Encaminhe o Título Original 'Benefícios e Limitações da MiCA: Uma Perspectiva de Auditoria sobre a Regulação de Stablecoin da UE'

O cenário regulatório global para criptomoedas varia amplamente, desde países que adotam totalmente a tecnologia financeira por sua inovação e potencial econômico até aqueles que proíbem completamente seu uso. Este artigo analisa a abordagem da UE para regular stablecoins, enfatizando o papel dos auditores nas avaliações de segurança e risco sob essas regulamentações.

O que é MiCA?

Em junho de 2023, a UE revelou a versão final de sua legislação 'Mercados em Regulamento de Ativos Criptográficos' (MiCA), visando uniformidade entre os estados membros. Os objetivos da MiCA incluem clareza legal para ativos criptográficos, fomentar a inovação, proteger os consumidores e mitigar os riscos de instabilidade financeira. Ela estabelece mandatos específicos para emissores e prestadores de serviços de criptomoedas.

Âmbito do MiCA

MiCA categoriza os ativos de cripto em três grupos principais:

• Tokens de dinheiro eletrônico: "um tipo de criptoativo cujo principal objetivo é ser usado como meio de troca e que se propõe a manter um valor estável fazendo referência ao valor de uma moeda fiduciária que é de curso legal."
• Tokens referenciados a ativos: “um tipo de cripto-ativo que se propõe a manter um valor estável ao se referir ao valor de várias moedas fiduciárias que são de curso legal, uma ou várias commodities ou um ou vários cripto-ativos, ou uma combinação de tais ativos.”
• Ativos cripto (diferentes dos acima): “uma representação digital de valor ou direitos que podem ser transferidos e armazenados eletronicamente, usando tecnologia de registro distribuído ou tecnologia similar.”

MiCA se aplica a entidades envolvidas na emissão, oferta pública e negociação de criptoativos dentro da UE. Especificamente, a regulamentação MiCA se aplica aos seguintes dois grupos principais de entidades:

1. Emissoras de stablecoins, nomeadamente aquelas que lidam com stablecoins de moeda única e de vários ativos referenciados.
2. Provedores de serviços de ativos criptográficos (CASPs), que lidam com os três tipos de ativos criptográficos mencionados acima.

Notavelmente, NFTs, DeFi e CBDCs estão fora do âmbito do MiCA e serão tratados separadamente.

A MiCA está em vigor desde meados de 2023, com um prazo abrangente de conformidade estabelecido para o final de 2024. No entanto, os emissores de tokens de dinheiro eletrônico e tokens referenciados a ativos devem cumprir critérios específicos até 30 de junho de 2024. Os provedores que já estão licenciados sob um quadro nacional na UE têm até meados de 2026 para cumprir.

Bom da MiCA

Escopo Regulatório Alvo

MiCA regula seletivamente stablecoins e provedores de serviços de criptomoedas convencionais, evitando setores mais amplos da Web3, como DeFi e NFTs. Este foco promove a integração com sistemas financeiros tradicionais, potencialmente facilitando a entrada de mais instituições financeiras no domínio da Web3.

Foco na Proteção do Usuário

MiCA prioriza a segurança do usuário, exigindo divulgações claras de riscos nos whitepapers e comunicações de emissores de stablecoin e provedores de criptomoedas.

Os principais requisitos exigidos pelo MiCA incluem:

• Diretrizes detalhadas para whitepapers e marketing de criptoativos.
• Especificações para o conteúdo da aplicação necessário para a emissão de ativos digitais ou serviços de criptomoedas.
• Direitos definidos para usuários varejistas, como direitos de saque.
• Diretrizes para governança e operações financeiras.
• Padrões de transparência, justiça e honestidade para emissores e provedores.
• Regras específicas da CASP, incluindo requisitos de custódia de ativos digitais e transparência operacional.
• Definindo o papel e a autoridade dos órgãos reguladores nacionais e da UE.

Limitações do MiCA

Falta de Requisitos Técnicos Detalhados

A MiCA fornece um quadro de alto nível sem especificações técnicas detalhadas. Esta abordagem evita sufocar a inovação, mas resulta em diretrizes vagas, por exemplo, em relação a medidas de custódia de chaves privadas.

Ênfase excessiva nos Whitepapers

MiCA principalmente estabelece requisitos detalhados para whitepapers, abrangendo dados da entidade, objetivos, divulgação de riscos e estratégias de gestão. Apesar desses requisitos minuciosos, os riscos do mundo real frequentemente decorrem de discrepâncias entre as promessas feitas nos whitepapers e a implementação real do projeto, que vão desde interpretações equivocadas e erros acidentais até fraudes intencionais, como golpes de saída.

Recomendações para Auditores

Prestar Atenção às Inconsistências Entre Whitepapers e Implementação

Auditores devem examinar cuidadosamente quaisquer discrepâncias entre o que é descrito nos whitepapers e a execução real do projeto. Embora nem toda diferença sinalize um risco, desvios significativos devem ser relatados nos resultados da auditoria para revisão regulatória e conscientização pública.

Considere a conformidade além do MiCA

Embora o texto do MiCA está finalizado e publicado, as consultas estão em andamento. O primeiro pacote de consultas foi compartilhado em julho de 2023, o segundo em outubro de 2023, e o terceiro é esperado para ser lançado no primeiro trimestre de 2024. Este esforço é liderado pela Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA), em estreita cooperação com a Autoridade Bancária Europeia (EBA), a Autoridade Europeia dos Seguros e Pensões Complementares de Reforma (EIOPA) e o Banco Central Europeu (BCE). Nas atuais normas técnicas, embora haja um apelo para avaliações regulares de TIC, segurança e continuidade de negócios, os documentos carecem de orientações detalhadas sobre o escopo, métodos ou requisitos adicionais.

É fundamental lembrar que a MiCA faz parte de um quadro normativo mais amplo: o Pacote de Finanças Digitais. Isso foi desenvolvido para melhorar a competitividade da UE no setor financeiro e dar aos consumidores acesso a produtos financeiros inovadores, garantindo a proteção do usuário e a estabilidade financeira. O Pacote de Finanças Digitais inclui, além da MiCA, a “Lei de Resiliência Operacional Digital” (DORA), o “Regulamento de Transferência de Fundos” (TFR) e o “Regime Piloto de DLT” para infraestruturas de mercado financeiro. Todos estão relacionados ao espaço Web3 em certa medida, com a MiCA, DORA e TFR aplicáveis aos emissores e prestadores de serviços de ativos criptográficos existentes.

Conclusão

MiCA introduz um quadro regulamentar focado em stablecoins e serviços de criptografia tradicionais dentro da UE, enfatizando a proteção do consumidor, mas carecendo de padrões técnicos detalhados. Os auditores devem avaliar rigorosamente as discrepâncias entre os whitepapers do projeto e as implementações reais, destacando quaisquer desvios significativos para escrutínio regulamentar e público. Além disso, os auditores devem navegar além do MiCA, considerando atualizações em andamento e o amplo Pacote de Finanças Digitais para garantir conformidade abrangente.

Aviso Legal：

1. Este artigo é reproduzido a partir de [Gatecertik]. Encaminhe o Título Original 'Benefícios e Limitações do MiCA: Uma Perspectiva de Auditoria sobre a Regulamentação de Stablecoins da UE'. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [certik]. Se houver objeções a este reenvio, por favor entre em contato com o Gate Learnequipe, e eles vão lidar com isso prontamente.
2. Aviso de responsabilidade: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.
3. As traduções do artigo para outros idiomas são feitas pela equipe Gate Learn. Salvo indicação em contrário, copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos é proibido.