Repost Título Original: IPOR: Um Protocolo Líder de Swap de Taxa de Juros em DeFi, Irá Tornar-se o Próximo "Pendle"?

A história não se repete simplesmente; ela rima.

Com a aprovação dos ETFs de Bitcoin, o mercado cripto está prestes a se tornar mais visível para o público em geral. Isso não só chama a atenção das finanças tradicionais (TradFi), mas também apresenta oportunidades sem precedentes para DeFi — à medida que os dois mundos se fundem gradualmente, capital incremental e novas oportunidades de mercado aguardam exploração. Entre essas, a oportunidade para Ativos do Mundo Real (RWA) já surgiu, mas quais outras áreas valem a pena prestar atenção? Swaps de taxa de juros podem ser uma oportunidade negligenciada. A maioria dos entusiastas de criptomoedas está preocupada com como gerenciar os riscos trazidos pela volatilidade, ao mesmo tempo em que busca altos retornos em DeFi; swaps de taxa de juros são uma ferramenta financeira eficaz para gerenciar a incerteza das taxas de empréstimo. Um fato facilmente negligenciado é que o mercado de swaps de taxa de juros é o segundo maior mercado de derivativos financeiros do mundo, operando de forma bastante madura; no entanto, em DeFi, esse mercado continua sendo um oceano azul. E o IPOR se destaca como o único protocolo de swap de taxa de juros no mercado cripto, introduzindo um mecanismo de mercado extremamente importante das finanças tradicionais para DeFi; ele fornece o índice IPOR e derivativos de taxa de juros relacionados, oferecendo estabilidade aos participantes do mercado de renda fixa em DeFi, permitindo que eles gerenciem efetivamente os riscos das mudanças nas taxas de juros.

Prestar atenção e participar em projetos líderes numa área específica pode muitas vezes capturar mais lucros mais cedo. No entanto, o conceito financeiro profissional de 'swap de taxa de juros' tem um certo limiar de compreensão, e é difícil para os leitores comuns compreender rapidamente, quanto mais praticar e pesquisar. Portanto, nesta edição, explicaremos de forma simples e detalhada o papel do IPOR e dos swaps de taxa de juros, aprofundando totalmente esta ferramenta financeira pioneira no setor DeFi e explorando o seu valor imenso ainda por desbloquear.

O mercado de swap de taxa de juros introduz mais liquidez no DeFi

Então, o que exatamente é uma swap de taxa de juros?

Pode simplesmente entendê-lo como uma estratégia de gestão de risco que permite a diferentes pessoas trocar suas condições de taxa de juros de empréstimo para lidar com as incertas mudanças futuras nas taxas de juros do mercado. Se isto ainda parece complicado, considere o seguinte exemplo que está mais próximo da vida quotidiana. Alice e Bob são ambos proprietários de cafés, mas a forma como pagam o aluguer do seu café é drasticamente diferente. O aluguer de Alice flutua com o mercado, o que significa que o aluguer pode aumentar exponencialmente quando a economia está boa e diminuir quando está má; pelo contrário, o aluguer de Bob é fixo, independentemente de como o mercado muda.

Enfrentando potenciais flutuações econômicas, Alice preocupa-se com o aumento futuro do aluguel levando a custos mais altos, enquanto Bob está preocupado em não poder reduzir despesas quando o aluguel diminui. Para controlar o impacto das potenciais mudanças futuras no aluguel sobre eles, eles decidem participar de uma "troca". Nesta "troca", Alice concorda em pagar a Bob uma quantia fixa de aluguel, e Bob concorda em pagar uma quantia variável vinculada ao aluguel de mercado. Dessa forma, se o aluguel de mercado aumentar, Alice não precisa pagar extra porque fixou um preço fixo e menor; da mesma forma, se o aluguel de mercado diminuir, o pagamento total de Bob também diminui, já que agora ele suporta os custos variáveis.

Agora, vamos relacionar esta história com swaps de taxas de juros nos mercados financeiros:

• O "aluguel" de Alice e Bob é na verdade a "taxa de juros" nos mercados financeiros.
• Os aumentos ou decréscimos de custos com que se preocupam refletem as preocupações dos participantes do mercado financeiro sobre as flutuações das taxas de juro futuras.
• Ao "trocar" rendas, estão efetivamente a participar numa troca de taxa de juro - fixando um fluxo de pagamento estável para proteger contra incertezas futuras das taxas de juro.

Na realidade, as permutas de taxa de juro nos mercados financeiros tradicionais permitem que os mutuários com empréstimos de taxa variável troquem as taxas de juro com aqueles que têm empréstimos de taxa fixa. Tais acordos permitem a cada parte escolher um modelo de taxa de juro mais adequado com base nas suas previsões para os desenvolvimentos do mercado e na sua tolerância ao risco. Na finança tradicional, este mercado opera de forma madura e em grande escala.

Segundo o relatório de dados do mercado de derivativos de balcão (OTC) publicado pelo Banco de Compensações Internacionais (BIS) no final de 2023, o montante nominal em aberto de derivativos de taxas de juro totalizou $573.7 trilhões na primeira metade de 2023, tornando-se a maior participação de mercado entre os derivativos financeiros globais e destacando a sua ampla adoção. No entanto, no setor de Finanças Descentralizadas (DeFi), as swaps de taxas de juro são atualmente vistas como um oceano azul de oportunidades. De acordo com o DeFi Pulse, o TVL total (Valor Total Bloqueado) de todos os produtos de swaps de taxas de juro combinados no DeFi equivale a apenas $600 milhões, tornando-se um segmento relativamente pequeno dentro dos produtos DeFi; a maioria dos produtos DeFi atualmente foca em proporcionar rendimentos fixos e mercados monetários (empréstimos e empréstimos de capital a curto prazo).

Isto significa que o mercado de derivados de taxa de juro em DeFi ainda está numa fase inicial. Um instrumento financeiro, fundamentalmente semelhante e amplamente utilizado nos mercados financeiros tradicionais, deve ter passado pela seleção e escrutínio do mercado; enquanto DeFi enfrenta uma maior volatilidade das taxas de juro, enfatiza mais a utilização de capital e também requer ferramentas adequadas de gestão de risco e equilíbrio de rendimento, o mercado de swaps de taxa de juro detém, inegavelmente, um potencial imenso em DeFi.

Assim, o IPOR tem como objetivo aproveitar esta oportunidade para facilitar a evolução e maturidade do DeFi numa nova camada financeira.

No mercado DeFi, o IPOR desempenha um papel semelhante. Fornece uma plataforma transparente e confiável, permitindo que a Alice mencionada anteriormente (um usuário que procura custos de empréstimos estáveis) e o Bob (um usuário disposto a assumir certos riscos de taxas de juros para retornos potencialmente mais altos) participem de swaps de taxa de juros.

Vale a pena mencionar que o nome IPOR em si já demonstra a capacidade e a vontade de introduzir ferramentas derivadas populares dos mercados financeiros tradicionais no DeFi:

O nome IPOR (Taxa Inter Protocolo sobre Bloco) é inspirado em importantes índices financeiros como o LIBOR (Taxa Interbancária Ofertada de Londres) e o SOFR (Taxa de Financiamento Seguro durante a Noite) da finança tradicional, adaptado para o ambiente DeFi.

A inclusão de “Bloco” significa a coleta de bloco de dados por bloco na blockchain, com o objetivo de refletir as taxas de juros de mercado o mais próximo possível em tempo real.

No IPOR, você não só pode depositar, apostar e obter retornos, mas também pedir emprestado usando seus próprios ativos de criptomoeda, desfrutando de uma combinação ideal de taxas fixas a taxas alavancadas. Além disso, através do método de negociação de derivativos de taxa de juros nativos do DeFi oferecidos pelo IPOR, você pode efetivamente proteger, especular ou arbitrar contra as taxas de empréstimo do DeFi.

Compreender a estrutura do produto IPOR de complexa a simples

No entanto, as permutas de taxa ainda parecem muito complexas para o leigo médio.

IPOR simplifica o complexo mecanismo de permutas de taxas e forma três elementos que são mais fáceis de entender e comuns para os entusiastas de DeFi: índices de mercado, pools AMM e contratos inteligentes.

• Índice IPOR: Criando uma “Taxa de Referência” para Ativos de Criptomoeda, Ouvindo as “Batidas” do DeFi

A premissa das permutas de taxa consiste em ter uma "referência" como um ponto de comparação.

O índice IPOR fornece uma taxa de referência transparente e baseada em dados on-chain, oferecendo uma referência para os utilizadores em transações de empréstimo ou derivativos. Semelhante às taxas de referência financeiras tradicionais como a LIBOR ou SOFR, o índice IPOR fornece uma taxa livre de risco para vários ativos de criptomoeda (atualmente suportando stEth, USDT, USDC e DAI), que é regularmente atualizada para refletir as condições de mercado mais recentes.

Uma vez que os dados de taxa do índice IPOR são obtidos em tempo real a partir de vários protocolos de empréstimo DeFi, como o Compound e o AAVE, a sua transparência é garantida; o índice IPOR, calculado com base numa variedade de dados de taxa, é mais como o "pulso" do DeFi:

Assim como um batimento cardíaco é fundamental para a vida, o índice IPOR, como taxa de referência, reflete as mudanças em tempo real nos custos de capital no mercado DeFi.

Agrega dados de vários protocolos DeFi, fornecendo aos utilizadores um ponto de referência claro e fiável, permitindo-lhes tomar decisões de empréstimo e investimento com base nas condições de mercado em tempo real.

Assim como um batimento cardíaco é fundamental para a vida, o índice IPOR, como uma taxa de referência, reflete as mudanças em tempo real nos custos de capital no mercado DeFi.

Ele agrega dados de vários protocolos DeFi, fornecendo aos usuários um ponto de referência claro e confiável, permitindo-lhes tomar decisões de empréstimo e investimento com base nas condições de mercado em tempo real.

• Piscinas de liquidez: Fornecendo um local para swaps de taxa de juros via AMM

Com um índice de referência em vigor, o próximo passo é encontrar um local para realizar transações de swap de taxa de juros com base nas condições de mercado, obtendo assim lucros e gerindo riscos para si.

IPOR introduziu pools de liquidez envolvendo ativos criptográficos como stablecoins e tokens de staking de liquidez para fornecer esses locais.

Compreender o "Quote Request" Automated Market Maker (AMM) do IPOR em vários pools de liquidez é fundamental para entender como ele facilita os swaps de taxa de juros.

As pools de liquidez e os AMMs formam juntos a contraparte coletiva de uma transação. Os Fornecedores de Liquidez (LPs) podem ganhar receitas a partir de depósitos e mineração de liquidez, oferecendo contrapartes para os participantes do mercado;

enquanto os utilizadores, dentro de pools de liquidez específicas, podem ajustar as suas cotações dinamicamente com base em dados históricos através de modelos quantitativos e de um mecanismo de preços de valor justo, escolhendo receber uma taxa de juro fixa ou pagar uma taxa de juro fixa.

Em swaps de taxa de juro, "receber fixo" e "pagar fixo" são duas posições de negociação fundamentais. Escolher "receber fixo" significa que irá receber uma taxa de juro fixa enquanto paga uma taxa de juro variável na transação; por outro lado, selecionar "pagar fixo" significa que irá pagar uma taxa de juro fixa enquanto recebe uma taxa de juro variável.

Desta forma, tanto os mutuários que procuram fixar os custos futuros como os investidores em busca de oportunidades de alto rendimento podem encontrar oportunidades de swap apropriadas para gerir os seus riscos ou procurar lucros de acordo com as suas necessidades.

De acordo com o roteiro oficial de governança e propostas do IPO, planeja adicionar pools de liquidez para eETH e USDM em março deste ano, expandindo a variedade de ativos disponíveis para swaps de taxa de juros; USDe e uniETH também estão sob consideração para o projeto.

Contratos Inteligentes: Garantindo a Execução Automática e Transparente de Swaps de Taxa de Juros

O conceito de contratos inteligentes é relativamente mais fácil de entender, envolvendo a criação de contratos derivados entre participantes de mercado e pools de liquidez com base em taxas de IPOR e preços de AMM, com regras predefinidas como taxas, tempos de expiração, partes interessadas, etc., e alocando lucros correspondentes no final do contrato.

Em geral, o índice IPOR fornece uma taxa de juros de referência, as pools de liquidez AMM oferecem contrapartes e locais para swaps de taxa de juros, e os contratos inteligentes garantem que tudo seja executado automaticamente e de forma ordenada, construindo um produto completo de swap de taxa de juros no mundo DeFi.

Em busca da perfeição: O caminho para o crescimento do usuário em meio à transformação

O próximo tópico do nosso interesse é, como está atualmente a performar o produto IPO? Que medidas foram tomadas para atrair os utilizadores a participar e usá-lo?

• Atrair Liquidez: Mineração de Liquidez e Aceleração de Rendimento

Ao recompensar o fornecimento de liquidez, o IPOR adotou a abordagem clássica usada pelos protocolos DeFi para atrair liquidez - mineração de liquidez.

Já em janeiro do ano passado, foi lançado o recurso de mineração de liquidez do IPOR.

Para aumentar o rendimento ao fornecer liquidez, além de oferecer mais ativos cripto, os utilizadores também podem apostar o token nativo $IPOR para obter pwIPOR, que é usado para aceleração do rendimento.

A IPOR também disponibilizou cuidadosamente um calculadora de rendimento, para calcular rapidamente o retorno ao deter várias quantidades de pwIPOR e ativos de criptomoeda.

• Otimização da Experiência: A Transformação Trazida pela Versão 2

O IPOR passou por uma grande atualização V2 em dezembro do ano passado, otimizando significativamente a experiência do usuário.

Como utilizador que tem seguido o IPOR desde o seu início, a sensação mais óbvia após a atualização V2 é a “simplificação”.

A versão V2 atualizou completamente a interface DApp. Agora, os utilizadores podem rapidamente selecionar uma taxa de juros anual que corresponda aos seus objetivos de rendimento através de operações simplificadas, tornando a entrada e operação mais intuitivas e convenientes.

Ao mesmo tempo, nos bastidores, onde os usuários não conseguem ver, a introdução de novos motores de risco, oráculos de risco e mecanismos de precificação AMM baseados em atualizações de risco de pool melhorou significativamente a experiência de negociação, proporcionando preços mais precisos e maior eficiência de transação. Em conclusão, de uma perspectiva holística, a Versão 2 também reformulou completamente a arquitetura de contratos inteligentes para swaps de taxa de juros, aprimorando a eficiência de gás e melhorando a composição do produto, lançando as bases para os produtos de estrutura componível planejados no roadmap de 2024 do IPOR.

Avançando para Arbitrum: Introdução de tokens de participação de liquidez para swaps de taxa de juros

Como é bem conhecido, a Arbitrum sempre foi um refúgio para produtos DeFi. Graças às taxas de gás mais baixas e à liquidez abundante, a Arbitrum hospeda inúmeras bolsas de derivativos e utilizadores DeFi como GMX e GNS; o ecossistema de derivativos on-chain também está a desenvolver-se rapidamente. E a IPO também escolheu avançar para a Arbitrum, mas o seu negócio de produtos não compete com os GMXs - enquanto negoceia ativos on-chain, fornece produtos de swap de taxa de juros, completando todo o ecossistema de derivativos.

A composabilidade dos produtos derivados de taxa de juro da IPOR permite que sejam utilizados para criar pools com elevadas taxas de juro anual (APR) fixas, onde os fornecedores de liquidez (LPs) podem depositar e obter retornos substanciais, o que também difere significativamente da estrutura de produto da Pendle devido à sua alavancagem relativamente baixa. Portanto, a IPOR encontrou inteligentemente um nicho ecológico único no Arbitrum, não competindo diretamente com as DEXs mainstream, mas encontrando a sua vantagem no domínio do crédito, capturando o bónus de liquidez gerado pelos projetos DeFi no Arbitrum devido aos efeitos de escala. Em termos de produtos específicos, se detiver stETH, pode fornecer liquidez na IPOR, onde a pool permite aos utilizadores escolher APR personalizado e concluir rapidamente o processo de fornecimento de liquidez para desfrutar de retornos através de dois cliques rápidos com o seu recurso de zap-in.

Este produto único, juntamente com a posição estratégica no ecossistema Arbitrum, colocou o IPOR num rápido crescimento de utilizadores, ao mesmo tempo que atrai mais atenção para o valor do seu token nativo $IPOR. Ao apostar tokens IPOR, os utilizadores podem obter uma quantidade equivalente de pwIPOR, o que não só aumenta significativamente a taxa de rendimento anualizada (APR) ao participar em posições de mineração de liquidez, mas também concede aos utilizadores direitos de voto nas Propostas de Melhoria do IPOR (IIP), envolvendo-os na governação do projeto. Este mecanismo, ao incentivar a participação dos utilizadores e a prestação de liquidez, aumenta ainda mais a vitalidade e sustentabilidade do ecossistema IPOR.

Além disso, graças à arquitetura flexível do contrato inteligente dos Power Tokens, o pwIPOR correspondente do $IPOR pode ser facilmente introduzido em diferentes módulos. Pode usá-lo para mineração de liquidez, votação de governança e até mesmo participar em mercados secundários semelhantes ao Convex ou Penpie, expandindo ainda mais os cenários de aplicação e funções do token.

Isto não só proporciona aos detentores de tokens IPOR novos caminhos para a apreciação de valor, mas também corresponde a mais oportunidades para os fornecedores de liquidez, aumentando assim a interligação e eficiência de todo o ecossistema DeFi. O desempenho de mercado do token IPOR já respondeu ao seu valor. Grandes marcos em 2023 mostram que o token $IPOR, com um aumento de liquidez de 6,5 vezes e um volume de negociação superior a 4 mil milhões de dólares, viu o seu preço no final do ano aumentar 10% em comparação com o início do ano.

O Próximo 'Pendle'? O Potencial Narrativo do IPOR

Mais uma vez, vale a pena enfatizar que o IPOR é atualmente o único protocolo que oferece swaps de taxa de juros on-chain, uma capacidade intimamente ligada ao potencial demonstrado pela equipe por trás dele.

A equipa do projeto é composta por nativos experientes em criptomoedas, desenvolvedores de nível empresarial e vários doutorados com um profundo background em análise quantitativa. Uma equipa tão transparente e experiente é fundamental para a capacidade do IPOR de se destacar no competitivo mercado DeFi.

Além das habilidades técnicas fundamentais da equipe, podemos discernir a trajetória do potencial emergente do IPOR, algo reminiscente do anteriormente popular Pendle.

Pendle concentra-se num protocolo DeFi que tokeniza rendimentos futuros e taxas de juro, permitindo aos utilizadores negociar e gerir retornos a longo prazo ao separar a propriedade do ativo do rendimento futuro;

A inovação do IPOR reside em fornecer swaps de taxa de juros, permitindo aos utilizadores proteger-se contra a volatilidade das taxas de juros, semelhante à tokenização dos ganhos futuros da Pendle.

Ambas as plataformas criam valor e oportunidades através de derivativos financeiros relativamente complexos, atendendo a uma base de usuários habilidosos em negociações. Vale ressaltar que o IPO também oferece swaps de taxa de juros para ativos LST na Ethereum e Arbitrum, atingindo a narrativa do tópico quente deste ano de "liquidez (re)aplicada";

Desde que o produto seja devidamente promovido, apresentando funcionalidades fáceis de entender e interagir, e aproveitando sua conexão com o “restaking”, o IPOR poderia mais uma vez ser descoberto nesta rodada de narrativa mainstream e assumir o centro do palco.

Segundo informações públicas, o IPOR também está pronto para anunciar um novo produto nas próximas semanas que, além de esperar aumentar os ganhos e reduzir as taxas de gás, visa aproximar o protocolo IPOR da visão de um hub de crédito DeFi, permitindo "roteamento inteligente de liquidez" e integração ultrarrápida com qualquer protocolo de empréstimo DeFi.

Por último, para aqueles interessados em compreender melhor as trocas de taxa de juros do IPOR, podem participar no evento oficial realizado na Galxe (terminando no dia 22) ao clicar aqui.

Este evento consiste numa série de segmentos de quiz educativos, com participantes que completam todas as tarefas tendo a oportunidade de partilhar um pool de 6000 recompensas IPOR; a IPOR também lançou um concurso de trading, onde as negociações reais de swap de taxa de juros podem partilhar uma recompensa de 50000 IPOR.

A história não se repete simplesmente, mas muitas vezes rima.

Se o IPOR pode replicar o sucesso da Pendle de maneira diferente, ainda está por ver.

Declaração:

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