DeFi 即去中心化金融。自 2020 年爆火以來，DeFi 一直是近幾年來加密貨幣領域中最爲熱門的話題之一，隨着數字貨幣市場的不斷發展，DeFi 市場也在不斷擴大

DeFi 獨特的金融機制吸引了越來越多的投資者加入其中，這爲加密領域的投資者提供了更多的選擇和機會。然而，對於新手來說，如何評估 DeFi 項目的投資價值和風險，卻是一個相當棘手的問題。

本文將介紹在 DeFi 領域中的六個重要指標，這些指標將幫助您更好地了解 DeFi 項目的實際表現和潛在風險，從而做出更明智的投資決策。

1.完全稀釋市值（Fully diluted market cap）

在 DeFi 領域，完全稀釋市值指一個加密資產或協議的市值上限，代表着在項目所有 Token 完全發行的情況下的總市值，這意味着完全稀釋市值考慮了未來可能發行的所有項目 Token ，因此可以被作爲是對當前項目代幣價值更爲全面的估計，一般被作爲項目代幣實際價值的參考指標。

計算完全稀釋市值的公式如下：

完全稀釋市值 = 當前流通代幣價格 x 總代幣發行量

其中，”當前流通代幣價格”指的是當前該加密項目中正在流通的代幣價格，”總代幣發行量”指的是該加密項目中可以發行的所有代幣數量。

例如，假設一個加密協議當前正在流通1,000,000個代幣，而總發行量爲2,000,000個代幣，當前每個代幣的價格爲10美元，那麼該協議的完全稀釋市值爲：

完全稀釋市值 = 10美元 x 2,000,000 = 20,000,000美元

了解這個指標可以通過橫向對比其他項目，去估算一些新協議項目代幣價值。

需要注意的是，完全稀釋市值只是對加密資產或協議市值的一種估計，實際上由於市場波動和未來代幣發行量的不確定性，完全稀釋市值可能會出現一定的誤差。

DeFi 協議完全稀釋市值圖。數據來源：tokenterminal

2.總鎖定價值（TVL）：

在 DeFi 領域，TVL 指的是 Total Value Locked （總鎖定價值），它是一個用於衡量特定 DeFi 協議中鎖定的加密資產總價值的指標。它通常被用來衡量用戶在 DeFi 協議中鎖定的價值，以及該協議的規模和影響力。

事實上 TVL 指標對於 DeFi 項目來說非常重要，因爲它可以用來衡量項目對於用戶的吸引力，以及項目的市場表現。通常來說， TVL 越高，代表着 DeFi 協議的規模越大，協議鎖定的加密資產越多，另一方面也代表用戶對其越信任。

當然如果有兩個 DeFi 協議具有一致的 TVL ，那我們就需要對比兩者是否爲激勵型協議，激勵型協議往往會通過給予代幣鎖定的用戶一定的獎勵，所以在具有相同 TVL 的情況下，非激勵型協議更能反應用戶對其協議的信任。

DeFi 協議 TVL 圖，數據來源：tokenterminal

3.DAU（日活躍人數）

DAU 是指“日活躍用戶”，即每日使用某個 DeFi 協議或平台的獨立用戶數量。它是衡量一個 DeFi 協議或平台用戶活躍程度的指標之一，同時也是衡量該協議或平台發展潛力的重要指標之一。 DAU 越高通常說明用戶使用改協議的數量越多，該協議越受市場歡迎。
如下圖所示，在多個 Lending 協議中， Aave 的 DAU 明顯高於其他 Lending 協議，說明 Aave 協議更受市場歡迎，這也可以作爲我們選擇協議的一種參考。

Lending協議 DAU 圖。數據來源：tokenterminal

4.P/S（市銷率）

如果你是傳統金融行業從業者，對市銷率(P/S)絕對不會陌生。市銷率反應了人們願意投入一美元生成多少的價值。在傳統金融中市銷率通常是衡量市場對資產收益及未來增長預期的基本評估標準。市銷率(P/S)在 DeFi 領域中是衡量協議市值與收入之比的指標，它是通過將項目市值與收入（即使用量）進行比較來衡量協議的可靠程度。

但需要注意的是，在不同的協議中，市銷率(P/S)可能有不同的含義。例如，在 DEX 中，市銷率(P/S)表示市場願意爲每1美元的交易費用支付 X 美元；在借貸中，市銷率(P/S)表示市場願意爲每1美元的借款利息支付 X 美元；因此，在比較不同賽道的 DeFi 協議時，市銷率(P/S)並不是最好的比較指標，但在比較同一賽道協議時，它仍然是一個有價值的指標。

在 DeFi 中，市銷率可以用來衡量一個資產的流動性和市場參與度。較高的市銷率通常意味着更容易買賣該資產，因爲它有更好的流動性。此外，市銷率也可以被用來識別市場中受歡迎的資產或交易對。

DeFi 協議 P/S 數值。數據來源：tokenterminal

5.抵押率

抵押率是指在借貸協議中，抵押品價值與貸款價值之間的比率。例如，如果你在一個抵押率爲50%的協議中借入了1000美元，你需要提供至少2000美元的抵押品。抵押率越高，代表協議對風險的管理越嚴格，同時也意味着你需要提供更多的抵押品才能獲得相同數量的貸款。

了解抵押率的重要性在於，它可以幫助你更好地評估借貸協議的風險和回報。如果一個協議的抵押率很低，說明協議可能存在風險，因爲如果抵押品價值下跌，可能會導致貸款逾期和抵押品被清算。因此，高抵押率的協議可能更爲安全可靠。(抵押率通常可以在相關的去中心化交易所或借貸平台界面上看到。)

6.交易量（Trading Volume）

在 DeFi 領域中， DEX 交易量是指在去中心化交易所（DEX）上完成的所有交易的總量。交易量越高代表目前 DEX 越活躍，同時 DEX 交易量也可以作爲評估 DeFi 市場活躍度的重要指標之一。市場越活躍，整個 DeFi 市場的交易量將越高。

DeFi 交易量圖，數據來源：tokenterminal

以上就是此次我們分享的六大指標，投資者可以參考以上指標對 DeFi 項目進行一些投資上的判斷，但需要注意的是，針對 DeFi 市場中的投資並不能完全依賴於這些指標，對於 DeFi 的投資決策需要進行更加全面和細致的分析。投資者還需要關注項目的技術實力、團隊背景、治理機制，以及市場風險和潛在風險等因素。只有全面了解項目的各個方面，才能做出明智的投資決策。