提起风险，2022年的投资者应该深有体会。大多数资产类别都出现了大幅下跌，2022年全年上证指数下跌15.13%，恒生科技指数下跌27.19%，纳斯达克指数下跌33.03%，俄罗斯rts指数下跌41.29%。而加密行业总市值，从22460亿美元下跌至7961亿美元，跌幅为-64.55%。投资有风险，入市需谨慎。这句话任何投资者都耳熟能详，但在投资过程往往便会忽视。那么如何才能够规避风险，减少损失呢？

答案是风险管理，风险管理能有效帮助投资者减少损失，保护本金安全，守护利润，把在市场获得的利润真正留下来。在风险管理之前，我们要了解风险是否可控，加密市场有哪些风险？以及如何进行有效的风险管理？

加密风险类别

首先，我们需要对风险有客观全面的认识。作为一种新颖的投资方式，加密货币市场风险有其自己的特点，俗话说知己知彼，百战不殆。接下来为大家介绍加密市场的常见风险，在认识风险后学习如何进行有效的风险管理

项目方风险

项目方作为区块链项目和代币发行方，对项目的发展有直接影响。目前针对区块链项目的监管体系还不够健全，项目鱼龙混杂，某些不良项目方在收到投资后，毫无作为，甚至想法设法卷走投资者资金，在圈内这种行为有一专有名词“rug pull’，用来形容项目方跑路。rug pull的常用方式有窃取流动性和提前预设恶意代码、漏洞或者采取抛售资产、倾销的手段，来加速投资者手中的货币贬值等等。

2021年12月，热门链游项目《币安英雄（BNB Heroes）》暴雷，BNBH/WBNB流动性池的流动性在2021年12月5日至 2021年12月7日期间断崖式下跌，币价跌幅超 90%，一度从3.8美元跌至0.19美元。

(图取自avedex,https://avedex.cc/home)

作为投资者需要擦亮眼睛，一是需要了解项目方成员是否实名，项目方匿名，增加了项目风险；再是研究团队成员以往的项目经验及口碑；二是看是否有较好的投资机构做背书，能减少踩雷的风险；三是选择知名的交易所交易，Gate.io交易所对项目上所也会有严格的筛选标准

代币解锁风险

代币在发行时，一般会公布代币的总量，分配及释放机制。一些代币释放机制是前期解锁少量，中后期巨量解锁。由于在发行初期发行量极少，很容易控盘，形成较好的价格拉升以吸引用户关注。而在中后期，随着代币的巨量解锁，代币开启长期下跌。

因此，投资者需要研究清楚代币的发行机制以及解锁进度，对一些中短期有大量解锁压力的项目要保持谨慎。项目代币解锁信息可以在项目方官网或者一些第三方平台，例如 Tokenunlocks

项目机制风险

代币的突然下跌或上涨，和项目的机制也有直接的关系。

比较典型的就是 LUNA 代币（目前改称为 LUNC )。 LUNA 是一个算法稳定币项目，该项目的核心是通过算法发行和美元等值的 UST 稳定币，其算法机制主要如下：当 UST 币的价格大于1美元，用户可以用价值1美元的 LUNA 币，来发行1枚 UST 币，然后价值1美元相应数量的 LUNA 销毁。

当 UST 币小于1美元，用户可以销毁 1 枚 UST 币，发行价值 1 美元数量不等的 LUNA 币。 通过两个币种的双向兑换来保证 UST 始终稳定在1美元。 如果对 UST 需求旺盛，那么 LUNA 会大量销毁，造成 LUNA 快速上涨，反之 UST 若有大量抛售压力， LUNA 增发， LUNA 下跌。而在5月上旬，在巨鲸狙击及项目方宣布降低 UST 存款利率的情况下， UST 被巨量抛售， UST 脱锚，远低于1美元， LUNA 被大量增发，最终 LUNA 代币在2022年5月8-14日一周内从70美金左右下跌至0.0001以下。

(图取自https://coinmarketcap.com/)

该机制的核心决定了 LUNA 上涨的前提是 UST 能稳定在1美金左右，一旦 UST 大幅脱锚， LUNA 就会无限增发。如果投资者在了解该机制后，便不会在 LUNA 下跌过程中贸然抄底，造成不必要的损失。甚至部分链上套利者抓住此次机会赚的盆满钵满。

所以在投资前需要了解项目的运行机制，代币在生态中的具体作用以及是否有与代币相关的特殊机制

流动性风险

流动性风险指在规定时间和价格范围内买卖代币的难度，流动性好，交易更容易成交，成交有更低的滑点。在市场流动的不足的情况下，用户买卖会造成比较大的价格波动，价格容易被操控，市场容易暴涨暴跌。例如在市场流动性充裕的情况下，抛开价格走势的影响，假设某个代币的当前价格是10u，在10u附近挂一定量的单会较容易成交，但流动性不足时，此价位只能成交部分或不成交，需要向下挂单到9.9u，9.8u，甚至更低价位，在这种情况下，一旦有大额卖单很容易把价格打的很低。

FTX暴雷后，旗下的 Alameda Research 是加密货币领域最大的做市商之一，为高低市值的代币提供价值数十亿美元的流动性，由此引发了其提供流动性的代币出现流动性危机。

此类风险需要及时关注市场信息。

黑客攻击风险

区块链项目具有公开透明的特点，公链类项目有矿工，节点的维护、攻击成本较高，不易发生黑客攻击；但跨链桥项目容易将相对安全的平台暴露给那些不太安全的平台的漏洞，新兴应用类项目 DAO、Gamefi 还在快速发展阶段，很多地方不够成熟，相对来说比较容易受到黑客攻击。2022 年加密货币黑客攻击的总金额约为 37 亿美元，其中跨链桥被盗金额占到总金额的三分之一以上。

由此在跨链桥及新兴应用类项目上参与时，资金比例不宜过大

政策风险

政策风险具有突然性、不可预测性，随着越来越多监管的介入，行业逐渐走向合规。在此种情况下，某些与监管层面相冲突的项目应减少投资规模。2022年行业政策影响最大的莫过于 Tornado 事件，2022 年 8 月，美国财政部下属外国资产控制办公室 (OFAC) 对 Tornado Cash 协议实施制裁，禁止美国实体或个人使用 Tornado Cash 服务。同时要求制裁与 Tornado Cash 有关的 ETH 地址，Circle 作为一个受银行保密法（BSA）要求监管的美国金融机构，与合作伙伴 Coinbase 一起，对 USDC 资金在这些受制裁地址的流动进行了限制。这是第一次链上智能合约被 OFAC 直接制裁，根据美财政部披露，自 2019 年成立以来，Tornado Cash 已帮助洗钱超 70 亿美元。

Tornado Cash 代币 TORN 在 8 月中旬一周内下跌70%。

(图取自https://www.gate.io/）

风险管理原则

控制情绪，正视风险

风险无处不在，关键是风险是否可控，幸运的是大部分风险在掌握基本的风险管理措施后都是可控的。在金融市场，风险与机会并存，在2022年的加密市场仍出现了不少不错的投资机会，一些投资者同样获得了不错的收益。因此我们既要树立风险意识，对风险要有清醒的认知和深入的了解，还要战胜人性中的贪婪和恐惧，“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”。在排除风险，形成投资机会时，敢于逆人性下注投资，在市场狂热时，更要警惕风险，关注风险信号。

多元化投资，不把鸡蛋放在同一个篮子里

单一的资产类别投资总会增加投资风险，在银行存款，债券，股票，加密货币等诸多投资方式种，可以选择一部分稳健保本型投资，一部分风险投资，既能保证本金的安全，因为可以去博取一部分的收益。通过分散投资类别可以降低总体的投资类别，如果把全部资金投入无论是加密货币还是股票，都是存在较高风险的

在能承受的亏损范围内投资

每一个投资人都希望获得好的收益，但即便再专业的投资者也会有事与愿违的时候。既然如此进入投资之前就要做好最坏的打算，即最多能接受多少亏损。如果亏损的资金已经影响到了正常生活，那显然不是一个明智的选择

专注熟悉赛道，避免过度分散

加密货币市场经过14年的发展，已经形成了丰富的板块赛道，发行了成千上万的区块链项目，每个板块有自身的投资逻辑，每个项目需要及时关注项目信息，对于一个并不是从业者的投资者来说，关注到大部分项目的信息是不太现实的。因此在投资具体的项目时，找2-3个重点关注是不错的选择，这样能够对项目投资游刃有余，形成更快更准确的判断

风险管理具体措施

增强风险识别能力，关注一些风险信号

在上文中的风险类别介绍中，介绍了加密市场中的常见风险，在投资前要做好这些基本功和项目调研，在对项目风险及大小，是否可控没有清晰的认识前，不要参与该项目的投资。规避具有不可控风险的投资项目，从技术面和基本面中发现风险信号，相关的数据平台可以参考Gate Learn平台上关于加密货币技术面及基本面分析的文章。

养成良好的投资习惯和交易纪律

投资总是反人性的，在市场都绝望的时候需要勇气，在市场一片祥和的时候控制贪婪。对于这些基本的投资理念，投资者在入场前都了解，但在实践中就会出错，面对风险，会随着人主观情绪心态的变化将其放大或者缩小，人性使然。而能控制人性的还是自律，需要养成良好的投资习惯和交易纪律。例如制定好自己的投资计划，做好记录，包括看好的理由，止损止盈的价格或区间，市场其他可能性的预估等等，定好计划就要严格执行，排除情绪的影响

其他良好的投资习惯：

A保证头脑清醒，精力充沛的情况下做出投资决策

B做总结和复盘，对以往的投资决策定期进行复盘，看有哪些存在的问题以及可以改进的地方，完善自身的投资体系，避免同一个坑踩两次

C若投资决策频繁出错，可以适当休息，调整状态和思路

设好止损

无论是哪种种类的风险最后回到投资结果上都是盈利或亏损，因此通过设定好止损范围能有效控制风险，例如如果接受总资产5%以内的亏损，那么在全仓购买某个代币的情况下，设置5%的价格止损，或者在只买半仓的情况下，可以设10%止损，而总仓位控制在5%以内。

调整投资组合也是控制止损的方式，配置与风险系数相适应的资产比例，在加密货币中，一般情况下，风险由低到高的排列顺序为BTC/ETH、主流币（各主要板块的龙头项目）、山寨币。因此根据资产类别的配置可以将投资者分为保守型稳健型投资者配置比例为BTC/ETH 80-90%，主流币5-15%，山寨币5%以内；稳健型投资者配置比例为BTC/ETH 60-80%，主流币10-30%，山寨币5-10%；激进型投资者配置比例为BTC/ETH 40-70%，主流币20-40%，山寨币10-20%；冒险型投资者配置比例为BTC/ETH0-40%，主流币40-60%，山寨币20-40%；市场上有很多分类标准，只是举例说明投资组合的选取可以控制风险大小，进而更合理的控制止损区间。

分批投资，增加胜率 平摊成本

通过市场研究最终做出投资决策，我们力求客观，但是否符合市场需要市场的验证。分批投资是很好的降低风险的方式，容错性也会强很多，第一批入场先做试验，如果走势和预期的一致再逐渐加仓，如果不符合，无论是止损离场还是选择等待看是否有转机，都减少了损失，也能有更好的心态和更多的容错空间。

总结

风险管理不仅是获得投资收益的前提，更是保护本金安全的保障。每个人对风险的认知不同，对风险大小有不同的判断，因此每个人的风险管理措施落实到具体的投资决策及操作中是非常多样的，但总的要点无非还是对风险的判断，投资组合规模的安排，止损空间的设定，标的的选择，情绪控制等等，每个选项的安排形成了个人的风险管理能力。风险管理既是投资入门的必修课，也是贯穿整个投资生涯需要不断进阶的课程。永远敬畏市场，敬畏风险才能在市场立于不败之地。

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