กลุ่มธนาคารซิตี้ (Citigroup) ได้ปรับลดเป้าหมายราคาบิทคอยน์และอีเธอเรียมในอีก 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่ในวอลล์สตรีทเริ่มมีมุมมองระยะกลางต่อตลาดคริปโตเคอร์เรนซีที่ระมัดระวังมากขึ้น ในรายงานของธนาคารซิตี้ระบุว่า ได้ปรับลดเป้าหมายราคาบิทคอยน์จาก 143,000 ดอลลาร์เหลือ 112,000 ดอลลาร์ และอีเธอเรียมจาก 4,304 ดอลลาร์เหลือ 3,175 ดอลลาร์ เหตุผลสำคัญของการปรับลดครั้งนี้คือความคืบหน้าของกฎหมายเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกาที่ไม่เป็นไปตามคาด ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจกระตุ้นให้ตลาดประเมินมูลค่าขึ้นใหม่ในอนาคตล่าช้าออกไป
ซิตี้เชื่อว่าความชะลอความคืบหน้าของร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตในสหรัฐฯ เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ปรับลดประมาณการ รายงานระบุว่า การผลักดันกฎหมาย “Clarity Act” ในวุฒิสภาถูกขัดขวาง เนื่องจากความแตกต่างในกฎระเบียบเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียร (stablecoin) และกรอบเวลาที่จะสามารถผลักดันกฎหมายในปี 2026 ก็ลดน้อยลง สำหรับตลาด นี่หมายความว่านโยบายที่อาจช่วยปรับปรุงความชัดเจนด้านกฎระเบียบ ส่งเสริมการเข้ามาของสถาบันและความต้องการ ETF อาจไม่สามารถดำเนินการได้ในระยะสั้น
นักวิเคราะห์ของซิตี้ Alex Saunders ระบุในรายงานว่า “ปัจจัยด้านกฎระเบียบจะเป็นตัวผลักดันให้เกิดการนำไปใช้และการไหลของเงินทุนเพิ่มเติม แต่โอกาสในการออกกฎหมายในสหรัฐฯ ในปีนี้กำลังลดน้อยลง”
เมื่อพิจารณาจากระดับการปรับลด เป้าหมายของซิตี้ต่อสินทรัพย์คริปโตทั้งสองมีท่าทีระมัดระวังมากขึ้นอย่างชัดเจน ราคาบิทคอยน์ใหม่ปรับลดลงประมาณ 21.7% จากประมาณการเดิม ขณะที่อีเธอเรียมปรับลดลงประมาณ 26.2% ซึ่งไม่เพียงแต่สะท้อนว่าธนาคารลดความคาดหวังต่อผลประโยชน์จากกฎระเบียบ แต่ยังหมายความว่าภายใต้ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคและความล่าช้าของนโยบาย ตลาดกำลังปรับสมมติฐานมูลค่าระยะกลางใหม่
บิทคอยน์และอีเธอเรียมยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้ แต่สมมติฐานพื้นฐานได้อ่อนแอลงแล้ว แม้จะเป็นเช่นนั้น ซิตี้ก็ไม่ได้เปลี่ยนมุมมองเป็นเชิงลบโดยสิ้นเชิง เพียงแต่เมื่อเทียบกับความคาดหวังก่อนหน้านี้ ตอนนี้ซิตี้มองว่าการขึ้นของตลาดคริปโตในปีหน้าจะชะลอลงอย่างชัดเจนมากขึ้น
นอกจากนี้ ยังมีการนำเสนอสถานการณ์ทั้งในเชิงร้ายและดี: ในสถานการณ์ถดถอยที่อาจเกิดขึ้น บิทคอยน์อาจร่วงลงไปแตะ 58,000 ดอลลาร์ และอีเธอเรียมอาจลดลงเหลือ 1,198 ดอลลาร์ แต่ในสถานการณ์ที่เป็นบวกมากขึ้น บิทคอยน์อาจขึ้นไปแตะ 165,000 ดอลลาร์ และอีเธอเรียมอาจพุ่งขึ้นไปแตะ 4,488 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าซิตี้ไม่ได้ปฏิเสธแนวโน้มระยะยาว แต่เชื่อว่าผลการดำเนินงานในระยะกลางจะขึ้นอยู่กับสภาพเศรษฐกิจมหภาคและความคืบหน้าของกฎระเบียบเป็นสำคัญมากขึ้น
อีเธอเรียมมีความอ่อนไหวต่อปัจจัยมากกว่า เมื่อเทียบกับบิทคอยน์ ซิตี้มองว่าแนวโน้มของอีเธอเรียมจะได้รับผลกระทบอย่างมากจากกิจกรรมบนเครือข่าย เช่นเดียวกับมูลค่าที่ปรับตัวขึ้นของ ETH ซึ่งไม่เพียงขึ้นอยู่กับสภาพแวดล้อมด้านนโยบายเท่านั้น แต่ยังขึ้นอยู่กับการปรับปรุงความเคลื่อนไหวของเครือข่ายและการใช้งานจริงในระบบอีกด้วย อย่างไรก็ตาม ซิตี้ก็ชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มของ stablecoin และการ tokenization ยังคงมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนความสนใจในระบบนิเวศของ Ethereum ในอนาคต
ซิตี้ระบุในรายงานว่า “อีเธอเรียมมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อดัชนีชี้วัดความกิจกรรมของผู้ใช้ ซึ่งล่าสุดยังคงอ่อนแออยู่ แต่แนวโน้มของ stablecoin และการ tokenization อาจช่วยเพิ่มความสนใจและการใช้งานในระบบนิเวศของ Ethereum”
คำกล่าวนี้สะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างในการรับรู้ของตลาดต่อสินทรัพย์ทั้งสองในช่วงนี้: บิทคอยน์ยังคงถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่ได้รับประโยชน์จากแนวโน้มด้านสภาพคล่องและนโยบายมหภาค ขณะที่อีเธอเรียมจะได้รับผลกระทบมากขึ้นจากกิจกรรมบนเครือข่าย การนำไปใช้ในแอปพลิเคชัน และความเร็วในการเติบโตของระบบนิเวศ
จากการปรับลดครั้งนี้ของซิตี้ เห็นได้ว่า ETH ยังคงมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้ แต่เมื่อเทียบกับ BTC แล้ว เส้นทางการฟื้นตัวของมูลค่าของ ETH จะขึ้นอยู่กับการพิสูจน์พื้นฐานเป็นสำคัญมากขึ้น
ตลาดอาจยังคงเคลื่อนไหวในช่วงพักตัวในระยะสั้น
ซิตี้ชี้ว่า ก่อนที่กฎหมายจะมีความชัดเจนมากขึ้น บิทคอยน์อาจเคลื่อนไหวในระดับใกล้ 70,000 ดอลลาร์ในช่วงพักตัว ซึ่งหมายความว่า แม้ตลาดยังไม่สูญเสียแนวโน้มขาขึ้นไปโดยสิ้นเชิง แต่หากไม่มีปัจจัยกระตุ้นด้านนโยบายใหม่ ราคามีแนวโน้มที่จะปรับตัวในกรอบเพื่อสะสมความไม่แน่นอนมากขึ้น แทนที่จะเริ่มต้นแนวโน้มขาขึ้นใหม่อย่างรวดเร็ว
รายงานยังระบุว่า หากพรรคเดโมแครตสามารถได้เสียงในสภาคองเกรสเพิ่มขึ้นในการเลือกตั้งกลางเทอมเดือนพฤศจิกายน โอกาสที่กฎหมายคริปโตจะผ่านก็อาจลดลง เนื่องจากภายในพรรคยังมีความแตกแยกในเรื่องกฎระเบียบคริปโต บางกลุ่มเสนอให้จำกัดการทำกำไรของเจ้าหน้าที่จากสินทรัพย์ดิจิทัล และเสริมสร้างกฎ AML ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าการปรับลดเป้าหมายของซิตี้ไม่ได้เกิดจากความล่าช้าของกฎหมายในปัจจุบันเท่านั้น แต่ยังเป็นการสะท้อนความเสี่ยงด้านการเมืองในอนาคตด้วย
วอลล์สตรีทกำลังปรับราคากำไรจากกฎระเบียบใหม่
การปรับลดเป้าหมายราคาบิทคอยน์และอีเธอเรียมของซิตี้ในครั้งนี้ไม่ได้หมายความว่าบริษัทมองตลาดคริปโตในเชิงลบโดยสิ้นเชิง แต่เป็นการสะท้อนให้เห็นว่าวอลล์สตรีทกำลังประเมินใหม่ว่า “ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ” จะสามารถเปลี่ยนเป็นแรงผลักดันราคามากน้อยเพียงใดและเร็วแค่ไหน เดิมทีตลาดคาดหวังว่าความคืบหน้าของกฎหมายในสหรัฐฯ จะนำไปสู่การยอมรับในเชิงสถาบัน การไหลเข้าของกองทุน ETF และการขยายตัวของมูลค่าระยะยาว แต่เมื่อความคาดหวังนี้ล่าช้าออกไป ราคาสินทรัพย์ก็ต้องปรับลดลงตามสมมติฐานใหม่เช่นกัน
