Bitcoin 94.000$'a Dönüyor: Boğa Piyasası Yeniden Canlanmasının Bir Sinyali mi yoksa Tehlikeli Bir "Likidite Serapı" mı?

Bitcoin yükselişinin arkasındaki üç gerçek itici güç

Yüzeyde, Bitcoin'in yükselişi "olumlu haberler" ile tetikleniyor gibi görünse de, daha derin bir mantık, bunun daha çok piyasa yapısının etkisiyle gerçekleştiğine işaret ediyor:

Öncelikle, yoğun kısa pozisyon kapama fiyatı artırır.

Daha önce, $92,000–$95,000 aralığında büyük sayıda kısa pozisyon biriktirilmişti. Fiyat hızla yükseldiğinde, zarar durdurma emirleri zincirleme bir geri alım tetikleyerek, piyasayı kısa vadede hızlanmaya itti.

İkincisi, faiz indirimlerinin önceden işlem görmesiyle ilgili beklentidir.

Piyasa genellikle "politika beklentilerini altı ay önceden işlemektedir," bu da demektir ki, politika resmi olarak uygulanmadan önce bile, fiyatlar bu beklentileri yansıtmak için zaten hareket etmeye başlamıştır.

Üçüncüsü, uzun vadeli chipler stabil kalıyor.

Zincir üzerindeki veriler, bir yıldan fazla süredir coin tutan adreslerin önemli bir gevşeme göstermediğini gösteriyor, bu da piyasanın "satış baskısının ağır olmadığını" ifade ediyor.

Likidite henüz onaylanmadı, pazar neden hâlâ risklerle dolu?

Mevcut en büyük belirsizlik, artışın gerçeğe değil, beklentilere dayanmasından kaynaklanmaktadır.

Gerçekteki sorun şudur:

• Küresel faiz oranları yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor.
• ABD dolarının likiditesi gerçekten gevşemedi.
• Geleneksel finansal piyasalar, riskli varlıklara tahsisat konusunda temkinli kalmaya devam ediyor.

Bu ortamda, Bitcoin'in anlatı avantajları olsa da, sürekli bir "su kaynağı" eksik; piyasa hissiyatı geri çekildiğinde, fiyat desteği hızla zayıflayacaktır.

Kaldıraç seviyesi sessizce yükseliyor.

Dikkat edilmesi gereken bir diğer sinyal ise: sözleşme açık pozisyonu ve kaldıraç oranı aynı anda artarken, spot işlem hacminin buna karşılık olarak artmamış olmasıdır.

Bu demektir:

• Daha fazla fon, uzun pozisyonları kaldırmak için kullanılıyor.
• Risk, türevler piyasasında yoğunlaşmıştır.
• Pazar tersine döndüğünde, bir likidasyon zinciri kolayca gerçekleşebilir.

Tarihsel deneyim, her ciddi geri çekilme turunun neredeyse her zaman "yüksek kaldıraç birikimi" belirtileriyle birlikte olduğunu göstermektedir.

İki en olası trend yolunun ortaya çıkması.

Senaryo 1: Politika onayı dönüm noktası → 100.000 USD'nin aşılması

Eğer makro ortam açıkça gevşemeye doğru kayarsa ve likidite önemli ölçüde geri dönerse, Bitcoin'in 100.000 $ seviyesini ve hatta daha yükseklerini zorlamak için gerçekçi bir temeli olacaktır.

Senaryo 2: Şahin duruş devam ediyor → $85,000–$88,000 aralığına geri çekilme

Eğer yüksek faiz oranları beklentilerin üzerinde kalmaya devam ederse ve fonlar için risk iştahı düşerse, Bitcoin daha uzun bir yüksek seviyeli volatilite dönemine veya hatta derin bir düzeltmeye girecektir.