คำแนะนำการลงทุนในหุ้นยาในสหรัฐอเมริกา: การวิเคราะห์กลยุทธ์ของบริษัทยาอันดับต้น ๆ ทั่วโลก

อุตสาหกรรมยาโลกกำลังอยู่ในช่วงการเติบโตอย่างแข็งแกร่ง ด้วยจำนวนประชากรสูงอายุที่เพิ่มขึ้น การเกิดขึ้นของวิธีการรักษาใหม่ๆ การแพร่หลายของการแพทย์ทางไกลอย่างรวดเร็ว หุ้นกลุ่มยาในสหรัฐอเมริกาได้กลายเป็นพื้นที่ที่นักลงทุนทั่วโลกให้ความสนใจอย่างมาก เมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมแบบดั้งเดิมที่ต้องรับมือกับความผันผวนของวัฏจักรเศรษฐกิจ อุตสาหกรรมยาเนื่องจากเป็นสินค้าจำเป็นจึงมีข้อได้เปรียบตามธรรมชาติด้านความคงทนทางเศรษฐกิจ—ไม่ว่าจะเศรษฐกิจเป็นเช่นไร ผู้คนก็ยังต้องเข้ารับการรักษาและใช้ยา ซึ่งทำให้หุ้นกลุ่มยาในสหรัฐมีคุณค่าในการป้องกันความเสี่ยงและศักยภาพในการเติบโตที่โดดเด่น

ทำไมสหรัฐถึงครองความเป็นผู้นำด้านนวัตกรรมยาโลก?

สหรัฐกลายเป็นเวทีที่มีความเคลื่อนไหวในอุตสาหกรรมชีวเวชภัณฑ์ระดับโลกอย่างมาก ตามการคาดการณ์ ตลาดชีวเวชในสหรัฐจะยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง โดยมีอัตราการเติบโตทบต้นเฉลี่ยในระดับสูงกว่าปานกลาง ความได้เปรียบนี้ไม่ได้เป็นเรื่องบังเอิญ

สหรัฐมีระบบนิเวศด้านชีวเวชภัณฑ์ที่สมบูรณ์ที่สุดในโลก จำนวนผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมเกือบหนึ่งล้านคน ครอบคลุมตั้งแต่การวิจัยพื้นฐาน การทดลองทางคลินิก การผลิต ไปจนถึงการขายเชิงพาณิชย์ สถาบันการศึกษาชั้นนำและศูนย์วิจัยต่างๆ รวมตัวกันอย่างต่อเนื่อง ส่งเสริมให้เกิดการหมุนเวียนของบุคลากรเก่งๆ นอกจากนี้ ตลาดทุนในสหรัฐยังให้การสนับสนุนด้านการลงทุนในนวัตกรรมยาอย่างเต็มที่ ซึ่งเป็นแรงผลักดันให้บริษัทต่างๆ สามารถสร้างสรรค์นวัตกรรมใหม่ๆ ได้อย่างต่อเนื่อง

ยิ่งไปกว่านั้น สหรัฐใช้กลไกการกำหนดราคาตามกลไกตลาด ไม่เหมือนกับไต้หวันที่พึ่งพาการควบคุมราคายาโดยระบบประกันสุขภาพ สหรัฐอนุญาตให้บริษัทผู้ผลิตยาเป็นอิสระในการตั้งราคาตามกลไกตลาดและประสิทธิผลของยา แล้วให้บริษัทประกันภัยเป็นผู้รับผิดชอบค่าใช้จ่าย กลไกนี้แม้จะทำให้ต้นทุนด้านสุขภาพในสหรัฐสูงขึ้น แต่ก็เป็นแรงจูงใจให้เกิดการพัฒนายาใหม่ๆ บริษัทผู้ผลิตยาจึงเต็มใจลงทุนในงานวิจัยพื้นฐานที่มีความเสี่ยงสูง เพราะผลตอบแทนที่ได้ก็สูงเช่นกัน ด้วยเหตุนี้ ยาใหม่ส่วนใหญ่ของโลกจึงเปิดตัวในสหรัฐเป็นอันดับแรก และการรับรองของ FDA (สำนักงานอาหารและยาแห่งสหรัฐอเมริกา) ก็แทบจะเทียบเท่าการรับรองระดับโลก

มูลค่าของหุ้นกลุ่มยาอยู่ที่อนาคต ไม่ใช่กำไรในปัจจุบัน

ความเข้าใจสำคัญของหุ้นกลุ่มยาในสหรัฐคือการเข้าใจตรรกะด้านการประเมินมูลค่าที่เป็นเอกลักษณ์ แตกต่างจากอุตสาหกรรมการผลิตแบบดั้งเดิม บริษัทเทคโนโลยีชีวภาพส่วนใหญ่ยังอยู่ในช่วงการวิจัยและพัฒนา ไม่มีเงินสดไหลเข้าอย่างมั่นคงหรือกำไรในงวดปัจจุบัน นักลงทุนจำนวนมากอาจสงสัยว่าสิ่งเหล่านี้มีมูลค่าสูงได้อย่างไร คำตอบง่ายๆ คือ ตลาดซื้ออนาคต

เมื่อยายาใหม่ผ่านการทดลองทางคลินิกและได้รับการอนุมัติจาก FDA โอกาสทางธุรกิจจะระเบิดออกมาอย่างรวดเร็ว ในวงการเรียกยาเหล่านี้ว่า “blockbusters” ซึ่งหมายถึงยาที่มียอดขายต่อปีเกิน 1 หมื่นล้านดอลลาร์ บริษัทผู้ผลิตยาที่ประสบความสำเร็จแม้จะมีรายได้จากยาเดิมที่มั่นคงแล้ว ก็ยังนำรายได้ 50-60% ไปลงทุนในงานวิจัยและพัฒนาเพื่อค้นหานวัตกรรมใหม่ๆ การลงทุนในบริษัทกลุ่มนี้จึงมักได้รับการประเมินมูลค่าสูงขึ้น เพราะความมุ่งมั่นด้านนวัตกรรมอย่างต่อเนื่องหมายถึงแรงขับเคลื่อนการเติบโตที่ไม่มีที่สิ้นสุด

นี่คือเหตุผลว่าทำไมตัวชี้วัดทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น PE ratio จึงไม่ค่อยมีความหมายในกลุ่มยา นักวิเคราะห์มักใช้ PSR (อัตราส่วนราคาหุ้นต่อรายได้จากการขาย) เพื่อประเมินมูลค่าบริษัทในช่วงการวิจัยและพัฒนา เน้นที่ยอดขายมากกว่ากำไรในงวดปัจจุบัน ตัวอย่างเช่น บริษัทยาไต้หวันอย่าง藥華藥 (Yao Hua) ที่ปี 2022 ราคาหุ้นพุ่งขึ้นเป็นเท่าตัว แม้ EPS จะยังติดลบ นักลงทุนสนใจอนาคตของยาในสหรัฐที่ได้รับการรับรองจากยาออทอริช (Orphan Drug) และโอกาสในการทดลองทางคลินิกที่ตามมา มากกว่าผลประกอบการในปัจจุบัน

สามความท้าทายในการลงทุนหุ้นกลุ่มยา

การลงทุนในหุ้นกลุ่มยาในสหรัฐไม่ใช่เส้นทางที่ราบรื่น ประการแรกคือความผันผวนสูง ผลลัพธ์จากการทดลองทางคลินิก ความคืบหน้าของคู่แข่ง นโยบายด้านกฎระเบียบ การละเมิดสิทธิบัตร ฯลฯ ล้วนเป็นปัจจัยที่ทำให้ราคาหุ้นผันผวนอย่างรุนแรง บริษัทเดียวกันอาจพุ่งขึ้นจากความสำเร็จของการทดลอง แต่ก็อาจร่วงลงอย่างรุนแรงจากความคาดหวังว่าสิทธิบัตรจะหมดอายุ นักลงทุนจึงต้องมีความอดทนและจิตใจแข็งแรง

ประการที่สองคือการแทรกแซงจากรัฐบาลและบริษัทประกันภัย สหรัฐมี FDA ที่มีมาตรฐานการอนุมัติยาเข้มงวดที่สุดในโลก ทุกขั้นตอนสำคัญมาก และแต่ละประเทศก็มีนโยบายด้านราคายาและการเบิกจ่ายที่แตกต่างกัน เช่นเดียวกับระบบประกันสุขภาพแห่งชาติของไต้หวันที่แม้จะครอบคลุมกว้างขวาง แต่ก็ทำให้ราคายาถูกกดดัน ส่งผลให้บริษัทผู้ผลิตยาในไต้หวันไม่ค่อยสนใจนำยาใหม่เข้ามาในตลาด

ประการที่สามคือความรู้เฉพาะด้าน การลงทุนในกลุ่มยาไม่เหมือนกับการลงทุนในหุ้นกลุ่มผู้บริโภคหรือเทคโนโลยี ต้องเข้าใจในกระบวนการพัฒนายา ขั้นตอนการทดลองทางคลินิก กลไกการอนุมัติของ FDA ขนาดตลาด ฯลฯ การวิเคราะห์งบการเงินเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ

หุ้นกลุ่มยาในสหรัฐที่น่าจับตามอง

ตลาดสุขภาพในสหรัฐแบ่งเป็น 4 กลุ่มหลัก ได้แก่ กลุ่มยา (Pharmaceuticals) ชีวเวชภัณฑ์ (Biotechnology) อุปกรณ์การแพทย์ (Medical Devices) และบริการด้านสุขภาพ (Healthcare Services) ซึ่งแต่ละกลุ่มมีบริษัทชั้นนำที่น่าจับตามอง

1. ลีลาย (LLY) — ผู้ชนะในกระแสยาลดน้ำหนัก

ลีลายในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มูลค่าตลาดพุ่งขึ้นเป็นหนึ่งในสิบของโลก กลายเป็นบริษัทผู้ผลิตยาที่มีมูลค่าสูงสุดในโลก สาเหตุหลักมาจากตลาดยาลดน้ำหนัก ซึ่งในสหรัฐฯ คิดเป็นประมาณ 60% ของรายได้บริษัท ด้วยแนวโน้มอ้วนและความตระหนักด้านสุขภาพที่เพิ่มขึ้น ตลาดยาเพื่อการลดน้ำหนักยังมีโอกาสเติบโตอีกมาก ลีลายจะสามารถรักษาการนวัตกรรมและพัฒนายาใหม่ๆ ได้ต่อเนื่องหรือไม่ จึงเป็นคำถามสำคัญต่อการเติบโตในระยะยาว

2. ไฟเซอร์ (PFE) — บริษัทที่มีรายได้มั่นคง

ไฟเซอร์เป็นที่รู้จักจากการพัฒนายาโควิด-19 แบบรับประทาน ซึ่งมีประสิทธิภาพในการรักษาอาการเบา บริษัทมีผลประกอบการที่เสถียรและเป็นจุดสนใจของนักลงทุนระยะยาวเสมอ เมื่อดัชนีตลาดหุ้นปรับตัวลง ก็เป็นโอกาสดีที่จะเข้าซื้อหุ้นเพื่อรับผลตอบแทนระยะยาว กระแสเงินสดและเงินปันผลที่มั่นคงทำให้เป็นหุ้นกลุ่มป้องกันในอุตสาหกรรมยา

3. จอห์นสันแอนด์จอห์นสัน (JNJ) — ผู้เล่นหลายด้านในอุตสาหกรรม

จอห์นสันแอนด์จอห์นสันมีธุรกิจครอบคลุมทั้งยา อุปกรณ์การแพทย์ และสินค้าเพื่อสุขภาพผู้บริโภค ผลิตภัณฑ์มีความหลากหลายและเป็นที่ยอมรับในตลาด ราคาหุ้นมีความผันผวนต่ำและจ่ายเงินปันผลสูง พร้อมการเติบโตอย่างมั่นคง จึงเป็นตัวเลือกที่ดีสำหรับการลงทุนระยะยาวและการสร้างรายได้แบบสม่ำเสมอ คุณสมบัติต้านความผันผวนทางเศรษฐกิจนี้ทำให้ได้รับฉายาว่า “ราชาแห่งเทคโนโลยีชีวภาพ”

4. ABBV — ผู้รักษามูลค่าทางสิทธิบัตร

ABBV ได้รับรายได้หลักจาก Humira ซึ่งเป็นยาหลักในการรักษาโรคข้ออักเสบรูมาตอยด์ แม้จะมีความกังวลเรื่องสิทธิบัตรจะหมดอายุ แต่บริษัทก็มีสิทธิบัตรมากกว่า 100 รายการ คุ้มครองผลิตภัณฑ์หลัก และมีข้อตกลงอนุญาตกับบริษัทใหญ่อย่างไฟเซอร์และอังค์ ซึ่งช่วยให้ยังคงรับรายได้จากยาชื่อเสียงคล้ายกันหลังจากเข้าสู่ตลาดยาออพอริน (biosimilar) นอกจากนี้ยังลงทุนในงานวิจัยเพื่อค้นหายาใหม่ๆ อยู่เสมอ จึงเป็นหุ้นที่น่าจับตามองเมื่อราคาหุ้นปรับตัวลง

5. เมอร์ค (MRK) — ผู้นำด้านการรักษามะเร็ง

เมอร์คเป็นที่รู้จักจากยา Keytruda ซึ่งเป็นหนึ่งในยารักษามะเร็งที่มียอดขายสูงสุดในโลก ผลประกอบการแข็งแกร่งและเงินปันผลสูง ทำให้เป็นตัวเลือกที่ดีสำหรับนักลงทุนระยะยาวในช่วงตลาดปรับฐาน

6. UnitedHealth (UNH) — ผู้ได้ประโยชน์จากบริการด้านสุขภาพ

ยูเนี่ยนเฮลท์เป็นบริษัทที่ได้รับประโยชน์จากการสูงวัยของประชากรในสหรัฐฯ ซึ่งทำให้ความต้องการด้านสุขภาพเพิ่มขึ้น รายได้และกำไรเติบโตอย่างต่อเนื่อง พร้อมเงินปันผลที่น่าพอใจ

บริษัทเหล่านี้ล้วนมีความสามารถในการแข่งขันสูง มีนวัตกรรมต่อเนื่อง ฐานะการเงินแข็งแกร่ง และผลตอบแทนจากเงินปันผลดีเยี่ยม เป็นแกนหลักของพอร์ตหุ้นกลุ่มยาในสหรัฐ

สถานการณ์ของหุ้นกลุ่มยาในไต้หวัน

ไต้หวันก็มีบริษัทด้านยาอยู่บ้าง แต่โดยรวมยังตามหลังตลาดหุ้นในสหรัฐมาก

เช่น 生達化學製藥 (1720) เป็นบริษัทด้านยาแบบหลากหลาย ครอบคลุมทั้งยาแผนปัจจุบัน อาหารเสริม และอุปกรณ์การแพทย์ แม้พื้นฐานโดยรวมธรรมดา แต่จ่ายปันผลสม่ำเสมอ จนเป็นที่นิยมในกลุ่มนักลงทุนระยะยาว

และ康生技 (1783) ทำธุรกิจด้านชีวเวชภัณฑ์ อุปกรณ์การแพทย์ และเครื่องสำอาง สภาพคล่องทางการเงินดี หนี้สินต่ำ น่าจับตามองต่อเนื่อง

ปัญหาหลักของอุตสาหกรรมยาในไต้หวันคือขนาดตลาดที่จำกัด การลงทุนส่วนใหญ่ยังเน้นกลุ่มเทคโนโลยีอิเล็กทรอนิกส์เป็นหลัก แม้จะมีบริษัทดีๆ ก็ยังไม่สามารถดึงดูดความสนใจจากตลาดได้เท่ากับในสหรัฐ ระบบประกันสุขภาพก็สร้างแรงกดดันด้านราคายา ทำให้กำไรของผู้ผลิตในประเทศถูกกดดัน ขณะที่ตลาดยาในเอเชียยังอยู่ในช่วงพัฒนาเทคโนโลยีและโครงสร้างอุตสาหกรรมยังตามหลังอเมริกาอย่างชัดเจน

การลงทุนในหุ้นกลุ่มยาในสหรัฐผ่านแพลตฟอร์มการเทรด

นักลงทุนในไต้หวันสามารถเข้าร่วมซื้อขายหุ้นกลุ่มยาในสหรัฐได้ง่ายๆ ผ่านแพลตฟอร์มอย่าง Mitrade ไม่จำเป็นต้องซื้อหุ้นโดยตรง แต่สามารถติดตามแนวโน้มราคาหุ้นในตลาดสหรัฐได้ ทั้งขึ้นและลงก็สามารถทำกำไรได้ วิธีนี้มีความยืดหยุ่นและเข้าถึงง่าย เหมาะสำหรับกลยุทธ์การเทรดระยะสั้น

ขั้นตอนเปิดบัญชีง่ายมาก เลือกบัญชีทดลองหรือบัญชีจริง สมัครออนไลน์ (ผ่านแอปมือถือก็ได้) ค้นหาสินค้าที่ต้องการเทรด ดูรายละเอียดสัญญา เปิดตำแหน่งซื้อหรือขายตามคาด ตั้งค่าปริมาณการเทรด การตั้งจุดตัดขาดทุนและทำกำไร แล้วกดส่งคำสั่ง กระบวนการรวดเร็วและรองรับการใช้งานบนมือถือ เว็บ และ PC

สรุป: ทำไมควรเลือกลงทุนในหุ้นกลุ่มยาในสหรัฐ?

หุ้นกลุ่มยาและเทคโนโลยีชีวภาพเป็นที่สนใจเพราะมีโอกาสเติบโตสูงและสามารถสร้างมูลค่าให้กับบริษัทที่เป็นดาวรุ่งได้ง่าย แต่ตลาดหุ้นในไต้หวันยังเน้นกลุ่มเทคโนโลยีอิเล็กทรอนิกส์เป็นหลัก แม้บริษัทในประเทศจะเก่งกาจแค่ไหน ก็ยังไม่สามารถสร้างปรากฏการณ์ราคาขึ้นหลายสิบเท่าเหมือนในสหรัฐได้

ข้อได้เปรียบของหุ้นกลุ่มยาในสหรัฐคือกลไกตลาดที่สมบูรณ์ การลงทุนด้านทุนที่เพียงพอ บุคลากรคุณภาพสูง และกฎระเบียบที่ชัดเจน—FDA การรับรองของ FDA จึงเป็นการรับรองระดับโลก ซึ่งสร้างความเชื่อมั่นและเป็นรากฐานของนวัตกรรมด้านยาในระดับโลกอย่างแท้จริง

หากนักลงทุนสนใจด้านยา ควรให้ความสำคัญกับตลาดสหรัฐเป็นอันดับแรก เพราะในระดับโลก หุ้นกลุ่มยาในสหรัฐยังคงเป็นตัวเลือกการลงทุนที่ดีที่สุด เมื่อเทียบกับเอเชียที่แม้จะพัฒนา แต่ยังต้องใช้เวลาในการสะสมเทคโนโลยีและความเชี่ยวชาญ การจับจังหวะลงทุนในหุ้นกลุ่มยาในสหรัฐจึงเป็นโอกาสที่ดีที่สุดในการเข้าร่วมรับผลประโยชน์จากนวัตกรรมด้านสุขภาพระดับโลก