Singkatnya;

Sebuah kritik terhadap obsesi nilai simpanan Saylor dan argumen untuk media pertukaran, serta argumen mengapa Bitcoin perlu menjadi keduanya.

Michael Saylor, Anda terpaksa menyadari bahwa semua aset penyimpan nilai itu cacat dan mendorong Anda untuk fokus pada aset yang tidak. Hal itu tidak membuat Anda kebal terhadap melihat kasus medium pertukaran. Anda akan melihat betapa besar pasar perumahan saat Anda melihatnya dari satu sudut pandang dan mengerikan dari sudut pandang lain. Tetapi jika Anda merasakan rasa sakit yang mendorong Anda untuk menjaga kekuatan pembelian miliaran dolar Anda, perumahan adalah alat yang layak untuk menjaga itu.

Obsesi SoV Anda meleset—dengan sangat buruk. Aspek terbesar dari Bitcoin adalah sebagai media pertukaran. Meskipun sistem fiat semakin memisahkan fungsi uang, itu tidak berarti seharusnya begitu. Saya paham bahwa mengatakan Bitcoin adalah media pertukaran adalah seperti menendang sarang tawon, dan semua raja mata uang lainnya akan mencoba menghentikan Bitcoin. Sangat bagus jika mereka bergabung daripada melawannya. Hal ini akan memberikan kepastian kepada semua miliarder bahwa mereka dapat menginvestasikan uangnya di dalamnya, tetapi hanya menggunakan Bitcoin untuk menyimpan nilai adalah menyerangnya. Pendekatan tersebut akan membuatnya menjadi emas digital 2.0, terperangkap.

Tidak ada penyimpanan nilai tanpa media pertukaran! Media pertukaran datang lebih dulu. Anda menerima transaksi, kemudian Anda menyimpan Bitcoin. Jika penyimpanan nilai adalah titik utama, bayangkan mengumumkan bahwa Anda kehilangan kunci untuk tumpukan Bitcoin Anda—Anda masih akan menyimpannya dengan sempurna, tetapi tanpa fungsi media pertukaran, pasar akan menghapus nilai fiat fiktif yang ada di atasnya. Nilai itu ada di sana tepat karena dapat bergerak dan masih dapat digunakan sebagai media pertukaran.

Tabung oksigen penting untuk cadangan, tetapi bernafas lebih penting. Penyimpanan nilai adalah sekunder dan bergantung pada kemampuan untuk bertransaksi. Tanpa itu, penyimpanan nilai tidak berarti. Michael, Anda belajar ini secara langsung ketika kepemilikan Anda sebesar jutaan dolar di Argentina diencerkan oleh 90%. Anda berjuang untuk mempertahankan nilai bukan karena Anda tidak melihatnya datang tetapi karena Anda tidak bisa menggunakannya sebagai alat tukar. Benar, penyimpanan nilai yang buruk melemahkan alat tukar, tetapi mengapa yang terakhir lebih diutamakan? Karena kemampuan untuk bertukar adalah yang memungkinkan Anda merespons.

Sampai saat ini, kebanyakan orang yang terkena Bitcoin mengetahui grafik dari Jesse Mayers yang Anda populerkan. Anda mengklaim tidak ada ide yang lebih baik daripada $900 triliun sebagai toko nilai bersih, lalu segera menyebut Bitcoin sebagai salah satu pasar terlengkap di dunia, berjalan 24/7/365. Tebak apa? Likuiditas berarti media pertukaran.

Sekarang, mari kitauraikan grafik Jesse, dimulai dengan pasar perumahan. Nilainya mencapai $330 triliun, tetapi sebagai media pertukaran yang buruk, hanya diperdagangkan sebesar $1,3 triliun setiap tahun. Regulasi dan pajak membuat perdagangan real estat semakin sulit. Namun, karena lebih dari 100 kali lebih baik sebagai penyimpan nilai, para miliarder menghargainya, semakin mendominasi pasar dan mengeluarkan generasi muda.

Sebuah rumah mungkin berharga, tetapi nilainya tidak hanya tumbuh dari apa adanya tetapi juga dari hubungannya dengan utilitas di sekitarnya. Bangun jalan menuju rumah tersebut, dan nilainya akan meningkat. Tambahkan supermarket atau pompa bensin, atau hubungkan dengan grid listrik, dan nilainya akan naik lagi. Jaringan menciptakan peluang bagi energi untuk mengalir ke area tersebut, meningkatkan peluang untuk menangkap energi tersebut sebagai nilai ekonomi, seperti uang. Jadi pertukaran yang terjadi dalam jaringan adalah yang meningkatkan nilai sebuah rumah. Tetapi saya melihat sisi lainnya: jika Anda seorang miliarder dan semua orang mengincar sumber daya Anda, Anda tidak ingin ada jaringan besar di sekitar rumah Anda. Anda akan memprioritaskan privasi. Rumah mungkin kehilangan nilai, tetapi tujuannya beralih untuk meningkatkan biaya bagi orang lain untuk mencapai Anda, mengurangi kemungkinan diserang.

Bagaimana dengan pasar obligasi? Obligasi bernilai $300 triliun sebagai tempat penyimpanan nilai, dengan $140 triliun diperdagangkan setiap tahun ditambah $25 triliun dalam penerbitan obligasi baru. Itu berarti nilai sebagai medium pertukaran adalah sekitar 50% dari total nilainya setiap tahun. Lebih baik daripada rumah dalam hal itu, namun angka-angka masih menunjukkan bahwa orang-orang secara utama menggunakannya sebagai tempat penyimpanan nilai.

Selanjutnya adalah ekuitas. Dengan nilai $115 triliun, mereka diperdagangkan sekitar $175 triliun. Ini menunjukkan kekuatan mereka sebagai media pertukaran melebihi peran mereka sebagai penyimpan nilai. Ambil saham MicroStrategy Anda—Anda yang paling tahu tentangnya. Berapa nilai yang disimpannya tahun lalu, dan berapa yang diperdagangkan melalui itu?

Bagian-bagian berikutnya menarik. Transaksi tahunan industri seni begitu kecil sehingga bahkan tidak terdaftar dalam grafik. Sementara itu, sektor mobil dan koleksi melihat volume perdagangan hampir $4 triliun setiap tahun. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar dilihat sebagai penyimpanan nilai setiap tahun, tetapi juga mengungkap betapa buruknya kinerja pasar perumahan sebagai media pertukaran—bahkan kalah oleh pasar mobil.

Ooooh emas! Para penggemar emas merasa bahwa emas telah ada selama lebih dari 5.000 tahun, menyebutnya sebagai penyimpan nilai paling utama atas alasan apa pun—namun hanya merupakan 1,78% dari pasar penyimpan nilai. Hal ini menunjukkan bahwa begitu peran pertukaran mediumnya dihapus, emas menjadi rentan terhadap penangkapan dan manipulasi. Maaf, para penggemar emas, jin itu tidak akan kembali ke dalam lampu. Emas memiliki nilai $16 triliun, dan para penggemar emas mengklaim bahwa emas dapat menyimpan uang senilai $120 triliun di dalamnya. Mereka sangat ingin mendorong nilai aset mereka, namun pasar tidak setuju, dengan menghargai uang fiat yang cacat sepuluh kali lebih tinggi daripada batu mengkilap yang tidak bernyawa. Apakah emas merupakan medium pertukaran yang lebih baik, kemudian? Emas diperdagangkan dengan nilai $54 triliun per tahun, didorong oleh derivatif, sehingga penggunaan sebagai perantara pertukaran mencapai 3,5 kali perannya sebagai penyimpan nilai.

Uang mungkin tidak mendominasi sebagai simpanan nilai di antara aset, tetapi uang adalah medium pertukaran terkemuka jauh. Aset simpanan nilai lain bahkan tidak mendekati. Bagaimana jika dolar, mata uang teratas, hanya menjadi simpanan nilai? Itu akan membuat jaringan USD runtuh, meningkatkan nilai aset non-AS karena jaringan mereka ikut serta memenuhi permintaan. Seiring waktu, aset simpanan nilai mereka akan meningkat sementara aset USD akan anjlok. Total uang global sekitar $120 triliun, tetapi lihatlah volume transaksi bank sentral top: Fedwire sekitar $1.182 triliun, TARGET2 sekitar $765 triliun, CHAPS sekitar $145 triliun, dan lainnya (parsial) sekitar $500 triliun (estimasi konservatif karena data yang tidak lengkap). Jadi, sementara simpanan nilai adalah $120 triliun - sesuai dengan grafik Jesse - utilitas medium pertukaran dari jaringan ini lebih dari 20 kali lipat, yaitu sekitar $2,5 kuadriliun. Berapa nilai medium pertukaran jika 2 miliar orang tanpa rekening disertakan? Berapa banyak transaksi tambahan yang akan memicu? Dan bagaimana jika mikrotransaksi memungkinkan?

Di mana Bitcoin cocok dengan semua ini? Narasi yang berlaku mendesak pemegang untuk tidak pernah menjual, memposisikan Bitcoin semata-mata sebagai penyimpan nilai. Namun, pasar menceritakan kisah yang berbeda. Pada tahun 2024, kapitalisasi pasar Bitcoin mencapai $2 triliun, sementara nilai yang dipertukarkan pada lapisan pertamanya — blockchain — mencapai $3,4 triliun. Faktor dalam Jaringan Petir (meskipun angka pastinya tetap sulit dipahami), dan totalnya kemungkinan mendekati $ 4 triliun. Ini menunjukkan bahwa peran Bitcoin sebagai media pertukaran dua kali lebih signifikan daripada fungsi penyimpan nilainya. Jadi, apa yang terjadi jika narasi propaganda "tahan selamanya" yang sudah berlangsung lama itu mulai memudar?

Obligasi dan ekuitas adalah "instrumen" keuangan yang berpura-pura menjadi uang karena mata uang fiat cacat. Ini menciptakan pasar yang menutup sebagian besar penduduk dari menjaga kekayaan mereka, yang selanjutnya membagi peran penyimpan nilai uang. Tapi seberapa inklusif instrumen ini? Atau apakah mereka hanya alat untuk menyedot nilai dari media pertukaran fiat, menyalurkannya kepada individu dan miliarder istimewa dan orang lain dengan kebutuhan untuk menimbun?

Secara global, hanya 10-20% orang yang memiliki eksposur terhadap obligasi, sebagian besar secara tidak langsung melalui dana pensiun atau investasi, tidak secara langsung. Untuk ekuitas, 15-25% dari populasi memiliki beberapa akses. Itu menyisakan paling banyak 80% umat manusia tanpa alat-alat ini untuk melindungi diri mereka sendiri, membuat mereka rentan terhadap eksploitasi. Memisahkan penyimpan nilai dari media pertukaran membentuk dinamika ekstraktor dan yang diekstraksi. Ini memperkuat "efek kantillion": mereka yang dapat mencetak media pertukaran membeli aset penyimpan nilai, mengesampingkan 80% atau lebih orang. Ini adalah lingkaran umpan balik yang melemahkan sistem, memperlebar kesenjangan antara si kaya dan si miskin. Semakin banyak Anda mencetak, semakin Anda memutuskan uang dari peran penyimpan nilainya.

Bagian yang sangat besar dari seluruh sistem adalah biaya. Ada biaya untuk mengirim dolar melalui sistem perbankan, dan itu adalah layanan, tetapi berapa biaya ketika Anda ingin beralih dari media pertukaran ke instrumen simpanan nilai? Jauh lebih banyak. Itu menciptakan gesekan yang begitu besar dalam seluruh sistem, dan itu berkontribusi untuk mengecualikan orang-orang yang tidak memiliki dari menyimpan nilai mereka. Pada titik ini, media pertukaran semakin menjadi media ekstraksi daripada untuk pertukaran. Ini juga adalah alasan mengapa kasus simpanan nilai lebih menarik dalam sistem fiat.

Bitcoin tidak berpura-pura menjadi uang seperti hal lainnya; ini adalah uang yang pertama kali dirancang yang tidak mengalami erosi seperti es yang mencair dan tidak diskriminatif. Ini adalah uang bagi mereka yang memilihnya. Tanpa printer di belakangnya, tidak ada dorongan untuk menukarnya dengan nilai simpanan yang 'lebih baik'—tidak ada yang terbaik kedua. Bahkan mereka yang tidak memiliki Bitcoin dapat menggunakannya untuk membentuk kehidupan mereka sesuai keinginan. Pindah dari mengejar uang untuk disimpan dalam sesuatu dan malah membangun apa pun yang memperkaya kehidupan mereka di atas Bitcoin.

Idea terbesar bukanlah menyimpan nilai—melainkan memindahkannya. Namun, untuk memindahkan nilai, Anda pertama-tama perlu memiliki sebagian yang tersimpan. Namun lagi, untuk memiliki yang tersimpan, seseorang perlu memindahkan sebagian ke arah Anda terlebih dahulu. Itulah mengapa orang kaya lebih suka aset yang tidak terkikis seperti balok es yang meleleh. Sementara itu, mereka yang memulai karier mereka lebih fokus pada menerima nilai daripada menyimpan apa yang belum mereka miliki.

Mengapa kasus penyimpanan nilai menarik begitu banyak perhatian? Salah satu alasan bisa jadi usaha yang terlibat. Dengan penyimpanan nilai, Anda membeli dan hodl—tidak ada pekerjaan yang diperlukan untuk meningkatkan kehidupan Anda. Dengan media pertukaran, Anda harus bekerja untuk mengembangkan tabungan Anda, meyakinkan orang lain untuk membayar barang atau jasa Anda dengan Bitcoin. Faktor lainnya: bagi kebanyakan orang, portofolio fiat mereka masih lebih besar dari Bitcoin mereka. Hanya ketika Bitcoin melebihi kepemilikan fiat mereka, mereka akan mempertimbangkan untuk meningkatkan kehidupan mereka dengan itu. Perubahan itu tidak sulit bagi sebagian besar populasi dunia, yang tidak memiliki tabungan atau aset sama sekali. Ini mungkin menjelaskan mengapa sistem saat ini menolak membiarkan mereka keluar, mendorong ketergantungan dengan menawarkan untuk mengawasi Bitcoin mereka—menukar ketergantungan dengan yang lain.

Bahkan pengerasan tulang terkait dengan kebutuhan akan penggunaan media pertukaran yang lebih banyak. Anda, Michael, sangat mendukung pengerasan tulang, tetapi jika Bitcoin tidak digunakan untuk menjangkau lebih banyak orang, Anda akan menundanya. Tidak seperti Anda, Amerika tahu bahwa untuk menjadikan dolar sebagai mata uang cadangan dunia, mereka harus mendistribusikannya secara luas untuk mengunci efek jaringan. Mereka melihat jaringan sebagai kunci untuk pengerasan tulang, dan itu berhasil dengan mudah karena mencetak dan membagikan uang sedikit biaya. Dengan Bitcoin, kelangkaan absolutnya memerlukan keseimbangan dalam seberapa banyak yang harus disebarluaskan versus disimpan. Namun, itu tidak berarti Anda tidak boleh menghabiskan sama sekali.

Metafora menyimpan lemak di dalam tubuh adalah kunci untuk kelangsungan hidup jangka panjang. Benar, tetapi hal itu mengabaikan kebutuhan akan pendapatan makanan yang stabil untuk tetap hidup sebelum menyimpan lemak. Tanpa pendapatan, tidak ada yang bisa disimpan—jadi pertukaran datang lebih dulu. Namun, bagi seseorang yang tidak khawatir tentang kelaparan, fokusnya beralih ke menyimpan makanan untuk mencegah kerusakan. Saya terus menekankan hal ini untuk menyoroti kecenderungan Anda terhadap simpanan nilai, yang mempengaruhi penilaian Anda dan menyesatkan orang lain.

Pada tahap perjalanan Bitcoin saya ini, saya yakin akan hal ini: mengejar uang membuat Anda korup. Bitcoin mengubahnya—itu menghentikan Anda dari mengejar uang tanpa henti dan membiarkan Anda menggunakannya untuk hidup yang Anda inginkan. Apa yang terjadi ketika Anda memiliki cukup dari segala yang Anda inginkan? Apa selanjutnya? Dengan Bitcoin, itu sepenuhnya memungkinkan, dan setiap Bitcoiner harus siap dengan jawaban saat hal itu terjadi. Mengejar uang, bagaimanapun, adalah lubang yang tidak pernah bisa Anda isi. Alkitab mengatakan cinta akan uang adalah akar dari segala kejahatan. Saya setuju, tapi bagaimana ini terjadi? Apa mekanismenya? Mengejar uang—menjadikannya prioritas utama dan membuat hal-hal lain menjadi lebih rendah—adalah mekanismenya.

Anda tidak sedang membangun standar Bitcoin—Anda sedang menumpuk dek. Seperti emas di masa lalu, Anda adalah orang yang kali ini menimbun Bitcoin dari masyarakat dan lembaga, yang lebih memantapkan standar fiat. Saylor, Anda tidak menyerang dolar seperti yang beberapa orang percayai—Anda memperkuatnya dengan meningkatkan saham Anda dan ekosistemnya. Sebaliknya, Anda secara spekulatif melukai mereka yang membiayai pembelian Bitcoin Anda. Anda tidak hanya menyakiti mereka; dengan memperkuat dolar, Anda memperbesar rasa sakit bagi pemegang mata uang lainnya. Menimbun sats sementara dunia menonton? Itu bukanlah kota cyber—itu adalah sebuah estate berpagar yang didanai oleh uang mereka sendiri.

Saya ingin tahu apakah orang ingin menginvestasikan Bitcoin mereka di sekuritas Anda. Berapa banyak yang benar-benar akan melakukannya? Saya yakin maksimalis Bitcoin sejati tidak akan menukar penyimpan aset nilai mereka yang sempurna dengan "instrumen" fiat. Tanyakan pada diri Anda: pada titik ini, apakah Anda akan menghabiskan Bitcoin Anda untuk membeli saham Apple? Anda memang berinvestasi di dalamnya sebelumnya, setelah semua. Tidak masuk akal — saya akan memberi Anda Bitcoin hanya agar Anda mengubahnya menjadi beberapa hal fiat, membayar biaya fiat, meningkatkan penjaga fiat dan pihak ketiga, hanya agar Anda dapat membeli Bitcoin lagi di ujung yang lain.

Pada akhirnya, saya tidak memiliki bukti, tetapi saya cukup yakin Anda sudah tahu segala hal yang saya katakan dalam artikel/pesan ini. Meskipun ditujukan kepada Anda, Michael, ini ditujukan kepada orang-orang yang melihat Anda sebagai Yesus Bitcoin baru, mengikuti tanpa mempertanyakan tindakan Anda. Mereka bertaruh sembrono dalam kehidupan mereka sendiri—taruhan yang bisa menghapus Bitcoin mereka—tanpa perlindungan keuangan dan tingkat bunga yang Anda miliki. Pesan Anda, yang mereka ulangi, tidak berlaku bagi sebagian besar umat manusia.

Bitcoin bukan hanya aset atau alat keuangan lainnya—itu uang tanpa batas dan tanpa izin untuk orang-orang. Memperlakukannya sebaliknya akan mengurangi nilai sebenarnya. Hanya menyimpannya tidak akan membawa kebebasan. Membiarkan sats mengalir membangun jaringan. Membiarkan sats mengalir mendorong kerjasama untuk masa depan yang lebih baik. Membiarkan sats mengalir memperkuat ekosistem. Simpanlah sebagian untuk besok, tetapi jangan menjadi orang terkaya di kuburan—simpanlah untuk rencana yang membuatnya tetap bergerak nanti.

Ini adalah pos tamu oleh Ivan Makedonski. Pendapat yang diungkapkan sepenuhnya milik mereka sendiri dan tidak selalu mencerminkan pendapat BTC Inc atau Bitcoin Magazine.

Disclaimer：

1. Artikel ini dicetak ulang dari [BitcoinMagazine]. Semua hak cipta milik penulis asli [Ivan Makedonski]. Jika ada keberatan terkait pencetakan ulang ini, harap hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan segera.

2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.