暗号通貨市場では、ステーブルコインはユニークな暗号通貨の形態を表しています。その誕生は、暗号通貨と法定通貨との初期の相互作用とつながりを反映しており、その進化は多様性への傾向を示しています。ステーブルコインの世界は、過剰担保、アルゴリズムによる安定、ハイブリッドバリアントを包括するように拡大しています。

ステーブルコインは通常、特定のタイプの資産にペッグされています。これらの中で、USDTは暗号ユーザーに最も馴染みのあるものであり、米ドルにペッグされた人気のある主要なステーブルコインとして登場しています。米ドルに単独でリンクされているだけでなく、暗号市場では、他の主要通貨にアンカーされた多数のステーブルコインの登場が見られ、それにより、彼らの為替レートを米ドルと安定させています。

ステーブルコインが爆発的に成長した時期に、暗号市場ではさまざまなステーブルコインが登場しました。技術的な原則にばらつきがあるものもあれば、ペッグされている基礎となる安定資産に関して異なるものもありました。しかし、それらすべてに共通する特徴は、幅広いコンセンサスを享受しているか、ある程度の安定性を提供する資産タイプに結びついていることです。

この文脈では、Redacted Cartelはかつて一瞬のうちに脚光を浴びましたが、彼らが推進したステーブルコイン製品はメインストリームにはなりませんでした。

しかし、Redacted Cartelは最近、新しいステーブルコイン製品を導入し、多くの注目を集めています。

DINEROとは何ですか？

ステーブルコインは、保有者にとって比較的安定した取引媒体を提供し、暗号通貨市場で重要な役割を果たしています。最近、Redacted Cartelは、Ethereum（ETH）で裏付けられた過剰担保のノベルステーブルコインであるDINEROを導入しました。

Redacted Cartelの広範なビジョンでは、DINEROは単なるステーブルコイン以上を表しており、それは貨幣の実験を表しています。このステーブルコインは、ユーザーがETHを担保として預け入れてpxETHを作成する過剰担保プロセスを通じて作成されます。これにより、ユーザーはDINEROプロトコルとやり取りする必要があり、最終的にはRedactedのリレーの高レベルRPCをサポートします。

興味深いことに、プロトコルはDINEROの流動性担保デリバティブであるLSDも含んでおり、これにはRedacted Cartelが他の類似のETH担保プロトコルと提携しているということが含まれています。

このまだ公開されていないステーブルコインの経済モデルでは、DINEROはETHとpxETHによって共同でサポートされ、許可の検証が必要なく、Ethereumの固有のブロックチェーンネットワークによって実現されます。さらに、DINEROはプラットフォームのエコシステムと密接に連携し、最終的には米ドルとの安定した交換比率1:1を実現します。

Redacted Cartelの簡単な概要

DINEROの具体的な内容に入る前に、Redacted Cartelについての基本的な情報を把握することが重要です。この企業は以前、ステーブルコインプロトコルに関するさまざまな実験プロジェクトに着手しています。

OHMモデルの探求

ビットコイン（BTC）の誕生から10年以上が経過したことで、暗号通貨市場は大きく進化しました。分散型ファイナンス（DeFi）が革新的な金融システムとして広く認識される中、ステーブルコインの開発は新たな段階に移行しました。業界の実務家たちは、ステーブルコインの価値を技術的な観点だけでなく安定化させることを目指しています。

多くのステーブルコインプロジェクトは、外国為替準備や債券発行など、伝統的な金融市場の参照メカニズムに軸足を移し、より強靭なステーブルコインの種類を構築しようとしています。

現行の市況下、OlympusDAOは安定通貨プロジェクトOHMを促進するためにやや攻撃的なアプローチを採用しました。OHMを分散型で発行するだけでなく、OHMに結び付けられた債券も同時に発行しました。

(画像sourc:coinchapter.com)

OHMは固定された購買力を持つステーブルコインですが、プロジェクトの債券と同等の割合でアンカーされています。OHMの価格が上昇すると、彼らは債券を売却してOHMの価格を抑制し、OHMの価格が下落すると、彼らは債券を購入してOHMの価格を引き上げます。この経済モデルには専用の資本準備プールが関与しており、実質的にトークンを変換し、一定比率で準備プールに投入しています。プロジェクト側は債券を発行することでステーブルコインの価格を調整しています。

この概念は当時かなり先進的でした。それは伝統的な金融システムにおける債券の発行や通貨準備機構を利用し始めただけでなく、DAOコミュニティにおける経済ガバナンスの側面も含んでいました。そのため、特にステーブルコインに関連する後続プロジェクトに大きな影響を与えました。

このモデルは2021年に流行し、その影響を受けて何百もの類似プロジェクトが生まれました。これらはすべてOHM理論の影響を受けた実験的なステーブルコインプロジェクトであり、一部のプロジェクト運営者は投資家を引き付けるために完全に非現実的なAPYを提供しました。

しかし、これらのプロジェクトのほとんどは、独自の問題や市場の変化によって消滅しており、このタイプのステーブルコインプロジェクトを現在まで維持しているプロジェクト運営者はわずかです。 Redacted Cartelはそのような例の一つです。

修正カルテルの継続的な探検

OHMが追求するステーブルコインの経済モデルは、理論的には互いを制約し支え合う同形資産の領域に属しています。ただし、その運用モードはいくつかの課題に直面しています。

最初の懸念事項は、ステーブルコインそのものと債券の両方が同じプロジェクトパーティーによって発行されているという点から生じる中央集権化の問題です。類似のプロジェクトで満ちあふれた環境では、ユーザーの参加を引き付けることが困難になります。

次に、OHM自体の価値の問題が発生します。デジタル資産、債券を含むこれらは、ブロックチェーンネットワーク上で異なる情報を示していますが、基本的には広く認識される主要な安定した資産として分類されることはできません。

最終的には、いくつかのプロジェクトが、他の暗号資産を担保にし、取引流動性を組み合わせることで、市場状況に応じてステーブルコイン価格を動的に調整しようと試みましたが、このアプローチは市場の変動によりしばしば「デススパイラル」に陥る可能性があります。これの明白な例はTRONとその関連USDDであり、この方法にはより高い耐障害性を持つ安定したデジタル資産の支援が必要とされることを示しています。

これらの考慮を踏まえて、Redacted Cartelは多くの試行や実験に着手しています。

製品ポートフォリオ

2021年12月の設立以来、Redacted CartelはDeFi製品ポートフォリオの一環としてHidden HandとPirexの2つの製品をリリースしてきました。主な目標は、DeFiプロトコルのオンチェーン流動性とキャッシュフローを強化することです。

2022年半ばに、Redacted Cartelチームは、Redacted Cartelのネイティブステーブルコインとして設立された第三の製品であるDINEROの準備を始め、最近になって発行段階に入りました。

当初はOHMコンセプトのフォロワーと見なされていましたが、Redacted Cartelチームは迅速に既存の枠組みを拡大しました。 Redacted Cartelは、特定のエコシステム内のDeFiプロトコルのインタラクションハブであり、十分な流動性を制御することを目指しています。 彼らは最初にCurve Financeエコシステムを選んで、初期レイアウトを開始しました。

Hidden Handは、Redacted Cartelの最初の製品で、2022年4月にローンチされ、取引プロセスの最適化を重視しています。Hidden Handは、DeFiプロトコルが相互作用プロセスと取引効率を最大化するのを支援するために設計された仲介市場または委託投資プラットフォームです。中間取引リンクを強化します。

（画像ソース:defidaonews.com）

プラットフォームガバナンストークンであるBtrflyは、DeFiプロトコルの手数料を支払うために使用され、トークン保有者が自身の利益のために特定の投票行動をインセンティブ付けます。Hidden Handを介して、ユーザーは自身のガバナンストークンと投票権をdeleGate.ioします。同時に、DeFiプロトコルはBtrflyをHidden Handプラットフォーム契約に預け入れます。

その後、Hidden Handは投票結果に基づいて収益を割り当て、ユーザーに最大限のBtrflyリターンを生み出します。 このプロセスで、Redacted Cartelは手数料を請求し、最終的にそれが準備金として財務に流れます。

Hidden Handは当初、Frax、Ribbon Finance、Balancerなどの有名なDeFiプロトコルを組み込んでいましたが、後に10を超えるプロトコルに拡大しました。

その後の製品であるPirexは、最初にConvexのトークンCVXを使用してステーキング、流動性、およびガバナンストークンの利回りに焦点を当てています。ユーザーはCVXをステークしてvlCVXを取得でき、Pirexを使用してConvexのガバナンスに参加し、投票を通じて利回りを得ることができます。

ただし、vlCVXは譲渡できないものであり、主にプラットフォームの準備資金として機能しているため、PirexはpxCVXを導入し、ユーザーがプラットフォーム上でCVXをステークすることでpxCVXを取得し、それによりConvexの報酬利回りに参加することができるようにしました。

Pirexのさらなる発展にあたって、Btrflyが追加され、ユーザーに柔軟な投資方法や収益チャネルを提供します。さらに、DEXなどの取引プラットフォームを含む運用範囲が拡大します。Pirexは手数料の75%をRedacted Cartelに配分し、Btrfly流動性プールとRedacted Cartel DAO準備金に分配します。

この観点から見ると、過去2年間のRedacted Cartelの一連の動きは、主にプラットフォームの構築と完成に関するものであり、他の人気のある暗号通貨を取り入れようとする試みも含まれていますが、全体として、それらは実験にもっと傾倒しています。

異なるプラットフォームや生態系アプリケーションカテゴリーにおけるステーブルコインの構築を追求する中で、Redacted Cartelは次にイーサリアムに注目し、DINEROに関する計画や試みに取り組んでいます。

DINEROが対処する問題

DINEROの発端は、Redacted Cartelがステーブルコインの実験領域に最新の進出と見なすことができます。その目的は、Redacted Cartelのステーブルコイン分野での野心を実現することであり、単一の問題に対処することを超えています。

主に、DINEROは広く受け入れられる分散型の安定コインとしての地位を確立しようとしています。その基盤となるアーキテクチャに関係なく、DINEROの最も重要な目標は、米ドルに完全にペッグされた暗号通貨として機能することです。ETHやその他の主要な暗号通貨の選択は、この野望を達成する手段に過ぎません。

ETHを担保サポートとして選択することで、DINEROはEthereumの決済レイヤーの広範な価値を活用し、その幅広いアプリケーションシナリオやコミュニティから恩恵を受けることができます。 DINEROの価値の基盤としてETHを選択することは、将来の堅固な価格調整範囲を受け入れるために有利な立場に位置付けます。

さらに、Redacted Cartelの下でのプロトコル収益の増加と、さらに高度なブロックチェーン開発の機会の確保を含む残りの目標があります。 Ethereumは、その独自のアプリケーション特性と業界での地位により、DINEROにとって魅力的な選択肢を提供しています。

DINEROは、その供給を、ETHとpxETHが等しく含まれる準備プールを使用して生成します。 DINEROプロトコルは、これら2つの資産の相互作用中に生成される利子から収益を得ます。 pxETH準備プールは、Redacted Cartelエコシステム内でより厳格なリスクパラメータを採用し、流動性が低下する傾向があります。 Redacted Cartelによるこの意図的な動きは、DINEROを支える価値を保護しています。

このペッグされた安定モデルは、DINEROの価格を約1ドルで維持するのに役立ちます。ETHとpxETHに加えて、上昇する価格圧力を緩和するためにUSDCを担保として使用しています。また、Redacted Cartelの広範なガバナンスとエコシステムカバレッジを活用して、DINEROの流動性を向上させています。この利点は、特にステーブルコインのアプリケーション層で顕著です。

DINEROの詳細な機能

DINEROの複雑な特性をよりよく理解するために、以下のポイントを確立する必要があります。

1. ユーザーの取引がイーサリアムネットワークに送信されると、これらの注文はまずネットワークのメモリープールに預けられ、確認を待っています。
2. 取引注文の検証者は、他のすべてのノードとともに、これらの取引をブロックの形式で整理します。
3. イーサリアムのブロックスペースは多少制限されており、それにより対応するブロックネットワークが非常に貴重になっています。これはガス料金の上下に現れています。もちろん、イーサリアムは最近ネットワークのアップグレードを完了し、トランザクションの境界も拡大しました。
4. できるだけ早く取引注文を処理する必要があるユーザーは、通常、より高いガス手数料を支払うことを選択し、結果としてハイエンドのブロックスペース市場を生み出します。この基盤の上に構築されたDINEROは、より堅牢な経済モデルを持つことになります。

一方、Redacted Cartelは独自のリレーも構築中であり、完成するとメタトランザクションを含む新しい機能群を提供できる可能性があります。

メタトランザクションを使用すると、ETH以外のトークンで取引手数料を支払うことができます。スケールが十分に大きくなると、DINEROはpxETHのブロックネットワークスペースを通じてプライベートトランザクションや注文フローペイメントを実装できます。

このプロセスの受益者はDINEROそのものだけではありません。Redacted Cartelプラットフォームの他のデジタル資産との関連性により、Btrflyも活性化され、それによりプレッジ収入が向上します。

これにより、Redacted Cartelの連続する段階とそれに応じる製品の意図は、独自のステーブルコインシステムを構築する経済的前提を強化するものとして見ることができ、生態系全体の経済的前提を強化し、ステーブルコインであるDINEROの発売のためのより強固な基盤を提供し、重要なパズルの最後のピースを追加するものと見なすことができます。

レダクテッドカルテルの戦略的レイアウトを分析する

利用可能な情報に基づいて、Redacted Cartelはスマートコントラクト製品上に構築された包括的なエコシステムを表し、オンチェーン流動性、エコシステムガバナンス、およびDeFiプロトコルのキャッシュフローを提供する能力を持っています。

Redacted Cartelはすでに2つの製品、Hidden HandとPirexを開発しており、現在はDINEROの展開の準備を進めています。

過去、Redacted Cartelは、ユーザーがステークし、報酬を得て、ガバナンス提案とやり取りすることができるDApp、Btrflyを作成しました。将来、それはDINEROの戦略的な配置を通じて完全なDeFi経済システムを確立する予定です。

結論

ローンチ以来、Redacted Cartel はたった1〜2年で顕著な進展を遂げてきました。2つのますます重要な製品と DINERO の今後のリリースを控え、Redacted Cartel は DeFi およびステーブルコインセクターにおいて戦略的なロードマップを継続的に磨き上げています。

DINEROが成功を収めれば、その広範なプラットフォームアプリケーションとカバレッジ、成長するイーサリアムアプリケーションレイヤートランザクションへの需要と組み合わさり、Redacted Cartelは暗号市場に新たな熱狂を巻き起こす可能性があります。