Meneruskan Judul Asli 'SEC Berencana Untuk Mengajukan Gugatan yang Tidak Mungkin Menang Terhadap Uniswap Labs?'

Pada 10 April 2024, Uniswap Labs menerima Pemberitahuan Wells dari Divisi Penegakan dari Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC), yang menunjukkan bahwa SEC mungkin akan mengambil tindakan penegakan regulasi seperti gugatan terhadap Uniswap Labs.

Uniswap Labs adalah inisiator dari protokol perdagangan terdesentralisasi Protokol Uniswap. Sejak diluncurkan lima setengah tahun yang lalu, volume perdagangannya telah melebihi $2 triliun, memimpin pasar pertukaran terdesentralisasi dan menyumbang 55,5% dari total volume transaksi. Ini adalah penanda arah di pasar Crypto dan DeFi.

Tindakan SEC dipandang sebagai tantangan terbuka bagi proyek DeFi terdesentralisasi dan akan memiliki dampak signifikan pada pasar Crypto. Meskipun ada reaksi kuat dari $UNI, yang lebih kita lihat adalah kesatuan pasar.

Artikel ini akan menggabungkan tanggapan Uniswap Labs terhadap SEC dan struktur tata kelola yang relatif patuh untuk membahas mengapa SEC telah mengajukan gugatan yang tidak dapat dimenangkan.

1. Apa itu Pemberitahuan Wells

Pertama-tama, penting untuk menjelaskan bahwa Surat Pemberitahuan Wells bukan merupakan tuduhan resmi atau dokumen penegakan regulasi, melainkan peringatan atau pemberitahuan resmi. Ini mewakili peringatan oleh SEC bahwa mereka mungkin akan mengambil tindakan penegakan hukum terhadap proyek yang mencurigakan.

Kedua, Surat Pemberitahuan Wells tidak menentukan secara spesifik alasan-alasan dari tindakan penegakan regulasi. Hal ini membuat Uniswap Labs berada dalam posisi reaktif, harus secara komprehensif membuktikan kebenarannya.

Proses Pemberitahuan Wells dimulai dengan: 1. SEC menyelidiki internal perusahaan yang mencurigakan (apakah mereka telah melanggar hukum sekuritas) dan merekomendasikan tindakan terhadap perusahaan yang mencurigakan; 2. Setelah perusahaan yang mencurigakan menerima Pemberitahuan Wells, mereka memiliki jendela 30 hari untuk membantah tuduhan dan menyajikan argumen yang membuktikan kebenaran mereka; 3. SEC selanjutnya mengevaluasi dan memutuskan apakah akan mengambil tindakan penegakan regulasi.

Salah satu kasus yang paling dikenal belakangan ini adalah kasus SEC vs. Ripple.

Ripple menerima Pemberitahuan Wells dari SEC pada Desember 2020, yang langsung menyebabkan delistingnya dari Coinbase. Meskipun Ripple berhasil mengklaim bahwa mereka tidak diberitahu bahwa XRP akan dianggap sebagai sekuritas, proses hukum selama tiga tahun membuktikan bahwa reputasi perusahaan membayar harga yang tinggi sebagai akibatnya.

2. Bagaimana Uniswap Labs Membuktikan Kebersihannya

（blog.uniswap.org/fighting-for-defi）

Mari kita lihat artikel Fighting for DeFi yang diterbitkan oleh Uniswap Labs:

Penegakan regulasi yang terus-menerus oleh SEC terhadap peserta pasar yang paling patuh dan sah (Coinbase, Uniswap), dan ketidakmauannya untuk memberikan arah regulasi yang jelas selama enam tahun terakhir, menunjukkan bahwa tindakan ini lebih merupakan tuntutan politik, terutama jika digabungkan dengan serangan legislatif terbaru terhadap DeFi oleh Kongres.

Uniswap Labs, sebuah perusahaan berbasis di AS, menciptakan Protokol Uniswap, membawa inovasi yang belum pernah terjadi sebelumnya ke pasar. Inovasi-inovasi ini, berdasarkan kode sumber terbuka, memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam transaksi pasar secara langsung, tanpa adanya perantara, sambil menjaga aset mereka sendiri. Uniswap Labs percaya bahwa produk-produknya tidak hanya legal tetapi juga transformatif. Mereka membentuk pasar yang transparan dan dapat diverifikasi dengan sedikit gatekeeper, memberikan kemampuan kepada publik global untuk berpartisipasi dalam ekonomi global secara terjangkau dan nyaman.

Jika SEC terus melindungi sistem keuangan tradisional, yang tidak transparan dan menyerang teknologi inovatif yang terbuka transparannya yang dapat menciptakan peluang dan mengurangi biaya bagi orang Amerika, maka Uniswap Labs akan harus berjuang melawan agensi pemerintah AS untuk melindungi inovasi dan kebebasan ekonomi.

Terlepas dari apa yang SEC putuskan untuk dilakukan, hukum jelas tentang beberapa poin:

1. Tidak ada wewenang dari Kongres - SEC hanya memiliki yurisdiksi atas "sekuritas"

Ketua SEC sebelumnya menjelaskan kepada Kongres bahwa apakah suatu cryptocurrency merupakan “sekuritas” perlu dikonfirmasi oleh legislasi Kongres.

Dalam kasus Risley vs. Uniswap Labs, hakim menyatakan bahwa perdagangan di Uniswap tidak berlaku untuk hukum sekuritas (netral, tidak memerlukan izin), dan secara eksplisit menekankan bahwa “penentuan apakah sesuatu merupakan sekuritas atau tidak sebaiknya diselesaikan oleh Kongres.”

Selain itu, dalam kasus SEC vs. Ripple, hakim dengan jelas menyatakan bahwa perdagangan pasar sekunder aset kripto umumnya tidak merupakan kontrak investasi.

Dari sini, dapat dilihat bahwa tidak ada masalah "sekuritas" dengan perdagangan pasar sekunder di Uniswap.

Bacaan Terkait:

Masalah regulasi DeFi, Uniswap berada di surga, Tornado Cash berada di neraka

Menafsirkan kasus SEC v. Ripple untuk lebih membersihkan kabut regulasi

1. Tidak ada klaim bursa efek atau broker

Meskipun sebagian besar cryptocurrency diklasifikasikan sebagai “securities,” protokol Uniswap, aplikasi, dan dompet masih belum memenuhi definisi hukum dari bursa efek atau pialang.

Hal ini jelas ditunjukkan dalam putusan SEC vs. Coinbase yang baru-baru ini, di mana pengadilan menolak klaim SEC bahwa dompet kripto non-penjaga adalah pialang, bahkan jika mereka mengenakan biaya, pada tahap awal sekali kasus tersebut.

1. Tidak ada penerbitan “sekuritas”

Token $UNI bukanlah sekuritas, karena tidak memenuhi definisi hukum dari jenis sekuritas apapun, termasuk sebagai "kontrak investasi". Menurut hukum sekuritas Amerika Serikat dan Uji Howey, kontrak investasi adalah investasi uang dalam suatu usaha bersama, dengan harapan keuntungan, sepenuhnya bergantung pada upaya orang lain. Uniswap Labs tidak memiliki kontrak atau janji dengan lebih dari 300.000 pemegang token ini, tidak ada usaha bersama, dan nilai token tidak sepenuhnya tergantung pada upaya Uniswap Labs.

Meskipun SEC baru-baru ini menyelidiki Ethereum Foundation, CFTC telah menjelaskan bahwa baik Bitcoin maupun Ethereum bukan sekuritas. Ekosistem teknologi Uniswap cukup terdesentralisasi, mirip dengan Bitcoin dan Ethereum.

3. Struktur Kepatuhan Regulasi Uniswap

Sebelumnya, kami menyusun jalur kepatuhan Uniswap Labs setelah berpisah dari protokol, yang sesuai dengan pembelaan hukum Uniswap dalam artikel tersebut. Dalam struktur seperti itu, SEC tidak benar-benar memiliki peluang bagus untuk menang.

Jalur ini memberikan contoh yang ramah regulasi untuk proyek terdesentralisasi Web3. Tujuan dari pemisahan tersebut adalah, di satu sisi, untuk mencapai desentralisasi progresif, dan di sisi lain, untuk mendapatkan lebih banyak ruang manuver dalam hal kepatuhan regulasi.

Desentralisasi + Token Non-securities: Protokol Uniswap beroperasi secara independen on-chain dan dikelola oleh Uniswap DAO, mencapai desentralisasi. Token fungsi tunggal UNI berperan sebagai token pengaturannya. Model ini menghindari penunjukan sekuritas SEC dan telah menang di pengadilan.

Pengemasan Hukum DAO + Tanggung Jawab Terbatas untuk Anggota: DAO Uniswap telah mendirikan badan hukum, Yayasan Uniswap, sebagai pengemasan hukum untuk DAO. Di satu sisi, itu melindungi tanggung jawab terbatas anggota DAO, dan di sisi lain, itu dapat berinteraksi dengan dunia Web2 untuk memperluas pengaruhnya.

Operasi independen dari Labs + pengembangan front-end yang fleksibel: Tim Uniswap Labs, yang sebelumnya mengembangkan dan memelihara protokol, menjadi entitas hukum terpisah dan kontributor utama untuk protokol. Di satu sisi, bebas dari pembatasan protokol, dan di sisi lain, dapat membangun dan memelihara produk front-end dengan memanggil protokol back-end, mencapai keberlanjutan, seperti DApp Uniswap berbasis biaya yang sebelumnya dibuka.

Regulasi aplikasi, bukan protokol: Seperti yang dianjurkan oleh prinsip regulasi a16 z, protokol on-chain terdesentralisasi sulit untuk mematuhi regulasi, tetapi aplikasi front-end dapat sepenuhnya mematuhi persyaratan regulasi, membebaskan tim dan produk itu sendiri dari potensi risiko regulasi. Sama seperti aplikasi lainnya, aplikasi front-end dapat menyertakan verifikasi KYC/AML/CTF sesuai dengan persyaratan regulasi, menarik token yang diingatkan oleh regulator kapan saja, dan mengajukan kualifikasi lisensi, dll.

Jika dalam jalur kepatuhan seperti itu, SEC masih memberlakukan regulasi, itu bisa jadi karena SEC “keras kepala” untuk menyelesaikan tugas politik, atau mungkin ada sesuatu yang lain.

Skenario yang paling mungkin adalah mekanisme Automated Market Maker (AMM) Uniswap. Mekanisme spesifik tidak akan diuraikan untuk saat ini, tetapi mekanisme AMM dioperasikan oleh Protokol Uniswap terdesentralisasi, bukan Uniswap Labs. Jika SEC menantang Protokol Uniswap, itu sama dengan menantang kebebasan untuk mempublikasikan kode di bawah kebebasan berbicara, yang berarti SEC membuka bidang yang baru, bahkan lebih sulit untuk dimenangkan.

4. Dampak pada pasar

Baik itu pertahanan Uniswap Labs dalam artikel atau kasus-kasus regulasi kripto terbaru, serangan SEC terhadap Uniswap Labs nampaknya relatif lemah, dan pada dasarnya memiliki sedikit peluang untuk menang, meskipun $UNI berada di bawah tekanan dalam jangka pendek.

Kami lebih cenderung percaya bahwa ini adalah langkah yang didorong oleh tuntutan politik.

Tindakan SEC hanya akan membuat orang-orang di dunia kripto lebih bersatu, sama seperti pendiri Uniswap Labshayden.eth mengatakan:

Saya bekerja di dunia kripto karena dampak positif yang sangat besar yang saya percaya dapat dimilikinya terhadap dunia dengan menghilangkan penjaga pintu, dan meningkatkan akses terhadap nilai dan kepemilikan, sama halnya dengan internet untuk informasi..。

Saya sangat bangga dengan Uniswap v1, v2, v3, v4, ribuan proyek yang dibangun di atasnya, aplikasi web dengan jutaan pengguna, dompet dengan ratusan ribu unduhan, dan airdrop yang mengubah ribuan kehidupan di seluruh dunia. Kita masih berada di masa awal - teknologi dan revolusi ini akan berlangsung selama beberapa dekade...

Semoga kita dapat bersatu lebih sebagai industri, dan melihat melampaui perbedaan kecil. Semakin bersatu kita, semakin kuat kita, semakin sulit kita dibunuh. Jadi mari menjadi teman.

Penolakan:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Web3小律]. Teruskan Judul Asli 'SEC Berencana Mengajukan Gugatan yang Mustahil Menang terhadap Uniswap Labs?'. Semua hak cipta dimiliki oleh penulis asli [Will 阿望]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, harap hubungiBelajar Pintutim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penolakan Tanggung Jawab Kewajiban: Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.