เมื่อวันที่ 29 มีนาคม 2026 ประธานสภาผู้แทนราษฎรของอิหร่าน โมฮัมหมัด บาเกร์ กาลีบาฟ (Mohammad Bagher Ghalibaf) ได้โพสต์คำแนะนำด้านการเทรดบน X โดยระบุว่าการประกาศนโยบายด้านพลังงานล่วงหน้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) ของสหรัฐฯ ก่อนตลาดเปิด เป็น “ตัวชี้กลับด้าน” และกระตุ้นให้ผู้ติดตามใช้จุดยืนตรงข้าม
ข้อความดังกล่าวเกิดขึ้นพร้อมกับการล่มสลายของกลยุทธ์การเทรด “Trump Always Chickens Out” (TACO) ที่กำหนดพฤติกรรมตลาดมาตลอดปี 2025 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีเข้าใกล้ระดับ 4.5% และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านได้ฝังอยู่ในราคาสินทรัพย์ แทนที่จะถูกมองว่าเป็นเพียงปัจจัยชั่วคราวที่ทำให้ตลาดสะดุด
โพสต์ของกาลีบาฟแนะนำให้ลดความสำคัญต่อการประกาศด้านพลังงานของทรัมป์ท่ามกลางความผันผวนของตลาด
โมฮัมหมัด บาเกร์ กาลีบาฟ อดีตผู้บัญชาการกองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลาม (IRGC) และเป็นบุคคลการเมืองด้านสงครามที่เป็นที่มองเห็นมากที่สุดของอิหร่าน ได้เขียนว่าการโพสต์ของทรัมป์ก่อนตลาดเปิดบนโซเชียลมีเดียทำหน้าที่เป็น “จุดตั้งต้นเพื่อทำกำไร” กาลีบาฟระบุว่าการประกาศลักษณะดังกล่าวทำหน้าที่เป็นตัวชี้กลับด้าน โดยแนะนำให้ผู้เทรดเลือกฝั่งตรงข้ามกับการเคลื่อนไหวที่เกี่ยวข้องกับพลังงาน
ข้อความดังกล่าวยังเพิ่มมิติทางการเมืองให้กับสัปดาห์ที่กลยุทธ์การ “เก็บซื้อช่วงย่อตัว” ของวอลล์สตรีทซึ่งตั้งอยู่บนความคาดหวังว่าจะมีการกลับทิศเชิงนโยบาย ล้มเหลวในการสร้างผลตอบแทนตามที่คาดไว้ กาลีบาฟเคยเตือนมาก่อนแล้วว่า สถาบันการเงินที่ซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นเป้าหมายทางทหารที่ชอบธรรม ซึ่งทำให้ข้อพิจารณาด้านความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์โดยตรงถูกนำเข้าไปผสมกับพลวัตของตลาดพันธบัตร
กลยุทธ์การเทรด TACO ล้มเหลว เมื่อความขัดแย้งกับอิหร่านเปลี่ยนความคาดหวังของตลาด
กลยุทธ์การเทรด TACO ซึ่งกำหนดพฤติกรรมตลาดในช่วงเวลาส่วนใหญ่ของปี 2025 อาศัยการซื้อช่วงที่ตลาดย่อตัวลงจากการปะทุของประกาศนโยบายของรัฐบาลทรัมป์ โดยคาดหวังว่าจะเกิดการกลับตัวภายในไม่กี่วัน คู่มือปฏิบัตินี้ดำเนินการได้ผลในระหว่างการเจรจาด้านภาษีกับจีน แคนาดา และสหภาพยุโรป ซึ่งคู่เจรจาต้องการความเสถียรและยอมรับข้อตกลงเพื่อแลกกับการรักษาหน้า
กลยุทธ์นี้พังทลายหลังจากทรัมป์ขยายเส้นตายในการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของอิหร่านจากวันที่ 27 มีนาคม ไปเป็นวันที่ 6 เมษายน 2026 ไม่มีการเกิด “การดีดตัวเพื่อบรรเทา” ตามที่คาดไว้ นักวิเคราะห์ของ Barclays อย่าง Emmanuel Cau ระบุว่าการกลับทิศเชิงนโยบายซ้ำแล้วซ้ำเล่ากำลังบั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาด โดยนักลงทุนตีความว่าความล่าช้าเป็นเพียงการหยุดชั่วคราวเชิงยุทธวิธี ก่อนการบานปลายครั้งต่อไป มากกว่าที่จะเป็นเส้นทางสู่การลดระดับความตึงเครียด
ตัวติดตาม GDPNow ของธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาแอตแลนตา ลดการคาดการณ์การเติบโตในไตรมาสแรกเหลือ 2% จาก 3.1% ในเดือนก่อนหน้า ข้อมูลจาก CME FedWatch ชี้ว่าตลาดกำหนดราคาไว้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะทรงตัวจนถึงปลายปี 2026 ซึ่งแตกต่างจากความคาดหวังเดิมที่ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งตั้งแต่ต้นปี
แรงกดดันในตลาดพันธบัตรเพิ่มขึ้น ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีเข้าใกล้ระดับ 4.5%
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีไต่ขึ้นถึง 4.46% ขยับเข้าใกล้ระดับ 4.5% ที่ทำให้รัฐบาลสหรัฐฯ ต้องหยุดการเก็บภาษีตอบโต้แบบสลับต่อสลับในเดือนเมษายน 2025 นักเศรษฐศาสตร์ของ Johns Hopkins อย่าง Steve Hanke ระบุว่าผู้เฝ้าดูพันธบัตร (bond vigilantes) หันมาต่อต้านรัฐบาล เนื่องจากแรงกดดันที่รวมกันมาจากสงครามภาษีและความขัดแย้งกับอิหร่าน
ราคาน้ำมันดิบ Brent ซื้อขายสูงกว่า $110 ต่อบาร์เรล โดยช่องแคบฮอร์มุซปิดใช้งานได้จริง ช่องทางดังกล่าวยังคงมีสภาพคล้ายถูกปิด ผลกระทบทางเศรษฐกิจจากความขัดแย้งสะท้อนอยู่ในราคาแล้ว ความแตกต่างของสถานการณ์อิหร่านจากข้อพิพาทการค้าก่อนหน้านี้ คือ ต้นทุนทางเศรษฐกิจในอดีตเป็นเรื่องชั่วคราวและย้อนกลับได้ อย่างไรก็ตาม เบี้ยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้เปลี่ยนจากการพุ่งสูงชั่วคราวไปเป็นคุณลักษณะเชิงโครงสร้างของตลาด
พลวัตทางภูมิรัฐศาสตร์แตกต่างจากข้อพิพาทการค้าครั้งก่อน
ประสิทธิผลเชิงประวัติศาสตร์ของกลยุทธ์ TACO มาจากบทบาทของผู้มีส่วนร่วมทางเศรษฐกิจที่มีเหตุผลในฝั่งคู่เจรจา จีน สหภาพยุโรป และแคนาดา ต่างแสวงหาความเสถียรและยอมรับข้อตกลงเพื่อแลกกับการรักษาหน้า อิหร่านกลับให้พลวัตที่แตกต่างออกไป โดยผู้นำสูงสุดถูกสังหารในการโจมตีเปิดฉาก และโครงสร้างพื้นฐาน
