ข่าวจาก Gate News วันที่ 31 มีนาคม Wintermute โพสต์ว่า ช่วงเวลาผ่อนคลายสถานการณ์ต่อเนื่องเป็นเวลา 4 สัปดาห์กำลังจะสิ้นสุดลง และยังไม่พบสัญญาณว่าปัญหาจะได้รับการแก้ไข ทว่าราคาน้ำมันดิบเบรนต์สูงกว่า 112 ดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ช่องแคบฮอร์มุซได้ปิดไปแล้วในทางปฏิบัติ และความน่าจะเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง Wintermute มองว่าขีดจำกัดในภาพรวมของสินทรัพย์เสี่ยงต่ำกว่าหนึ่งเดือนก่อน ซึ่งทำให้ราคาบิทคอยน์ยากที่จะรักษาให้อยู่เหนือ 70,000 ดอลลาร์สหรัฐได้อย่างต่อเนื่อง วันที่ 27 มีนาคม วันครบกำหนดของออปชันไม่เพียงแต่ล้างความเสี่ยงมูลค่า 14,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ยังได้ตัดกระแสเงินจากการป้องกันความเสี่ยงแบบเดลตาที่เคยทำให้ราคาสปอตแกว่งอยู่รอบช่วงราคาใช้สิทธิ (สไตรค์) ที่สำคัญ Wintermute ชี้ว่า ในสภาวะที่ไม่มีโครงสร้างค้ำจุนจากคำสั่งซื้อ-ขายแบบพาสซีฟ ตลาดจะมีแนวโน้มที่สูงขึ้นที่จะเกิดการเคลื่อนไหวไปทางเดียวมากขึ้นจากการที่กระแสเงินไหลลดลง เมื่อประกอบกับกระแสเงินไหลออกของ ETF ฝั่งลบทั้งในบิทคอยน์และอีเธอเรียม รวมถึงอัตราส่วนเลเวอเรจของสัญญาอนุพันธ์แบบไม่มีวันหมดอายุที่แม้จะสูงแต่ยังไม่มีทิศทางที่ชัดเจนภายใต้ความผันผวนต่ำในรอบนี้ Wintermute เห็นว่ารูปแบบตลาดเช่นนี้จะไม่ค่อย ๆ พัฒนาไปอย่างช้า ๆ แต่จะระเบิดขึ้นอย่างฉับพลัน จากนั้น Wintermute วิเคราะห์เพิ่มเติมว่า หากมีความคืบหน้าที่น่าเชื่อถือทางด้านการทูต และราคาน้ำมันปรับลงสู่ระดับราว 100 ดอลลาร์สหรัฐ ฝั่งขาด (short) จะเผชิญความเสี่ยงจากการถูกบีบปิดสถานะ (forced short covering) และราคาบิทคอยน์อาจรีบาวด์กลับไปอยู่ในช่วง 70,000 ถึง 74,000 ดอลลาร์สหรัฐ หากสถานการณ์ผ่อนคลายยังคงดำเนินต่อไป แนวรับ/แนวต้านที่ 74,000 ดอลลาร์สหรัฐอาจถูกทดสอบ ในทางกลับกัน หากสถานการณ์ทวีความรุนแรงขึ้น ราคาน้ำมันอาจถูกผลักขึ้นไปที่ 120 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งราคาบิทคอยน์อาจร่วงลงไปต่ำกว่ากว่า 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ และหากแนวโน้มรอบเวลาคล้ายคลึงกัน ก็อาจตกลงไปในช่วง 50,000 ถึง 55,000 ดอลลาร์สหรัฐ Wintermute ย้ำว่า อัตราส่วนเลเวอเรจของสัญญาอนุพันธ์แบบไม่มีวันหมดอายุอยู่ในระดับสูง โดยอัตราค่าธรรมเนียมการระดมทุน (funding rate) มีการแกว่งตัวอยู่ในช่วงแคบที่สุดนับตั้งแต่มีการบันทึก และการแกว่งตัวของความผันผวนกำลังถูกบีบอัด ไม่ว่าตัวเร่ง (catalyst) จะผลักไปทางใด ตลาดได้บ่งชี้ว่าความผันผวนของแนวโน้มที่เกิดขึ้นจากกรณีนี้จะมีขนาดเกินกว่าระดับที่สะท้อนไว้ในราคาปัจจุบันของสปอต สัญญาอนุพันธ์แบบไม่มีวันหมดอายุ และออปชันอย่างมาก
