Ключові моменти

Solana - це блокчейн, перероблений з перших принципів, з потенціалом стати основною технологією поряд з Bitcoin та Ethereum. Інспірований архітектурою мобільної мережі, він включає кілька нових технологічних компонентів, які синергетично максимізують апаратний потенціал, вивільняючи неперевершені рівні продуктивності. Це позиціонує Solana як ймовірного лідера у виникненні наступної хвилі проривних додатків. Оскільки онлайн-економіка Solana стрімко розвивається, ми вважаємо, що SOL готовий нагромаджувати грошовий преміум поруч з BTC та ETH.

Незважаючи на екстремальну динаміку степеневого закону в просторі платформ для смарт-контрактів, ймовірність того, що одна екосистема підтримує кожну додаток, невелика. Блокчейни включають у себе компроміси - хоча багато хто прагне досягти схожих технологічних цілей, залежність від шляху відіграє важливу роль у визначенні придатності продукту для ринку для різних випадків використання. У Solana є значна можливість поступово послабити домінування Ethereum, пропонуючи відмінні, інтегровані рішення та сприяючи значній екосистемі розробників.

Поточна траєкторія Солани нагадує відродження Ефіріуму після краху ІСО 2018 року. Хоча екосистема Солани досягла дна і почала своє відновлення після згоряння FTX, SOL все ще був перенадмірно покараний. Постійні технологічні оновлення продовжують тягнути Солану вперед, а динаміка між підприємствами та криптовалютними розробниками прискорюється, помилка ціноутворення SOL стає все більш очевидною, близько 13% від оцінки Ефіріуму.

Це рідкісна можливість; рідко нам вдається знайти проект, здатний конкурувати з Bitcoin та Ethereum за масштабом та відкриттям нових можливостей. Ми це знаємо, оскільки ми спеціально створили Syncracy, щоб підтримувати такі епохальні переможці та розуміти, наскільки рідко проект відповідає цьому критерію. Однак після років досліджень та моніторингу, а також місяців очікування привабливої можливості для входу, ми вважаємо, що ми знайшли таку рідкісну можливість в Solana – першому блокчейну, який має потенціал бути базовою платформою, порівняною з Bitcoin та Ethereum. Внаслідок цього, в другому кварталі 2023 року Syncracy встановила велику позицію SOL.

Після краху FTX Solana стикнулася з існувальною кризою, очищаючи менш відданих елементів своєї екосистеми. Настрій стрімко падав до екстремальних мінімумів, створюючи поколіннєву можливість в наступних кварталах. Хоча екосистемі Solana знадобився час, щоб стабілізуватися після кризи, вона зараз знайшла нову базу, і активність почала відновлюватися. Тінь FTX відходить, і сьогодні екосистема Solana міцніша за будь-коли, з прискоренням розвитку розробників та підприємств. Дедалі очевиднішою стає ведуча в галузі масштабованість і одинична вартість Solana, які стають важко ігнорувати.

На сьогоднішній день можна стверджувати, що можливість Solana, ймовірно, найкраща, яка коли-небудь існувала. Хоча багато платформ для розумних контрактів рухаються в напрямку подібних кінцевих технічних цілей, стає все очевиднішим, що шлях до них передбачає значні функціональні компроміси. Ці компроміси настільки глибокі, що стає все більш очевидним, що один єдиний технологічний стек не може ефективно підтримувати кожну програму. Тому й виникає можливість Solana. З інтеграцією та модуляризацією на протилежних полюсах компромісу в проектуванні блокчейну, Solana готується стати стандартом, що веде галузь – перевагний інтегрований системою криптовалютної економіки, доповнюючи Ethereum, який продовжує розвиватися в напрямку модуляризації.

Напереду лежать безмежні можливості. Нижче ми ділимося своїми перспективами.

Solana Vision

Початок Solana

Історія Solana розпочалася в 2017 році, коли її співзасновник Анатолій Яковенко вирішив побудувати блокчейн, який міг би конкурувати з продуктивністю одного комп'ютера та подолати обмеження масштабованості існуючих рішень. Його уявлення полягало в тому, що якщо програмне забезпечення не ускладнює роботу апаратного забезпечення, можливо створити блокчейн, продуктивність якого зростатиме лінійно разом з розвитком апаратного забезпечення. Він вважав, що ключем до реалізації цієї мети було створення ефективного способу комунікації вузлів, щоб пропускна здатність більше не була ковзанкою.

У жовтні 2017 року в Анатолія сталося прозріння. Він зрозумів, що блокчейн-мережі мають багато спільного зі стільниковими мережами, з якими він був знайомий ще з часів роботи в Qualcomm. Він нагадав, як телекомунікаційні компанії подолали обмеження пропускної здатності радіовеж, впровадивши «технологію множинного доступу», що дозволяє здійснювати кілька телефонних дзвінків на одній частоті. Ядром цього рішення стала концепція глобально доступного годинника, що дозволяє вежам ефективно підтримувати кілька одночасних каналів передачі даних, розділяючи кожну радіочастоту на часові слоти та призначаючи ці слоти для кожного телефонного зв'язку.

Незабаром, у листопаді 2017 року, Анатолій опублікував білу книгу, вводячи "Доказ часу" (PoH) - механізм збереження часу між ненадійними комп'ютерами. Хоча це, здавалося б, просто на поверхні, мати глобальний годинник до досягнення згоди має глибокі наслідки. На відміну від інших блокчейнів, де валідатори узгоджують прохід часу між собою, кожен валідатор Solana підтримує свій годинник. Цей незалежно перевіряємий глобальний годинник спрощує синхронізацію мережі та розблоковує здатність Solana до майже одночасної обробки транзакцій по мірі їх надходження. З PoH Анатолій заклав основу нового блокчейну, який може ефективніше поширювати дані між вузлами, наближаючи його до реалізації своєї візії блокчейну, програмне забезпечення якого масштабується зі швидкістю апаратного забезпечення.

Примітки блоку єднорога:

• Технологія множинного доступу дозволяє кільком пристроям використовувати одну й ту ж саму частоту, призначену для різних часів та комунікаторів, щоб уникнути перешкод.

• Доказ історії (PoH) можна розглядати як механізм, що демонструє послідовність та часову маршрутизацію подій або даних. У контексті Solana інновація PoH полягає не лише в реєстрації відміток часу, а в наданні ефективного способу для мережевих вузлів легко досягти консенсусу без частої комунікації. Це схоже на те, що кожен вузол має свій годинник, що працює в різних часових слотах, щоб уникнути хаосу та конфліктів, підвищуючи загальну продуктивність системи блокчейн.

Огляд архітектури Solana

Як зазначено раніше, Доказ історії (PoH) є ключовою функцією в архітектурі Solana. Технічно PoH працює за допомогою рекурсивного алгоритму SHA-256, де кожний вихідний хеш відзначає витік часу, оскільки вимагає від валідаторів витрачати час на генерацію результату. Валідатори безперервно запускають алгоритм PoH Solana на одному з їхніх ядер CPU, дозволяючи кожному незалежно відстежувати витік часу та майже миттєво виконувати кожну транзакцію, яка надходить.

Цей процес позначки часу в блоці відіграє вирішальну роль у можливості розширення пропускної здатності Solana. PoH дозволяє виробникам блоків виконувати та поширювати транзакції так, ніби вони транслюються. На відміну від інших блокчейнів, виробникам блоків не потрібно чекати, щоб створити та переслати повні блоки, оскільки часові позначки PoH забезпечують канонічний порядок. Маючи заздалегідь визначений порядок, що вже розповсюджується, вузли, розташовані нижче за течією, можуть отримувати транзакції в правильній послідовності, навіть якщо вони надходять безладно; Вони можуть почати виконувати та схвалювати транзакції без необхідності отримувати повні дані блоку. Для користувачів це означає, що вони можуть отримувати м'які підтвердження своїх транзакцій швидше (приблизно 400 мілісекунд) порівняно з блокчейнами, які одночасно поєднують час і стан.

Транзакції починають свій життєвий цикл за допомогою Gulfstream – протоколу переадресації транзакцій, який дозволяє вузлам RPC безпосередньо пересилати вхідні транзакції виробникам блоків, усуваючи потребу в пулі пам'яті. Після того, як виробники блоків отримують транзакції, вони планують виконання за допомогою багатопоточного алгоритму планування. Саме тут у гру вступає середовище виконання Solana Sealevel (віртуальна машина Solana). У Solana програми не мають стану, а стани зберігаються в окремих облікових записах. Цей поділ дозволяє створити незручний паралелізм у Solana, оскільки транзакції не повинні оброблятися послідовно, коли вони торкаються одного контракту, лише коли вони пишуться на один і той самий рахунок. Алгоритм багатопоточного планування дозволяє виробникам блоків визначати, які транзакції записуються на один і той же рахунок. Ті, хто не пише в один і той же рахунок, обробляються паралельно, а ті, що пишуть в один і той же рахунок, виконуються послідовно. Після виконання виробники блоків позначають час усіх транзакцій, оброблених одночасно з галочкою PoH (відомою як «запис», одиниця часу Solana), а потім розбивають ці записи на «шматки» для надсилання валідаторам консенсусу.

Примітки блоку єднорога:

• Технологія RPC (віддалений виклик процедури) схожа на виклик когось для виконання завдання для вас, наприклад, просити вашу матір прати вашу одежу або готувати для вас, що дозволяє вам вирішувати проблеми, не обробляючи їх безпосередньо.

Після того, як виробники блоків виконують ці транзакції, вони використовують механізм під назвою «Турбіна» для поширення транзакцій вниз за течією – протокол поширення даних, натхненний BitTorrent, призначений для максимізації пропускної здатності на одиницю пропускної здатності. На високому рівні Turbine організовує валідатори нижче за течією в підгрупи, які називаються «околицями». Топологія схожа на дерево: райони, розташовані вище за течією, надають дані сусідам, розташованим нижче за течією, а сусідні райони обмінюються даними. Solana призначає валідаторів цим районам на основі їхньої ваги, причому валідатори з найвищою вагою займають верхні околиці (ближче до лідера), а валідатори з найнижчою вагою — у нижніх. Результатом є значне зниження накладних витрат валідаторів – мінімізація кількості прямих однорангових з'єднань і необхідності передачі повторюваних пакетів даних, тим самим досягається більш ефективне використання пропускної здатності та вища пропускна здатність транзакцій.

Блок заміток про єдинорогів:

• Сусідні райони в Solana можна розуміти як “спільноти”, організовані на основі ваги валідаторів, схоже на те, як члени спільноти можуть бути згруповані або організовані на основі певних критеріїв. Ця організаційна структура в Solana допомагає покращити ефективність мережі та оптимізувати поширення даних.

Загалом ці технологічні компоненти, які були впроваджені Solana, спільно допомагають реалізувати візію Анатолія щодо блокчейну, програмне забезпечення якого може масштабуватися зі швидкістю обладнання. Завдяки повнішому використанню доступного обладнання Solana досягає значно вищої масштабованості порівняно з попередніми конструкціями блокчейну, не обмежуючись вимогами обладнання. Результатом є дійсно інноваційна система, яка розширює простір дизайну криптовалютної економіки.

Solana документ

1）

Solana, завдяки своїй видатній масштабованості та одиничним витратам, має намір стати довгостроковим переможцем у мережевих економічних активностях протягом наступних кількох років. Це сталося тому, що поки конкуренти все ще обмежені обмеженнями продуктивності, Solana продовжує утверджувати своє провідне положення завдяки серії майбутніх оновлень.

Як обговорювалося в розділі «Огляд архітектури», Solana може похвалитися кількома новими технологічними компонентами, які працюють разом, щоб максимізувати потенціал наявного обладнання в вузлах, досягаючи виключно високого рівня продуктивності. Завдяки нещодавнім оновленням, таким як стиснення станів — механізм, який значно знижує вартість зберігання додатків — Solana тепер також володіє найкращою юніт-економікою в галузі для цілого ряду ончейн-транзакцій із вражаючими результатами даних. Наразі Solana пропонує найвищу пропускну здатність транзакцій – 5 500 TPS, і очікується, що незабаром вона досягне 55 000 TPS з майбутнім випуском клієнта Firedancer. Більше того, стиснення стану вже знизило вартість карбування NFT на Solana в 1 000 разів, і багато команд намагаються застосувати ці переваги в інших варіантах використання. У міру того, як Solana використовує подальші вдосконалення апаратного забезпечення, очікується, що ці показники продуктивності з часом будуть збільшуватися — унікальна функція, яка дозволяє подвоювати продуктивність Solana кожні два роки без подальших оновлень. Найголовніше, що Solana досягає такої продуктивності не просто підвищуючи вимоги до апаратного забезпечення, а завдяки справжнім інноваціям у дизайні програмного забезпечення. В результаті Solana досягає на один-два порядки більшої пропускної здатності на долар, витрачений на обладнання.

Все це відбувається на тлі конкурентів, які в доступному для огляду майбутньому зіткнуться з обмеженнями продуктивності. Незважаючи на те, що екосистема Ethereum Rollup починає демонструвати свою силу, часто обробляючи більше транзакцій, ніж сам Ethereum, її нещодавня реальність все ще незадовільна. Проблема полягає в тому, що Rollups все ще обмежені основним ланцюгом Ethereum, і оновлення не допоможуть суттєво в короткостроковій перспективі. Довгоочікуване оновлення EIP-4844 (очікується в 1 кварталі 2024 року) запропонує лише близько 0,375 МБ ємності доступності даних на блок, що означає приблизно 275 транзакцій на секунду (з використанням базових свопів DEX) для всієї екосистеми Ethereum Rollup. Danksharding, який може вийти в основну мережу лише у 2025 році або пізніше, запропонує лише близько 1,3 МБ ємності доступності даних на блок, що еквівалентно приблизно 3 250 транзакціям на секунду для всієї екосистеми Ethereum Rollup. Ці показники не тільки значно нижчі за поточні рівні Solana, але й можуть бути недостатніми для досягнення основних рівнів активності.

Хоча деякі варіанти Rollup можуть обійти обмеження Ethereum, всі вони супроводжуються значними уступками щодо безпеки. Найпопулярніший метод досягнення вищої пропускної здатності передбачає залучення сторонніх постачальників доступності даних, таких як Celestia та EigenDA, які пропонують один-два порядки більше потужності доступності даних Rollup, ніж існуючі рішення. Однак введення цих рішень у конкретні налаштування Rollup вносить нові контрагентні ризики для додатків та користувачів. Замість того, щоб повністю покладатися на безпеку Ethereum, Rollups аутсорсять значну частину своєї безпеки на нові, невипробувані мережі.

Хоча теоретично остаточна форма Rollups пропонує міцні гарантії безпеки, більшість Rollups сьогодні все ще перебувають у тому, що Віталік називає "Етап 0" - повністю підтримуючому етапі. Наразі провідні Rollups на Ethereum ефективно керуються їхніми операторами. Оптимістичні Rollups не мають дозволених доказів шахрайства, і навіть коли докази шахрайства доступні, вони можуть не працювати так, як задумано. ZK Rollups часто покладаються на комітети доступності даних поза ланцюжком, щоб масштабувати пропускну здатність понад базовий рівень. Майже всі Rollups мають можливість оновлення контрактів, як правило, налаштовані через угоди мультипідпису, і без затримок у часі. Багато Rollups мають єдиний послідовник і не мають виходу для користувачів для вилучення їх активів в разі недійсності оператора. Усі ці питання можуть бути вирішені у наступні роки, і ми впевнені, що вони будуть вирішені, але в деякий момент варто запитати: Чи є цей технологічний стек настільки безпечним і децентралізованим, як твердять прихильники Rollup, порівняно з Solana, чи це типовий приклад подвійних стандартів?

Узагальнюючи, на сьогоднішній день екосистема Solana є плідною грунтом для інновацій. З часом ми спостерігаємо сильну кореляцію між гнучкістю простору проектування блокчейну та потенціалом для проривних застосувань — враховуючи переваги Solana у вартості, швидкості та композиції, це безсумнівно є функцією Solana. З допомогою Solana тепер можна розробляти різноманітні високовідвідні та споживчо-орієнтовані застосування, які неможливо виконати в умовах обмежених ресурсів, подібних до Ethereum. Це є приріст для криптовалютної економіки, що підвищує ймовірність успішності галузі в досягненні масової уваги.

В кінцевому підсумку, Ethereum не є вседокональним засобом, і криптовалютна економіка краще визнає цю реальність. Світ з кількома блокчейн-інфраструктурами є більш стійким, ніж той, у якого єдиний точка відмови.

2）

Хоча багато платформ для розумних контрактів рухаються в напрямку подібних технічних кінцевих грошей, шляхові залежності відіграють ключову роль у визначенні відповідності продукту-ринку для різних використань - інтегрований дизайн Solana забезпечує простішу та ефективнішу структуру у порівнянні з модульними стеками. Вартісне середовище розробки робить його більш ймовірним перемогти зростаючу базу розробників криптовалютної економіки у наступні роки.

У візіонерській статті "Кінцева гра" Віталіка він обговорює потенційні способи масштабування блокчейну, зберігаючи децентралізацію. Він запропонував, що хоча існує багато таких шляхів, кінцеві цілі починають виглядати дуже схоже: централізоване виробництво блоків, децентралізована перевірка та міцна захист від цензури. Не має значення, чи починається блокчейн з інтеграції чи модульності. Ключова проблема полягає в тому, що неможливо масштабувати блокчейн з низькими вимогами до апаратного забезпечення валідатора, тому потрібно забезпечити доступність дешевої перевірки. Таким чином, навіть якщо вимоги до валідатора високі, користувачі все одно можуть перевірити та зберегти безпеку ланцюжка.

Через два роки прогноз Віталіка здається все більше й більше можливим, оскільки у багатьох проектах в екосистемах Ethereum та Solana з'являються, щоб зробити це майбутнє реальністю. Однак, хоча багато провідних блокчейнів рухаються в напрямку схожого фінального етапу, існують значущі компроміси в шляхах, які спочатку обирають ці блокчейни.

Ethereum

Походження Ethereum можна прослідкувати до Blizzard Entertainment, який зменшив роль Віталіка в World of Warcraft (WoW). Цей досвід був критично важливим для Віталіка, оскільки він дав йому його перший особистий досвід "жахів, які можуть принести централізовані сервіси". Цей досвід мав глибокий вплив на дизайн Ethereum; в результаті Ethereum був задуманий як світовий комп'ютер з мінімальною довірою. Гарантії розрахунків стали ключовою ціллю дизайну - щось, що виріс із аргументу мінімальної довіри до валюти Bitcoin. Довірена нейтральність - те, що Ethereum не дискримінує або не підтримує жодну конкретну особу - стала напрямною принципом.

Оскільки гарантії розрахунків є критичними для Ethereum, розробницька спільнота прийняла філософію ідеологічної децентралізації. Обґрунтування полягає в тому, що ідеологічна децентралізація, хоч і сповільнює еволюцію, створює більшу стабільність і передбачуваність. По схожих лініях спільнота Ethereum прийняла філософію апаратного забезпечення, спрямовану на перевірку кінцевого користувача. Обґрунтування полягає в тому, що якщо більше користувачів можуть запускати повні вузли та контролювати систему, Ethereum буде більш децентралізованим і забезпечуватиме сильніші гарантії розрахунків.

Поєднання ідеологічної децентралізації та філософії апаратного забезпечення Ethereum призводить до модульності екосистеми для вирішення трилеми масштабованості. Сьогодні виконання все частіше підштовхується до вимогливих до апаратного забезпечення зведень, які використовують Ethereum для розрахунків і доступності даних. Ідея полягає в тому, що Ethereum може знизити вимоги до апаратного забезпечення та зосередитися на безпеці, тоді як Rollup може передати безпеку на аутсорсинг Ethereum і оптимізувати для підвищення продуктивності. Такий розподіл ролей створює одночасну перевагу, оскільки базова інфраструктура Ethereum починає стабілізуватися для інновацій, які лежать в основі його обчислень з мінімальною довірою.

Прихильність Ethereum до надійного нейтралітету з першого дня має вирішальне значення для його місії із запуску валютних і фінансових додатків — однієї з найскладніших, але критично важливих функцій розробки будь-якої платформи смарт-контрактів. Валютна премія (корисність активу як розрахункової одиниці, засобу обміну та засобу збереження вартості) не тільки забезпечує найвищі мультиплікатори оцінки нативних активів блокчейну, але це може бути ключем до здатності блокчейну забезпечувати себе в довгостроковій перспективі, зберігаючи загальний суверенітет. Тільки так можна перестрахуватися. Блокчейни, такі як Ethereum, мають кругові механізми безпеки, коли валідатори отримують оплату активами, випущеними блокчейном. Оскільки суверенний блокчейн, за визначенням, не може покладатися на платежі в інших валютах, крім валідаторів (наприклад, доларів США), його базові активи повинні мати внутрішню вартість. Можливо, найкращий спосіб переконатися, що цей базовий актив є достатньо цінним, щоб захистити блокчейн від будь-якого передбачуваного глобального супротивника, - це зробити його одним із найцінніших активів у світі: валютою.

Однак підхід Ethereum не обходиться без компромісів. Хоча Ethereum дозволило створення цієї важливої валюти та фінансових додатків, підкреслюючи безпеку, це призвело до того, що воно не може запустити більш потужні, більш чутливі до вартості додатки. Крім того, хоча модульність збільшує гнучкість розробника, сприяє більшій безпеці та створює нові можливості монетизації для додатків, пов'язані витрати, що виникають у такій багатоланковій економіці, потребують аналізу. Ще раз, хоча й існує велика ймовірність, що Ethereum вирішить ці проблеми з продуктивністю у майбутньому, це займе кілька років, що надасть достатньо часу для іншої системи рухатися іншим шляхом для отримання частки на ринку.

Solana

Історія походження Solana починається з досвіду денного трейдінгу Анатолія, де він усвідомив, що його угоди фронтранять високочастотні торгові фірми. Цей досвід був ключовим для Анатолія, оскільки він підкреслив потенціал блокчейну забезпечувати справедливіше поширення інформації між користувачами та біржами. Це призвело до ключової цілі дизайну для Solana: забезпечити справедливий та недорогий доступ до глобального стану, тим самим концептуалізуючи Solana як глобальну програмовану книгу замовлень, яка синхронізується зі швидкістю світла. Вважалося, що продуктивність вирішальна, позиціонуючи Solana в першу чергу як технологічну платформу, відхилюючись від валютно-центричних наративів, які керували раніше розробками блокчейну. Керуючий принцип полягав в тому, що програмне забезпечення не повинно обмежувати апаратні можливості; Solana має на меті повністю використовувати всі обчислювальні та пропускні можливості, що доступні в сучасних багатоядерних комп'ютерах для максимізації продуктивності системи.

З урахуванням критичного значення продуктивності розробницька спільнота прийняла прагматичну, інженерно-орієнтовану культуру. Хоча цей підхід радикальніший, ніж у Ethereum, він приймає більшу нестабільність в обмін на швидшу еволюцію продукту. Так само спільнота Solana обіймає філософію практичної децентралізації апаратного забезпечення, вважаючи, що не всі вузли рівні, і що кількість вузлів є запізнілим показником відповідності продукту ринку.

Є дві причини цього. По-перше, активне контролювання мережі складних операторів вузлів забезпечує більшу безпеку, ніж просте облік участі пасивних користувачів. По-друге, зростання кількості вузлів з часом більше залежить від попиту на запуск вузлів, а не просто низької вартості їх запуску. Чим більше діяльностей розміщено на Solana, тим більше осіб, компаній та організацій стимулюються до експлуатації вузлів. Ця філософія, схоже, позитивно позначилася на Solana сьогодні.

Прагматична філософія Solana стверджує, що, хоча вона може не досягти ядерної децентралізації, вона може охопити 99% функціональних можливостей, які в кінцевому підсумку потрібні користувачам, зберігаючи одностекову архітектуру. Цей інтегрований підхід має вирішальне значення для запуску Solana як основної платформи додатків, орієнтованої на швидкість і вартість, хоча в даний час і за рахунок критично важливих валютних і фінансових додатків. Однак Анатолій вважає, що це може не бути проблемою, оскільки розрахунок є лише функцією та побічним продуктом підтримки синхронізації стану. Якщо кінцева мета Віталіка правильна, Solana може досягти достатнього опору цензурі в довгостроковій перспективі, де масштаб економічної активності буде ключовою відмінністю в базовому активі платформ смарт-контрактів.

У Solana є кілька важелів, які можна потягнути в цьому аспекті. Окрім використання для транзакцій (платежі за газ) та бухгалтерського обліку (ціноутворення NFT), SOL є основним засобом заощадження в економіці Solana. Як актив із підтвердженням частки володіння proof-of-stake, SOL отримує пряму вигоду від комісій, що генеруються в результаті діяльності в мережі та MEV. Хоча Solana прагне підтримувати низькі комісії користувачів за транзакцію, вона компенсує це збільшенням обсягу транзакцій і розширенням розмірів свого ринку комісій. SOL — це не лише ставка плати для економіки Solana, але й її найменш ризикований актив, що робить її найчистішою формою застави у фінансовій системі.

Незважаючи на те, що Єфір часто хвалять за його зважену грошову політику, Солана може бути не дуже відстатньою відносно віри. Графік постачання Солани може бути більш передбачуваним, ніж у Єфіру, який змінив свій графік емісії тричі. Важливо пам'ятати, що ці характеристики в основному є продуктами та відстаючими показниками відповідності продукту ринку.

У більш широкому контексті інтегрований дизайн Solana може бути ключовим для прискорення її економічного зростання. Інтегровані системи пропонують простіше, більш витратно-ефективне середовище розробки порівняно з модулярними стеками. Інтегровані системи абстрагують всі низькорівневі основи та економічні складнощі, необхідні для мінімізації довіри до обчислень, дозволяючи розробникам зосередитися на своїх основних продуктах. Навпаки, модулярні стеки експоненційно збільшують складність розробника і часто включають невинагороджені завдання, такі як деплої на крос-ланцюгах. Модуляризація не тільки збільшує складність розробника, але й призводить до неоціненних витрат на користувацький досвід через несумісність та недосконалі механізми абстрагування між різними рівнями. Це означає, що розробники на Solana можуть витрачати більше часу та ресурсів на вдосконалення своїх додатків та шляхів привертання користувачів, порівняно з їх модулярними аналогами, які повинні витрачати відносно більше часу на інфраструктуру.

Найголовніше, що перенесення всієї логіки та даних на одному рівні мінімізує час і витрати, пов'язані з перехресними контрактними (або складеними) транзакціями, що є фундаментальними для фінансових транзакцій у криптоекономіці. Економіка, побудована на кількох ланцюжках, неминуче несе приховані витрати, такі як затримки, прослизання, когнітивні навантаження та додаткові комісії. Оскільки кількість учасників модульних стеків з часом збільшується, ці витрати можуть стати більш очевидними. Сьогодні модульні стеки включають зведені ланцюжки, розрахункові рівні, сторонні мости, зовнішніх постачальників доступних даних, міждоменні рішення MEV, децентралізовані секвенсери та мережі сторожової вежі, кожна з яких вимагає частки. У якийсь момент варто запитати, чи виправдана економіка мультизгортання, враховуючи, що найпоширенішою причиною запуску конкретного додатка Rollup є «виділений простір блоків», проблема, яку середовище паралельного виконання Solana та ринок нативних комісій явно вирішує без додаткових витрат.

Підсумовуючи, коли стикаються з вибором, де будувати, розробники повинні враховувати, де вони вважають за краще будувати. Пам'ятайте, що немає жодних абсолютно кращих рішень, лише компроміси.

3）

Ринок смарт-контрактів пропонує найбільший загальний адресний ринок (TAM) у криптоекономіці. Він дотримується владного закону, згідно з яким кілька суб'єктів займають більшу частину частки, а більшість зосереджена в меншості частки. Поєднання атрибутів екосистеми та атрибутів блокчейну консолідує топ-лідерів, дозволяючи їм продовжувати завойовувати більшу частину уваги та економічної активності. Надаючи високодиференційовані, інтегровані рішення та керуючи досить великою екосистемою розробників, Solana має чудову можливість стати одним із цих укорінених учасників.

Платформи смарт-контрактів надзвичайно важливі для криптовалютної економіки. У своїй суті вони є ринками блочного простору на блокчейні - просторами на блокчейні, де можна зберігати інформацію та запускати код. Користувачі платять комісії за доступ до цього блочного простору, де вирішуються всі економічні дії на тому блокчейні. Цей блочний простір одного дня підтримуватиме глобальну валюту, фінанси та комерцію. Зрозуміло, що по мірі зростання “ВВП” платформ смарт-контрактів їхні економіки можуть у кінцевому підсумку перевершити ті домінуючі суверенні держави. У цьому контексті, враховуючи, що фундаментальні активи цих платформ смарт-контрактів є найбільш глибоко інтегрованими та широко утримуваними активами у своїх економіках, вони ймовірно стануть резервними валютами світу в довгостроковій перспективі.

Незважаючи на те, що на сьогодні ринок платформ смарт-контрактів сильно концентрується навколо Ethereum, структура ринку може продовжувати еволюціювати в бік більш олігополістичного монополії через обмеження Ethereum у кількості використаних випадків. Важливо уточнити, що ми не стверджуємо, що Ethereum не буде продовжувати бути домінуючим гравцем на ринку. Проте конкуренти мають можливість підривати частку Ethereum та розширювати ринок, пропонуючи високорізноманітні рішення та керуючи достатньо великим екосистемою розробників. Хоча багато хто все ще не мають інструментів розробки та проміжного програмного забезпечення для підтримки інновацій та експериментів на рівні додатків, зростання стимулів для побудови на цих ланцюгах призведе до збільшення мотивації вирішувати залишкові проблеми розробки.

З технічної точки зору ринок платформ смарт-контрактів є повністю конкурентним, причому весь код є відкритим. Однак конкуренти можуть форкнути код, але вони не можуть реплікувати виникаючі атрибути платформи смарт-контрактів. Атрибути екосистеми, такі як талант розробника, додатки, ліквідність та інтеграції, разом з атрибутами блокчейну, такими як грошовий преміум, безпека, ресурси та історія, роблять платформи смарт-контрактів майже недоступними для форків. Як тільки протокол стає стандартом, починають діяти сильні мережеві ефекти - процвітаюча екосистема швидко накопичується, що дозволяє переможцям зберігати свою перемогу. Код можна реплікувати, але спільноти - ні.

Ці атрибути варто вивчити детальніше. Атрибути екосистеми, такі як таланти розробників, програми, інтеграції (мости, біржі, гаманці тощо) та ліквідність у мережі, є ключовими факторами, що лежать в основі економічного потенціалу платформ смарт-контрактів. Кожна платформа смарт-контрактів стикається зі складною проблемою холодного старту, оскільки потрібно не тільки запустити ці атрибути, але й зробити це стійким способом. Як тільки ланцюг досягає критичної маси у прийнятті розробниками та активності в мережі, він може відчути потужний ефект маховика, створюючи основу для багаторічного економічного зростання. Глибокий пул талантів розробників призводить до більш корисних додатків, що призводить до більшої економічної активності, що, у свою чергу, призводить до більшого доходу від мережі, викликає більший інтерес інвесторів і надає розробникам більше капіталу для створення екосистеми.

Атрибути блокчейну, такі як безпека, послужний список, ресурси та грошова премія, можуть бути ще більш потужними. Наприклад, незважаючи на обмеження масштабованості, Ethereum залишається далеко провідною платформою смарт-контрактів, головним чином тому, що вона була першою на ринку - це дозволило Ethereum розробити найкращу безпеку, довгий досвід подолання негараздів і створити грошову премію для свого базового активу ETH, як ми вже згадували раніше, одного з найважливіших атрибутів, яких може досягти блокчейн. Загалом, ці атрибути блокчейну підсилюють ефект маховика атрибутів екосистеми - більшість розробників завжди вибирають платформу, яка пропонує їм найбільші фінансові можливості та найсильнішу гарантію стійкості, що робить найбільш економічно значущий блокчейн найбільш логічним вибором.

З урахуванням компромісу між інтеграцією та модуляризацією, що обговорюється в попередньому розділі, інтегрований блокчейн дуже ймовірно значно підточує ринкову частку Ethereum, і як недооспідар лідер в галузі інтегрованих блокчейнів, Solana дуже ймовірно стане гравцем у пейзажі платформ для умовних контрактів. Ця ринкова структура не є безпрецедентною в історії - найбільш недавній приклад у галузі обчислень - це конкуренція між Android та iOS в мобільній галузі протягом останнього десятиріччя. Питання не в тому, чи буде більше одного переможця - очевидно, що один єдиний технологічний стек не зможе ефективно підтримувати кожну програму. Питання в тому, чи всі поточні учасники ринку розумно ціновані, щоб відобразити цю можливість, і чи з'являться нові переможці.

4）

Поточна траєкторія Solana нагадує підйом Ethereum після згасання буму ICO в 2018 році. Незважаючи на те, що екосистема Solana досягла дна після згасання FTX і тепер на шляху до відновлення, SOL був надто покараний. З продовженим технологічним оновленням, яке підтримує розвиток Solana, із підвищеною підтримкою підприємств та криптовалютних розробників набирається моментум, що робить SOL недооціненим за капіталізацією на ринку, приблизно на 13% від Ethereum.

Сьогодні це може бути забуте, але шлях Ethereum до домінування не був гладким. Спочатку він пройшов масштабну спекулятивну фазу, відому як "поманія ICO", у 2017 році, коли понад 90% проектів не змогли згенерувати значну економічну цінність, і багато з них взагалі не змогли втілити свої плани. Це призвело до втрати віри в Ethereum та потенціал смарт-контрактних додатків для багатьох.

У ретроспективі це спекулятивне божевілля мало вирішальне значення для успіху Ethereum, оскільки воно привернуло увагу до мережі та привернуло увагу розробників та інвесторів Ethereum. Це було життєво важливо для залучення учасників, орієнтованих на місію, які, незважаючи на зниження настроїв навколо Ethereum у 2018 та 2019 роках, продовжували впроваджувати інновації в Ethereum. Їхні зусилля врешті-решт принесли свої плоди. Після багатьох років створення ключової фінансової інфраструктури інновація «майнінгу ліквідності» у 2020 році викликала новий інтерес до Ethereum серед установ та розробників, і тепер користувачі відкрили для себе багату та практично корисну економіку додатків – революція DeFi допомогла зміцнити позиції Ethereum як провідної платформи смарт-контрактів у криптоекономіці.

Сьогодні Solana знаходить себе в схожому положенні, що і Ethereum після буму ICO. Останній биковий ринок характеризувався масштабною хвилею спекуляцій на Solana, що привело до повної розподіленої оцінки вартості близько 140 мільярдів доларів. Цей бум був переважно спричинений участю FTX в керуванні екосистемою застосунків та забезпеченням ліквідності для токенів Solana. Однак понад 90% застосунків, побудованих на Solana, були практично копіями тих, що на Ethereum, з малою органічною активністю, важким використанням виняткового капіталу та жахливими графіками постачання токенів, що призвело до занепаду активності, цін та зобов'язання розробників, подальше ускладнене падінням FTX.

У кварталах, наступних за зняттям впливу FTX, екосистема успішно відокремилася від тіні FTX. Сьогодні, завдяки новій оптимістичності розробників та зростанню нових лідерів спільноти зі сильнішими моральними цінностями, місіонери знову отримали контроль над Solana. З появою нових використань, проблеми з часом роботи системи, ймовірно, стануть минулим, і будуються унікальні DeFi примітиви, ймовірність успіху Solana в наступних роках значно збільшилася.

Подібно до Ethereum, який зайняв шість років, щоб досягти виходу на високу швидкість, ми вважаємо, що Solana розвивається в тому ж напрямку, хоч і швидше. Незважаючи на те, що у неї є лише трирічна історія, останні підприємственні та екосистемні динаміки Solana позиціонують її для потенційних проривних використань у наступному циклі. З підприємницького боку недавні інтеграції Solana з Visa та Shopify свідчать про те, що, незважаючи на події минулого року, вона все ще привертає увагу установ. Постійна підтримка та підтвердження від Visa та Shopify можуть створити значні дочірні мережеві ефекти, коли інші підприємства будуть розглядати криптовалютні ініціативи в партнерстві з Visa або Shopify.

У криптовалютній економіці настрій щодо Solana продовжує покращуватися, із значними оголошеннями продуктів протягом останніх кількох кварталів. Недавно Eclipse оголосив про свою основну мережу SVM Rollup, яка, хоча і не приносить прямої користі самій Solana, зменшує ризик для розробників, які запускають додатки на Solana, і збільшує кількість учасників екосистеми Solana. Так само, засновник Maker Rune запропонував форкнути кодову базу Solana для запуску майбутнього ланцюжка Maker. Ця пропозиція є не лише значущою валідацією технічного стеку Solana, але й ознакою розширення екосистеми учасників Solana від одного з найбільш поважних будівельників на Ethereum.

Докази цього також відображаються в даних, оскільки останнє покоління протоколів DeFi Solana, які відповідно названі "DeFi 2.0", підштовхує фінансові активності на ланцюгу Solana на висоти, які не були бачені з часів бикового ринку. Обсяг торгів на децентралізованих біржах (DEXs) Solana зростає найшвидшим щомісячним темпом, перевищуючи пік бикового ринку 2021 року. Загальна заблокована вартість (TVL) - найкращий проксі для довіри користувачів до основної фінансової інфраструктури ланцюга - практично збільшилася в п'ять разів з початку року і зараз становить 1,5 мільярда доларів. Найважливіше, ефективність DeFi Solana, виміряна обсягом торгів, поділеною на TVL, зростає приблизно в чотири рази швидше, майже на порядок вище, ніж у DeFi Ethereum. При запуску основних проектів їх токени можуть додатково збільшити ці цифри, надаючи більше високоякісних активів для екосистеми Solana.

Нефінансові сектори Solana також процвітають. Незважаючи на зниження обсягу торгів NFT на Solana на 80% із січня 2023 року, впровадження стислих NFT (cNFT) активізувало зростання галузі, позиціонуючи Solana як потенційного переможця безперервного зростання на ринку NFT. На Solana вартість карбування та розповсюдження cNFT приблизно в 1 000 разів дешевша, ніж у будь-якому середовищі Ethereum – це означає, що cNFT можна розповсюджувати серед 10 мільйонів користувачів на Solana за кілька сотень доларів, тоді як на Ethereum L2 це коштуватиме десятки тисяч, а на Ethereum L1 – сотні мільйонів. З того часу, як Metplex представила свій стандарт cNFT у квітні 2023 року, кількість NFT, випущених на Solana, перевищила загальну суму попередніх трьох років – зниження вартості, запропоноване cNFT, настільки значне, що великі бренди можуть обґрунтовано спробувати використовувати мережеві активи в масштабі, що значно підвищує привабливість Solana для підприємств і ймовірність того, що вона стане домом для наступного проривного застосунку галузі.

Крім відродження NFT Solana, Solana також стала популярним вибором для децентралізованих мереж фізичної інфраструктури (DePINs) через низьку затримку та низькі комісії. Зокрема, децентралізована бездротова мережа Helium перейшла на Solana в квітні 2023 року, що свідчить про те, що Solana дозволяє виконання операцій в більшому масштабі, і недавно Render завершив подібну міграцію, заявивши, що неперевершена продуктивність Solana та можливості стиснення стану збільшать маржі прибутку операторів вузлів та розширять їхні ринкові можливості.

У якийсь момент інвестори повинні запитати себе: чи така низька ймовірність успіху Solana, як передбачає ринок? Поточна оцінка Solana становить близько 13% від вартості Ethereum, що свідчить про те, що ринок вважає, що Solana має близько 13% шансів стати найкращою платформою смарт-контрактів. Незважаючи на прискорений розвиток екосистеми Solana після западини FTX і набирає обертів серед підприємств і крипто-розробників, блокчейн Solana готується до оновлення Firedancer, яке багато в чому можна розглядати як «Solana 2.0». Беручи до уваги всі перераховані вище фактори, ми вважаємо, що Solana має відмінне співвідношення ризику та прибутку. Оскільки ринок усвідомлює, що Solana є основоположною платформою після Bitcoin та Ethereum, ми вважаємо, що її ринкова капіталізація може досягти принаймні 25% від ринкової капіталізації Ethereum – це можна порівняти з піком останнього циклу порівняно з ринковою капіталізацією Ethereum. Більше того, якщо ринок почне віддавати перевагу довгостроковій перевазі Solana над Ethereum, це співвідношення може бути ще вищим.

Phoenix Reborn, Будуючи Рай в Аду

«Якщо небо зараз зростає в пеклі, то тому, що, при призупиненні порядку та невдачі більшості систем, ми маємо свободу жити й діяти інакше». —— «Небо збудоване в пеклі»

У криптоекономіці найбільші проєкти неодноразово долали найбільші негаразди. Біткойн пережив сумнозвісний злом Mt. Gox, незважаючи на те, що Mt. Gox обробляв 70% транзакцій Bitcoin і втрачав 6% всіх біткойнів на той час. Ethereum пережив сумнозвісний злом DAO, незважаючи на те, що DAO зібрала 150 мільйонів доларів і, за іронією долі, також втратила 6% всього Ether на той час. В обох випадках одужання було свідченням їхньої стійкості – тривалим наслідком було зміцнення їхніх душ і зміцнення їхніх фундаментальних положень. Децентралізовані валюти та автономні програми збережуться.

Сьогодні Solana пише свою історію. Незважаючи на те, що колись FTX була одним із найбільших внесків в екосистему Solana, володіючи близько 8% поставок Solana через свою шахрайську, а тепер збанкрутілу компанію Alameda, екосистема Solana відроджується після свого найгіршого кошмару. Подібно до того, як Bitcoin та Ethereum досягли нових висот завдяки підвищеній стійкості та ідентичності, ми вважаємо, що Solana має потенціал стати наступною успішною екосистемою. Адже в криптоекономіці часто виникають легенди через складні обставини. У світі, де немає дозволів, лише ті проекти, які можуть пережити катастрофи, можуть досягти землі обітованої.

Як вже зазначалося, ми рідко зустрічаємо проект, який може розблокувати нові можливості на масштабі, порівняному з Bitcoin та Ethereum. Знайти такий проект в особливий момент, як цей для Solana, ще рідше. Більше того, ліквідність проекту, подібного до Solana, - це рідкісний вид.

Ми дуже збуджені відносно Solana, яка відроджується з попелу, з стійким темпом знову веде шлях.

Якщо ви знайдете цю статтю привабливою, ви можете відзначити Блок Юнікорн зіркою та додати її на робочий стіл.

Блок Єдність - Надання якісного контенту для еліт web3. Якщо ви шукаєте розташування або будування криптопроекту, ми можемо надати консультації промисловості Web3, планування проекту Web3, інкубацію технологій Web3 та розробку.

Надана інформація в цій статті призначена лише для загального керівництва та інформаційних цілей, і не повинна розглядатися як інвестиційні, бізнесові, юридичні або податкові поради ні при яких обставинах. Ми не несемо відповідальності за будь-які особисті рішення, зроблені на підставі цієї статті, і настійно рекомендуємо вам провести дослідження перед прийняттям будь-яких заходів. Хоча було зроблено все можливе для того, щоб забезпечити точність та актуальність всієї наданої тут інформації, можуть виникати пропуски або помилки.

Disclaimer：

1. Ця стаття була перепечатана з [ Блок одноріг]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Ryan Watkins, Wilson Withiam, Daniel Cheung]. Якщо є заперечення проти цього перепублікування, будь ласка, зв'яжіться з Ворота Навчаннякоманда, і вони оперативно вирішать це.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонені.