứa hẹn thời gian khối nhanh hơn, cải thiện bảo mật và trải nghiệm DeFi được cải thiện đáng kể, thu hút thêm thanh khoản. Ngoài ra, có sự hỗ trợ dài hạn từ vốn tầng cao cấp đằng sau. Trong cảnh cạnh tranh, vị trí đặc biệt có nghĩa là có nhiều nguồn lực hơn và khả năng thu hút sự chú ý, có thể thu hút thêm thanh khoản và củng cố vị trí của mình.

Trong thời gian Tết Nguyên Đán, Stacks đã trải qua một đợt tăng giá mạnh, với vốn hóa thị trường đạt 3,6 tỷ đô la. Chúng tôi tin rằng Stacks có triển vọng cơ bản ổn định và tăng trưởng, với một đội ngũ đã xây dựng một cách nhất quán qua các chu kỳ. Kết hợp với các yếu tố thúc đẩy mạnh mẽ như nâng cấp Nakomoto, đó là một thực thể trong không gian Bitcoin L2 không thể bị bỏ qua. Nếu ai đó lạc quan về sự phát triển tổng thể của L2 và tin rằng Bitcoin sẽ có nhiều tiện ích hơn ngoài việc là Một Nơi Lưu Trữ Giá Trị (SOV), như trở thành một tài sản sinh lời, đầu tư vào $STX ở mức giá phù hợp có thể được coi là một cơ hội tiềm năng để tiếp cận với hệ sinh thái Bitcoin. Chúng tôi sẽ thảo luận về các khả năng định giá tiềm năng ở cuối bài viết này.

Bài viết này là bài viết sâu sắc đầu tiên của chúng tôi kể từ khi chúng tôi chú ý đến sinh thái BTC. Buidlers đang xây dựng theo hướng này được mời thảo luận và thảo luận với chúng tôi. TG: @JaneZhang

Bài viết Foresight👀

1. Stacks thiết kế ý tưởng: cân bằng, sự đánh đổi và lặp lại
   1.1 Lựa chọn hình tam giác bất khả thi
   1.2 yếu tố nâng cấp Nakomoto
2. x lý do tại sao chúng tôi thích Stacks: (Cơ bản*Đội ngũ)^Yếu tố kích thích
   2.1 Fundamentals ổn định và đi lên
   2.2 Catalyst for the combination of virtual and real
   2.3 Alpha Ổn Định
3. Một Thập Kỷ Mới của Stacks: Nhảy Múa trong Xích
4. Thảo luận về Kinh tế Token và Định giá
5. Tóm tắt

Toàn bộ văn bản là 7.500 từ, và thời gian đọc ước tính là 17 phút.

Ý tưởng Thiết kế Stacks: Cân bằng, Sự đánh đổi và Lặp lại

Hình tam giác không thể thực hiện được của sự đánh đổi

Hãy xem những ý tưởng thiết kế của Stacks dựa trên Hình tam giác Không thể của Bitcoin mà Muneeb chia sẻ trên Twitter:

Nguồn:@kyleellicott

Mà không làm thay đổi cơ sở hạ tầng Layer 1 (L1) hiện tại, có ba lựa chọn tối ưu a) mạng tối ưu, b) hệ thống không có token, c) máy ảo toàn cầu (VM):

• Mạng Mở: Điều này có nghĩa là bất kỳ ai cũng có thể tham gia quá trình đồng thuận. Tương ứng, điều này tương phản với hệ thống liên bang, nơi chỉ có các thực thể được chọn lọc mới có thể tham gia khai thác.
• Hệ thống không có token: Điều này phù hợp với mong muốn của người ủng hộ BTC tối đa, nơi không có tài sản mới cạnh tranh với Bitcoin. Tuy nhiên, các token có thể tạo động lực cho các máy đào, dẫn đến tính tương thích động lực tốt hơn và hỗ trợ quá trình khởi động mạng lưới.
• Máy ảo toàn cầu (VM): Ngược lại, điều này liên quan đến việc lưu trữ dữ liệu ngoại chuỗi, mà không có sổ cái toàn cầu. Điều này giảm khả năng tiếp cận dữ liệu. Tuy nhiên, nó có thể cung cấp tính mở rộng và quyền riêng tư tốt hơn, chứng minh hiệu quả cao trong một số tình huống cụ thể.

Stacks đã chọn các tùy chọn a) và c), trong khi hy sinh tùy chọn b) bằng cách phát hành token độc lập $STX. Cơ sở lý do đằng sau quyết định này một phần đến từ việc xem xét trải nghiệm người dùng và quan điểm của nhà phát triển. Trong môi trường máy ảo toàn cầu, nhà phát triển có thêm không gian cho sự sáng tạo, tạo điều kiện tương tác tốt hơn với các hợp đồng thông minh, tương tự như trải nghiệm của họ trên các nền tảng như Ethereum và Solana. Trong hầu hết các tình huống, trải nghiệm với một máy ảo toàn cầu thường được đánh giá cao hơn.

Hơn nữa, Stacks chủ yếu tập trung vào xây dựng theo hướng DeFi, nhằm mục tiêu biến BTC trở nên không chỉ là một Nơi Lưu Trữ Giá Trị (SOV) mà còn là một tài sản sinh lợi. Việc chuyển BTC an toàn giữa Layer 1 và Layer 2 là rất quan trọng để thu hút số lượng vốn lớn. $STX phục vụ mục đích này bằng cách khuyến khích các thợ đào và các thợ xác minh, qua đó thực hiện một mạng lưới mở, không tin cậy và phi tập trung. Từ góc độ tăng cơ hội thành công thương mại, khuyến khích hợp lý không thể thiếu. Mặc dù chi phí là Stacks đã bị một số BTC Maximalists gán nhãn là “Affinity Scammer”, trong dài hạn, khả thi và hợp lý sẽ chiến thắng trước những cảm xúc không hợp lý.

Quá trình này tập trung xung quanh cữa các cộng cố chộng chỉ có thể nhìn như là việc sử dụng lại của Proof of Work (POW) mà không tiêu tốn nhiệt đố nâng lượng bốn thêm quá nhiệu. Cách thức hiện tại được mô tả trong sương minh hoạ sau đây:

• Các thợ đào chuyển BTC cho người chơi Stackers để có cơ hội nhận phần thưởng khối. Xác suất chiến thắng (trở thành người dẫn đầu) tỉ lệ thuận trực tiếp với số lượng BTC được chuyển. Người dẫn đầu giành quyền viết các khối vào chuỗi khối Stacks và nhận phần thưởng, bao gồm STX và phí giao dịch.

Nguồn:@godfred_xcuz

• Ở phía bên kia, Stackers có được phần thưởng BTC bằng cách khóa STX (hành động này được gọi là stacking), với số lượng phần thưởng tỷ lệ thuận trực tiếp với số lượng STX đã khóa.

Về các phương pháp stacking cụ thể, nếu người dùng chọn stacking độc lập, thời gian stacking kéo dài hai tuần, với yêu cầu khoá cố định tối thiểu STX (khoảng 100.000 STX), làm cho trải nghiệm tương đối trung bình. Với việc ra mắt giao thức stacking lỏng lẻo StackingDAO (tương tự như Lido), người dùng gửi STX để nhận stSTX dưới dạng phiếu được mã hóa. Sau đó, họ có thể giao dịch trở lại STX bất kỳ lúc nào trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), loại bỏ yêu cầu về số lượng stacking tối thiểu và tăng tính linh hoạt một cách đáng kể. Tuy nhiên, người dùng cần trả 5% hoa hồng thu nhập. Ngoài StackingDAO, các nền tảng như OKX và Xverse cũng cung cấp các giải pháp stacking pooling khác nhau. Hiện tại, lợi suất từ StackingDAO và Xverse là khoảng 6%.

Stackers được khuyến khích tham gia cơ chế Peg phi tập trung hai chiều, một tài sản được gắn kết với Bitcoin được gọi là sBTC.

• Peg in: Khi người dùng khóa BTC trên Layer 1 (gửi vào ví Peg), họ có thể tạo ra sBTC tương ứng trên Stack, với giá trị được gắn với BTC theo tỷ lệ 1:1, mà không cần trả phí wrapping.
• Peg out: Người Stackers tham gia vào chữ ký ngưỡng, và một khi yêu cầu 70% được đáp ứng, sBTC sẽ bị phá hủy. Một lượng BTC tương đương sau đó sẽ được phát hành trên Layer 1 và được gửi từ ví Peg đến một địa chỉ BTC được chỉ định. Khi người Stackers nhắm đến việc nhận phần thưởng BTC, và tài sản bị khóa của họ vượt quá số lượng trong ví Peg, họ có động cơ để liên tục đưa ra những lựa chọn đúng để đạt được việc ép giá, đảm bảo tính khả thi của động cơ. Yêu cầu rút BTC từ peg-out cũng được phát sóng như giao dịch BTC. Vì người Stackers có thể tự nguyện tham gia, quy trình này hoàn toàn phi tập trung.

Nâng cấp phần tử Nakomoto

Các điểm nổi bật chính của bản nâng cấp Nakomoto như sau: Tăng hiệu quả, tốc độ sản xuất của các khối sẽ được tăng tốc lên 5 giây, một sự cải thiện đáng kể so với khung thời gian hiện tại là vài chục phút. Thế hệ khối nhanh chóng này được dự đoán sẽ nâng cao đáng kể trải nghiệm DeFi và mở khóa nhiều trường hợp sử dụng có ý nghĩa. Chìa khóa để đạt được việc tạo khối nhanh nằm ở việc giới thiệu cơ chế sản xuất khối dựa trên Nhiệm kỳ. Theo cơ chế này, các thợ đào được chọn được giao nhiệm vụ sản xuất tất cả các khối Stacks trong nhiệm kỳ của họ, làm như vậy với tốc độ nhanh khoảng 5 giây cho mỗi khối. Hơn nữa, thời gian khối của Lớp 2 được tách ra khỏi Bitcoin Lớp 1, không còn neo theo tỷ lệ 1: 1.

Thứ hai, cải thiện biện pháp an ninh. Hiện nay, Stacks hoạt động với ngân sách bảo mật độc lập phụ thuộc vào số lượng BTC mà các thợ đào đã chi tiêu. Tuy nhiên, sau khi nâng cấp, an ninh có thể đạt được một cột mốc đáng chú ý - 100% sự hoàn tất của Bitcoin sau khi vượt qua 2 khối Bitcoin. Sự hoàn tất trong ngữ cảnh này cho biết các giao dịch trở thành không thể đảo ngược, cho thấy việc tấn công Stacks trở nên khó khăn như việc tấn công Bitcoin chính. Cải thiện này được góp phần bởi các thợ đào tiếp theo, người bên cạnh việc gửi băm của các khối Stacks đến Tầng 1, cũng cần phải gửi băm khối chỉ mục của khối đầu tiên được tạo ra trong thời gian thợ đào trước đó. Sự phối hợp này hiệu quả đồng bộ lịch sử của chuỗi Stacks với Tầng 1, đảm bảo sự hoàn tất của Bitcoin. Đáng chú ý, thiết kế ban đầu quy định đạt được sự hoàn tất của Bitcoin sau khi vượt quá 150 khối, một con số giảm đáng kể xuống còn 2, đánh dấu một cải tiến đáng kể trong biện pháp an ninh.

https://www.youtube.com/watch?v=zIXY_49xbIY&t=188s

Ngân sách an ninh của hai khối mới nhất cũng sẽ tăng, bao gồm cả các quỹ từ việc Stakeers đặt cược bổ sung vào chi phí của người đào. Xét đến việc các quỹ bị khóa trong Stacks đã đạt mức tỷ đô, và dựa trên ngưỡng 70% và giá STX hiện tại, sẽ cần ít nhất 780 triệu USD để tiến hành tấn công. Một ngân sách an ninh mạnh mẽ được xem như một trong những rào cản mạnh mẽ nhất và là kết quả của sự nỗ lực xây dựng và tích luỹ dài hạn. Nếu các giải pháp Lớp 2 khác dự định đạt đến mức an ninh tức thời cao hơn thông qua các phương tiện tương tự, họ sẽ cần phải khóa nguồn tài sản cao hơn, đưa ra những thách thức đáng kể.

Ngoài việc đóng góp vào an ninh kinh tế của mạng lưới, Stackers cũng cần xác minh và chấp nhận các khối được sản xuất bởi các thợ đào. Với việc tăng tốc độ sản xuất khối, hiệu suất của người xác minh cần phải theo kịp, đòi hỏi sự hợp tác chặt chẽ hơn giữa các vai trò khác nhau trong hệ sinh thái. Ngoài ra, Stackers sẽ đạt được sự đồng thuận về các gợi ý chuỗi nhanh nhất và giám sát các thợ đào sản xuất khối sau khối Stacks mới nhất. Nếu không, họ sẽ từ chối ký, từ đó tránh các nhánh.

Trên Crypto Twitter đã có rất nhiều cuộc tranh luận về việc liệu Stacks có được xem xét là một giải pháp Layer 2 hay không. Do Stacks phụ thuộc vào Bitcoin để đạt đến tính cuối cùng và việc bầu cử lãnh đạo diễn ra ở Layer 1, nó không thể tồn tại độc lập khỏi Layer 1 và không thể được phân loại như Layer 1. Hơn nữa, với việc Stacks không còn có ngân sách bảo mật riêng sau khi nâng cấp, và bắt đầu đối mặt với sự kháng cự tương tự như việc tái tổ chức của Bitcoin, khía cạnh này sẽ gần với khái niệm truyền thống của Layer 2. Tuy nhiên, ở một chiều khác, chúng ta không cần bị ràng buộc bởi các định nghĩa. Chúng ta cũng có thể tập trung vào việc tận dụng tốt hơn BTC như điểm xuất phát, xem xét các kịch bản người dùng và trải nghiệm của nhà phát triển, để xác định loại lớp hợp đồng thông minh chúng ta cần. Còn việc xem xét cụ thể liệu nó được coi là Layer 1, Layer 1.5, hay Layer 2, chà, điều đó phụ thuộc vào cách hiểu của mỗi người :)

Cuối cùng, có vấn đề về việc giảm thiểu các cải tiến giá trị có thể khai thác của Miner (MEV). Trong các thiết kế trước đó, các thợ đào Bitcoin, do vai trò của họ trong việc xem xét, có thể đào các khối Stacks trong khi sản xuất các khối Bitcoin với chi phí thấp hơn so với các thợ đào Stacks khác. Ví dụ, các thợ đào lớn như F2Pool chỉ cần chi một số đô la nhỏ để có được các khối Stacks trị giá hơn 1000 USD. Điều này giảm đi phần thưởng BTC bình thường cho người Stacker và có thể làm gián đoạn tính tương thích của động viên. Với vai trò quan trọng của Stacking trong toàn bộ hệ thống, MEV đã gây ra các cuộc thảo luận gay gắt trên diễn đàn.

Dựa trên những cuộc thảo luận này, nâng cấp Nakomoto giới thiệu một số cải tiến trong cơ chế lọc (Sortition) để làm cho quá trình đào được công bằng hơn và cố gắng xây dựng cộng đồng miner trung thành và ổn định hơn, chẳng hạn như:

• Các thợ mỏ cần phải tham gia ít nhất 10 khối gần đây;
• Xác suất chiến thắng được tính toán bằng cách xem xét giá đặt cược BTC trung bình trong 10 khối gần đây. Nếu giá trung bình trong 10 khối gần đây là không, thì xác suất chiến thắng cho trường hợp cụ thể đó cũng là không. Hệ thống ngăn chặn hành vi đặt cược bất thường theo cách này;

• Giới thiệu khái niệm về số tiền đặt chặn tuyệt đối cho phép xem xét dài hạn hơn về mức độ đặt chặn của các thợ đào và sự trung thành của họ với mạng lưới.

Như đã thấy, các quy định mới đặt nhiều sự chú trọng hơn vào hoạt động bền vững của các thợ đào và sự tham gia đáng tin cậy, lý tưởng nhằm mục tiêu đạt được sự cộng tác hài hòa giữa lợi ích của các thợ đào và sự ổn định tổng thể của mạng lưới.

Ngoài ra, Stacks có ngôn ngữ Clarity riêng, được thiết kế để cải thiện so với Solidity, nhằm đạt được việc lập trình an toàn và dự đoán hơn. Một trọng tâm quan trọng sau bản nâng cấp Nakomoto là tích hợp Clarity Wasm để nâng cao tốc độ thực thi hợp đồng thông minh.

Tóm lại, các nâng cấp Nakomoto và liên quan xoay quanh hai chủ đề chính: an ninh và hiệu quả. Điều này sẽ tạo ra một môi trường giao dịch sBTC đáng tin cậy và hiệu quả hơn, đặt nền móng vững chắc cho khả năng áp dụng rộng rãi của nó. Với một hệ sinh thái hứa hẹn cho DeFi, sức sống của hệ sinh thái có thể được triệt phá hoàn toàn. Việc tích hợp an ninh với BTC cũng phục vụ như một trợ lực tín nhiệm, nâng cao sự hấp dẫn đối với các quỹ lớn. Đây đều là ý nghĩa chiến lược của bản nâng cấp này mà không thể bỏ qua.

Chúng tôi có một số lý do để lạc quan về Stacks:

Cơ sở cơ bản mạnh mẽ

a. Hệ sinh thái DeFi đang phát triển mạnh mẽ

Dẫn đầu với DeFi là một con đường phổ biến, và Stacks cũng không ngoại lệ. Với sự tăng giá gần đây của $STX, Tổng giá trị bị khóa (TVL) đã vượt qua 140 triệu đô la.

Trong số đó, ALEX nổi bật như một giao thức hàng đầu, đóng góp đến sáu mươi phần trăm của Tổng Giá Trị Được Khoá (TVL). ALEX đã phát triển một bộ các thành phần liên quan đến DeFi, bao gồm Trình tạo Thị trường Tự động (AMM), Sổ lệnh, Oracle, Cầu nối, và các dịch vụ Launchpad bổ sung. Vào tháng Mười Hai năm ngoái, ALEX đã ra mắt aBTC. So với sBTC, aBTC hy sinh một số tính phân quyền để có tốc độ giao dịch nhanh hơn, nhằm bổ sung cho sBTC và thể hiện tham vọng của mình trở thành một tầng tài chính trên Bitcoin.

Các giao thức mới khác cũng đang nổi lên, với việc ra mắt gần đây của Bitflow là một ví dụ đáng chú ý. Bitflow, sàn giao dịch phi tập trung đầu tiên nhằm giải quyết sự phân mảnh thanh khoản trong hệ sinh thái Bitcoin, đã hợp tác với StackingDAO. Vào tháng 2, TVL của StackingDAO gần như tăng gấp đôi so với tháng 1, đạt 62 triệu đô la. Họ đã cùng nhau ra mắt hồ bơi stSTX-STX, cung cấp thanh khoản cho stSTX, và triển khai hệ thống thưởng. Trong vòng một tháng kể từ khi ra mắt, TVL đã vượt qua 30 triệu đô la, cho thấy sự phát triển nhanh chóng.

b. Sự tăng đáng kể về khối lượng giao dịch trên Stacks.

Khối lượng giao dịch hàng tháng đã đạt hàng trăm nghìn, với một xu hướng tăng đáng kể trong hai tháng qua. Được hưởng lợi từ sự phát triển sôi động của STX20, khối lượng giao dịch vượt qua mốc 1 triệu vào tháng 1, tiệm cận 10% tổng khối lượng giao dịch Bitcoin. Sự tăng trưởng mạnh mẽ này cho thấy sự tiến bộ hứa hẹn của việc áp dụng hệ sinh thái.

Nguồn: Ortege, The Block

Điều này cũng dẫn đến sự tăng trưởng về các khoản phí giao dịch hàng tháng tổng cộng lên hàng trăm nghìn STX. Phí giao dịch trung bình mỗi giao dịch dao động từ 0.25 đến 0.75 STX, tương đương khoảng $0.75 dựa trên giá tháng 1 của $STX (khoảng $1.5). Trước đây, khi hoạt động giao dịch on-chain ít hoạt động hơn và giá STX thấp hơn, phí giao dịch cá nhân rẻ hơn. Chi phí giao dịch thấp là một trong những điều kiện cần thiết cho sự thịnh vượng của hệ sinh thái.

Nguồn: Ortege

c. Một hệ sinh thái phát triển mạnh mẽ

Chúng ta cũng có thể quan sát sự sống động của hệ sinh thái Stacks từ sự thay đổi trong số lượng nhà phát triển:

https://www.developerreport.com/ecosystems/stacks

Một cách thú vị, trong khi số lượng nhà phát triển mới dao động (liên quan nhiều hơn đến xu hướng tổng thể), số lượng nhà phát triển có kinh nghiệm (với hơn 2 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực tiền điện tử) tiếp tục tăng ổn định, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm là +51%. Những nhà phát triển có kinh nghiệm là cột sống của ngành công nghiệp, và sự tăng trưởng liên tục và ổn định của họ có thể một phần nào đó cho thấy sự tự tin của họ trong Stacks, nó cũng phản ánh triết lý xây dựng dài hạn của Stacks.

Catalyst for The Fusion of Virtual and Real.

1. Bản nâng cấp Nakamoto mang lại những cải tiến đáng kể

Sự nâng cấp Nakomoto vào tháng 4 được cộng đồng Stacks trông đợi một cách hăng hái và dự kiến sẽ hoàn thành trước khi giảm phần nửa Bitcoin. Từ góc độ này, chúng ta có thể bỏ qua hoàn toàn những biến động gần đây trong TVL, bởi chúng có thể chỉ là những sóng nhỏ trước khi bản nâng cấp mang lại những thay đổi đáng kể cho trải nghiệm DeFi. Điều quan trọng là có bao nhiêu BTC và quỹ khác mà bản nâng cấp có thể thu hút vào Stacks, liệu hiệu suất và trải nghiệm người dùng có cải thiện như mong đợi, từ đó tạo ra thêm khối lượng giao dịch. Đối với những nhà đầu tư lớn, mối quan tâm chính của họ là liệu họ có thể kiếm được lợi nhuận nhất định trong điều kiện an toàn hay không. Sự đổ tiền vào cũng sẽ kích thích phát triển thêm dApp, dẫn đến trải nghiệm tốt hơn cho người dùng cuối và tạo ra một chu kỳ tích cực cho toàn bộ hệ sinh thái.

1. Ý nghĩa văn hóa đằng sau việc khắc và câu chuyện L2

Mặc dù ý kiến về Ordinal có thể khác nhau, nhưng sự xuất hiện của nó có ý nghĩa sâu sắc đối với hệ sinh thái Bitcoin. Ngoài việc các thợ đào kiếm được nhiều phí hơn, điểm mấu chốt là dòng chữ gần như đã thực hiện một cái gì đó đột phá trong giới hạn của khuôn khổ Bitcoin, khiến ngay cả BTC Maxis cũng bất lực, vì không có lực lượng tập trung nào có thể cấm những nỗ lực như vậy và phân cấp là điều mà BTC Maxis tôn trọng. Sau khi dòng chữ được động thổ, ranh giới tâm lý của mọi người cũng được mở ra, và nó trở nên được cho phép, thậm chí được khuyến khích, khám phá việc xây dựng mọi thứ trên BTC. Sự giải phóng tinh thần và sự sáng tạo do sự thay đổi văn hóa này mang lại có thể là vô hạn. Kết hợp với câu chuyện về các hiệu ứng giàu có có thể xảy ra do dòng tiền mang lại, ngày càng có nhiều nhà phát triển bắt đầu xây dựng trên hệ sinh thái BTC và với tư cách là nhà lãnh đạo hiện tại, Stacks đương nhiên được hưởng lợi từ làn sóng nhiệt tình này.

Sự trùng hợp và tương tác của các yếu tố khác nhau mới thực sự tạo nên sự thịnh vượng của hệ sinh thái. Xét đến quy mô tài sản của Bitcoin, điều này có thể mở khóa một thị trường trị giá hàng trăm tỷ đô la.

Alpha nhất quán

Đến thời điểm này, chúng tôi chưa đề cập đến nhóm Stacks và cộng sự sáng lập của nó, Muneeb Ali. Lý do ông được gọi là cộng sự sáng lập hơn là người sáng lập là vì Stacks về cơ bản là một dự án mã nguồn mở. Điều này có thể vượt quá mong đợi của nhiều người - sau token Stacks trị giá hàng tỷ đô la, không có một thực thể quyết định tập trung. Trên diễn đàn Stacks, người ta có thể thấy nhiều người đóng góp tích cực, với Muneeb là một trong những nhân vật chủ chốt. Muneeb có bằng tiến sĩ về khoa học máy tính từ Đại học Stanford và đã tham gia sâu rộng trong hệ sinh thái BTC trong nhiều chu kỳ. Hiện tại, ông đang tham gia vào việc phát triển Stacks với tư cách là Giám đốc điều hành của Trust Machines.

Muneeb ấn tượng với nhiều lý do. Đầu tiên, sự tận tụy và sự kiên trì của anh ấy. Mặc dù có những thăng trầm của hệ sinh thái Bitcoin và sự ra đi của các nhà phát triển, Muneeb là một trong số ít OGs luôn tập trung vào việc phát triển hệ sinh thái BTC. Anh ấy đã đề cập rằng chiến lược sống sót của mình là chọn một vấn đề lớn, cơ bản và tập trung giải quyết. Anh ấy đam mê mở khóa hàng trăm tỷ đô la BTC vào các ứng dụng thông qua việc xây dựng các peg hai chiều phi tập trung.

Thứ hai, lãnh đạo của anh ấy. Suốt lịch sử của Stacks, đã có sự thù địch từ cả BTC Maxis và các người yêu thích Ethereum. Muneeb, là người phát ngôn nổi bật nhất cho Stacks, luôn ở hàng đầu. Anh ấy đã chấp nhận nhiều cuộc phỏng vấn để ủng hộ những ý tưởng của Stacks và chủ động diễn đạt quan điểm trên Twitter, tham gia tranh luận lịch sự với những người có quan điểm khác nhau. Một nhân vật chính có thể truyền đạt hiệu quả ý tưởng ra bên ngoài là vô cùng quý giá đối với bất kỳ giao thức/sản phẩm nào.

Thứ ba, là tính thực dụng. Stacks đã được xác định trước đây là một sidechain, và gần đây, sự nghiêng về L2 của nó đã được một số người xem là gian lận. Tuy nhiên, từ một góc độ khác, việc giải thích và giao tiếp theo hướng mà thị trường có thể hiểu rõ hơn cũng là một cách tiếp cận tiếp thị hiệu quả hơn từ góc độ của sự áp dụng. Đồng thời, chúng ta có thể thấy rằng Muneeb liên tục giải thích nguyên tắc thiết kế của mình, ý tưởng lặp lại, những điểm đau của hệ sinh thái hiện tại, và tại sao có một câu chuyện L2, đồng thời phản ứng một cách nhất quán với sự hoài nghi và thách thức từ bên ngoài. Việc xây dựng liên tục và tuyên truyền, không bị lay chuyển bởi những biến động bên ngoài mà điều chỉnh phương pháp giao tiếp theo đúng với sự di chuyển của các điểm nóng của câu chuyện, có thể mô tả là lý tưởng chủ nghĩa rất thực dụng. Qiao Wang của Alliance DAO khen ngợi tính khiêm tốn và trung thực trí tuệ của Muneeb sau một cuộc phỏng vấn, điều này rất sâu sắc và công bằng.

Nhóm nhân sự cốt lõi cũng bao gồm các thành viên xuất sắc khác, như:

• Jude Nelson (@JudeCNelson) serves as a research scientist at the Stacks Foundation. He holds a Ph.D. in Computer Science from Princeton University and is an expert in distributed systems. Currently, he chairs the SIP Technical Steering Committee.
• Rena Shah (@renapshah) là Phó Chủ tịch Sản phẩm tại Trust Machines. Trước đó, bà đã từng là Trưởng Sàn giao dịch tại Binance US và có kinh nghiệm đa dạng trong chiến lược quỹ tiền mã hóa, tư vấn quản lý, và thậm chí quản lý một hồ bơi đào tiền mã hóa năng lượng tái tạo trong thời gian rảnh rỗi của mình.
• Aaron Blankstein giữ bằng Tiến sĩ ngành Khoa học Máy tính từ Đại học Princeton. Các lĩnh vực nghiên cứu của anh bao gồm cải thiện hiệu suất ứng dụng, bảo mật bộ nhớ, quyền riêng tư thông tin, và anh cũng là chuyên gia trong lĩnh vực hệ thống phân tán.
• Trevor Owens (@TO) là chủ nhà của@TheOrdinalShowvà người sáng lập@btcfrontierfund, hỗ trợ các dự án trong hệ sinh thái Bitcoin. Anh ấy thường xuyên ủng hộ Stacks và đóng góp vào sự hiển thị của nó.

Ngoài ra, @herogamer21btc, một thành viên quản trị cộng đồng từ Sở Thống kê, đã biên soạn một danh sách toàn diện về các dự án đáng chú ý trong hệ sinh thái Stacks.

Một cộng đồng tụ tập đủ lượng tri thức để xây dựng cộng đồng, đề xuất những ý kiến hay và tìm cách đạt được sự nhất trí, khả năng cao sẽ có một cộng đồng sôi động và đà tăng dài hạn. Đây là nơi mà alpha liên tục qua các chu kỳ đặt ở đó.

Thập kỷ mới cho Stacks: Nhảy múa với Cái gông

Sự thay đổi trên Bitcoin L1 đòi hỏi một quá trình đồng thuận dài, đó là một trong những lý do then chốt khiến Bitcoin được tôn trọng - sự chống đỡ những ước muốn cá nhân. Stacks đã được xây dựng trên Bitcoin từ lâu và dần dần tìm thấy nhịp điệu thích ứng của mình. Khi L1 vẫn không thay đổi, việc biết phải làm gì và cách điều chỉnh tư duy thiết kế khi L1 cuối cùng thay đổi là rất quan trọng để duy trì đồng bộ với L1. Đây là cách tiếp cận của tư duy dài hạn - không phàn nàn, không từ bỏ, tiến triển vững chắc. Trong thập kỷ tiếp theo, tư duy này vẫn không thay đổi.

Ở một cấp độ khác, ngay cả khi L1 không trải qua bất kỳ thay đổi lớn nào, nếu BitVM khả thi, nó có thể cải thiện đáng kể việc tối thiểu hóa sự tin cậy giữa L1 và L2. Điều này có nghĩa là thiết kế peg của sBTC và các loại tiền khác có thể được suy nghĩ lại. Ngay cả khi sBTC hiện tại là giải pháp tương đối tối ưu dưới các ràng buộc hiện tại, các giải pháp công nghệ mới có thể mở ra những khả năng mới. Để trở thành một nhà lãnh đạo, người ta phải xem xét những khả năng này trước, chuẩn bị và tìm kiếm một con đường rõ ràng hơn.

Hơn nữa, mặc dù con đường phát triển cụ thể vẫn chưa rõ ràng, vẫn còn nhiều việc phải làm để mở khóa thị trường Bitcoin DeFi tiềm năng lớn. Ví dụ, phát triển các sản phẩm cơ sở hạ tầng tốt hơn, cho dù đó là ví hoặc các công cụ khác, nâng cấp ngôn ngữ lập trình và khám phá các cách thông minh hơn để sử dụng Bitcoin. Tốc độ khối nhanh hơn do nâng cấp Nakomoto mang lại chỉ là khởi đầu. Cơ sở hạ tầng tốt và các tình huống thú vị thúc đẩy lẫn nhau, cuối cùng dẫn đến khám phá một PMF lớn (Product-Market Fit).

Xét đến việc Stacks có ngôn ngữ Clarity riêng, điều này cũng đòi hỏi sự nỗ lực phụ đạo từ phía các nhà phát triển và thiết lập các cơ chế khuyến khích và thưởng. Dự án đã triển khai chương trình N21 để hỗ trợ nhà phát triển và nhóm xây dựng trong hệ sinh thái của nó, cung cấp hướng dẫn kỹ thuật, tiếp thị và hỗ trợ tài chính, cùng với các hỗ trợ khác. Ngoài ra, có các chương trình tài trợ khác nhau trong hệ sinh thái, như Chương trình Cư dân Kỹ thuật và Nghiên cứu và một số chương trình do cộng đồng thúc đẩy (như DeGrants, Chapters, v.v.).

Tuy nhiên, nếu hệ sinh thái có thể thu hút đủ quỹ BTC và cơ hội thị trường tiếp tục nảy nở, nó có thể tự nhiên thu hút các nhà phát triển tham gia tự nguyện. Sử dụng nhu cầu để kích thích cung cấp cũng là một chiến lược phổ biến. Ví dụ, nó có thể tận dụng hoàn toàn câu chuyện BTC L2 hiện tại và dòng tiền để thu hút thêm các nhà phát triển. Khi càng nhiều người ở lại trong hệ sinh thái Stacks, nó sẽ trở nên ngày càng mạnh mẽ.

Thảo luận về Kinh tế và Định giá Token

Khối khởi tạo của Stacks chứa 1320 triệu token STX, với phân bổ cụ thể bao gồm việc bán token, phân bổ cổ đông cổ phần, người sáng lập, nhóm, các đơn vị độc lập liên quan đến hệ sinh thái Stacks, các quỹ và các trường đại học, và nhiều hơn nữa.

Đến năm 2050, tổng cung STX sẽ đạt 1.818 triệu. Muneeb và một Co-creator khác, Ryan Shea, mỗi người sở hữu 89 triệu STX (khoảng 4.9%), trong khi tỷ lệ sở hữu của các nhà đầu tư khác hoặc các đơn vị độc lập cũng nằm trong mức đơn số.

Hiện tại (tính đến 2402), nguồn cung lưu hành khoảng 1.443 triệu, với hơn 80% đã mở khóa. Trong số đó, có 447 triệu STX đang được đặt cọc.

Về mặt định giá, vốn hóa thị trường hiện tại của $STX là $36.58 tỷ USD (tính đến 240223). Để đo lường tiềm năng của Stacks so với ETH L2 liên quan đến vốn hóa thị trường ETH:

Nguồn: CoinMarketCap

Từ bảng trên, rõ ràng là hiện tại $STX chỉ ở mức 0.43% so với BTC FDV, trong khi ETH L2/ETH dao động từ 2% đến 8%, cho thấy vẫn còn khoảng 4-20 lần tiềm năng tăng. Nếu $STX có thể đạt được 1% giá trị của BTC, giá của nó sẽ khoảng $5.9, tương đương với mức tăng +134% so với mức hiện tại. Nếu nó có thể tiếp cận mức của ARB/ETH (5%) trong tương lai, giá của nó sẽ tương đương khoảng $30.

Một góc nhìn khác là đánh giá mức định giá của các chuỗi khác nhau dựa trên TVL:

Nguồn：CoinMarketCap, Defillama

Có thể quan sát thấy rằng hiện tại, tỷ lệ FDV/TVL của $STX là 40, tương đương với APT và ở mức cao. Một mặt, gần đây, giá của $STX đã tăng đáng kể cùng với sự tăng của BTC. Mặt khác, các nhà đầu tư có thể dự đoán nhiều yếu tố tích cực như câu chuyện BTC L2 và nâng cấp Nakomoto, dẫn đến một sự tăng đáng kể trong TVL. Tỷ lệ FDV/TVL tiềm năng có thể không cao so với chỉ số này. Do đó, sự chú ý đang được đặt vào việc quan sát đà phát triển của hệ sinh thái DeFi Stacks sau nâng cấp Nakomoto.

Tóm tắt

Bitcoin vừa mới tái chiếm lại vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ đô la, xếp hạng trong số 10 tài sản toàn cầu, với nhiều sáng tạo và khám phá mới nổi bật. Trong khi đó, Stacks đã liên tục xây dựng hệ sinh thái của mình để mang tính hữu ích đến Bitcoin trong 10 năm qua. Khi quyết tâm giải quyết một vấn đề lớn thực sự quan trọng, chúng ta thấy các quỹ hàng đầu, trường đại học, nhà phát triển và những người thông minh khác trong lĩnh vực blockchain bị thu hút đến cộng đồng này để cùng đóng góp. Lực hút trung tâm không giới hạn này được thúc đẩy bởi một tầm nhìn tốt và ý đồ nguyên bản thuần khiết.

Đồng thời, mặc dù cộng đồng này phân quyền, nhưng luôn có một hướng: cải thiện bảo mật, hiệu suất và khám phá các kịch bản. Khi nói đến việc duy trì sự khám phá trung thực theo một hướng trong 10 năm, sự hiểu biết tích luỹ về L1, kinh nghiệm tận dụng trí tuệ cộng đồng, đạt được sự đồng thuận và cân nhắc các yếu tố quan trọng trong quá trình cải tiến rất sâu sắc. Đây chính là sự cạnh tranh cốt lõi tích luỹ theo thời gian và là động cơ thúc đẩy sự phát triển của nó trong thập kỷ tiếp theo.

Chủ đề nóng về câu chuyện BTC L2 đã mang lại nhiều quỹ và sự chú ý hơn, tạo đà tăng lớn cho nhiều năm xây dựng. Bản nâng cấp Nakomoto làm cho các vai trò khác nhau trong hệ sinh thái gần gũi hơn với các lợi ích tổng thể của hệ sinh thái và sẽ dẫn đến các khối nhanh hơn. Sự thịnh vượng của hệ sinh thái DeFi và sự áp dụng đại trà của sBTC bắt đầu trở nên khả thi. Mặc dù có sự cạnh tranh gay gắt ở L2, câu hỏi cốt lõi có lẽ là liệu có tạo ra được các sản phẩm có giá trị và thương mại hóa cho người dùng cuối cùng hay không. Trong cuộc cạnh tranh này, Stacks có vị trí độc đáo của mình, một đội ngũ với quan điểm lâu dài và thực tế, xứng đáng được mong đợi.

Hiện tại, giá của nó không rẻ, và có thể đã một phần được giá vào các yếu tố tích cực của việc nâng cấp dựa trên sự tăng của BTC. Tuy nhiên, xét đến tiềm năng phát triển cao dài hạn của nó, nó có thể được xem xét để phân bổ beta như BTC L2 ở một mức giá nhất định. Trọng tâm có thể là quan sát tiến triển của hệ sinh thái DeFi của nó sau khi nâng cấp và việc áp dụng tiếp theo của sBTC.

Tuyên bố:

1. Bài viết này được sao chép từ [ BuidlerDAO], bản quyền thuộc về tác giả gốc [@Jane @wenchuan], if you have any objection to the reprint, please contact Gate Learn Team ), nhóm sẽ xử lý càng sớm càng tốt theo các quy trình liên quan.
2. Lưu ý: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không hình thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn và không được đề cập trong Gate.io), bài viết đã dịch không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn.