ทรัมป์บอก "นักลงทุนสั้นวอลล์สตรีท": การโกหกนั้นน่าอาย แต่ใช้ได้ผล

ผู้เขียน: เหอเจิน, หวอลล์สตรีทเจียนwen

ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ทรัมป์ ทวีตข้อความบนโซเชียลมีเดียอีกครั้ง ทำให้ตลาดโลกเกิดความผันผวนอย่างรุนแรง แม้ว่าคำพูดเกี่ยวกับการหยุดยิงในตะวันออกกลางจะถูกปฏิเสธโดยฝ่ายที่เกี่ยวข้อง แต่ตลาดวอลล์สตรีทยังคงเลือก “ซื้อ”

นี่แสดงให้เห็นว่าตามสายตาของตลาด ความกลัวต่อการร่วงลงอย่างรุนแรงของตลาดมีความสำคัญกว่าความเป็นจริงของคำประกาศของเขา และ “ความไม่แน่นอน” เองก็กลายเป็นยาระงับความหวาดกลัวของนักเทรดขายชอร์ต

ตามรายงานจาก CCTV News เมื่อวันจันทร์ ทรัมป์โพสต์บนโซเชียลมีเดียประกาศเลื่อนกำหนดเส้นตายการโจมตีโครงสร้างพลังงานของอิหร่านออกไปอีก 5 วัน และกล่าวว่าทั้งสองฝ่ายกำลังดำเนินการ “การสนทนาที่ดีและได้ผล” เพื่อ “แก้ไขความขัดแย้งอย่างครอบคลุมและสมบูรณ์” คำแถลงนี้เปลี่ยนบรรยากาศเชิงลบของตลาดในทันที ทำให้วอลล์สตรีทเผชิญกับวันที่มีความผันผวนรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน

หลังเปิดตลาด ดัชนี S&P 500 พุ่งขึ้นสูงสุด 2.2% ทำสถิติการขึ้นในวันเดียวที่มากที่สุดตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ดัชนีดาวโจนส์ปรับตัวขึ้นกว่า 1,000 จุดในช่วงกลางวัน ขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบร่วงลงกว่า 13% เบรนท์ราคาน้ำมันดิบร่วงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาเรล อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี ลดลงจากจุดสูงสุดอย่างมากเหลือ 3.79%

(เบรนท์ร่วงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์)

อย่างไรก็ตาม เพียงชั่วโมงเดียวหลังจากทวีต ข้อเท็จจริงจากทางการอิหร่านก็ออกมาปฏิเสธข่าวการเจรจา ซึ่งเป็นภาพซ้ำรอยสองสัปดาห์ก่อนหน้านี้—ตอนที่ทรัมป์ประกาศว่า “สงครามสิ้นสุดลงอย่างสมบูรณ์” ซึ่งก็ทำให้ตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นชั่วคราวและราคาน้ำมันลดลงเช่นกัน

ซ้ำรอยเช่นนี้ ทำให้วอลล์สตรีทต้องตั้งคำถามในระดับลึกขึ้น: ตลาดกำลังซื้อขายอะไรอยู่กันแน่?

คำตอบไม่ใช่สันติภาพ แต่เป็นเส้นฐานของตลาดของทรัมป์ นักลงทุนมองคำแถลงนี้เป็นสัญญาณ: ความเกลียดชังของประธานาธิบดีต่อการร่วงลงของตลาด จะเป็นอุปสรรคสุดท้ายที่ทำให้เขาไม่กล้าทำตามคำขู่อย่างรุนแรงที่สุด นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนของทรัมป์เอง ก็กลายเป็นยาระงับความผันผวนของตลาด: มันทำให้ทั้งฝั่งซื้อและฝั่งขายกลัวที่จะกล้าทำอะไรเกินเลย

TACO การเทรดซ้ำรอยในตลาด

เช้าวันจันทร์ตามเวลาอเมริกา ตรัมป์โพสต์บนโซเชียลมีเดียประกาศเลื่อนกำหนดเส้นตาย 48 ชั่วโมงในการโจมตีโครงสร้างไฟฟ้าของอิหร่านออกไปอีก 5 วัน โดยอ้างว่าทั้งสองฝ่ายกำลังสนทนาอย่าง “ได้ผลมาก” ซึ่งอาจนำไปสู่ “การแก้ไขอย่างสมบูรณ์และครอบคลุม”

ข่าวนี้ทำให้ตลาดพลิกกลับทันที ราคาน้ำมันเบรนท์ร่วงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาเรล ลดลงกว่า 13% ในช่วงแรก ดัชนีฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐพุ่งขึ้นอย่างมาก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี ลดลงจากจุดสูงสุด 0.22 จุดเป็น 3.79% ต่ำสุด ขณะที่ตลาดหุ้นยุโรปและตลาดพันธบัตรก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วจากแนวโน้มขาลงก่อนหน้านี้

หลังเปิดตลาด ดัชนี S&P 500 พุ่งขึ้นสูงสุด 2.2% ทำสถิติการขึ้นในวันเดียวที่มากที่สุดตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ขณะที่ดัชนีดาวโจนส์ปรับตัวขึ้นกว่า 1,000 จุดในช่วงกลางวัน อย่างไรก็ตาม เมื่ออิหร่านออกมาปฏิเสธข่าวการเจรจา ตลาดก็เริ่มถอนกำไรออกไป จนในที่สุด ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นเพียงประมาณ 1.2% และดาวโจนส์ปิดบวกประมาณ 630 จุด (1.4%) ผลตอบแทนพันธบัตรก็ลดลงเช่นกัน

(แนวโน้มหลักของตลาดหุ้นในวันนั้น)

ภาพนี้ไม่ใช่เรื่องแปลกสำหรับวอลล์สตรีท เมื่อสองสัปดาห์ก่อน ทรัมป์ให้สัมภาษณ์สื่อว่า “สงครามสิ้นสุดลงอย่างสมบูรณ์” ตลาดหุ้นก็พุ่งขึ้นเกือบจะในทันที เช่นเดียวกับราคาน้ำมันที่ปรับตัวลดลงเช่นกัน การขึ้นลงในครั้งนั้นก็ไม่สามารถดำเนินต่อไปได้

ตามวิเคราะห์จากสื่อ ทรัมป์ประกาศเช่นนี้เพื่อปลอบใจนักลงทุนที่ได้รับผลกระทบจากสงคราม เพื่อป้องกันไม่ให้เกิดการขายทิ้งอย่างรุนแรงในสัปดาห์ใหม่ เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ดัชนี S&P 500 ก็ทำสถิติการลดลงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ยาวนานที่สุดในรอบหนึ่งปี

ทำไมทั้งที่คำพูดยังน่าสงสัย แต่ตลาดกลับขึ้นแรง?

สำหรับวอลล์สตรีท คำแถลงของทรัมป์อาจไม่ใช่เรื่องสำคัญเท่าไร ตลาดปรับตัวขึ้นอย่างมากไม่ได้เป็นเพราะนักลงทุนเชื่ออย่างสนิทใจในคำพูดของประธานาธิบดีเรื่องหยุดยิง แต่เป็นการมองว่านี่เป็นสัญญาณรับรอง: ความเกลียดชังของประธานาธิบดีต่อข้อมูลเชิงลบของตลาด จะเป็นอุปสรรคสุดท้ายที่ทำให้เขาไม่กล้าทำการเคลื่อนไหวทางทหารที่รุนแรงที่สุด

สงครามนี้ที่เกิดขึ้นตั้งแต่สามสัปดาห์ก่อน ทำให้เศรษฐกิจโลกอยู่ในภาวะกดดัน การปิดอ่าวโฮลมูซตัดขาดซัพพลายพลังงานสำคัญ ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้นสร้างแรงกดดันเงินเฟ้อใหม่ ตลาดพันธบัตรทั่วโลกสูญเสียมูลค่ากว่า 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนเดียว ซึ่งเป็นการลดลงรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดในรอบสามปี ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 2 ปี ก็ปรับตัวขึ้นกว่า 0.5 จุดตั้งแต่เกิดสงคราม ทำให้ความสามารถในการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดถูกกดดันต่อไป

Tom Garretson จาก RBC Wealth Management กล่าวว่า “ทรัมป์ชัดเจนพยายามควบคุมราคาน้ำมัน แต่บางทีอาจเป็นตลาดพันธบัตรที่บีบให้เขาต้องเปลี่ยนท่าทีอีกครั้ง”

Marko Papic หัวหน้ากลยุทธ์ของ BCA Research กล่าวว่า “ถ้าสถานการณ์นี้ไม่ได้รับการแก้ไขภายใน 7-10 วัน เราอาจเผชิญกับการหยุดชะงักของเศรษฐกิจโลกอย่างรุนแรง คำแถลงวันนี้แสดงให้เห็นว่าทรัมป์ตระหนักดีว่าเศรษฐกิจจริงอาจร่วงตกเหว”

นักวิเคราะห์บางคนชี้ว่าขณะนี้กลไกการเทรดเป็นเหมือนการแข่งขัน “ประกวดความงาม” แบบเคนส์

Daniel Alpert ผู้บริหารร่วมของ Westwood Capital กล่าวว่า ตลาดไม่ได้ซื้อขายบนพื้นฐานของข้อเท็จจริง แต่เป็นบนความคาดหวังของผู้อื่น แม้ว่านักลงทุนจะสงสัยว่านี่เป็นคำโกหก แต่ตราบใดที่พวกเขาเชื่อว่าคนอื่นจะมองว่านี่เป็นข่าวดีและซื้อเข้ามา พวกเขาก็จะตามไป

นอกจากนี้ ความกลัวพลาด (FOMO) ก็เป็นแรงผลักดันสำคัญที่ทำให้ตลาดหุ้นขึ้น

Steve Sosnick หัวหน้ากลยุทธ์ตลาดของ Interactive Brokers เน้นย้ำว่า ไม่มีใครอยากพลาดการฟื้นตัว ข้อมูลดีเล็กน้อยก็สามารถกระตุ้นตลาดได้อย่างรุนแรง ขณะเดียวกัน เทรดเดอร์หุ้นก็จับตามองแนวทางของเทรดเดอร์น้ำมันเช่นกัน ราคาน้ำมันที่ร่วงลงอย่างรุนแรงเป็นฐานสำคัญที่สนับสนุนการฟื้นตัวของตลาดหุ้น

ความไม่แน่นอนของทรัมป์ส่งผลต่อฝั่งขายชอร์ตอย่างไร?

ความไม่แน่นอนและความไม่คาดคิดของทรัมป์เอง กลายเป็นกลไกที่บิดเบือนเสถียรภาพของตลาด: มันทำให้ทั้งฝั่งซื้อและฝั่งขายกลัวที่จะกล้าทำอะไรเกินเลย

Michael Kantrowitz หัวหน้ากลยุทธ์การลงทุนของ Piper Sandler วิเคราะห์ว่า “ความจริงขึ้นอยู่กับการรับรู้ของคน และความไม่แน่นอนของทรัมป์จะยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอน ซึ่งช่วยชะลอการเทขายของฝั่งชอร์ตที่มั่นใจเต็มที่อยู่แล้ว ทั้งหมดนี้เป็นการซื้อเวลาให้ตลาด และป้องกันไม่ให้เกิดความมั่นใจเกินไป—ทั้งดีและร้าย”

ในปีแรกของการบริหารของทรัมป์ “TACO trade” กลายเป็นคำคุ้นเคย การซื้อเมื่อราคาลดลงกลายเป็นความเห็นร่วมของตลาด แต่สงครามอิหร่านกำลังสั่นคลอนความเชื่อนี้—การดำเนินการทางทหารยังคงดำเนินต่อไป ฝ่ายอิหร่านยังคงควบคุมสถานการณ์ ช่องแคบโฮลมูซยังคงปิดอยู่

Brad Conger ผู้อำนวยการฝ่ายลงทุนของ Hirtle Callaghan กล่าวว่า “สิ่งที่น่ากังวลคือ มันไม่ใช่เรื่องที่ทรัมป์จะเป็นคนตัดสินใจได้อีกต่อไปแล้ว ไม่เหมือนกับภาษีศุลกากรที่สามารถหยุดได้ทุกเมื่อ คนที่รู้สึกดีใจเพราะทรัมป์ตอบสนองต่อข่าวตลาด คิดว่าความมั่นใจของเขาเป็นสิ่งผิดที่”

Jordan Rochester นักยุทธศาสตร์ของ Mizuho Bank ชี้ว่า ข้อมูลจากทำเนียบขาวที่วุ่นวาย ทำให้ตลาดอยู่ในสภาพที่ไม่แน่ใจ

เขาเขียนในรายงานลูกค้าว่า “สิ่งที่ยากที่สุดไม่ใช่การทำนายทิศทางสงคราม แต่เป็นการทำนายวิธีการสื่อสารของทำเนียบขาว และว่าตลาดจะตอบสนองต่อสิ่งนั้นมากแค่ไหน เรากำลังเผชิญกับตลาดที่สับสน—ไม่รู้ว่านี่คือสัญญาณของจุดจบที่ใกล้เข้ามาหรือเป็นการแสดง “เกือบเสร็จแล้ว” อีกครั้ง”