前言

近年來，DePIN 概念在加密市場持續升溫。根據 Messari、Delphi Digital 等研究機構的數據，DePIN 賽道的市場潛力被估值爲數萬億美元。然而在泡沫與預期之間，真實的收入表現才是檢驗項目價值的關鍵標準。

在過去的加密周期中，許多項目依賴“激勵驅動增長”模型，短期內吸引了大量用戶和節點部署，但隨着代幣價格波動、獎勵衰減與用戶熱情下降，部分項目難以維持健康的現金流與生態活力。因此，收入成爲衡量 DePIN 項目可持續性的重要參考指標。

本篇文章將基於公開鏈上數據、項目方披露報告與第三方研究，選取目前具有代表性的 DePIN 項目進行深度盤點，涵蓋其主要收入來源、商業模式、關鍵運營指標與潛在擴展路徑。我們希望通過這一盤點，爲行業觀察者提供更具參考價值的分析視角，幫助讀者理解：哪些 DePIN 項目正在走向真正的“自我造血”，哪些仍在探索“從激勵走向收入”的轉型之路。

Aethir：構建去中心化 AI 雲計算的超級引擎

（來源：官網截圖）

一、項目簡介與願景

Aethir 是一個面向 AI、雲遊戲及虛擬化計算場景的去中心化 GPU 雲計算平台，旨在成爲“爲大衆服務的 GPU 聚合器”。項目通過構建一個由企業、礦場、數據中心及零售用戶組成的全球分布式網絡，爲計算密集型應用提供高性能 GPU 服務。Aethir 的核心願景是降低 AI 與高性能計算的準入門檻，打破中心化雲廠商的技術與成本壟斷，並爲 Web3 世界帶來更開放、靈活的計算基礎設施。我們在之前的文章中系統介紹過 Aethir 項目。

二、盈利邏輯與營收表現

Aethir 採用雙邊市場模型連接 GPU 提供方與計算需求方，通過 $ATH 代幣結算並收取服務費獲利。其主要盈利路徑包括：

• 向計算需求方（AI公司、遊戲工作室、電信企業等）提供 GPU 雲服務並收取費用；
• 向 GPU 節點運營商收取平台佣金（20%服務費）；
• 從代幣排放中提取 5% 用於網絡運營與激勵。

根據公開信息，2024年 Aethir 已實現年化收入（ARR）9100 萬美元，是目前 DePIN 賽道中營收表現最突出的項目之一。

在用戶端，Aethir 預計月活躍用戶將達到 1,000 萬。社交層面，其社區已積累超過 17 萬名追隨者，顯示出強大的外部關注度和增長潛力。

三、代幣經濟學

Aethir 的原生代幣 $ATH 是平台的價值捕獲核心。其用途涵蓋網絡支付、節點質押、治理投票、以及獎勵與激勵。

平台分配 $ATH 總供應量的 50%用於激勵機制，代幣激勵分三種形式：

• 服務費激勵：80% 服務費返還節點運營商；
• 渲染工作證明：完成計算任務後獲得代幣獎勵；
• 能力證明：即便節點處於待命狀態，也可獲得基礎獎勵。

該設計在保障網絡質量的同時，也降低了運營方的進入門檻和財務壓力。

（來源：官網）

四、未來展望與挑戰

相比 Akash、Render、io.net 等競爭者，Aethir 在 GPU 規格（H100）、客戶能力（電信與遊戲大廠合約）與收入規模（超 9,000 萬美元 ARR）方面展現出明顯優勢。其飛輪效應正逐步形成，合同推動節點利用率提升，節點推動網絡價值增長，從而吸引更多合約與資本注入。

Aethir 在全球範圍擴展 GPU 雲資源的過程中，必須面臨日益嚴峻的數據與計算監管問題。以 歐盟《數字服務法》（DSA） 和 《人工智能法案》 爲例，若 GPU 資源被用於未經授權的 AI 模型訓練或推理，平台可能需承擔合規責任。此外，歐盟對雲服務提供商有較嚴格的數據主權和服務透明度要求，對於 Aethir 的“全球節點共享”模式提出挑戰。未來若平台在歐盟部署節點或服務企業客戶，可能需引入 KYC、數據審計等機制，這將對其“去信任、去許可”的設計理念構成衝擊。

Braintrust：Web3 自由職業平台的收入黑馬

（來源：官網截圖）

一、項目簡介與願景

Braintrust 是一個去中心化自由職業市場，致力於連接全球頂級人才與企業客戶，爲軟件工程、設計、產品管理等高端崗位提供撮合服務。與傳統平台（如 Upwork、Fiverr）相比，Braintrust 的商業模式以“去中介化”爲核心，平台由社區所有，收入用於回購代幣，並不抽取自由職業者的佣金。項目願景是建立一個更公平、透明且由用戶所有的全球人才市場，釋放自由職業經濟的真正潛能。

二、盈利邏輯與營收表現

Braintrust 的主要盈利來源是向企業客戶收取 15% 的服務加價費。不同於傳統平台向自由職業者抽成，Braintrust 將費用完全轉嫁至需求側，保障人才的收入完整性。

根據公開數據，Braintrust 2024 年實現年化收入（ARR）約 330 萬美元。

三、代幣經濟學

Braintrust 的原生代幣 $BTRST 是平台治理與激勵的核心，具備以下功能：

• 平台治理：代幣持有者可參與提案與投票，決定平台規則與費用結構；
• 激勵機制：推薦人才或企業可獲得收入分成；
• 質押與聲譽系統：人才與僱主可通過質押 $BTRST 增加曝光與信任度；
• 回購銷毀：平台收入全部用於回購 $BTRST，提高代幣稀缺性。

（來源：研究報告）

四、未來展望與挑戰

Braintrust 的核心優勢在於其可持續的現金流與代幣回購模型，與多數依賴補貼的 Web3 項目形成鮮明對比。其商業模式高度契合自由職業市場結構性變化，特別是在遠程辦公、技術人才流動性提升的趨勢下，具有強成長潛力。

盡管 Braintrust 採用“企業付費 + 去抽傭”的創新模式，但其在全球人才市場的合規擴展仍面臨挑戰。根據美國 IRS 和歐盟 GDPR 的相關規定，自由職業者平台需對僱傭關系、稅務責任、數據處理方式保持透明。Braintrust 若擴大 Web2 企業客戶接入，必須審慎處理平台是否構成“勞務中介”或“僱主”的法律邊界。此外，$BTRST 作爲激勵媒介的使用，也可能被部分監管視爲“工作代幣”或“證券”，存在合規不確定性。

GEODNET：全球最大實時定位 DePIN 網絡的崛起

（來源：官網截圖）

一、項目簡介與願景

GEODNET 是一個基於 GNSS（全球導航衛星系統）構建的去中心化高精度定位網絡，通過部署廣泛的 RTK（實時動態定位）基站，爲自動駕駛、農業、機器人等場景提供釐米級定位服務。項目願景是成爲“物理智能設備的定位基石”，用去中心化方式替代昂貴、封閉的傳統定位服務商（如 Trimble），推動智能機器人與自動駕駛設備的全球普及。

截至 2024 年底，GEODNET 在全球部署了超過 13,500 個參考基站，覆蓋 140+ 國家、4,000+ 城市，是目前全球節點數量最多的 RTK 網絡之一。

（來源：官網）

二、盈利邏輯與營收表現

GEODNET 採用雙邊市場模式連接定位數據提供者與使用者，通過數據訂閱與企業合作變現。其收入邏輯包括：

• 企業客戶直接購買 GNSS 校正數據訂閱；
• 第三方設備廠商（如農業無人機、機器人）集成 GEODNET 數據並分潤；
• 所得收入 80% 用於市場回購並銷毀 $GEOD 代幣，形成代幣價值閉環。

2023 全年，GEODNET 的@wunderlichvalentin/geodnet-why-were-bullish-3515812dcd18">年化收入（ARR）達 63 萬美元，據稱， 2024 年這一數值增長 400%以上，或超過 300 萬美元。

三、代幣經濟學

GEODNET 原生代幣爲 $GEOD，基於 Solana 網絡發行，設計邏輯如下：

• 激勵機制：節點部署者（稱爲“衛星礦工”）通過上傳定位數據獲得 $GEOD 獎勵；
• 通縮設計：平台使用 80% 收入回購 GEOD 並銷毀，長期壓縮供給；
• 硬件綁定：礦工需購買兼容 GNSS 設備（如 HYFIX Station），確保數據真實；
• 分區激勵：每個 Hex 區域僅第一個高質量節點獲得滿額獎勵，鼓勵網絡廣覆蓋。

四、未來展望與挑戰

GEODNET 的定位賽道與 IoT、自動駕駛、農業技術密切相關，其潛在市場規模巨大。與傳統企業如 Trimble 相比，GEODNET 不擁有硬件、不建基站、不維護銷售渠道，而是通過純粹的加密網絡協調分布式硬件提供服務，從而以更低成本實現更高擴展性。

GEODNET 的基站數據涉及高精度地理信息（如釐米級坐標），在部分國家和地區（如中國、印度、俄羅斯）被歸類爲敏感信息，需取得特許牌照或經政府備案。若節點運營者在未授權地區部署設備，可能引發地理數據濫用、國家安全等合規風險。此外，GEODNET 的“硬件即礦機”模式面臨設備質量控制挑戰，若第三方設備無法持續提供高質量數據，將影響整網穩定性與節點可信度。

NodeOps：通往去中心化計算的節點編排引擎

（來源：官網截圖）

一、項目簡介與願景

NodeOps 是一個面向區塊鏈節點與通用計算資源的去中心化物理基礎設施網絡（DePIN），最初起步於 Node-as-a-Service 平台，現已演變爲支持 AI、RPC、驗證節點、存儲等多種工作負載的多功能計算編排層。其核心願景是通過無許可、模塊化的節點部署工具，構建一個面向 Web3、AI 與企業級應用的去中心化雲資源市場。

NodeOps 致力於消除傳統雲服務的中心化、高成本、準入門檻等問題，爲開發者和機構提供一鍵部署、可驗證、安全可靠的計算服務。

二、盈利邏輯與營收表現

NodeOps 的商業模式基於雙層結構：

• NodeOps Console：爲用戶提供可視化節點部署平台，按訂閱模式收取費用；
• NodeOps Network：作爲底層編排層，撮合計算資源供需，平台從交易中抽成並收取驗證服務費。

根據 Messari 數據，NodeOps 2024 年實現年化收入（ARR）約 250 萬美元。驗證用戶超 70 萬，節點部署數量突破 88,000 個，覆蓋 80 多條區塊鏈網絡。

（來源：Messari）

三、代幣經濟學

NodeOps 近期推出其原生代幣 $NODE，作爲平台的核心經濟資產。其用途包括：

• 節點質押：計算提供者需質押 $NODE 才能加入網絡，激勵誠實行爲；
• 支付媒介：未來節點部署和計算調用將支持使用 $NODE 支付；
• 治理與分紅：持幣者可參與平台治理，並分享平台收益；
• 激勵機制：提供者可通過完成計算任務、保持高在線率等獲得 $NODE 獎勵。

此外，NodeOps 還推出了輔助代幣 $UNO（Universal Node Orchestrator），用於利潤分紅與生態特權。

四、未來展望與挑戰

相較 Akash、Aethir 等項目，NodeOps 的差異化在於其“通用節點編排”定位，既服務於鏈上基礎設施，也面向 Web2/AI 場景，具備更強的靈活性與橫向擴展能力。不過，NodeOps 仍處於早期階段，需在提升 Console 的穩定性與部署體驗、拓展更多高質量計算提供者等方面持續打磨。

NodeOps 當前仍處於早期階段，其“多任務計算編排”設計可能在未來觸及多個監管灰區：一方面，部分部署任務可能涉及 機器學習模型訓練、匿名匿名節點代理等敏感計算任務，需履行平台責任；另一方面，NodeOps 計劃引入代幣支付與分潤機制，可能觸發美國 SEC、歐盟 MiCA 對“代幣即證券”的判斷標準。此外，節點部署器如涉及用戶身份驗證、存儲服務，亦可能面臨 數據保護法規（如 GDPR） 的合規壓力。

Akash Network：去中心化雲計算的持續進化者

（來源：官網截圖）

一、項目簡介與願景

Akash Network 是一個基於 Cosmos SDK 構建的去中心化雲計算市場，旨在通過開放競價機制連接全球算力供需雙方，打破 AWS、Google Cloud 等中心化巨頭的壟斷，降低雲計算成本，提升資源利用效率。自 2015 年成立以來，Akash 一直堅持“無需許可、去中心化”的理念，其願景是打造一個高性能、彈性、安全的“超級雲”平台，使開發者和企業可以自由部署任意規模的應用。我們在之前的文章中對 Akash Network 項目亦有涉及。

二、盈利邏輯與營收表現

Akash Network 採用反向拍賣機制撮合供需，計算買家以 $AKT 或 $USDC 支付租金，資源提供商競價出單。平台通過收取服務費盈利：使用 AKT 支付時收取 4% 費用，使用 USDC 支付時收取 20%。此外，Akash Network 還設有通脹機制，年通脹率達 13%，用於激勵節點和社區基金。

2024 年，Akash Network 年收入顯著增長，連續四個季度實現營收突破，全年累計營收突破 136 萬美元，同比增長超 300%。

根據 Messari 的數據，Akash Network 2024 年分季度收入爲：

• Q1：$140,000
• Q2：$176,000
• Q3：$304,000
• Q4：$742,000

截至 2024 年底，Akash Network 擁有：

• 17,700+ CPU 核心；
• 258 個 GPU 節點（包括 A100、RTX 3000/4000 系列）；
• 數十個數據中心及礦工節點。

三、代幣經濟學

Akash Network 的原生代幣 $AKT 是平台運行的核心。具備以下功能：

• 支付媒介：用於租賃資源，可享受更低服務費；
• 質押與安全：通過 DPoS 共識機制保障網絡安全；
• 治理機制：代幣持有者可參與提案與投票；
• 激勵機制：通脹產出用於獎勵節點與社區建設。

（來源：Tokenomist）

四、未來展望與挑戰

Akash Network 在去中心化計算賽道的優勢主要體現在：

• 資源穩定：CPU 與 GPU 節點數量持續增長；
• 使用門檻低：反向拍賣機制與圖形化部署工具降低開發難度；
• 生態拓展快：多協議集成推動平台用戶增長；
• 經濟模型成熟：質押、通脹與費用機制形成自洽飛輪。

Akash 的反向拍賣機制固然降低了部署門檻，但由於資源提供者構成多元，部分節點可能來自 未審計的數據中心、匿名礦工或境外機構，在合規性與服務穩定性方面存在隱患。尤其是 Akash 網絡計劃支持 AI 訓練任務與企業級部署，未來一旦服務輸出至歐美市場，需面對諸如 DSA、人工智能法案、數據本地化法案等復雜監管框架。平台如何確保服務任務不被濫用（如挖礦、DDOS 中轉、非法訓練）也將成爲關鍵考驗。

結語

在 DePIN 的熱潮之下，無數項目打着“去中心化基礎設施”的旗號湧現，但真正實現產品落地與收入增長的項目，仍是少數。本系列聚焦的五個代表性 DePIN 項目各具特色，卻有一個共同點：都已實現了真實、可驗證的商業收入與用戶增長，並初步構建了自我強化的經濟飛輪。

這些項目不再僅僅依賴敘事驅動，而是通過真實合同、實際部署、用戶留存與收入增長，驗證了 DePIN 模型的可行性與延展性。它們共同預示着：DePIN 已從“激勵引導的實驗階段”邁入“收入驅動的產業化階段”。

未來，隨着 AI、物聯網與 Web3 應用的大規模落地，DePIN 有望成爲連結虛擬與現實的關鍵基礎設施層。真正能夠穿越周期、構建護城河的項目，將不再是“最會講故事”的那個，而是最早建立正向現金流與真實用戶價值閉環的那個。DePIN，正在從敘事走向現實，從願景走向商業。

請注意，投資加密貨幣市場具有高波動性和高風險。在做出任何投資決策之前，請務必進行充分的研究，並根據自己的風險承受能力進行判斷。本文不構成財務建議，投資需謹慎。