Khi vàng trên sàn giao dịch New York Mercantile Exchange vượt qua mốc 3,000 đô la mỗi ounce vào tháng 6 năm 2024, tiếng ồn từ sàn giao dịch vang lên khắp nửa Manhattan. Kim loại cổ điển này, biểu tượng của di sản tiền tệ của loài người trong 5,000 năm, thấy vốn hóa thị trường tổng cộng của nó tăng lên 20.14 nghìn tỷ đô la — tương đương với 20% GDP toàn cầu.

Theo companiesmarketcap, bảng xếp hạng tài sản toàn cầu cho thấy…

Tuy nhiên, khi Wall Street nâng ly chúc mừng sự tăng trưởng của vàng, một câu chuyện sâu sắc hơn đang diễn ra một cách im lặng trong thế giới số: vốn hóa thị trường của Bitcoin đã một cách im lặng vượt qua 1,55 nghìn tỷ đô la, làm nhỏ đi khoảng cách với vàng từ hơn 100 lần xuống chỉ còn 13 lần.

Đằng sau khoảng cách lớn này là một trong những di cư giá trị đầy ấn tượng nhất trong lịch sử loài người. Điều mà vàng mất 5.000 năm để đạt được, Bitcoin đã đạt được cánh cửa chỉ trong 15 năm.

Điều đáng kinh ngạc hơn nữa là sự chênh lệch về thời gian: vàng mất 53 năm để tăng từ 1 nghìn tỷ đô la lên 20 nghìn tỷ đô la (từ khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ vào năm 1971 đến nay), trong khi Bitcoin chỉ mất một thập kỷ và một nửa để từ con số không lên 1.5 nghìn tỷ đô la.

Lúc này, vàng $3,000 và Bitcoin $83,000 giống như sự gặp gỡ giữa đường sắt hơi nước và động cơ đốt trong ở ngã tư của cách mạng công nghiệp - cái cũ vẫn tiếp tục chạy trên đường ray di sản của mình, trong khi cái mới kích hoạt động cơ của thời đại kỹ thuật số.

Cuộc cách mạng triết học của Bitcoin: Sự nổi dậy cuối cùng chống lại chế độ chuyên quyền của Fiat

Xuất phát từ tàn tích của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Bitcoin đã được ra mắt với một bản trắng của Satoshi Nakamoto chứa một tuyên bố nổi tiếng ngày nay - có lẽ đã tiên đoán một thế giới nơi ngân hàng trung ương làm giảm giá trị của các loại tiền tệ bằng hàng nghìn tỉ. Nhân loại sẽ cần một hệ thống tiền tệ không bị kiểm soát từ trung ương.

Triết lý này tạo thành “lực lượng” của Bitcoin – thay thế sự quản trị của con người dễ bị tham lam bằng sự chắc chắn về toán học, xóa tan sự độc quyền quyền lực thông qua mã và quy tắc.

Chứng minh tái phát tồn tại

Ở lõi của nó, thiết kế của Satoshi cho Bitcoin hoàn thành một bằng chứng về sự tồn tại: cách xây dựng một hệ thống ghi nhận giá trị không thể làm giả mạo mà không cần một cơ quan trung ương. Logic này vang dội với các phản ứng hiện đại đối với vấn đề thứ 13 của Hilbert — phân rã các hàm đa biến thành các lặp lại của biến đơn bằng cách sử dụng mật mã đường cong elliptic.

Mỗi khối băm là một xác nhận đệ quy về ‘sự tồn tại của giá trị,’ tương tự như các câu tự tham chiếu trong định lý không hoàn chỉnh của Gödel — xác định sự chắc chắn mới ở rìa của mâu thuẫn.

Hệ thống Proof-of-Work (PoW) của Bitcoin về cơ bản là một quá trình đảo ngược của định luật nhiệt động học thứ hai. Khi các máy đào tiêu tốn năng lượng tính toán các hash, năng lượng hỗn loạn vật lý được chuyển hóa thành hỗn loạn âm trên blockchain — một quá trình chuyển đổi năng lượng thành thông tin gợi nhớ đến một động cơ Carnot hoạt động ở giới hạn nhiệt động học.

Các sự kiện cắt nửa mô phỏng việc đào hầm lượng tử tại quy mô Planck - mỗi bốn năm mở rộng khoảng cách năng lượng, buộc sự thống nhất thị trường nhảy lên một trạng thái cao hơn.

Vàng và Bitcoin: Xây dựng sự đồng thuận

Vàng mất hàng ngàn năm để xây dựng sự đồng thuận về giá trị của nó. Tuy nhiên, Bitcoin đã chuyển biến từ sự tò mò mật mã thành “vàng kỹ thuật số” chỉ trong mười lăm năm.

Sự tăng tốc này phản ánh sự theo đuổi của thời đại số hóa đối với sự khan hiếm tuyệt đối.

Trong khi tỉ lệ lạm phát hàng năm của vàng dao động ở mức 2-3%, Bitcoin, sau bốn lần chia đôi, đã nén tỉ lệ này xuống còn 0,8%, dự kiến sẽ giảm xuống thấp hơn cho đến khi Bitcoin cuối cùng được đào ra vào năm 2140. Sự tàn nhẫn tinh xảo của toán học này đang làm mòn các mô hình định giá truyền thống.

Không lâu trước, chính quyền Trump thông báo về một dự trữ Bitcoin chiến lược — dường như là một động thái chính trị, nhưng nó phù hợp với logic tiền tệ lịch sử. Khi ưu thế đô la Mỹ đối mặt với thách thức địa chính trị, các quốc gia chủ quyền tìm kiếm tài sản dự trữ không chủ quyền.

Điều này giống như khoảnh khắc năm 2004 khi ETF vàng đầu tiên được giới thiệu: Wall Street đã sử dụng các công cụ tài chính để tích hợp vàng vào các danh mục đầu tư hiện đại. Bây giờ, kịch bản tương tự đang diễn ra — lần này với Bitcoin.

Phát hiện của vàng: Làm thay đổi không gian thời gian lưu trữ giá trị của ETFs

Vào tháng 11 năm 2004, ETF vàng đầu tiên trên thế giới (GLD) được ra mắt trên NYSE. Mặc dù có vẻ nhỏ bé vào thời điểm đó, sáng tạo này đã đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc định giá vàng.

ETF đã biến đổi tính thanh khoản vật lý của vàng thành tính thanh khoản kỹ thuật số, cho phép các nhà đầu tư tổ chức giao dịch vàng giống như cổ phiếu. Trong 20 năm tiếp theo, vốn hóa thị trường vàng đã tăng vọt từ dưới 3 nghìn tỷ USD lên trên 20 nghìn tỷ USD - tỷ lệ tăng trưởng hợp thành hàng năm 12%.

Hành trình có ba giai đoạn rõ rệt:

• Chất lượng Dịch vụ Cao Nhất (2004-2012):
• ETFs mở cửa tiếp cận cơ sở hạ tầng. Giá vàng bật tăng từ $400 lên $1,900, tăng 375%. Mặc dù có sự giảm 20% trong cuộc khủng hoảng năm 2008, nhưng nhanh chóng khôi phục trong thời đại QE.
• Giá trị Đánh giá lại Giai đoạn (2013–2020):
• Ngân hàng trung ương bắt đầu tích lũy vàng theo cách có hệ thống. Các nước như Trung Quốc và Nga mua hàng trăm tấn hàng năm, định nghĩa lại vàng như một tài sản chiến lược và đẩy giá vượt qua mức 2.000 đô la.
• Chuyển đổi mô hình giai đoạn (2021–Hiện tại):
• Khi sự đáng tin cậy của đô la bị nghi ngờ và căng thẳng địa chính trị leo thang, vàng đã vượt qua ngưỡng 3.000 đô la — trở thành một lựa chọn thay thế cho tiền tệ giấy.

ETF Bitcoin đang tăng tốc theo kịch bản tương tự.

Sau khi duyệt Bitcoin ETF tại chỗ vào năm 2024, các tổ chức như BlackRock bắt đầu mua trung bình 1.200 BTC/ngày, so với sản lượng khai thác chỉ là 450 - một mất cân bằng cung-cầu lên tới 2,7 lần. Điều này giống như khoảng trống về thanh khoản mà các ETF vàng đã tạo ra sau năm 2004.

Khi các Quỹ ETF Bitcoin đạt 100 tỷ USD AUM, khoảng cách định giá so với vàng đã giảm từ trên 100 lần xuống còn 13 lần.

Mã vòng lặp Halving: Khi Toán học gặp Địa chính trị

Bốn sự kiện cắt giảm Bitcoin đã liên tục kích hoạt các đỉnh giá — mỗi sự kiện này hoàn toàn phù hợp với chu kỳ nới lỏng của Ngân hàng Dự trữ Liên bang: QE3 vào năm 2013, tạm ngừng cắt giảm vào năm 2017, chính sách lãi suất 0% vào năm 2021. Hiện tượng này không phải là ngẫu nhiên. Khi thanh khoản tiền tệ lạch sự vào thị trường, tính chất giảm phát của Bitcoin trở thành một lỗ đen cho vốn.

Nhưng việc chia đôi vào năm 2024 đang kể một câu chuyện mới:

• Các tổ chức thay đổi động lực biến động:
• Không giới hạn chu kỳ của quý đề, các nhà đầu tư ETF hiện tại theo dõi lải suất trắng 10 năm hơn là ứng dụng đồng cục trao đổi. Với 30% cung cấp Bitcoin bị khóa trong ETF, hành động giá đang chuyển từ những cái đập cuối cùng sang những bơi thang.
• Địa chính trị Thêm Động lực Mới:
• Các cuộc thảo luận tại Hoa Kỳ về việc dự trữ Bitcoin chiến lược phản ánh một loại hình đe dọa tài chính mới trong thời đại chiến tranh lạnh kỹ thuật số - giống như vai trò của vàng đã thay đổi sau năm 1971.
• Yêu cầu Bảo hiểm Macro tăng cao:
• Với tỷ lệ CAPE của thị trường chứng khoán Mỹ vượt quá 30 và lợi suất trái phiếu thực âm, Bitcoin đang chuyển hướng dòng vốn an toàn truyền thống. Trong thảm họa thị trường năm 2025, tương quan của Bitcoin với Nasdaq giảm từ 0,8 xuống 0,4, cho thấy tính độc lập của nó như một lớp tài sản độc lập.

Sự hợp nhất hiện tại của Bitcoin ở mức $80,000 giống như việc vàng rút lui vào năm 2008 và sự suy thoái sau năm 2013 - một giai đoạn nghỉ ngơi giữa chu kỳ.

Lịch sử, các đợt tăng giá thực sự của Bitcoin sau khi halving bắt đầu từ 9 đến 15 tháng sau, thường kết hợp với việc bắt đầu cắt giảm lãi suất của Fed.

Trong khi thị trường tranh luận về mức độ kháng cự ngắn hạn, tiền thông minh đã sẵn sàng để chuẩn bị cho làn sóng thanh khoản dự kiến trong quý 3 năm 2025.

2025: Cuộc Đụng Độ Cuối Cùng Giữa Các Nền Văn Minh Điện Tử và Kim Loại

Khi vàng vượt qua mức $3,000, Bitcoin đứng ở ngã tư quyết định của việc tái đánh giá giá trị. Trong khi khoảng cách vốn hóa thị trường của họ vẫn còn rộng, bên dưới là mã nguồn cho một sự thay đổi mô hình:

• Chiều Thanh khoản:
• Số lượng giao dịch trong vòng 24 giờ của Bitcoin đạt 30 tỷ đô la — gấp 3 lần thị trường vàng vật lý. Khả năng thanh toán ngay lập tức này trở nên đặc biệt hấp dẫn trong những thời điểm khủng hoảng.
• Cách mạng Chi phí Lưu trữ:
• Việc lưu trữ 100 tỷ đô la giá trị vàng đòi hỏi phải có kho bảo vệ và an ninh nặng nề. Ngược lại, cùng giá trị đó trong Bitcoin có thể được lưu trữ bằng cách nhớ một chuỗi mã. Khoảng cách hiệu quả này đang tái định nghĩa chi phí biên của việc lưu trữ giá trị.
• Sự thay đổi quan điểm theo thế hệ:
• Thế hệ Gen Z đón nhận tài sản số hiện đại. Một cuộc khảo sát của Goldman Sachs cho thấy 34% nhà đầu tư dưới 25 tuổi đầu tư vào tiền điện tử, so với chỉ 12% cho vàng.

Tuy nhiên, điều này không phải là một trò chơi không bù trừ. Tham khảo con đường lịch sử của các quỹ ETF vàng, để Bitcoin đạt 20% vốn hóa thị trường của vàng (~$4 nghìn tỷ), giá của nó sẽ cần vượt qua mức $190,000. Mặc dù mục tiêu này nghe có vẻ quá quắt, thực tế nó phản ánh một sự phân phối lại tiềm năng từ số nợ có lãi âm trị giá $18 nghìn tỷ trên toàn cầu. Khi Ngân hàng Nhật Bản duy trì Kiểm soát đường cong lợi suất và Fed buộc phải khởi đầu QE lại, Bitcoin có thể trở thành nơi chứa tối ưu cho sự tràn đổ của tiền tệ.

Bình tĩnh giữa cơn bão: Triển vọng H2 năm 2025

Đứng ở ngưỡng cửa của Q3 2025, nhiều lực lượng chu kỳ đang hội tụ:

• Chu kỳ chia đôi:
• Lịch sử cho thấy, giá Bitcoin tăng cao nhất sau 12-18 tháng kể từ lần cắt giảm trước đó. Với lần cắt giảm mới nhất vào tháng 4 năm 2024, thời gian từ tháng 4 đến tháng 10 năm 2025 trở thành khoảng thời gian có khả năng cao điểm giá.
• Vòng Đời Chính Sách Tiền Tệ:
• Hợp đồng tương lai lãi suất CME cho thấy Fed có thể cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản trong quý 3, tiêm vào hệ thống khoảng 1,2 nghìn tỷ đô la dự trữ.
• Chu kỳ Địa chính trị:
• Với việc Trump trở lại Nhà Trắng, sự rõ ràng về quy định về tiền điện tử nổi lên. Trong khi các yếu tố đẩy giá hỗ trợ ngắn hạn có thể đã cạn kiệt, thì câu chuyện lợi ích dài hạn từ cả cơ cấu địa chính trị và tư cách của Mỹ ủng hộ tiền điện tử.

Từ góc độ kỹ thuật, cuộc chiến giữa $70k–$80k của Bitcoin tương đồng với sự hợp nhất của vàng từ năm 2013 đến 2015. Lúc đó, giá vàng dao động từ $1.200–$1.400 trong 28 tháng trước khi cuối cùng thoát khỏi và đào tạo một làn sóng mua vàng của ngân hàng trung ương. Nếu Bitcoin có thể giữ được mức hỗ trợ $72.000, có thể sẽ tận dụng được làn sóng thanh khoản đang đến vào cuối mùa hè và mùa thu để bước vào xu hướng tăng mới tiếp theo.

Đến Thế hệ FOMO: Nghe tương lai trong hơi thở của máy

Khi giao dịch theo thuật toán chiếm 70% lượng giao dịch và luồng tiền quỹ ETF quyết định hướng giá, Bitcoin có thể trở nên mất bản chất hoang dã, dữ dội của mình. Nhưng hãy nhớ - điều Satoshi Nakamoto tạo ra không bao giờ chỉ là một đường cong giá, mà là một câu chuyện toán học về tự do.

Từ góc nhìn của năm 2025, quỹ ETF vàng trong 20 năm qua giống như các cánh vệ tinh xoắn ốc của một thiên hà, trong khi sự biến động trong 10 năm của Bitcoin giống như các tín hiệu nhấp nháy của một ngôi sao neutron. Cùng nhau, thông qua sự tranh luận giữa tích phân Lebesgue và tổng Riemann, họ tạo nên một sự kiện mở rộng ranh giới của nhận thức con người.

Có lẽ vào một buổi sáng nào đó vào năm 2025, khi vốn hóa thị trường của Bitcoin vượt qua 1/10 so với vàng (giá trở lại 100.000 đô la), nhân loại sẽ chính thức bước vào thời đại của tiền điện tử cứng.

Điều này không phải là một dự đoán — mà là sự tất yếu toán học đang diễn ra dọc theo trục thời gian.

Chỉ cần như vàng vẫn đang tìm kiếm hướng sau khi vượt qua 3.000 đô la, đại dương sao của Bitcoin được mã hóa trong chu kỳ halving tiếp theo.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được tái bản từ [ MarsBit]. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [Alvis]. Nếu bạn có bất kỳ ý kiến ​​nào về việc sao chép, vui lòng liên hệ với Cổng Họcđội ngũ. Đội ngũ sẽ xử lý ngay khi có thể theo các quy trình liên quan.
2. Bản quyền: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không hình thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn. Bài viết dịch có thể không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn mà không đề cập đếnGate.io.