มลรัฐนิวแฮมป์เชียร์วางแผนออกพันธบัตรหนุนด้วยบิตคอยน์มูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ โดยใช้หลักประกันคริปโทแทนการค้ำประกันของรัฐ เสนอการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงพร้อมกลไกคุ้มครองการชำระคืนที่เชื่อมโยงกับราคาสินทรัพย์
หน่วยงานการเงินเพื่อธุรกิจของนิวแฮมป์เชียร์ (New Hampshire Business Finance Authority) วางแผนจะออกพันธบัตรหนุนด้วยบิตคอยน์มูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ การเคลื่อนไหวครั้งนี้ถือเป็นเรื่องใหม่ในด้านการเงินสาธารณะ และเป็นการเชื่อมพันธบัตรแบบดั้งเดิมเข้ากับบิตคอยน์ในรูปแบบที่ไม่เหมือนใครและทันสมัย
แผนพันธบัตรใหม่ใช้บิตคอยน์เป็นหลักประกัน
พันธบัตรจะไม่ได้รับการค้ำประกันโดยรัฐบาลของรัฐ แทนที่จะเป็นเช่นนั้น พันธบัตรจะอาศัยบิตคอยน์เป็นหลักประกัน ดังนั้น ผู้เสียภาษีจะไม่ต้องรับผิดชอบต่อการชำระคืนภายใต้โครงสร้างนี้
ประเภทสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงที่สุดกำลังมาบรรจบกับหนึ่งในประเภทที่ปลอดภัยที่สุด ในผลิตภัณฑ์การเงินที่เป็นครั้งแรกของโลกนี้: พันธบัตรเทศบาลที่หนุนด้วยบิตคอยน์ https://t.co/vN5NnkQ9Sm
— Bloomberg (@business) March 31, 2026
ตามรายงานของ Moody’s Investors Service พันธบัตรได้รับอันดับเครดิต Ba2 อันดับดังกล่าวต่ำกว่าระดับที่ลงทุนได้ (investment grade) ดังนั้นพันธบัตรจึงมีความเสี่ยงสูงกว่าเมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลที่ปลอดภัยกว่า
นอกจากนี้ พันธบัตรจะถูกแบ่งออกเป็น 2 ชั้น อย่างไรก็ตาม ขนาดที่แน่ชัดของแต่ละชั้นยังไม่ได้รับการยืนยัน แต่แผนการออกทั้งหมดจะยังคงอยู่ที่ราว 100 ล้านดอลลาร์
_อ่านเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้อง: _****ธนาคารแห่งแคนาดาทดสอบพันธบัตรโทเคไนซ์กับธนาคารรายใหญ่ของแคนาดา | Live Bitcoin News
นอกจากนี้ พันธบัตรลักษณะนี้ยังเรียกว่า การออกแบบ conduit issuance ซึ่งหมายความว่าการชำระคืนขึ้นอยู่กับสินทรัพย์ที่เป็นฐาน ไม่ใช่การค้ำประกันโดยรัฐ ดังนั้น นักลงทุนจำเป็นต้องเข้าใจความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
ยิ่งไปกว่านั้น โครงสร้างนี้ทำให้นักลงทุนเอกชนสามารถมีส่วนร่วมในโมเดลการเงินรูปแบบใหม่ได้ อีกทั้งยังช่วยลดความเสี่ยงโดยตรงสำหรับรัฐ ดังนั้น โครงการนี้จึงผสมผสานนวัตกรรมเข้ากับความรอบคอบ
ผลการดำเนินงานของบิตคอยน์จะส่งผลต่อการชำระคืน
การชำระคืนของพันธบัตรเหล่านี้ขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานด้านราคาของบิตคอยน์ ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงมูลค่าอาจกระทบความสามารถในการชำระคืนให้นักลงทุน สิ่งนี้ทำให้พันธบัตรมีความผันผวนมากกว่าตัวเลือกแบบดั้งเดิม
นอกจากนี้ โครงสร้างยังมีมาตรการคุ้มครองสำหรับนักลงทุน หากราคาบิตคอยน์ลดลงอย่างรุนแรง กฎการชำระบัญชีอาจถูกเปิดใช้งาน นั่นหมายความว่าส่วนหนึ่งของบิตคอยน์อาจถูกขายออกเพื่อคงสมดุล
ยิ่งไปกว่านั้น หลักประกันบิตคอยน์จะถูกเก็บโดยผู้ดูแลสภาพคล่อง/ผู้รับฝากสินทรัพย์บุคคลที่สาม ซึ่งช่วยให้มั่นใจได้ถึงการจัดเก็บที่ปลอดภัยและการบริหารจัดการสินทรัพย์อย่างเหมาะสม ดังนั้นความเสี่ยงจากการนำไปใช้ในทางที่ไม่ถูกต้องจึงลดลง
อย่างไรก็ตาม ต่อให้มีมาตรการป้องกัน ความเสี่ยงก็ยังคงอยู่ นักลงทุนอาจเผชิญกับผลขาดทุนหากสภาวะตลาดเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ดังนั้น พันธบัตรอาจดึงดูดได้เฉพาะผู้ซื้อที่รับความเสี่ยงได้
นอกจากนี้ การชำระคืนที่เชื่อมโยงกับราคายังเพิ่มความซับซ้อนให้กับการลงทุน นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามทั้งเงื่อนไขของพันธบัตรและแนวโน้มตลาดคริปโท ดังนั้น การทำความเข้าใจทั้งสองด้านจึงสำคัญ
ก้าวใหม่สู่การใช้คริปโทในเงินสาธารณะ
โครงการนี้มีเป้าหมายเพื่อให้คริปโทเข้าสู่ระบบการเงินสาธารณะ แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์ดิจิทัลสามารถก้าวข้ามขอบเขตของแพลตฟอร์มการซื้อขาย และยังสะท้อนความสนใจที่เพิ่มขึ้นในวิธีการระดมทุนแบบสร้างสรรค์
อย่างไรก็ตาม พันธบัตรนี้ถือเป็นผลิตภัณฑ์แรกของโลกในลักษณะนี้ ดังนั้น ผู้เชี่ยวชาญและนักลงทุนจำนวนมากจะจับตาดูผลการดำเนินงานอย่างใกล้ชิด ผลลัพธ์อาจเป็นแนวทางสำหรับโครงการในอนาคตที่คล้ายกัน
นอกจากนี้ แผนนี้ยังสะท้อนมุมมองที่เปลี่ยนไปต่อบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์ บางคนมองว่าบิตคอยน์เป็นแหล่งเก็บรักษามูลค่า (store of value) ดังนั้น จึงถูกนำไปทดสอบในโครงสร้างทางการเงินที่เป็นทางการมากขึ้น
ในขณะเดียวกัน การไม่มีการค้ำประกันโดยรัฐทำให้มันแตกต่างจากพันธบัตรเทศบาลทั่วไป ซึ่งสร้างหมวดหมู่ใหม่ของการลงทุนแบบผสมผสาน (hybrid) ดังนั้น อาจเปลี่ยนแปลงแนวทางการออกแบบพันธบัตรลักษณะนี้ในอนาคต
โดยรวมแล้ว แผนพันธบัตรของนิวแฮมป์เชียร์ถือเป็นก้าวสำคัญที่ผสมผสานการเงินแบบดั้งเดิมเข้ากับสินทรัพย์ดิจิทัลสมัยใหม่ จึงอาจมีอิทธิพลต่อวิธีที่รัฐบาลและนักลงทุนใช้บิตคอยน์ในอนาคต
