อุตสาหกรรมการขุด Bitcoin กำลังเผชิญกับความท้าทายอย่างรุนแรง ราคาหลักทรัพย์ลดลง ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้น และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น ทำให้ผู้ขุดหลายรายตกอยู่ในสภาพ “ขุดแล้วขาดทุนยิ่งขึ้น” แพลตฟอร์มข้อมูลบนเครือข่าย Checkonchain ซึ่งใช้โมเดล “ความยากในการขุดย้อนกลับ (Difficulty Regression Model)” ซึ่งประมาณต้นทุนการผลิตเฉลี่ยโดยอิงจากความยากของเครือข่ายและการลงทุนด้านพลังงาน แสดงให้เห็นว่า ณ วันที่ 13 มีนาคม ต้นทุนในการขุดหนึ่งเหรียญ Bitcoin พุ่งสูงถึง 88,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ณ เวลาที่เขียนบทความ ราคาซื้อขาย Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 68,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งหมายความว่า สำหรับการผลิต Bitcoin หนึ่งเหรียญ ผู้ขุดจะต้องรับภาระขาดทุนเกือบ 20,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ หรือคิดเป็นขาดทุน 21% ต่อการขุดหนึ่งบล็อก
พายุต้นทุนและการโจมตีจากภูมิรัฐศาสตร์: ราคาน้ำมันทะลุ 100 ดอลลาร์กลายเป็นสัญญาณเตือน
ตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้ว ที่ Bitcoin ร่วงจากจุดสูงสุด 126,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ จนต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ สถานะกำไรของผู้ขุดก็ถูกบีบอัดอย่างต่อเนื่อง และเหตุการณ์สงครามในอิหร่านที่เกิดขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ ยิ่งเป็นเส้นสุดท้ายที่ทำให้กำไรหดหายไปอย่างมาก ราคาน้ำมันดิบทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อค่าไฟฟ้าจำนวนมหาศาลที่ใช้ในการขุด ยิ่งไปกว่านั้น ประมาณ 8-10% ของพลังการคำนวณทั่วโลก ซึ่งตั้งอยู่ในพื้นที่ที่มีความอ่อนไหวต่อการพึ่งพาพลังงานจากตะวันออกกลาง กำลังเผชิญกับผลกระทบอย่างรุนแรง
นอกจากนี้ ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งควบคุมเส้นทางการขนส่งน้ำมันและก๊าซประมาณ 20% ของโลก เกือบหยุดชะงัก การประกาศของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่ให้ “คำขาด 48 ชั่วโมง” เพื่อเตรียมโจมตีโรงไฟฟ้าในอิหร่าน ยิ่งทำให้สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ซับซ้อนและส่งผลกระทบต่อผู้ขุดอย่างรุนแรง
สัญญาณเตือนจากข้อมูลบนเครือข่าย: พลังการคำนวณลดลงและเวลาการสร้างบล็อกล่าช้า
สัญญาณการออกจากตลาดของผู้ขุดเริ่มสะท้อนให้เห็นในตัวชี้วัดบนเครือข่าย โดยความยากในการขุด Bitcoin ได้ปรับลดลง 7.76% อยู่ที่ 133.79 เทราแฮชต่อวินาที (T) ซึ่งเป็นการลดลงครั้งที่สองในปี 2026 หลังจากที่ในเดือนกุมภาพันธ์ ความยากลดลง 11.16% จากผลกระทบของพายุฤดูหนาว Fern ซึ่งเป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2025 ขณะนี้ ความยากในการขุด Bitcoin ลดลงเกือบ 10% จากต้นปี และต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2025 ที่เกือบ 155 T อย่างมาก นอกจากนี้ พลังการคำนวณทั่วทั้งเครือข่ายก็ลดลงอย่างมาก เหลือประมาณ 920 exahash ต่อวินาที (EH/s) ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดในปี 2025 ที่ 1 Zetahash (1,000 EH/s) การลดลงของพลังการคำนวณนี้ ทำให้เวลาการสร้างบล็อกเฉลี่ยในรอบการปรับความยากครั้งก่อน ยาวขึ้นเป็น 12 นาที 36 วินาที ซึ่งเกินกว่าที่ Bitcoin ออกแบบไว้ที่ 10 นาที
กระแสขายทิ้ง: ไม่ใช่แค่วิกฤตอุตสาหกรรม แต่เป็นความเสี่ยงเชิงโครงสร้างของตลาด
ตามดัชนีพลังการคำนวณของพูล Luxor ซึ่งวัดมูลค่ารายได้คาดหวังต่อหน่วยพลังการคำนวณ หรือ “Hashprice” อยู่ที่ประมาณ 33.30 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อ PH/s ต่อวัน ซึ่งเกือบแตะจุดคุ้มทุนของเครื่องขุดส่วนใหญ่ และใกล้จะถึงจุดต่ำสุดในประวัติศาสตร์ที่ 28 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ เมื่อรายรับไม่พอรายจ่าย ผู้ขุดจึงจำเป็นต้อง “ขาย Bitcoin ออกมาเพื่อทำกำไร” การบังคับขายนี้ไม่เพียงแต่สร้างแรงกดดันขายในตลาดที่อ่อนแออยู่แล้ว แต่ยังมีข้อมูลว่า ขณะนี้มี Bitcoin ถึง 43% อยู่ในสภาพขาดทุน และนักลงทุนรายใหญ่หรือ “บิ๊กเวิร์ม” ก็ใช้โอกาสนี้ขายออกเมื่อราคาขึ้น รวมกับตำแหน่งที่ใช้เลเวอเรจสูงซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนแนวโน้มราคา กล่าวได้ว่าความกดดันที่ผู้ขุดเผชิญอยู่ในปัจจุบันไม่ใช่แค่ปัญหาอุตสาหกรรม แต่กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อโครงสร้างตลาดโดยรวม
การอยู่รอดของบริษัทขุด: การเปลี่ยนแปลงสู่ AI และพลังการคำนวณ
ในสถานการณ์ที่ “ขุดแล้วขาดทุนทุกวัน” บริษัทขุดที่จดทะเบียนในตลาดเริ่มมองหาทางเปลี่ยนแปลง โดยขยายการใช้ทรัพยากรการคำนวณไปสู่ด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และการประมวลผลความสามารถสูง (HPC) เพื่อให้ได้กระแสเงินสดที่เสถียรกว่าการขุด Bitcoin รวมถึงบริษัทขุดรายใหญ่เช่น Marathon Digital และ Cipher Mining ก็เริ่มขยายศูนย์ข้อมูลบนพื้นฐานของโรงขุดเดิม ตามข้อมูลของ CoinWarz คาดการณ์ว่าการปรับความยากในการขุดครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในต้นเดือนเมษายน และมีแนวโน้มที่จะลดลงอีก หากราคาของ Bitcoin ยังไม่สามารถกลับไปแตะเส้นต้นทุนที่ 88,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้ การอพยพของผู้ขุดในรอบนี้ก็จะยังคงดำเนินต่อไป
