Introdução

Recentemente, o projeto de jogos blockchain Dragonverse Neo, o protocolo de aprimoramento de rendimento Airpuff e o ecossistema descentralizado de IA Zero1 Labs conduziram todos captação de recursos através de LBP (Liquidity Bootstrapping Pool). Entre eles, a Zero1 Labs arrecadou $10.78 milhões através de LBP em apenas três dias. O ROI médio em tempo real dos usuários na plataforma LBP Fjord Foundry atingiu 308.19%. Então, qual é exatamente o charme do LBP? Como é que facilita a captação de recursos para projetos? E as pessoas comuns têm oportunidades de participar? Este artigo fornecerá uma análise abrangente do LBP.

O que é Liquidity Bootstrapping Pool?

O Pool de Inicialização de Liquidez (LBP) é um método DeFi que facilita a distribuição justa e descentralizada de novos tokens. Introduzido pelo veterano DEX Balancer em março de 2020, os LBPs são uma alternativa aos métodos tradicionais de distribuição de tokens, como alocações baseadas em qualificação, ICOs, IEOs ou Ofertas Iniciais de DEX (IDOs), cada um com vantagens e desvantagens.

A alocação com base em qualificações muitas vezes agrada mais aos investidores institucionais, tornando difícil para os participantes comuns cumprirem os critérios rigorosos de elegibilidade para distribuição inicial. Enquanto alguns projetos distribuem tokens para usuários específicos através de airdrops, tal abordagem exige um envolvimento ativo no ecossistema.

ICO, um método de captação de recursos de longa data no mundo das criptomoedas, envolve a captação de fundos e a alocação de quotas com base na contribuição de capital, o que é favorável a grandes investidores. Por outro lado, as IEOs dependem de plataformas centralizadas ou intermediários para facilitar a venda de tokens, listando-as em bolsas, concedendo acesso a base de usuários da bolsa e suporte de marketing a projetos, mas isso pode implicar em um processo de listagem demorado.

IDOs, o método mais recente, permite aos utilizadores comprar tokens de projeto diretamente ao implantá-los em pools de liquidez em plataformas DEX, tipicamente usando outro token. Este método inicialmente fornecia um caminho sem permissão para qualquer pessoa participar na distribuição de tokens. No entanto, com o surgimento de bots on-chain, mais utilizadores recorrem a scripts e bots para comprar rapidamente tokens durante os lançamentos de IDO, impulsionando os preços dos tokens e representando custos significativos para a compra manual de tokens.

Mecanismo

O LBP pode ser visto como uma inovação baseada no método de emissão de IDO mencionado anteriormente. Os projetos precisam implementar pools de liquidez em exchanges descentralizadas (DEX), o que oferece duas vantagens:

1. Os projetos não precisam formar pares de tokens com moedas de angariação de fundos numa proporção de 1:1. Em vez disso, podem formar pools de liquidez em proporções como 1:5, 1:10 ou até menores. Isso elimina a necessidade de os projetos prepararem grandes fundos para liquidez inicial.
2. Os utilizadores podem comprar ativos do projeto sem quaisquer limites de compra, independentemente do montante de fundos que possuem. Devido ao mecanismo de preços único de LBP, o preço de emissão muda ao longo do tempo. Isto permite aos utilizadores escolher o momento ótimo para comprar sem se preocuparem em ser ultrapassados por bots ou aumentos rápidos de preço devido a grandes investimentos.
3. Função de descoberta de preço: Com preços de emissão oscilantes, os compradores negociam preços, ajudando a determinar melhor o valor razoável do projeto.

A razão pela qual LBP pode alcançar estas vantagens reside no seu design de mecanismo de preços de cima para baixo. Este mecanismo é semelhante a um leilão holandês, onde o preço de emissão começa no ponto mais alto da faixa de preço e diminui ao longo do tempo. O gráfico abaixo ilustra a curva exibida pela plataforma LBP Fjord Foundry durante a sua pré-venda de LBP. Ao longo da venda de três dias, o token $FJO começou aproximadamente em $2.9, caindo para cerca de $0.06 no segundo dia sem compras, e potencialmente diminuindo ainda mais para cerca de $0.02 ou até menos no terceiro dia.

Origem: Sites da Fundição Fjord

Neste mecanismo, existem duas figuras-chave: peso inicial e peso final. No LBP, o valor do peso representa a proporção de um ativo no pool total. Por exemplo, no LBP da Fjord Foundry mostrado no gráfico acima, a relação de peso inicial entre $FJO e $ETH é de 99:1, onde $ FJO fornece 99% do valor inicial do pool de liquidez, e $ ETH fornece 1%. Antes da venda, a liquidez total no pool é aproximadamente apresentada como $220K, consistindo em 7.5M $FJO e 72 $ETH (onde o preço atual do ETH é aproximadamente $3050), indicando que o valor total do pool de liquidez mostrado no gráfico é o valor total de 72 $ETH.

O gráfico também mostra o peso final, onde o LBP terminará quando o peso entre $JTO e $ETH se tornar 10:90. No entanto, se este peso não for alcançado, o LBP terminará após a data de angariação de fundos terminar.

Origem: Locais da Fundição Fjord

Vamos supor que o token do projeto seja A, e o token de arrecadação de fundos seja X. Com base na relação de peso, podemos derivar uma fórmula:

(Uma quantidadeUm preço) : (X quantidadepreço X) = peso X : peso X

Consequentemente, podemos obter a fórmula de preço:

• O preço denominado em USD de A = (peso de A / peso de X) (X quantidade preço de X) / quantidade de A;
• O preço denominado em X de A = (Peso de A / Peso de X) * (Quantidade de X / Quantidade de A).

Neste mecanismo:

• Se não houver transações, o preço de A em relação a X continuará a diminuir;
• Se alguém comprar uma pequena quantidade de A, a taxa de diminuição do preço de A em relação a X abrandará;
• Se alguém comprar uma grande quantidade de A, a taxa de diminuição do preço de A em relação a X abrandará e até poderá ocorrer um aumento de preço;
• Se alguém vender A, a taxa de diminuição do preço de A em relação a X irá acelerar.

Como melhorar a probabilidade de lucro do LBP？

Participar na emissão inicial de tokens do projeto implica retornos e riscos potenciais elevados. Tomando a plataforma Fjord Foundry como exemplo, de acordo com as estatísticas da Coincarp (dados até à noite de 16 de abril de 2024), o projeto LBP Unibit ATH ROI (Retorno sobre o Investimento no seu Preço mais Alto do Token) atingiu 52 vezes. No entanto, alguns projetos também caíram abaixo do preço de emissão, com alguns a descer gradualmente abaixo do custo médio após flutuações subsequentes no mercado. Se os utilizadores comuns quiserem ter uma maior probabilidade de obter lucro, precisam de fazer as seguintes três coisas.

Investigação Detalhada

Participar numa LBP é mais parecido com envolver-se num mercado de 1,5 níveis. Neste ponto, os projetos frequentemente passaram por múltiplas rondas de financiamento de mercado primário e estão a preparar-se para a emissão pública. Após a LBP, o grupo de liquidez é formalmente estabelecido, assinalando o início de um mercado secundário. Portanto, os participantes ainda devem considerar vários aspetos do projeto, incluindo a equipa iniciadora, mecanismos centrais, vantagens competitivas, perspetivas da indústria, avaliação do projeto, tokenomics, segurança e mais. Embora a maioria das plataformas de LBP conduzam devida diligência nos projetos listados na sua plataforma, o potencial e os riscos destes projetos ainda requerem que os utilizadores conduzam investigação com base nas suas capacidades financeiras.

O Momento Adequado

O Mecanismo de LBP introduzido anteriormente pode ser simplificado da seguinte forma: quanto mais cedo comprar, mais alto é o preço, mas não levará a contenção, e a quota é suficiente. Quanto mais tarde comprar, mais barato é, mas é mais provável que seja manipulado por outros, então teoricamente:

Para projetos com uma baixa Valorização Total Diluída (FDV), comprar cedo é aconselhável. Se for um projeto promissor com um FDV relativamente baixo no momento da emissão, é recomendável comprar cedo durante o período de emissão. A razão é que projetos de alta qualidade têm maiores perspetivas esperadas, mesmo que o preço seja relativamente alto no início do LBP, pois a maioria das pessoas ainda participará, desencadeando uma corrida para comprar e impedindo que o preço caia.

Para projetos padrão, a compra pode começar no meio. A maioria dos projetos durante o LBP frequentemente experimentam uma queda significativa no preço nas fases intermediárias e posteriores e são então comprados por pessoas. Por exemplo, o token LBP para Airpuff, mostrado na figura abaixo, começou a atingir o fundo de preço após cerca de 20 horas do LBP e depois começou a subir. O jogo de preços entre os participantes do LBP nas fases intermediárias e posteriores também tende a desenvolver uma tendência, e os preços neste momento estão mais próximos das expectativas razoáveis do público.

A razão para comprar nas fases médias a tardias também pode estar relacionada com a equipa. Em teoria, a equipa não permitirá que o token do projeto seja comprado em grandes quantidades a um preço irrisório pelos participantes, pelo que poderão comprar internamente uma parte. No entanto, este método ainda não foi publicamente divulgado por nenhum projeto.

Fonte: Locais da Fundição Fjord

Média de custo em dólares

Se estiver otimista em relação ao projeto e desejar mantê-lo a longo prazo, pode comprar nas fases iniciais ou intermédias para mais tarde. Pode dividir os seus fundos e comprar em lotes em momentos diferentes. Isso pode ajudar a alcançar um preço médio e mitigar o impacto das flutuações de preço causadas por vendas ou compras em grande escala no mercado LBP.

Venda no Tempo

Após obter tokens através do LBP, lembre-se de verificar se o plano de alocação de tokens é desbloqueado de uma só vez ou desbloqueado ao longo do tempo. É recomendável que os participantes considerem vender os tokens com base nas tendências de mercado e nos lucros totais alvo. Em casos reais, a diferença nos retornos em diferentes momentos em muitos LBPs pode ser de até cinco ou mesmo dez vezes. Por exemplo, alguns projetos alcançaram ROIs ATH de mais de cinco vezes, mas de acordo com os preços em 17 de abril, o preço atual caiu abaixo do preço médio do LBP.

Em resumo, lucrar ao participar no LBP depende da pesquisa preliminar, do momento da participação e do momento da venda.

Introdução às Plataformas LBP

As plataformas LBP atuam como investigadores e revisores de projetos LBP antes de serem listados. Uma boa plataforma LBP tende a ter mais projetos LBP de alta qualidade. Participar dos LBPs minuciosamente revisados por essas plataformas pode, até certo ponto, aumentar a taxa de sucesso e a eficiência da captação de recursos. Este artigo irá apresentar duas plataformas LBP influentes.

Fjord Foundry

Fjord Foundryé o parceiro exclusivo da Balancer DAO. O projeto era anteriormente conhecido como Cooper Launch e, durante o pico de um ciclo de mercado de touros no Cooper Launch, a Merit Circle levantou $105 milhões. Em setembro de 2022, Cooper foi rebrandado como Fjord Foundry. Hoje, Fjord é uma plataforma de angariação de fundos centrada na comunidade que conecta projetos inovadores com apoiadores ativos através de LBPs justos e transparentes, angariando mais de$933 milhõespara projetos.

Fjord depende de um sistema de Curador para revisão de projetos. Os Curadores realizam pesquisas sobre projetos, comunicam-se com equipes, apresentam projetos às suas respectivas audiências e selecionam projetos para curadoria com base em padrões de qualidade. Atualmente, a plataforma tem 16 Curadores, incluindo instituições de investimento e investidores renomados.

No entanto, os projetos também podem ser criados diretamente sem revisão do Curador. Fjord indicará o status do Curador do projeto, e os dados mostram que os projetos sem curadoria tendem a ter desempenho de preço médio e montantes de angariação de fundos mais baixos.

Para além do sistema de revisão do Curador, a interface de UI do Fjord é amigável ao utilizador. Como mostrado nas imagens de demonstração anteriores, o Fjord suporta a emissão multi-cadeia, e a página exibe todas as informações básicas sobre o LBP e projeto.

A Fjord Foundry foi adquirida pela Concave em julho de 2023 e levantou $4.3 milhões em financiamento, liderado pela Lemniscap em março de 2024. Em 16 de abril, o número de seguidores no Twitter é de aproximadamente 73.7 mil.

1intro

1introé a primeira plataforma LBP no ecossistema Solana. Antes de oferecer serviços LBP, o 1Intro operava como uma plataforma DeFi impulsionada por IA, otimizando a negociação descentralizada com um mecanismo de liquidez alimentado por IA. Com o lançamento dos serviços LBP, o 1Intro integrou três funcionalidades: 1DEX, 1LBP e 1DEPLOY. Seu projeto inaugural de LBP é o token $INTRO. O LBP do 1Intro é sem permissão, permitindo que qualquer pessoa crie LBPs na plataforma. Como uma plataforma LBP recém-lançada, os primeiros projetos de LBP do 1Intro passarão por auditorias internas da equipe, com planos de introduzir um sistema de Curador semelhante ao da Fjord Foundry no futuro, onde terceiros profissionais e respeitáveis fornecerão serviços de curadoria.

O projeto inaugural LBP, $INTRO, já arrecadou mais de $10 milhões e espera-se que lance mais projetos dentro do ecossistema Solana. Em 16 de abril, o número de seguidores no Twitter é de aproximadamente 414 mil.

Conclusão

O LBP fornece um método para os emissores de tokens começarem com menos capital. Para os utilizadores, este método de emissão é mais justo, pois elimina preocupações sobre capital e capacidades técnicas. No entanto, os utilizadores devem julgar com mais precisão os pontos de compra e venda para aumentar o potencial de lucro. Além da pesquisa do projeto e seleção da estratégia de entrada, escolher uma boa plataforma e bons curadores pode aumentar significativamente a probabilidade de lucratividade.

Adicionar 1Intro também demonstra a aceitação do método de emissão de LBP pelo mercado. Acredita-se que, no futuro, mais projetos de Launchpad irão integrar a funcionalidade de LBP, e mais cadeias públicas terão plataformas de LBP dedicadas para incentivar projetos de ecossistemas a conduzirem a emissão de tokens com menos capital inicial.

Aviso Legal: A negociação envolve riscos e os investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo é apenas para fins educacionais e não constitui aconselhamento financeiro. Os leitores são aconselhados a abordar a blockchain com racionalidade, aumentar a consciencialização dos riscos e estar atentos a várias emissões ilegais de tokens virtuais e especulação.