Teruskan Judul Asli 'Token Staking Ulang Likuiditas (LRT): Menyelami Peluang dan Tantangan Restaking'.

Baru-baru ini, pasar telah menyaksikan lonjakan aktivitas Restaking, dengan banyak protokol meluncurkan kampanye staking. Total Nilai Terkunci (TVL) dari Liquid Restaked Tokens (LRT) juga menunjukkan pertumbuhan signifikan, mencapai level $1.5 miliar. Hubungan antara LRT dan Restaking, keuntungan dan risikonya, serta protokol LRT yang tersedia di pasar, semuanya adalah topik yang layak untuk dieksplorasi secara mendalam.

Sumber Data:DUNE

Latar Belakang

Restaking merujuk pada menyetor aset lagi setelah penyetoran awal. Strategi ini didasarkan pada kerangka keamanan Ethereum, bertujuan untuk meningkatkan efisiensi penggunaan modal dalam ekosistem cryptocurrency secara keseluruhan. Melalui Restaking, penyetor tidak hanya mendukung keamanan jaringan tetapi juga menyediakan layanan validasi untuk beberapa jaringan secara bersamaan, sehingga mendapatkan imbalan tambahan, yang sangat bermanfaat untuk meningkatkan pengembalian aset. Singkatnya, Restaking membuka jalan baru bagi penyetor untuk mendapatkan pendapatan tambahan sambil juga memperkuat keamanan dan stabilitas beberapa jaringan.

Pada saat yang sama, salah satu masalah utama yang dihadapi Restaking adalah likuiditas. Seperti halnya staking PoS, setelah Restaking, aset "terkunci" di node, sehingga kehilangan likuiditas. Untuk mengatasi masalah ini, Token yang Dapat Diuangkan (LRT) diperkenalkan. LRT adalah token sintetis yang diterbitkan untuk Restaked ETH, ETHx, atau LST lainnya. Ini tidak hanya memecahkan masalah yang disebutkan sebelumnya tetapi juga memungkinkan akses mudah ke Restaking dan DeFi.

Dibandingkan dengan LST, LRT lebih kompleks baik secara teknis maupun secara ekonomi. Untuk LST, semua token yang mendasarinya dipertaruhkan hanya untuk satu tujuan, yaitu untuk memastikan keamanan rantai PoS. Namun, untuk LRT, akan ada banyak AVS (Layanan Validasi Aktif), yaitu aplikasi dan jaringan yang menggunakan Restaking untuk memastikan keamanan, yang memerlukan pemilihan untuk Restaking, menyebabkan alokasi berbagai imbalan tambahan dari berbagai jenis yang berbeda.

Oleh karena itu, hubungan antara LRT dan Restaking dapat disimpulkan sebagai berikut: LRT adalah token sintetis yang dirancang untuk mengatasi masalah likuiditas dalam Restaking, memungkinkan aset yang dipertaruhkan untuk memberikan dukungan keamanan untuk berbagai layanan sambil memberikan imbalan dan pengembalian tambahan kepada para pemegang staked.

Konsep

Token Liquid Restaking (LRT) adalah primitif likuiditas baru di pasar cryptocurrency, bertujuan untuk meningkatkan efisiensi modal aset. Dalam aktivitas pertambangan likuiditas tradisional, pengguna mendepositkan aset kripto mereka ke dalam kolam likuiditas untuk mendapatkan imbalan, tetapi aset-aset ini biasanya tidak dapat digunakan selama periode staking. LRT memungkinkan pengguna untuk me-re-stake aset yang sudah di-stake, sehingga mencapai efisiensi modal yang lebih tinggi dan meningkatkan likuiditas dan fleksibilitas aset.

Keuntungan

1. Peningkatan Efisiensi Modal: Melalui mekanisme Restaking, pengguna dapat lebih lanjut berpartisipasi dalam proyek staking lainnya atau kegiatan peminjaman tanpa menarik aset stake asli mereka. Ini memungkinkan pengguna untuk menetapkan keamanan tanpa langsung menggunakan token asli. ETH yang dipertaruhkan secara bersamaan dapat memastikan keamanan jaringan Ethereum dan Layanan Validasi Aktif (AVS), sehingga meningkatkan efisiensi modal.
2. Maksimalkan Pengembalian: LRT memungkinkan pengguna untuk mendapatkan pengembalian ganda dari aset yang sama. Staker dapat mendapatkan imbalan dari aktivitas validasi yang mendukung berbagai layanan tanpa perlu dana tambahan. Hal ini tidak hanya meningkatkan efisiensi modal mereka tetapi juga meningkatkan imbalan terkait dengan layanan validasi. Imbalan dasar termasuk imbalan staking ETH, imbalan restaking AVS, dan imbalan penggunaan LRT tambahan.
3. Likuiditas Ditingkatkan: Protokol LRT memecahkan tantangan likuiditas dengan meletakkan kembali ETH yang disetor di berbagai operator, standarisasi alokasi imbalan dan risiko, serta memberikan representasi tokenisasi ETH dan imbalan yang mewakili penempatan kembali mereka. Hal ini memungkinkan pengguna untuk lebih memanfaatkan token-token ini di protokol DeFi lainnya untuk manfaat tambahan. Pengenalan mekanisme ini membantu meningkatkan likuiditas pasar, membuat aset lebih aktif, dan berkontribusi pada kemakmuran seluruh ekosistem cryptocurrency.

Risiko

1. Kompleksitas yang Meningkat: Restaking memperkenalkan kompleksitas yang perlu dipahami dan dikelola oleh para investor. Mereka perlu memahami tidak hanya mekanisme staking dan imbalan dasar, tetapi juga bagaimana cara efektif me-restake aset-aset di berbagai jaringan untuk memaksimalkan hasil. Hal ini bisa menjadi tantangan bagi investor pemula. Selain itu, pengenalan LRT melibatkan pilihan dan evaluasi dari beberapa AVS yang berbeda, serta bagaimana mengalokasikan aset-aset yang distake di antara mereka untuk mencapai struktur imbalan yang dioptimalkan.
2. Risiko Kontrak Pintar: Implementasi LRT bergantung pada interaksi dari beberapa lapisan kontrak pintar. Setiap lapisan tambahan kontrak pintar secara teoritis memperkenalkan kerentanan keamanan atau kelemahan baru, yang dapat menyebabkan pencurian atau kerugian aset. Kompleksitas dan interaktivitas kontrak pintar membuat pemeriksaan dan verifikasi komprehensif lebih sulit, meningkatkan risiko teknis yang dihadapi oleh investor.
3. Risiko Likuiditas: Meskipun LRT bertujuan untuk meningkatkan likuiditas dengan menyediakan token representatif untuk aset yang distake ulang, likuiditas aset tersebut masih dapat terpengaruh secara signifikan dalam kondisi pasar ekstrem seperti fluktuasi drastis atau penjualan panik. Sebagian besar protokol LRT mudah untuk masuk tetapi sulit untuk keluar. Dalam situasi tersebut, aset yang distake ulang mungkin sulit untuk dikonversi menjadi likuiditas dengan cepat, sehingga meningkatkan risiko likuidasi.
4. Risiko Tata Kelola: Karena kompleksitas teknis dan ekonomi dari protokol LRT, struktur tata kelolanya dan proses pengambilan keputusan relatif kompleks. Kompleksitas ini dapat menyebabkan tata kelola yang tidak efisien atau memungkinkan kelompok kepentingan minoritas untuk memanipulasi keputusan protokol untuk keuntungan pribadi, sehingga merugikan kepentingan mayoritas pemegang. Selain itu, kebutuhan untuk memilih restaking untuk beberapa AVS lebih lanjut meningkatkan kompleksitas dan kesulitan tata kelola, yang berpotensi menyebabkan keputusan tata kelola yang tidak transparan dan hambatan partisipasi yang lebih tinggi.

Secara kesimpulan, sebagai inovasi keuangan, LRT membawa efisiensi modal yang lebih tinggi dan potensi keuntungan yang meningkat, tetapi juga melibatkan risiko yang lebih tinggi dan kompleksitas manajemen. Sebelum berpartisipasi, investor perlu menilai toleransi risiko mereka dengan hati-hati dan strategi investasi untuk memastikan mereka sepenuhnya memahami mekanisme relevan dan risiko potensial.

Inventaris proyek:

1. Eigenlayer: Sebuah proyek terkemuka yang dibangun di atas Ethereum, memperkenalkan primitif baru dalam keamanan kripto-ekonomi yang disebut restaking. Primitif ini memungkinkan penggunaan kembali ETH pada lapisan konsensus. Pengguna yang memiliki ETH yang dipertaruhkan asli atau menggunakan LST untuk mempertaruhkan ETH dapat memilih untuk bergabung dengan kontrak pintar EigenLayer untuk meletakkan kembali ETH atau LST mereka, memperluas keamanan kripto-ekonomi ke aplikasi lain di jaringan untuk mendapatkan imbalan tambahan.
2. Kelp DAO: Platform staking likuiditas multi-rantai yang diinisiasi oleh mantan anggota tim Stader Labs, saat ini berfokus pada membangun solusi LRT bernama rsETH di EigenLayer untuk menyediakan likuiditas untuk aset yang tidak likuid yang disimpan di EigenLayer dan platform restaking lainnya. Saat ini, Kelp DAO tidak mengenakan biaya apa pun untuk deposit LST. Ini berarti bahwa pengguna dapat dengan bebas mendepositokan ETHx, sfrxETH, dan stETH pada aplikasi Kelp tanpa dikenakan biaya apa pun.
3. Restake Finance: Protokol pertama yang meluncurkan staking likuiditas modular di EigenLayer, mengusulkan metode staking hasil yang terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan imbal hasil staking Ethereum dan imbal hasil asli EigenLayer tanpa mengunci aset atau memelihara infrastruktur staking. Restake Finance akan didukung oleh Restake Finance DAO, memastikan proyek tetap setia pada sifat desentralisasinya dan sejalan dengan kepentingan pemangku kepentingan. DAO akan dikelola menggunakan token RSTK, dengan tujuan inti menciptakan nilai bagi pemegang token melalui tata kelola dan penghasilan.
4. Protokol Renzo: Protokol restaking pertama yang diluncurkan pada mainnet EigenLayer. Ini menyediakan antarmuka untuk restaking pada EigenLayer, menghilangkan hambatan teknis, alokasi sumber daya, dan manajemen risiko. Ini juga menciptakan primitif baru dan pertimbangan desain untuk aplikasi AVS, mempromosikan inovasi terbuka dan konstruksi fleksibel dari sistem terdistribusi terbuka.
5. Puffer Keuangan: Protokol staking likuiditas asli pertama di Eigenlayer, membuat restaking asli di EigenLayer lebih mudah diakses. Ini memungkinkan siapa pun untuk menjalankan validator Ethereum PoS sambil meningkatkan imbalan mereka. Stakers dan operator node bersama-sama menciptakan efek roda terbang, mempercepat tingkat pertumbuhan Puffer melampaui protokol staking likuiditas tradisional. Namun, untuk memastikan bahwa Puffer tidak pernah menjadi ancaman bagi netralitas kepercayaan Ethereum, Ambang Ledakan menetapkan batas atas Puffer hingga 22% dari set validator.
6. etherFi: Protokol penyetoran delegasi terdesentralisasi, non-custodial dengan token derivatif penyetoran likuiditas. Fitur yang mencolok dari ether.fi adalah bahwa penyetor mengontrol kunci privat mereka. Mekanisme ether.fi juga memungkinkan penciptaan pasar layanan node di mana penyetor dan operator node dapat mendaftarkan node untuk menyediakan layanan infrastruktur, dengan pendapatan dari layanan ini dibagi di antara penyetor dan operator node.
7. Jaringan Swell: Protokol staking non-custodial yang memperkenalkan rswETH. Dengan Swell, pengguna dapat menghasilkan pendapatan pasif dengan melakukan staking atau restaking ETH untuk menerima imbalan blockchain dan imbalan AVS yang didapatkan kembali. Sebagai imbalannya, pengguna dapat menerima token likuiditas yang menguntungkan (LST atau LRT) untuk ditahan atau berpartisipasi dalam ekosistem DeFi yang lebih luas.
8. StakestoneProtokol LST rangkaian penuh yang bertujuan untuk memberikan imbalan staking asli dan likuiditas ke L2 secara terdesentralisasi. Dengan arsitektur yang sangat scalable, StakeStone tidak hanya mendukung pool staking terkemuka tetapi juga kompatibel dengan restaking yang akan datang. Ini juga membentuk pasar likuiditas multi-rantai berdasarkan STONE. StakeStone menjadi perintis solusi staking likuid terdesentralisasi pertama melalui mekanisme inovatif yang disebut OPAP. Tidak seperti metode tradisional yang mengandalkan dompet MPC, StakeStone menawarkan aset dan imbal hasil yang transparan sepenuhnya. Selain itu, OPAP memungkinkan optimisasi aset yang mendasari STONE, memastikan pemegang STONE secara otomatis dan dengan mudah memperoleh imbalan staking yang dioptimalkan.
9. Babel: Sebagai 'Eigenlayer untuk ekosistem BTC,' Babylon secara mendasar mengubah bagaimana kita memperluas Bitcoin dengan mengekstrak keamanan dari rantai Bitcoin dan membagikannya dengan berbagai rantai PoS. Babylon sedang mengembangkan protokol staking Bitcoin yang memungkinkan pemegang Bitcoin untuk melakukan staking BTC mereka pada rantai PoS dan mendapatkan imbalan staking (dan restaking) untuk mengamankan rantai PoS, aplikasi, dan rantai aplikasi. Berbeda dengan metode yang ada, protokol inovatif Babylon menghilangkan kebutuhan akan bridging, wrapping, hooking, atau penyimpanan Bitcoin yang distaked.
10. Picasso: Bertujuan untuk memperkenalkan konsep Restaking ke blockchain Solana, Picasso memungkinkan staker untuk menggunakan kembali aset mereka untuk restaking di Solana dan jaringan lain melalui metode restaking likuiditas yang mirip dengan EigenLayer, untuk mendapatkan pendapatan tambahan. Protokol ini terutama menekankan pemanfaatan keamanan kripto-ekonomi untuk memberikan jaminan tambahan untuk berbagai aplikasi dan layanan terdesentralisasi. Dengan cara ini, Picasso tidak hanya meningkatkan likuiditas aset tetapi juga mempromosikan keamanan dan stabilitas jaringan secara keseluruhan melalui mekanisme keamanan bersama.

Proyek-proyek ini menampilkan keragaman dan inovasi dalam bidang LRT, sambil juga menunjukkan potensi dan arah pengembangan pasar restaking. Ketika memilih untuk berpartisipasi dalam proyek-proyek ini, disarankan untuk melakukan penelitian mendalam tentang karakteristik, risiko, dan potensi pengembalian untuk membuat keputusan investasi yang berinformasi.

Kesimpulan

Pengenalan LRT menandai loncatan inovatif dalam bidang staking cryptocurrency. Dengan membuka likuiditas aset yang dipertaruhkan, LRT memungkinkan aset-aset ini dipertaruhkan kembali di berbagai jaringan dan layanan untuk mendapatkan pendapatan tambahan, dengan demikian meningkatkan efisiensi modal dan potensi pengembalian.

Namun, seperti semua inovasi, LRT juga datang dengan risiko, termasuk peningkatan kompleksitas teknis, potensi kerentanan keamanan dalam kontrak pintar, dan dampak fluktuasi pasar. Sebelum berpartisipasi, investor perlu memahami dengan baik risiko-risiko ini dan merumuskan strategi manajemen risiko yang sesuai untuk memastikan kontrol efektif terhadap kerugian potensial sambil mengejar keuntungan.

Penafian：

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Chainfeeds]. Teruskan Judul Asli‘流动性再质押代币（LRT）：Mengeksplorasi Peluang dan Tantangan yang Dibawa oleh Restaking’. Semua hak cipta milik penulis asli [HAMSTER]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya segera.
2. Penyangkalan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.