1. Pengantar dan Latar Belakang

1.1 Tujuan Artikel Ini: Mengapa dYdX?

Banyak orang menganggap dYdX sebagai Bursa Terdesentralisasi (DEX) paling sukses, dan meskipun ini benar, dari perspektif peneliti, dYdX adalah proyek yang menarik karena dua alasan utama: 1) Ini berfungsi sebagai contoh kontraproduktif terhadap tren industri blockchain saat ini yang membangun 'rollups' sendiri, dan 2) Ini memberikan studi kasus signifikan dalam perdebatan infrastruktur vs. aplikasi yang sengit dalam industri. Mari kita telusuri alasan-alasan ini secara detail.

1.1.1 Sebuah Contoh Langsung yang Melawan Maximalisme Rollup

Industri blockchain pada tahun 2023 dapat dijelaskan dengan tepat sebagai 'era rollup,' dengan banyak rantai rollup muncul. Setelah kejatuhan Terra, yang sebelumnya dianggap sebagai pesaing kuat Ethereum, dan kerugian substansial Solana akibat krisis FTX, narasi bahwa 'Ethereum telah menang' mendominasi sektor blockchain. Akibatnya, banyak proyek meninggalkan pembangunan blockchain Layer 1 sendiri demi menjadi rollup Ethereum, yang menawarkan keamanan yang diwarisi dari Ethereum sambil memungkinkan sedikit otonomi.

Namun, ini tidak berarti akhir dari rantai Layer 1. Banyak proyek berasal dari proyek blockchain Meta, Diem, memperkenalkan konsep-konsep baru di berbagai bidang, termasuk Konsensus (Bullshark, Narwal, dan lain-lain). Yang benar-benar menarik adalah proyek-proyek yang bertransisi dari rollup untuk meluncurkan rantai Layer 1 mereka sendiri. Menarik mengapa sebuah proyek, terutama sukses sebagai Layer 2, akan meninggalkan semua itu untuk meluncurkan rantainya sendiri. Ini persis apa yang dilakukan dYdX, menjadikannya suatu pengecualian langsung dari 'rollup maximalism'. dYdX awalnya bukan rantai Layer 1 atau proyek yang tidak populer sebagai Layer 2. Transisinya ke rantai berdaulat sendiri menimbulkan pertanyaan mengapa solusi Layer 2 mungkin bukan jawaban untuk setiap masalah.

1.1.2 Kasus Signifikan dalam Debat Infrastruktur vs. Aplikasi

Kedua, dYdX merupakan contoh substantial dalam debat yang sedang berlangsung tentang apakah infrastruktur atau aplikasi harus didahulukan. Seperti yang akan kita bahas nanti, dYdX mengalami peningkatan kualitas produk bersamaan dengan kemajuan dalam infrastruktur tempatnya dibangun. Pada dasarnya, argumen bahwa 'infrastruktur yang kokoh diperlukan untuk pengembangan produk' mendapat dukungan konkret dalam perjalanan dYdX. Proyek ini mengembangkan produknya melalui dua perubahan signifikan dalam infrastrukturnya, akhirnya mendapat manfaat dari skalabilitas yang lebih baik dan kemudahan pengguna. Oleh karena itu, dYdX merupakan contoh yang relevan yang mendukung pentingnya infrastruktur dalam debat ini.

1.1.3 Mari Telusuri dYdX

Di luar alasan yang disebutkan di atas, dYdX adalah proyek yang menarik dalam banyak hal. Sebelumnya, proyek ini telah bermigrasi dari rantai utama Ethereum ke Layer 2 dan, secara paradoks, menghadapi tantangan eksistensial selama perkembangan DeFi. Krisis yang dihadapi dYdX dan bagaimana mengatasinya tidak hanya menarik tetapi juga memberikan pelajaran berharga bagi mereka yang menciptakan produk on-chain.

Oleh karena itu, melalui artikel ini, saya bertujuan untuk memberikan gambaran tentang sejarah dYdX dan penjelasan rinci mengapa diluncurkan rantainya sendiri. Saya akan membandingkan versi asli dan baru dari dYdX dan akhirnya mendiskusikan implikasi lintasan dYdX bagi industri. Analisis ini seharusnya bermanfaat bagi mereka yang merenungkan peluncuran atau perubahan arah produk di ruang ini.

1.2 Penjelasan Protokol DEX Perpetual Crypto

Pertama-tama, dYdX adalah pertukaran terdesentralisasi (DEX) yang saat ini mengkhususkan diri dalam derivatif, terutama kontrak berjangka abadi (meskipun awalnya dimulai dengan perdagangan marjin dan opsi yang tertutup). Untuk memahami dYdX, seseorang harus terlebih dahulu memahami konsep Crypto Perpetual DEX. Pertukaran terdesentralisasi beroperasi secara berbeda dari pertukaran terpusat tradisional. Alih-alih entitas terpusat memproses transaksi, pertukaran terdesentralisasi menggunakan blockchain dan kontrak pintar untuk mengelola perdagangan secara terdesentralisasi. Kontrak berjangka abadi, mirip dengan kontrak berjangka reguler (yang melibatkan perdagangan aset atau komoditas dengan harga yang ditentukan pada waktu tertentu di masa depan), beroperasi dengan cara yang sama tetapi tanpa tanggal jatuh tempo yang ditetapkan. Kekurangan kedewasaan ini berarti para pedagang dapat mempertahankan posisi mereka tanpa batas waktu.

Oleh karena itu, dYdX, sebagai Crypto Perpetual DEX, menangani kontrak berjangka abadi yang melibatkan aset kripto dengan cara yang berbeda dari bursa tradisional. Ini menggunakan blockchain dan kontrak pintar untuk memfasilitasi transaksi secara sangat terdesentralisasi.

Dengan pemahaman tentang pertukaran berjangka abadi terdesentralisasi, mari kita lebih dalam ke dYdX dan sejarahnya.

1.3 Latar Belakang Singkat Sejarah dYdX: Dari CEX ke DEX

Antonio Juliano, pendiri dYdX, telah membangun karirnya di industri blockchain sebelum dYdX. Menariknya, karir kripto/blockchain-nya dimulai sebagai pengembang di Coinbase, salah satu bursa kripto terbesar di dunia. Saat bekerja di Coinbase, Antonio memperoleh pengetahuan yang luas tentang blockchain dan kripto, yang kemungkinan memainkan peran dalam menginspirasi konsep dYdX. Pada saat itu, ketika Antonio mengkonseptualisasikan dYdX, perdagangan marjin menjadi semakin populer di industri kripto, dengan banyak investor menggunakan leverage untuk strategi investasi yang agresif. Antonio membayangkan mengimplementasikan perdagangan leverage ini di blockchain, yang mengarah pada penciptaan dYdX.

Selanjutnya, dYdX menerima investasi sekitar $ 2 juta, dengan nilai $ 10 juta, dari entitas bergengsi seperti a16z dan Polychain (https://medium.com/dydxderivatives/dydx-raises-10m-series-a-1250b7e0e1dfProyek ini secara bertahap berkembang, memperkenalkan produknya ke seluruh dunia.

dYdX pada saat itu sangat berbeda dari apa yang ada sekarang. Ini tidak dibangun di Layer 2 (mengejutkan, itu diterapkan di rantai utama Ethereum) dan awalnya tidak memiliki sistem perdagangan sendiri (menggunakan DEX pihak ketiga). Selain itu, seperti yang disebutkan sebelumnya, dYdX tidak memulai dengan mendukung perdagangan futures berkelanjutan. Jadi, bagaimana dYdX yang kita kenal sekarang bisa ada?

1.3.1 Gas, Gas, Gas! Bencana Musim DeFi: Dari L1 ke L2

Untuk memahami transisi dYdX dari Ethereum mainnet ke Layer 2, kita perlu kembali ke peristiwa-peristiwa yang terjadi menjelang awal 2020. Berbeda dengan apa yang banyak orang ketahui, dYdX adalah salah satu aplikasi dengan volume tertinggi di antara pertukaran terdesentralisasi pada saat itu, menyumbang sekitar separuh dari semua volume pertukaran terdesentralisasi. Namun, segalanya berubah dengan dimulainya apa yang dikenal sebagai Musim DeFi (Keuangan Terdesentralisasi), dipicu oleh peluncuran token governance Compound, $COMP, dan memperkenalkan konsep penambangan likuiditas.

Selama Musim DeFi, terjadi ledakan token DeFi (banyak dibuat secara sepele untuk mendorong pasokan likuiditas, meskipun harganya melonjak tanpa dukungan substansial). Token DeFi baru dengan cepat terdaftar dan diperdagangkan di Uniswap, menyebabkan banyak pedagang beralih ke menggunakan Uniswap. Pergeseran ini secara signifikan mengurangi volume perdagangan dYdX dari 50% menjadi 0,5% yang tidak berarti.

Musim DeFi menyajikan lebih dari sekadar tantangan pangsa pasar bagi dYdX. Biaya transaksi Ethereum melonjak selama periode ini, menjadi ancaman nyaris eksistensial bagi dYdX, yang sebelumnya menanggung biaya transaksi untuk pengguna guna meningkatkan pengalaman mereka. Sebelum Musim DeFi, biaya transaksi cukup rendah sehingga dapat ditutupi oleh biaya perdagangan dYdX. Namun, dengan biaya transaksi Ethereum melonjak sekitar 100 hingga 1000 kali lipat, dYdX menghadapi kerugian keuangan yang parah. Langkah-langkah seperti menetapkan jumlah perdagangan minimum (misalnya, $10.000) diterapkan, namun pada akhirnya, dYdX harus memperkenalkan biaya perdagangan yang sebanding dengan Ethereum, menciptakan hambatan yang melarang bagi penggunanya (sering membayar lebih dari $100 per transaksi).

Ironisnya, dYdX menghadapi salah satu tantangan paling sulit selama puncak popularitas DeFi. Sedikit yang menyadari, tetapi pada saat ini, dYdX hampir bangkrut. Dengan landasan terbatas dan investor yang enggan untuk menggandakan, dYdX berada dalam krisis keuangan yang parah. Selain itu, perusahaan kesulitan membedakan produknya di pasar (menariknya, Three Arrows Capital adalah salah satu perusahaan yang memberikan pendanaan selama periode ini).

Pada akhirnya, untuk keluar dari situasi yang berbahaya ini, dYdX memerlukan perubahan mendasar, yang menyebabkan kepergiannya dari Ethereum mainnet. Transisi ini melahirkan dYdX yang kita kenal saat ini, berdasarkan mesin skalabilitas berbasis STARK milik Starkware yang disebut StarkEx.

2. dYdX Menemui Starkware, Hal Mulai Berubah

2.1 Mengapa Layer 2?

Pengadopsian solusi Layer 2 oleh dYdX bukan hanya langkah strategis untuk melawan kesulitannya dalam bersaing dengan Uniswap tetapi, yang lebih penting, merupakan respons yang diperlukan terhadap biaya transaksi yang tidak dapat dipertahankan di Ethereum. Layer 2 menyajikan alternatif yang dapat menangani throughput dYdX sambil memberlakukan biaya yang jauh lebih rendah.

Selain itu, pada saat itu, solusi Layer 2 Ethereum, terutama Starkware (StarkEx), dirancang secara optimal untuk layanan transfer dari Ethereum mainnet. Menawarkan skalabilitas yang signifikan sambil memanfaatkan keamanan Ethereum membuat Starkware menjadi alternatif yang menarik bagi dYdX. Skalabilitas ini juga memungkinkan dYdX untuk bereksperimen dengan berbagai inovasi produk, yang memberikan kontribusi signifikan pada pengembangan platform dYdX secara keseluruhan. (Transisi ke Layer 2 dan peningkatan produk yang kemudian terjadi adalah alasan mengapa saya menganggap dYdX sebagai contoh utama dalam debat 'infrastruktur-terlebih-dahulu atau aplikasi-terlebih-dahulu').

Seperti yang akan saya jelaskan nanti, dYdX yang umumnya dikenal sebelum diluncurkannya rantai independennya pada dasarnya didasarkan pada Starkware. Dengan memanfaatkan solusi Layer 2, dYdX memasuki fase paling makmur. Mari kita analisis secara detail bagaimana kinerja dYdX setelah beralih ke Layer 2.

2.2 Mengapa Starkware (StarkEx) Secara Khusus?

Sebenarnya, saat dYdX mengadopsi Starkware, pertanyaan pertama yang muncul adalah mengapa Starkware, dari banyak solusi Layer 2 yang tersedia? Solusi Layer 2 lain juga menyediakan lingkungan yang sangat efisien dibandingkan dengan Ethereum, jadi jika Starkware tidak memiliki fitur yang membedakannya dengan jelas, tidak akan ada alasan bagi dYdX untuk khusus memilih Starkware. Jadi, apa yang berbeda tentang Starkware dibandingkan dengan rollups lain, dan rollups ZK lainnya khususnya?

Pertama-tama, Starkware adalah solusi Layer 2 yang terutama dioptimalkan untuk aplikasi seperti dYdX yang perlu memproses sejumlah besar transaksi per detik. Hal ini terjadi karena Starkware dapat menggabungkan banyak transaksi menjadi satu. Namun, fitur ini tidak unik bagi Starkware, karena ZK rollups lain juga memiliki kemampuan ini. Diferensiasi nyata dari Starkware terletak pada kemampuannya untuk menangani berbagai jenis transaksi yang lebih luas. Tentu saja, berbagai metodologi seperti zkEVM sedang muncul sekarang, tetapi ketika dYdX sedang menjelajahi solusi Layer 2, sebagian besar ZK rollups pada waktu itu terutama dioptimalkan untuk transaksi sederhana (seperti transfer token). Oleh karena itu, dYdX sedang mencari solusi yang dapat menggabungkan transaksi dan juga mendukung kontrak pintar miliknya sendiri, dan pada saat itu, StarkEx dari Starkware adalah alternatif yang memenuhi kedua kondisi tersebut. Meskipun Starkware tidak kompatibel dengan EVM, yang berarti membangun aplikasi di Starkware memerlukan pembelajaran bahasa propieternya (Cairo), hal ini tidak tampak menjadi hambatan signifikan bagi dYdX.

Selain itu, sesuai dengan Antonio JulianoPada saat itu, Starkware menyediakan lingkungan paling nyaman bagi aplikasi berbasis Ethereum untuk bergabung dan adalah yang paling siap dalam hal pengiriman produk.

2.3 dYdX Setelah Implementasi Starkware, Pertumbuhan Pertumbuhan Pertumbuhan

Dengan memanfaatkan infrastruktur Starkware, dYdX memperkenalkan perdagangan marjin lintas (metode perdagangan marjin di mana beberapa posisi dapat digadaikan dengan satu rekening marjin), berdasarkan skalabilitas yang ditingkatkan. Perubahan ini membawa lebih banyak likuiditas ke dYdX. Selain itu, dengan mendukung berbagai aset yang lebih luas, dYdX berhasil menarik banyak pedagang. Dengan mesin barunya, dYdX mengalami peningkatan volume perdagangan lima kali lipat dibandingkan dengan kinerjanya sebelumnya, menandai lonjakan pertumbuhan yang signifikan.

2.3.1 Memperkenalkan $DYDX, Strategi Konsolidasi yang Sempurna

Dilengkapi dengan StarkEx, Yayasan dYdX meluncurkan token $DYDX pada musim panas 2021 untuk memperkuat posisinya. $DYDX berfungsi sebagai token tata kelola untuk proyek dYdX. Tujuan utamanya adalah memungkinkan protokol dioperasikan secara organik oleh komunitas, namun juga bertujuan memberikan insentif bagi partisipasi yang lebih aktif dari pengguna protokol. Meskipun menunjukkan pertumbuhan yang luar biasa setelah beralih ke Layer 2, peluncuran token merupakan inisiatif menuju 'konsolidasi'. Mari kita lihat distribusi token $DYDX.

Token $DYDX memiliki rencana distribusi yang agak berbeda dibandingkan dengan token lain, terutama dalam aspek Retroactive Mining, Trading Rewards, dan Liquidity Provider Rewards. Mari kita telaah masing-masing komponen ini.

Penambangan Retroaktif

Karena dYdX telah beroperasi tanpa token, meluncurkan token tiba-tiba dan menawarkannya sebagai insentif hanya kepada pengguna baru akan menimbulkan isu ekuitas dan mungkin menghalangi pengguna dYdX yang telah lama menggunakan platform untuk terus menggunakan. Untuk mengatasi hal ini, dYdX memperkenalkan Penambangan Retroaktif. Seperti yang tersirat dari istilah 'retroaktif', sistem reward ini mendistribusikan token kepada pengguna yang telah melakukan perdagangan di dYdX di masa lalu. Hanya dengan melakukan deposit dan setidaknya satu perdagangan di dYdX, pengguna memenuhi syarat untuk mendapatkan hadiah token di bawah Penambangan Retroaktif. Namun, hadiah tidak hanya untuk perdagangan di masa lalu; peserta juga harus terlibat dalam perdagangan di dYdX yang diimplementasikan di Layer 2 dan mencapai tujuan-tujuan tertentu untuk memenuhi syarat. Pendekatan ini memungkinkan dYdX untuk memberikan hadiah kepada pengguna di masa lalu sambil juga menarik mereka yang hanya pernah menggunakan platform di masa lalu ke dYdX Layer 2 yang baru. Sekitar 5% dari total pasokan token dialokasikan untuk hadiah Penambangan Retroaktif.

Hadiah Trading

Hadiah Trading, seperti namanya, adalah insentif yang diberikan kepada individu yang melakukan perdagangan di Layer 2 dYdX, dengan sekitar 20% dari total pasokan token yang ditetapkan untuk tujuan ini. Dasar dari hadiah ini adalah jumlah biaya yang dibayarkan di dYdX. Untuk informasi lebih lanjut, lihat dokumentasi dYdX.

Hadiah Penyedia Likuiditas

Selain insentif perdagangan, penyedia likuiditas juga diberikan token $DYDX, mirip dengan token DeFi lainnya. Tujuan dari hadiah ini adalah untuk memperkaya likuiditas di kedua sisi (sisi beli dan sisi jual), dengan sekitar 5,2% dari total pasokan token didistribusikan kepada penyedia likuiditas. Untuk informasi lebih lanjut tentang metode distribusi insentif yang spesifik, lihat dokumentasi dYdX.

Dampak dari $DYDX

Peluncuran token dYdX sukses besar. Meskipun volume perdagangan harian produk futures abadi dYdX di Layer 2 awalnya sekitar $30 juta, volume tersebut melonjak menjadi $2 miliar setelah peluncuran token, menandakan lintasan pertumbuhan yang luar biasa. Ini menunjukkan keberhasilan luar biasa dari peluncuran token dYdX.

2.4 Batasan Layer 2 untuk dYdX, Dari L2 ke L1.

Pada akhirnya, strategi Layer 2 dYdX sangat sukses. Transisi ke Layer 2 tidak hanya menyelamatkan produk mereka dari ambang kepunahan tetapi juga mengubahnya menjadi salah satu produk paling mencolok di pasar. Selanjutnya, dengan peluncuran tokennya, dYdX menegaskan dirinya sebagai proyek unik di antara pertukaran terdesentralisasi. Namun, seperti yang terungkap dalam kekhawatiran pendiri dYdX Antonio Juliano, ada pertimbangan signifikan tentang identitas produk.

“Hal ini menimbulkan pertanyaan eksistensial bagi kami: jika kami tidak pernah sepenuhnya terdesentralisasi, apa keunggulan kompetitif kami dibandingkan dengan Binance & FTX? Apa yang bisa kami lakukan 10x lebih baik dari mereka? Jujur, pada saat itu saya tidak benar-benar memiliki jawaban yang baik.”

Antonio Juliano, Pendiri dYdX

Sementara dYdX berbasis Layer 2 mencapai kesuksesan besar, masih banyak aspek yang ambigu. Pertama, itu bukan produk yang sepenuhnya terdesentralisasi (dYdX berbasis Layer 2 merupakan jenis pertukaran terdesentralisasi hibrida. Dengan kata lain, buku pesanan dan mesin pencocokan beroperasi secara terpusat), dan meskipun terdapat peningkatan signifikan dalam skalabilitas, dYdX perlu menangani lebih banyak perdagangan untuk berkembang lebih lanjut (hal ini juga menunjukkan bahwa infrastruktur masih memainkan peran penting dalam pengembangan produk). Selain itu, dYdX memerlukan infrastruktur yang disesuaikan dengan produknya. Meskipun Layer 2 menyediakan lingkungan untuk menyesuaikan infrastruktur, dYdX perlu melakukan lebih banyak lagi untuk menyelaraskan setiap aspek dengan produknya. Untuk hal ini, mengandalkan jaringan yang ada sebagai solusi Layer 2 bukanlah jawaban yang ideal.

Agar dYdX menjadi produk yang lebih baik, harus menangani lebih banyak perdagangan sambil kokoh memperkuat identitasnya sebagai pertukaran terdesentralisasi dan menambah serta memodifikasi fitur-fitur yang sesuai untuk pertukaran terdesentralisasi. Oleh karena itu, dYdX memilih untuk sekali lagi mengubah infrastruktur blockchain-nya.

3. V4 - Perubahan ke Rantai Berdaulat

3.1 Mengapa Rantai Mandiri? Sebuah Jalan menuju Penuh Desentralisasi.

Seperti yang dibagikan sebelumnya, Antonio Juliano, pendiri dYdX, terus-menerus memikirkan apa yang membedakan dYdX dari Bursa Sentralisasi (CEX) lainnya. Pada akhirnya, apakah dYdX, sebagai bursa terdesentralisasi, mempertimbangkan mencapai desentralisasi yang sempurna sebagai titik penjualannya yang unik? Di antara berbagai alasan peluncuran rantai sendiri, salah satu tujuan utama yang disebut adalah 'mencapai desentralisasi penuh.' Para penggemar Ethereum mungkin mempertanyakan bagaimana berpisah dari Ethereum, jaringan Layer 1 yang paling terdesentralisasi, untuk meluncurkan rantai propieternya bisa mengarah pada desentralisasi. Namun, karena dYdX tidak memproses semua aspek produknya on-chain, desentralisasi Ethereum menjadi agak tidak relevan dalam konteks ini. Mungkin, para pendukung Ethereum dan dYdX memiliki interpretasi desentralisasi yang berbeda.

Apa yang sebenarnya dicari oleh dYdX bukanlah 'agak' memanfaatkan jaringan terdesentralisasi tetapi untuk menyelesaikan setiap aspek produknya dengan cara yang sepenuhnya terdesentralisasi, yang pada akhirnya berarti meluncurkan rantai mereka sendiri. Ini menyiratkan bahwa diimplementasikan pada jaringan yang paling terdesentralisasi tidak secara otomatis menjamin desentralisasi yang lengkap.

Dengan meluncurkan rantai sendiri, dYdX akhirnya berhasil mengoperasikan semua aspek, termasuk buku pesanan, secara terdesentralisasi. dYdX Trading, Inc., perusahaan di balik dYdX, saat ini tidak terlibat dalam segala aspek rantai dYdX.

Aspek penting lainnya adalah skalabilitas. Meluncurkan rantai sendiri memungkinkan dYdX tidak hanya memungkinkan desentralisasi di semua bagian produknya tetapi juga untuk mengamankan skalabilitas yang sebelumnya kurang. Sementara dYdX di Layer 2 bisa memproses sekitar 100 transaksi per detik, rantai propertinya kini telah mencapai sebuah peningkatan kinerja yang memungkinkan sekitar 2.000 transaksi per detikIni adalah peningkatan kinerja sebanyak 20 kali lipat. Peningkatan kinerja seperti itu kemungkinan akan membawa perubahan yang signifikan dalam produk seperti peralihan dari Ethereum mainnet ke Layer 2. Ke depannya, dYdX kemungkinan akan memperkenalkan produk yang lebih ramah pengguna dan lebih cepat ke dunia.

3.2 Mengapa Cosmos Secara Khusus?

Untuk langkahnya ke rantai milik sendiri, dYdX memilih Cosmos SDK sebagai kerangka blockchain-nya. Sama seperti sebelumnya menggunakan Starkware’s StarkEx, dYdX lebih memilih untuk memodifikasi kerangka yang terkonstruksi dengan baik untuk sesuaikan dengan kebutuhan dan karakteristiknya daripada membangun blockchain dari awal. Oleh karena itu, mereka memilih Cosmos SDK, salah satu SDK blockchain yang paling aktif digunakan di industri.

Jadi, mengapa secara khusus Cosmos SDK? Meskipun dYdX tidak secara eksplisit menyatakan alasan mereka, diyakini bahwa pilihan tersebut dipengaruhi oleh fleksibilitas Cosmos SDK (mempertimbangkan banyak protokol telah menyesuaikan dan mengubah Cosmos SDK sesuai kebutuhan mereka) dan kemampuan untuk memanfaatkan ekosistem yang sudah ada yang dibangun oleh komunitas Cosmos. Bahkan, setelah meluncurkan rantainya, dYdX segera bermitra dengan Noble, rantai berbasis Cosmos lainnya, untuk transfer USDC yang mudahKemungkinan transfer data organik antar rantai melalui Komunikasi Antar-blockchain (IBC) juga akan menjadi keuntungan signifikan bagi dYdX.

3.3 Arsitektur Deep Dive

Arsitektur dasar dYdX, berdasarkan Cosmos SDK, mirip dengan rantai berbasis Cosmos lainnya. Namun, ada perbedaan, seperti adanya indeksir dan front-end, dan validator pada dYdX memiliki peran tambahan dibandingkan dengan mereka pada rantai blok berbasis Cosmos standar. Mari menjelajahi perbedaan-perbedaan ini.

3.2.1 Validator

Meskipun dYdX dibangun di atas Cosmos SDK, peran validator berbeda dari rantai aplikasi Cosmos lainnya. Validator dari rantai aplikasi Cosmos normal terutama terlibat dalam mempropagasi transaksi, memvalidasi blok, dan konsensus. Sebaliknya, setiap validator pada dYdX harus menjaga buku pesanan mereka sendiri dan menyimpan pesanan (pesanan-pesanan ini tidak tercermin dalam konsensus). Validator mengelola buku pesanan di luar rantai, yang berarti pengguna tidak dikenakan biaya transaksi untuk menempatkan atau membatalkan pesanan.

Para pembuat usulan di antara validator menyarankan konten untuk blok berikutnya. Dengan demikian, ketika seorang pengguna menempatkan pesanan, pembuat usulan mencocokkannya untuk disertakan dalam blok yang diusulkan dan berpartisipasi dalam proses konsensus.

Selain itu, node lengkap memainkan peran penting dalam dYdX, mendukung pengindeks, yang sangat penting untuk operasi layanan dYdX (meskipun node lengkap juga penting dalam rantai tradisional).

3.2.2 Penyusun (Indexer)

Seperti yang ditunjukkan dalam diagram, para indexer membaca dan menyimpan informasi dari node penuh dari rantai dYdX dan mengirimkan informasi ini kepada pengguna akhir dengan cara yang ramah web2. Meskipun protokol itu sendiri dapat melakukan peran ini, validator dan node penuh dYdX tidak dioptimalkan untuk tugas-tugas tersebut, sehingga mengakibatkan pemrosesan yang lambat dan tidak efisien. Selain itu, memberatkan validator dengan kueri langsung dapat menghambat peran utama mereka (berpartisipasi dan memverifikasi dalam proses konsensus), sehingga keberadaan sistem indexer yang didedikasikan sangat penting.

Postgres, Redis, dan Kafka di sisi kanan grafik digunakan untuk menyimpan data on-chain, data off-chain, dan mengirim data ke layanan indexer, masing-masing.

3.2.3 Front-end

Front-end pada dasarnya dibangun untuk memudahkan pengembangan aplikasi end-to-end. Front-end web, yang dibuat menggunakan JavaScript dan React, menerima informasi order book melalui API dari indexer dan menyampaikan informasi perdagangan langsung ke rantai. dYdX telah membuka sumber kode front-endnya, memungkinkan siapa pun mengakses front-end dYdX. Front-end mobile, mirip dengan front-end web, berinteraksi dengan indexer untuk mengambil informasi dan langsung menulis transaksi perdagangan ke rantai. Ini juga open-source, memungkinkan siapa pun untuk mendeploynya.

3.2.4 Bagaimana Pesanan Diproses?

Mari kita lihat bagaimana pesanan diproses di rantai dYdX, melibatkan entitas di atas:

1. Pengguna menempatkan pesanan melalui API atau front-end.
2. Pesanan dikirimkan ke validator, yang kemudian menyebarkan transaksi ke validator lain dan node lengkap, memperbarui di buku pesanan mereka.
3. Seperti rantai berbasis Cosmos SDK lainnya, seorang proposer (pemimpin) dipilih dalam proses konsensus. Proposer mencocokkan pesanan dan menambahkannya ke blok berikutnya.
4. Blok yang diusulkan menjalani proses konsensus. Jika dikonfirmasi dan disetujui oleh lebih dari 2/3 validator, blok tersebut akan dicatat dan disimpan di database on-chain (dan oleh node penuh).
5. Jika blok tidak diverifikasi oleh lebih dari 2/3 validator, maka blok tersebut ditolak.
6. Setelah blok dikonfirmasi, data tersebut diteruskan ke node penuh dan indeks, dan indeks tersebut mencerminkan data ini ke frontend melalui API dan websockets.

3.4 Perubahan dalam Kegunaan Token

Secara alami, peluncuran rantai milik sendiri membawa perubahan dalam utilitas token. Seperti yang disebutkan sebelumnya, tujuan utama dari rantai dYdX adalah 'decentralisasi penuh.' Sementara sebelumnya tata kelola dYdX memiliki cakupan terbatas, di rantai dYdX, semua aspek produk ditentukan oleh pemegang token terikat. Selain itu, berbeda dengan sebelumnya, di mana semua pendapatan yang dihasilkan oleh dYdX diberikan ke dYdX Trading, Inc., di rantai dYdX, mereka didistribusikan kepada pemegang token terikat. Ini kemungkinan akan meningkatkan permintaan untuk token dYdX (lebih banyak pendapatan dari protokol yang sukses menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi, dengan demikian meningkatkan insentif untuk memasang aset, pada akhirnya meningkatkan permintaan pasar dan nilai aset).

3.5 Perubahan dalam Tata Kelola

Pemerintahan di rantai dYdX dapat menentukan hal berikut:

• Menambahkan atau menghapus aset dan pasar baru.
• Mengubah parameter protokol.
• Memodifikasi daftar pihak ketiga yang menyediakan informasi harga.
• Mengubah jadwal biaya.
• Memodifikasi mekanisme imbalan perdagangan.
• Mengatur parameter modul distribusi x (menentukan bagaimana imbalan dari Cosmos dibagi).
• Mengatur parameter modul x/staking (terkait dengan pengaturan staking di Cosmos).
• Mengubah formula untuk menghitung tingkat pendanaan.
• Mengelola dana asuransi.

Seperti yang disebutkan sebelumnya, dYdX Trading, Inc., perusahaan yang menciptakan dYdX, atau dYdX Foundation, tidak akan memimpin proposal atau diskusi tata kelola manapun. Kekuasaan pengambilan keputusan mengenai layanan dYdX kini berada di tangan pemegang token yang terikat. Perubahan ini mewakili perbedaan kunci dari rantai dYdX dibandingkan dengan iterasi sebelumnya. Hal ini juga mengatasi perbedaan yang dipertimbangkan oleh Antonio Juliano - bagaimana dYdX dapat membedakan dirinya dari Bursa Tukar Terpusat (CEX) lainnya.

4. Implikasi dari Evolusi dYdX

Sejauh ini, kami telah menjelajahi perjalanan dYdX dari awal hingga transformasinya menjadi produk dengan rantai dYdX sendiri. Karena rantai dYdX baru saja dimulai, masih terlalu dini untuk secara pasti menyatakan kesuksesan proyek ini. Namun, lintasan lima tahun dYdX mengungkapkan beberapa wawasan:

Pengembangan Infrastruktur Blockchain 4.1 Tetap Penting

dYdX mengembangkan produknya melalui tahapan: dimulai di Ethereum mainnet, beralih ke Layer 2, dan akhirnya meluncurkan rantai mereka sendiri. Meskipun infrastruktur blockchain terus berkembang dan akan terus begitu, sejarah dYdX menunjukkan bahwa pengembangan infrastruktur blockchain secara signifikan memengaruhi kualitas produk. Klaim bahwa rollups saja sudah cukup untuk skalabilitas dapat dibantah hanya dengan fakta bahwa dYdX pindah dari rollups ke rantai mereka sendiri. Rollups, serta rantai terintegrasi Layer 1, masih perlu berkembang menjadi 'general purpose blockchains' yang sepenuhnya dapat diskalakan. Pengembangan infrastruktur masih sangat penting. Saya sering menyamakan infrastruktur dengan 'rentang imajinasi.' Mengenai skalabilitas sebelum bahkan membangun produk sudah merupakan kelemahan dibandingkan dengan layanan yang sudah ada (meskipun saya percaya blockchain tidak selalu harus bersaing dengan layanan yang sudah ada. Untuk produk seperti dYdX yang perlu bersaing, pengembangan infrastruktur sangat penting).

4.2 Rollups Bukan Obat Mujarab

Mempertimbangkan jumlah rollups yang telah masuk ke pasar dalam setahun terakhir atau lebih, dapat dikatakan bahwa kita berada di era ‘rollup.’ Rollups dan Roll-up as a Service (RaaS), yang mencakup Roll-up SDK, tersedia secara luas. Para ahli industri sering merekomendasikan “membangunnya dengan rollups” sebagai solusi ketika seseorang mempertimbangkan suatu produk. Namun, rollups bukanlah solusi yang sempurna. dYdX berhasil mencapai pertukaran terdesentralisasi yang sejati hanya setelah meluncurkan rantainya sendiri, menunjukkan batasan dari L2 rollups. Pendukung Ethereum mengkritik keputusan dYdX untuk meluncurkan rantainya sebagai ‘langkah terburuk,’ namun artikel hari ini menunjukkan bahwa keputusan dYdX tidaklah impulsif atau irasional (tentu saja bukan hanya untuk menggelembungkan harga token).

Memanfaatkan keamanan Ethereum mungkin sangat penting dalam membenarkan legitimasi produk, tetapi ketidakmampuan untuk menerapkan layanan yang sepenuhnya terdesentralisasi melalui rollups berarti memanfaatkan keamanan Ethereum mungkin tidak selalu berdampak secara universal. Beberapa mungkin lebih memilih memanfaatkan Ethereum meskipun beberapa aspek terpusat, sementara yang lain, seperti dYdX, mungkin memprioritaskan desentralisasi lengkap. Inti dari semua ini adalah bahwa tidak ada pendekatan yang bisa dianggap 'lebih terdesentralisasi.' Pilihan tergantung pada sifat produk dan preferensi individu. Ingat, rollups tidak selalu menjadi solusi yang ideal.

4.3 Fleksibilitas Adalah Kunci

dYdX bertahan dan menjadi pelopor di ruang DEX dengan membuat pilihan-pilihan radikal sebagai respons terhadap situasi pasar dan industri. Meskipun banyak yang melihat dYdX hanya sebagai produk yang sukses, sejarahnya, seperti yang telah kami tinjau, menunjukkan sebuah produk yang pernah berada di ambang kebangkrutan. Namun, dYdX dengan gesit beradaptasi dengan kondisi pasar dan industri, akhirnya berkembang dengan baik. Jika dYdX keras kepala tetap menggunakan Ethereum mainnet, mungkin produk tersebut akan pudar dalam sejarah. Pelajaran kunci di sini adalah pentingnya terus mengikuti tren pasar dan membuat pilihan optimal untuk keadaan seseorang.

Oleh karena itu, bagi mereka yang berjuang dengan keputusan pengembangan produk, dYdX berfungsi sebagai contoh yang berharga. Terkadang masalahnya mungkin bukan pada produk tetapi pada infrastruktur.

5. Kesimpulan: Apa yang Akan Terjadi di Masa Depan untuk dYdX?

Karena rantai dYdX baru diluncurkan kurang dari sebulan yang lalu, dan perdagangan di dYdX V4 baru saja dimulai, masih terlalu dini untuk menilai kesuksesan peluncuran rantai independennya. Namun, dYdX telah membangun kepercayaan di kalangan banyak pedagang selama kurang lebih lima tahun dan terus mengembangkan produknya. Saya yakin ada kekuatan yang melekat pada merek dYdX.

Saya tetap mempertahankan posisi bahwa sebuah rantai Layer 1 independen masih diperlukan untuk banyak produk. Sementara banyak peneliti fokus pada rollups dan blockchain modular, saya terus memperjuangkan kebutuhan dari rantai Layer 1. Meskipun rantai aplikasi Cosmos tidak sepenuhnya bertentangan dengan blockchain modular, kenyataan bahwa dYdX telah menjadi rantai Layer 1 independen sangat signifikan, menjadikan kemandiriannya sebagai studi kasus penting bagi saya. Keberhasilan atau kegagalan rantai dYdX oleh karena itu sangat penting bagi saya juga. Jujur, saya berharap itu berhasil. Keberhasilannya akan memberikan dasar bagi berbagai layanan berbasis rollup untuk meluncurkan rantai independen mereka.

Penyangkalan:

1. Artikel ini diambil dari [EMPAT TIANG], Semua hak cipta milik penulis asli [Steve]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, harap hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.