การแลกเปลี่ยนหยวนเป็นดอลลาร์สหรัฐคุ้มไหม? แนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนในปี 2026 โอกาสใหม่ในการวิเคราะห์

ตั้งแต่ต้นปี 2026 แนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนหยวนยังคงดึงดูดความสนใจของนักลงทุน หลังจากที่หยวนอ่อนค่าติดต่อกันเป็นเวลา 3 ปีในช่วง 2022-2024 จนในปลายปี 2025 หยวนก็สามารถทะลุระดับ 7.0 ซึ่งเป็นจิตวิทยาได้สำเร็จ ปัจจุบันอยู่ในช่วง 6.96 ถึง 6.97 เปิดรอบการขึ้นค่าใหม่ สำหรับนักลงทุนที่ต้องการแลกหยวนเป็นดอลลาร์ คำถามสำคัญคือ ตอนนี้เป็นจังหวะที่คุ้มค่าหรือไม่?

ตามการคาดการณ์ล่าสุดของธนาคารพาณิชย์ชั้นนำระดับโลก หยวนอาจปรับตัวขึ้นต่อเนื่องไปที่ช่วง 6.70 ถึง 6.85 ซึ่งหมายความว่า หยวนจะแข็งค่าขึ้นต่อเนื่อง เมื่อพิจารณาบริบทนี้ การแลกเงินดอลลาร์ในตอนนี้จึงเป็นจังหวะที่ค่อนข้างสมเหตุสมผล แต่ต้องเข้าใจกลไกและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องด้วย

สถานการณ์หยวนในปี 2026: หลังทะลุ 7.0 สู่รูปแบบใหม่

ตลอดปี 2025 อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ต่อหยวนเคลื่อนไหวในช่วง 6.95 ถึง 7.35 คิดเป็นการปรับค่าเพิ่มขึ้นประมาณ 4% เมื่อเข้าสู่ต้นปี 2026 ผลงานของหยวนดูแข็งแกร่งขึ้น โดยเฉพาะหลังจากเฟดเริ่มรอบนโยบายผ่อนคลายใหม่ ดัชนีดอลลาร์ลดจากจุดสูงสุด 109 ลงมาที่ประมาณ 98.2 ถึง 98.8 ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนให้หยวนแข็งค่า

จนถึงกลางเดือนกุมภาพันธ์ หยวนบน (CNH) อยู่ในระดับประมาณ 6.96 ซึ่งเป็นสัญญาณว่าหยวนได้พลิกฟื้นจากภาวะลำบากในครึ่งหลังของปี 2025 อย่างชัดเจน จุดสำคัญคือ หยวนในระดับ 6.9 ได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่ง ทำให้ความเป็นไปได้ที่หยวนจะร่วงทะลุ 7.1 ในระยะสั้นลดลงอย่างมาก ตลาดกำลังอยู่ในช่วงหาจุดสมดุลใหม่ระหว่าง 6.90 ถึง 7.00 ซึ่งสร้างสภาพแวดล้อมการเทรดที่ค่อนข้างมั่นคงสำหรับนักลงทุนที่ต้องการถือครองดอลลาร์

เหตุผลที่เหมาะสมที่สุดในการแลกดอลลาร์ตอนนี้

เหตุผลแรก: วงจรการแข็งค่าของหยวนได้เริ่มต้นแล้ว

จากมุมมองเชิงมหภาค หยวนอาจอยู่ในจุดเปลี่ยนของวัฏจักร วัฏจักรการอ่อนค่าที่เริ่มตั้งแต่ปี 2022 จบลงแล้ว และรอบใหม่ของการแข็งค่าระยะกลาง-ยาวกำลังเปิดขึ้น ซึ่งหมายความว่า การแลกหยวนเป็นดอลลาร์ในตอนนี้คือการเข้าไปในช่วงราคาต่ำ เมื่อหยวนยังมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นต่อไปในอนาคต การใช้หยวนซื้อดอลลาร์ในตอนนี้จึงเป็นการซื้อในราคาที่ค่อนข้างต่ำ เมื่อหยวนแข็งค่าขึ้นต่อเนื่องในอนาคต จำนวนดอลลาร์ที่ได้จะลดลง แต่ในทางกลับกัน กำลังซื้อของดอลลาร์ในตลาดโลกจะยังคงเสถียร นี่จึงเป็นจังหวะที่คุ้มค่ากว่า

เหตุผลที่สอง: ความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ เริ่มเข้าสู่ภาวะเสถียร

ต้นปี 2026 การเจรจาทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ มีความคืบหน้า โดยสหรัฐฯ ลดภาษีสินค้าจีนที่เกี่ยวข้องกับฟันธงนีทิน (Fentanyl) จาก 20% เหลือ 10% และหยุดชั่วคราวการควบคุมการส่งออกแร่อะไรต์ (rare earths) แม้ความสมดุลนี้ยังเปราะบาง แต่ในระยะสั้น การพัฒนานี้ช่วยลดความไม่แน่นอนในตลาดและความเสี่ยงของการอ่อนค่าของหยวน ทำให้การแลกหยวนเป็นดอลลาร์ในตอนนี้มีความคาดการณ์ได้มากขึ้น

เหตุผลที่สาม: ดัชนีดอลลาร์อยู่ในภาวะอ่อนแอ

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 ดัชนีดอลลาร์เคยร่วงต่ำสุดที่ 98 แต่ก็รีบดีดตัวขึ้นไปเหนือ 100 ในเดือนพฤศจิกายน อย่างไรก็ตาม เมื่อเข้าสู่ปี 2026 ด้วยนโยบายผ่อนคลายของเฟด ดัชนีดอลลาร์ก็เริ่มอ่อนค่าลงอีกครั้ง โครงสร้างนี้คาดว่าจะดำเนินต่อไปในปี 2026 ซึ่งหมายความว่า ดอลลาร์จะไม่แข็งค่าขึ้นมากเกินไป การแลกหยวนเป็นดอลลาร์ในตอนนี้จึงมีความเสี่ยงน้อยต่อการอ่อนค่าของดอลลาร์

สี่ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนหยวน-ดอลลาร์

1. ดัชนีดอลลาร์และนโยบายของเฟด

แนวโน้มดอลลาร์เป็นตัวกำหนดทิศทางของหยวนต่อดอลลาร์ในทางตรงกันข้าม ปี 2026 ตลาดคาดว่าเฟดยังมีโอกาสลดดอกเบี้ยอีก 2-3 ครั้ง การที่ตลาดคาดว่าเศรษฐกิจจะเข้าสู่สมดุลและเฟดเน้นการป้องกันเศรษฐกิจชะลอตัว ทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯลดลง ซึ่งส่งผลให้เงินทุนไหลกลับเข้าสู่ตลาดเกิดใหม่และสนับสนุนให้หยวนแข็งค่า

เปรียบเทียบในอดีต: ปี 2017 เมื่อเศรษฐกิจยูโรโซนแข็งแกร่งและธนาคารกลางส่งสัญญาณเข้มงวด ส่งผลให้ยูโรแข็งค่าและดัชนีดอลลาร์ร่วงลง 15% ดอลลาร์ต่อหยวนก็ลดลงตาม

2. ความคืบหน้าการเจรจาทางการค้าระหว่างจีน-สหรัฐฯ

ความสามารถในการรักษาความคืบหน้าในการเจรจาเป็นปัจจัยสำคัญ หากความสัมพันธ์ดีขึ้นต่อเนื่อง หยวนก็จะมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้น แต่หากเกิดความตึงเครียดใหม่ ตลาดก็จะเผชิญความเสี่ยงอีกครั้ง การพัฒนานี้เป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

3. นโยบายการเงินของธนาคารกลางจีน

ธนาคารกลางจีนยังคงแนวโน้มผ่อนคลายเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ เช่น การลดดอกเบี้ยหรือรีไฟแนนซ์ ซึ่งในระยะสั้นอาจกดดันให้หยวนอ่อนค่าลง แต่หากนโยบายผ่อนคลายนี้ช่วยให้เศรษฐกิจจีนฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ก็จะเป็นแรงหนุนให้หยวนแข็งค่าขึ้นในระยะยาว นี่คือปัจจัยที่ขัดแย้งกันในระยะสั้นและยาว แต่แนวโน้มโดยรวมในปี 2026 คาดว่าจะเป็นบวกต่อหยวน

4. ความสามารถในการส่งออกและการไหลเข้าของเงินลงทุนต่างชาติ

จีนยังคงรักษาการเติบโตของการส่งออกได้ดี และเงินลงทุนต่างชาติก็เริ่มกลับมาสนใจหยวนอีกครั้ง ซึ่งเป็นแรงผลักดันให้หยวนแข็งค่า เมื่อเศรษฐกิจจีนมั่นคงและเติบโต เงินลงทุนก็จะไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง ความต้องการหยวนก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

คาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยนหยวนในปี 2026 และโอกาสลงทุน

จากการวิเคราะห์ของธนาคารเพื่อการลงทุนระดับโลก หยวนได้รับแรงหนุนจาก 3 ปัจจัยหลัก:

1. ความแข็งแกร่งของการส่งออกจีนอย่างต่อเนื่อง

แม้เผชิญความไม่แน่นอนในตลาดโลก จีนยังคงรักษาความสามารถในการแข่งขัน การส่งออกที่แข็งแกร่งนี้เป็นปัจจัยสนับสนุนสำคัญต่อหยวน

2. การไหลกลับของเงินลงทุนต่างชาติในหยวน

นโยบายเศรษฐกิจจีนที่เน้นการเติบโตอย่างมั่นคง ทำให้ความสนใจในสินทรัพย์หยวนเพิ่มขึ้น นักลงทุนสถาบันเริ่มเพิ่มการถือครองหยวน ซึ่งเป็นแรงหนุนให้ความต้องการหยวนเพิ่มขึ้น

3. โครงสร้างดัชนีดอลลาร์ที่อ่อนแอ

แนวโน้มการลดการใช้ดอลลาร์ทั่วโลกและนโยบายผ่อนคลายของเฟด ทำให้ดัชนีดอลลาร์มีแนวโน้มอ่อนค่าต่อเนื่องในปี 2026

อ้างอิงจากการวิเคราะห์ของ Deutsche Bank คาดว่า หยวนจะเข้าสู่รอบการแข็งค่าระยะยาว โดยประมาณว่าในปี 2026 อัตราแลกเปลี่ยนหยวนต่อดอลลาร์อาจปรับขึ้นไปที่ 6.7 ขณะที่ Goldman Sachs มองว่าหยวนจะไปถึงเป้าหมาย 6.85 ในปีนี้

ดังนั้น จากระดับปัจจุบันที่ประมาณ 6.96 หยวนยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นไปที่ 6.70-6.85 ซึ่งหมายความว่า การแลกหยวนเป็นดอลลาร์ในตอนนี้เป็นการซื้อในราคาที่ต่ำกว่าความเป็นไปได้ในอนาคต ซึ่งเป็นการรักษามูลค่าที่ดี

สามปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนควรติดตาม

1. โอกาสลดลงของดัชนีดอลลาร์

ต้องติดตามว่าการคาดการณ์ลดดอกเบี้ยของเฟดในปี 2026 จะส่งผลต่อดอลลาร์อย่างไร และดัชนีดอลลาร์ยังมีโอกาสลดลงอีกเท่าไร หากเฟดลดดอกเบี้ยเกินคาด ดอลลาร์อาจอ่อนค่าลงอีก ซึ่งจะสนับสนุนให้หยวนแข็งค่าขึ้น

2. สัญญาณนโยบายของรัฐบาลเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยน

การที่ธนาคารกลางจีนอาจใช้กลไกกลางอัตรา (mid-rate) เพื่อชะลอการแข็งค่าของหยวน เช่น การส่งสัญญาณว่าต้องการควบคุมความเร็วในการแข็งค่า ก็จะส่งผลต่อความเร็วในการปรับตัวของหยวน หากมีการส่งสัญญาณเชิงบวก หยวนก็จะมีแนวโน้มแข็งค่ามากขึ้นในระดับ 6.9

3. ผลของนโยบายการฟื้นฟูเศรษฐกิจจีน

นโยบายสนับสนุนการเติบโตของจีนในปี 2026 จะส่งผลต่อเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน หากนโยบายประสบความสำเร็จ หยวนก็จะได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่ง แต่ถ้าทำได้ไม่ดี อาจเสี่ยงต่อการอ่อนค่าลง

วิธีประเมินจังหวะที่ดีที่สุดในการแลกหยวนเป็นดอลลาร์

นักลงทุนสามารถใช้ 4 ปัจจัยนี้เป็นแนวทางในการตัดสินใจว่าเมื่อไหร่เป็นจังหวะที่คุ้มค่าที่สุดในการแลกหยวนเป็นดอลลาร์:

1. ติดตามนโยบายการเงินของธนาคารกลางจีน

นโยบายผ่อนคลาย เช่น การลดดอกเบี้ยหรือรีไฟแนนซ์ จะทำให้หยวนอ่อนค่าลงตามกลไกตลาด ในทางตรงกันข้าม หากมีการขึ้นดอกเบี้ยหรือเพิ่มเงินสำรอง ก็จะทำให้หยวนแข็งค่าขึ้น เช่น ในปี 2014 ที่ธนาคารกลางจีนเริ่มนโยบายผ่อนคลาย ด้วยการลดดอกเบี้ย 6 ครั้งติดต่อกัน ดอลลาร์ต่อหยวนก็ทะลุ 7 ไปใกล้ 7.4

2. เฝ้าดูข้อมูลเศรษฐกิจจีน

เศรษฐกิจจีนที่แข็งแกร่งจะดึงดูดการลงทุนต่างชาติและสนับสนุนหยวน เช่น GDP, PMI, CPI, การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจ

3. สังเกตแนวโน้มดอลลาร์และนโยบายของเฟด

เมื่อดอลลาร์อ่อนค่าหรือเฟดส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย หยวนก็จะมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้น การติดตามดัชนีดอลลาร์และนโยบายของเฟดจึงเป็นสิ่งสำคัญ

4. เข้าใจทิศทางนโยบายของรัฐบาลจีน

การปรับเปลี่ยนกลไกอัตราแลกเปลี่ยน เช่น การปรับกลางอัตรา (mid-rate) ให้สอดคล้องกับแนวโน้มตลาด เป็นสัญญาณบ่งชี้ว่ารัฐบาลอาจสนับสนุนการแข็งค่าของหยวนในระยะต่อไป

บทเรียนจากประวัติศาสตร์

แนวโน้มของหยวนในช่วง 5 ปีที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า:

• 2020: เริ่มต้นที่ 6.9-7.0 ปรับลงต่ำสุดที่ 7.18 กลับมาที่ 6.50 ในปลายปี รวมปรับค่าเพิ่ม 6%
• 2021: เคลื่อนไหวในช่วง 6.35-6.58 เฉลี่ยประมาณ 6.45 คงความแข็งแกร่ง
• 2022: จาก 6.35 ไปสูงสุดเหนือ 7.25 ปรับค่าลง 8% เป็นการปรับตัวรุนแรงที่สุดในรอบหลายปี
• 2023: อยู่ในช่วง 6.83-7.35 เฉลี่ยประมาณ 7.0
• 2024: จาก 7.1 ไปประมาณ 7.3
• 2025: จบการปรับค่าลง 3 ปี รวม 4% ของการปรับค่า

จากแนวโน้มนี้ วัฏจักรของหยวนมักดำเนินเป็นระยะหลายปี ปี 2022-2025 เป็นช่วงปรับค่าลง ซึ่งจบลงแล้วในปลายปี 2025 และรอบใหม่ของการแข็งค่ากำลังเริ่มต้น ซึ่งอาจยาวนานถึง 10 ปีตามแนวโน้มในอดีต

ความแตกต่างระหว่างหยวนในประเทศ (CNY) กับหยวนในตลาดโลก (CNH)

หยวนในตลาดต่างประเทศ (Offshore RMB - CNH) มีความอิสระในการซื้อขายมากกว่าในประเทศ (Onshore RMB - CNY) ซึ่งสะท้อนความรู้สึกของตลาดโลกและความเคลื่อนไหวของทุนอย่างเสรี จึงมีความผันผวนสูงกว่า ในขณะที่หยวนในประเทศถูกควบคุมโดยธนาคารกลางจีน ผ่านกลไกอัตรากลางและการแทรกแซง

ในปี 2025 แม้ CNH จะมีความผันผวน แต่แนวโน้มโดยรวมเป็นการฟื้นตัว โดยเฉพาะในต้นปีที่ดอลลาร์ขึ้นไปแตะ 109.85 และ CNH ร่วงทะลุ 7.36 แต่ธนาคารกลางจีนก็ออกมาตรการดูแลตลาด เช่น การออกพันธบัตรในตลาดต่างประเทศเพื่อดูแลสภาพคล่อง ปัจจุบัน CNH แข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยล่าสุดในมกราคม 2026 ก็ทะลุ 6.95 เป็นครั้งแรกในรอบ 14 เดือน

สรุป: การแลกหยวนเป็นดอลลาร์ในตอนนี้คุ้มค่าหรือไม่

จากการวิเคราะห์ทั้งหมด การแลกหยวนเป็นดอลลาร์ในตอนนี้ถือเป็นจังหวะที่ค่อนข้างดี เหตุผลสำคัญคือ:

1. วัฏจักรการแข็งค่าของหยวนได้เริ่มต้นแล้ว การเข้าในช่วงนี้จึงเป็นการซื้อในราคาต่ำสุด เมื่อหยวนแข็งค่าขึ้นไปที่ 6.70-6.85 ในอนาคต การแลกในตอนนี้จึงเป็นการซื้อในราคาที่ต่ำที่สุด ซึ่งจะช่วยรักษามูลค่าได้ดี

2. ดัชนีดอลลาร์อยู่ในภาวะอ่อนแอ โอกาสที่ดอลลาร์จะอ่อนค่าลงต่อเนื่องก็มีสูง ทำให้การแลกในตอนนี้ปลอดภัยมากขึ้น

3. ความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ เริ่มเข้าสู่ภาวะเสถียร การลดความไม่แน่นอนในตลาดช่วยสนับสนุนการแข็งค่าของหยวน

4. การลงทุนในหยวนเป็นการกระจายความเสี่ยงและเป็นการบริหารพอร์ตในช่วงที่หยวนมีแนวโน้มแข็งค่า

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตาม 3 ปัจจัยสำคัญที่อาจส่งผลต่อแนวโน้มหยวน ได้แก่ โอกาสลดลงของดัชนีดอลลาร์ สัญญาณนโยบายของรัฐบาลจีน และผลของนโยบายฟื้นฟูเศรษฐกิจจีนในระยะยาว การเข้าใจและจับจังหวะเหล่านี้จะช่วยเพิ่มโอกาสในการทำกำไรจากการแลกหยวนเป็นดอลลาร์ในอนาคต