Lời nói đầu

Flashbots là một tổ chức nghiên cứu và phát triển nhằm mục tiêu giảm thiểu tác động tiêu cực của MEV đối với các chuỗi khối, đặc biệt là Ethereum. Mục tiêu chính của họ là tạo ra một hệ sinh thái cho MEV không cần phép, minh bạch và bền vững thông qua các sản phẩm như MEV-Boost. Phát triển MEV trong tương lai nên tập trung vào việc bắt MEV qua nhiều chuỗi khối, giảm thiểu mất mát giá trị, giảm thiểu tác động tiêu cực tiềm năng đối với người dùng thực sự của giao thức và đảm bảo phân phối công bằng cho tất cả các bên tham gia.

Tác giả

Elma Ruan, một nhà nghiên cứu đầu tư cấp cao tại WJB, sở hữu bằng Thạc sĩ kép về tiếp thị/tài chính từ một trường Ivy League. Anh ấy có 5 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực WEB3 và giỏi về DeFi, NFTs, và các lĩnh vực khác. Trước khi bước vào ngành công nghiệp tiền điện tử, anh đã làm việc như một quản lý đầu tư cho một công ty chứng khoán lớn.

1. Research Highlights

1.1 Lõi Logic Đầu Tư

MEV (Giá trị có thể khai thác của Miner) là một phần của cơ sở hạ tầng cốt lõi mà chặt chẽ liên quan đến các giao dịch trong một khối. Nó có tiềm năng thu nhập cao, với việc tăng thu nhập tương ứng với độ phức tạp của kịch bản giao dịch, đồng thời duy trì mức độ rủi ro tương đối thấp. Giải quyết vấn đề MEV là một phần quan trọng của lộ trình của Ethereum, mục tiêu là đảm bảo giao dịch trung lập đáng tin cậy, công bằng và đáng tin cậy trong khi giải quyết vấn đề MEV. Phát triển MEV trong tương lai có thể tập trung vào việc khai thác MEV qua các chuỗi, giảm thiểu mất mát giá trị, giảm thiểu các tác động tiêu cực tiềm ẩn đối với người dùng thực của giao thức và đảm bảo phân phối công bằng giữa các bên tham gia.

Khi thảo luận về MEV, chúng ta không thể tránh khỏi các chiến lược khác nhau như frontrunning, tấn công sandwich và theo dõi giao dịch. Những chiến lược này có thể mang lại kết quả không công bằng cho một số người tham gia cụ thể trong hệ sinh thái blockchain, làm tổn thương lợi ích của người dùng thông thường. Các nhà sáng lập Flashbots tin rằng MEV là một vấn đề quan trọng trong hệ sinh thái Ethereum, có thể dẫn đến các giao dịch không công bằng và méo mó thị trường. Do đó, họ đã tạo ra dự án Flashbots để cung cấp một kênh truyền thông tin cậy và trung lập cho hệ sinh thái Ethereum, tạo điều kiện cho việc truyền thông riêng tư giữa các thợ đào và người tham gia khác để giải quyết vấn đề MEV.

Cơ sở hạ tầng cốt lõi của Flashbots là bộ truyền tải, vai trò của nó là thu thập gói giao dịch từ các mạng tham gia khác nhau và chuyển tiếp chúng cho các thợ đào. Các bộ truyền tải có thể xác minh tính hợp lệ của giao dịch và ngăn chặn giao dịch độc hại. Ngoài ra, bộ truyền tải cũng có thể giúp các thợ đào tận dụng MEV tốt hơn, từ đó tăng lợi nhuận của họ.

Sự kết hợp giữa người dùng và người tìm kiếm được thực hiện thông qua dịch vụ Flashbots. Người dùng có thể chọn lọc thông tin giao dịch của họ để tiết lộ cho Flashbots, và người tìm kiếm gói gọn và gửi những giao dịch này đến người xây dựng khối để xây dựng toàn bộ khối. Điều này tạo điều kiện thuận lợi hơn cho việc tìm kiếm cơ hội đầu cơ. Nếu muốn, người đầu cơ có thể chia sẻ một phần lợi nhuận MEV với người dùng, đạt được tình huống đôi bên cùng có lợi. Cơ chế này cũng có thể cung cấp quy trình đấu giá lành mạnh cho các nhà đầu cơ khác, những người có thể thu lợi bằng cách đấu giá giá cao hơn, tránh giao dịch thất bại và phí gas quá mức. Ngoài ra, bằng cách lọc ra các giao dịch thất bại, nó giảm sự chiếm dụng không gian trên chuỗi, từ đó giảm bớt vấn đề tắc nghẽn một phần và đạt được tình huống đôi bên cùng có lợi.

Tổng thể, điều này có lợi cho tất cả các bên liên quan:

Người đề xuất: Bằng cách làm việc riêng tư với người tìm kiếm, người đề xuất có thể đứng đầu hàng đợi và thu được nhiều lợi ích hơn.

Người tìm kiếm: Sử dụng Flashbots, họ có thể tránh lãng phí tài nguyên, tiết kiệm chi phí và nhận được nhiều thông tin giao dịch hơn.

Các nhà giao dịch: Khi khởi tạo các giao dịch, họ có thể tránh được sự can thiệp từ các hành vi độc hại và giảm thiểu thiệt hại do các thao tác không chính xác.

Flashbots: Nhận thông tin giao dịch độc quyền được cung cấp bởi người dùng và tìm kiếm, từ đó mở rộng biên lợi nhuận.

Tuy nhiên, Flashbots không phải là không có nhược điểm. Đầu tiên, các relay của Flashbots đòi hỏi tài nguyên máy tính và băng thông đáng kể, có thể gây ra vấn đề về hiệu suất. Thứ hai, Flashbots cần được hỗ trợ bởi đủ số lượng người tham gia; nếu không có thể không hiệu quả. Điều này đòi hỏi Flashbots phải thiết lập đối tác với các bên khác trong hệ sinh thái Ethereum để đảm bảo rằng Flashbots có thể được sử dụng và được hỗ trợ rộng rãi. Cuối cùng, mặc dù Flashbots hiện đang là tổ chức phi lợi nhuận, các giao dịch vẫn cần được gửi đến máy chủ Flashbots tập trung, có thể có một số rủi ro tập trung.

Nhìn từ bối cảnh của ngành công nghiệp, sự nổi lên của Flashbots là một tín hiệu tích cực. Với sự phát triển liên tục của thị trường tiền điện tử, vấn đề MEV đã trở nên nghiêm trọng hơn. Giải pháp của Flashbots cung cấp cho hệ sinh thái Ethereum một giải pháp khả thi có thể giúp giảm thiểu những tác động tiêu cực của vấn đề MEV. Bản chất công bằng và hướng thị trường của MEV mang lại những lợi ích dự đoán được cho giao thức LSD và những người tham gia vào việc đặt cược Ethereum, thúc đẩy sự phát triển của việc đặt cược Ethereum và sự áp dụng của các giải pháp MEV bởi giao thức LSD. Đồng thời, bản chất công bằng và hướng thị trường của MEV cũng đã tăng cường hoạt động trên chuỗi, cải thiện trải nghiệm người dùng trên chuỗi và thúc đẩy sự áp dụng của các sản phẩm MEV và nhu cầu về việc đặt cược Ethereum, tạo thành một chu kỳ thiện lành. Ngoài ra, giao thức MEV hướng thị trường có thể phân phối lợi ích tốt hơn và thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum tổng thể.

Trong dài hạn, MEV track có triển vọng lớn. Mặc dù vẫn còn non trẻ, hiệu ứng đầu đã bắt đầu xuất hiện. Flashbots đã xây dựng nền tảng cho sự phát triển nhanh chóng của MEV và cung cấp nhiều cơ hội cho sự phát triển trong tương lai.

1.2 Định giá

Dự án Flashbots đã được định giá 1 tỷ đô la. Theo The Block, nhà cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng Ethereum đã hoàn thành vòng gọi vốn loạt B trị giá 60 triệu đô la vào tháng 7 năm 2023.

2. Tổng quan dự án

2.1 Tính năng và Sản phẩm

Các sản phẩm của Flashbots chủ yếu bao gồm Flashbots Auction, Flashbots Protect, Flashbots Data, MEV-Boost và MEV-Share. Flashbots Auction là một hệ thống không cần phép, minh bạch và công bằng được thiết kế để trích xuất MEV hiệu quả và bảo vệ khỏi frontrunning. Flashbots Protect cung cấp một cách an toàn, thân thiện với người dùng để giao dịch, ngăn chặn các giao dịch độc hại và cho phép người dùng chia sẻ MEV. Flashbots Data cung cấp các công cụ để phân tích Ethereum MEV, được lưu trữ trong cơ sở dữ liệu Postgres. MEV-Boost có thể cải thiện hiệu suất của người xác minh và thúc đẩy cạnh tranh và phân quyền trong Ethereum. MEV-Share là một giao thức mã nguồn mở cho người dùng, ví tiền và ứng dụng để nội hóa MEV mà giao dịch của họ tạo ra.

2.2 Sự kiện quan trọng và lộ trình

Phát triển trong tương lai

SUAVE (Single Unified Auction for Value Expression) là một dự án nhằm giải quyết vấn đề MEV (Giá trị có thể khai thác được bởi người đào) bằng cách xây dựng một lớp sequencing phi tập trung. SUAVE bao gồm ba thành phần chính: môi trường ưu tiên toàn cầu, thị trường thực hiện tối ưu, và việc xây dựng khối phi tập trung. SUAVE nhằm tăng cường quyền hành cho người dùng và tối đa hóa sự phi tập trung của các chuỗi khối công cộng. Đó là một mạng lưới độc lập phục vụ như một bộ nhớ tạm plug-and-play và người xây dựng khối phi tập trung cho bất kỳ chuỗi khối nào. Flashbots là một trong những người sáng lập SUAVE. Flashbots đã tuyên bố rõ ràng trong bản báo cáo trắng của SUAVE rằng họ sẽ tiếp tục cải tiến SUAVE và bao gồm SUAVE trong các kế hoạch quan trọng trong tương lai.

• Q2 2021: Phát hành phiên bản đầu tiên của SUAVE, hỗ trợ chuỗi công cộng phổ biến như Ethereum và BSC.
• Q3 2021: Hỗ trợ thêm chuỗi công khai, bao gồm Polygon, Solana, vv.
• Q4 2021: Hỗ trợ các giải pháp MEV chéo chuỗi, và nhiều chiến lược khai thác MEV hơn.
• 2022: Ra mắt phiên bản thứ hai của SUAVE, hỗ trợ nhiều chiến lược trích xuất MEV hơn và thông lượng cao hơn.
• 2023: Kế hoạch phát hành SUAVE testnet để bắt đầu kiểm tra các tính năng mới của nó
• Tương lai: Tiếp tục cải thiện tính bảo mật và phân quyền của SUAVE và hỗ trợ thêm nhiều chuỗi công cộng và giải pháp giao cắt miền.

Ngoài ra, kế hoạch tương lai của SUAVE cũng bao gồm việc hợp tác với các dự án và tổ chức liên quan đến MEV khác để thúc đẩy sự phát triển và phi tập trung hóa của MEV. Họ cũng có kế hoạch đạt được sự phi tập trung thông qua quản trị cộng đồng để đảm bảo tính bền vững và phát triển lâu dài.

2.3 Nhóm

2.3.1 Tổng quan

Theo dữ liệu từ LinkedIn, Flashbots hiện có 28 nhân viên, hầu hết trong số họ đều có lý lịch về khoa học máy tính, toán học, tâm lý học và kinh tế. Họ sở hữu kiến thức chuyên sâu đa dạng trong các công nghệ và lĩnh vực khác nhau, bao gồm nhưng không giới hạn ở Python, blockchain, machine learning và ngôn ngữ C. Kiến thức của họ giúp họ giải quyết các thách thức kỹ thuật phức tạp trong hệ sinh thái Ethereum và tích cực đóng góp vào nghiên cứu và phát triển của dự án Flashbots.

2.3.2 Người sáng lập

Philip Daian, Đồng sáng lập viên

Stephane Gosselin, cộng sáng lập Flashbots, từ chức từ vị trí của mình vào tháng 10 năm 2022 do không đồng ý với nhóm về việc kiểm duyệt.

Alex Obadia, một cựu đồng sáng lập viên và nhà nghiên cứu chiến lược hàng đầu tại Flashbots, đã rời khỏi Flashbots vào ngày 20 tháng 6 năm 2023 do lý do cá nhân.

2.3.3 Thành viên chính

Andrew Miller

Giám đốc điều hành nghiên cứu, Môi trường Thực thi Đáng tin cậy và SUAVE

Miller nổi tiếng nhất với nghiên cứu về việc phá mã SGX của Intel. Ông cũng là Giám đốc Đồng hành của Dự án về Tiền điện tử và Hợp đồng (IC3). Ông dự định nghỉ việc tạm thời khỏi vị trí Giáo sư Trợ lý tại Đại học Illinois về Kỹ thuật Điện và Máy tính.

Hasu, Trưởng nhóm chiến lược Flashbots

Hasu đang phục vụ như một Cố vấn Chiến lược cho Lido, một giao thức hàng đầu về việc cọc dễ dàng, và một Trưởng Nhóm Chiến lược tại Flashbots, một nhóm nghiên cứu và phát triển hướng đến bảo vệ người dùng blockchain công cộng khỏi các tác động có hại của MEV. Anh chia thời gian của mình khoảng 90% tại Flashbots và 10% tại Lido. Ngoài ra, anh cũng phục vụ như một Cộng tác Nghiên cứu tại Paradigm, và từng là một Cộng sáng lập Deribit Insights và một Đại biểu tại MakerDAO. Anh giáo dục và quảng bá ngành công nghiệp thông qua việc viết, truyền thông xã hội và podcast.

2.4 Quỹ

Flashbots được thành lập vào năm 2020 và đã trải qua hai vòng gọi vốn. Vòng gọi vốn hạt giống của nó đến từ Paradigm, với số vốn đầu tư không được tiết lộ. Vào năm 2023, công ty đã trải qua một vòng gọi vốn Series B, đảm bảo được 60 triệu đô la, với Paradigm là một nhà đầu tư quan trọng.

3. Phân tích kinh doanh

3.1 Đối tượng mục tiêu

Dịch vụ chính của Flashbots nhắm vào những nhóm người sau:

1) Các bot Arbitrage & liquidation và DeFi Traders: Tạo lợi nhuận bằng cách tìm giá trị có thể khai thác trên Ethereum, gói các giao dịch này và gửi chúng đến các nhà xây dựng Flashbots.

2) Ethereum dApps với các chức năng phức tạp: Những dApps này sử dụng các chức năng của Flashbots để tối ưu hóa việc thực hiện giao dịch của họ, nâng cao hiệu quả và doanh thu.

3) Tổ chức xây dựng chuyên nghiệp: Những tổ chức này chọn lựa các giao dịch có lợi nhuận nhất từ các gói giao dịch được gửi bởi các tìm kiếm, đóng gói chúng thành các khối hoàn chỉnh, và cuối cùng gửi chúng đến các máy xác thực thông qua relay. Hiện nay có một số lượng nhỏ các tổ chức xây dựng hoạt động trên thị trường, và một số tổ chức hàng đầu chiếm độc quyền thị trường.

4) Nhà đào: Người xác minh cho ETH2.0, có trách nhiệm đề xuất các khối cho mạng và thêm chúng vào chuỗi.

5) Người dùng Ethereum thông thường: Họ có thể tương tác trực tiếp với Flashbots và thực hiện giao dịch của họ thông qua các công cụ và giao diện được Flashbots cung cấp.

3.2 Phân loại Doanh nghiệp

Các doanh nghiệp của Flashbots chủ yếu bao gồm những điều sau đây:

1) Đấu giá Flashbots: Nó cung cấp một hệ sinh thái công bằng, minh bạch và không cần phép cho việc khai thác MEV hiệu quả và bảo vệ khỏi frontrunning, giữ gìn lý tưởng của Ethereum. Đấu giá Flashbots cung cấp một kênh truyền thông riêng tư giữa người dùng Ethereum và các nhà xác thực để truyền thông hiệu quả về thứ tự ưu tiên của giao dịch trong một khối.

2) Flashbots Protect: Nó cung cấp môi trường giao dịch thân thiện, an toàn và mạnh mẽ cho người dùng Ethereum. Nó có thể cấu hình, có nghĩa là bạn có thể chọn xem bạn muốn gửi cho ai và cài đặt MEV-Share của mình. Bên cạnh đó, nó cung cấp cơ chế bảo vệ để ngăn chặn frontrunning, giúp các giao dịch không bị bắt giữ bởi các giao dịch độc hại trong Mempool công cộng, và nếu giao dịch tạo ra MEV, người dùng có thể nhận được phần thưởng thông qua MEV-share.

3) Dữ liệu Flashbots: Nó cung cấp một công cụ để kiểm tra MEV của Ethereum, có thể phân tích các khối, bao gồm dữ liệu về thanh toán của người xác minh, chuyển khoản token và lợi nhuận, trao đổi và giao dịch cơ hội. Tất cả dữ liệu được lưu trữ trong cơ sở dữ liệu Postgres để truy vấn và phân tích.

4) MEV-Boost: Mục đích chính của MEV-Boost là cải thiện hiệu suất của các máy chủ Ethereum bằng cách tiếp cận thị trường xây dựng khối cạnh tranh. MEV-Boost phân tách vai trò của người đề xuất từ người xây dựng khối, qua đó thúc đẩy sự phi tập trung và chống kiểm duyệt cho mạng lưới Ethereum.

5) MEV-Share: Đó là một giao thức mã nguồn mở cho người dùng, ví và ứng dụng để nội hóa MEV mà giao dịch của họ tạo ra. Nó là trung lập, có nghĩa là bất kỳ người tìm kiếm nào cũng có thể tham gia và không bị hạn chế chỉ đến một người xây dựng khối duy nhất.

Để tổng kết, Flashbots chủ yếu bao gồm Flashbots Auction, Flashbots Protect, Flashbots Data, MEV-Boost và MEV-Share. Mục tiêu của nó là cải thiện hiệu quả của MEV, bảo vệ an ninh giao dịch và cung cấp môi trường xây dựng khối cạnh tranh.

3.3 Phân Tích Kinh Doanh

Doanh nghiệp Flashbots chủ yếu liên quan đến bốn thành phần: người tìm kiếm, người truyền tải, người xây dựng và người đề xuất. Họ đóng vai trò khác nhau và chịu trách nhiệm khác nhau trong quá trình tạo ra một khối duy nhất.

Dưới đây là phân tích về vai trò và trách nhiệm của họ trong quá trình tạo ra một khối duy nhất:

Builders: Builders tạo các khối bằng cách thu thập giao dịch từ người dùng, người tìm kiếm, hoặc các luồng đặt lệnh khác. Mục tiêu của họ là tối đa hóa MEV của chính họ và của người đề xuất và xây dựng các khối với giá trị có thể khai thác tối đa.

Relays: Relays là bên thứ ba đáng tin cậy đóng vai trò như một kênh truyền thông hai chiều kết nối người đề xuất với người xây dựng. Họ hoạt động như các nhà xác nhận, xác minh tính hợp lệ của các khối và tính toán số tiền phải trả cho người đề xuất.

Người đề xuất: Người đề xuất là các nhà xác thực PoS Ethereum. Sau khi nhận các tiêu đề khối và giá trị thanh toán được nộp bởi các relay, họ đánh giá tất cả các lượt đặt cược nhận được và ký vào tiêu đề khối liên kết với số tiền thưởng cao nhất.

Người tìm kiếm: Người tìm kiếm theo dõi các hồ bơi giao dịch công cộng và hồ bơi giao dịch riêng của Flashbots, tìm kiếm chuỗi giao dịch tối đa hóa lợi ích, và gói gọn và gửi chúng cho các nhà xây dựng.

Tóm lại, toàn bộ quá trình được vận hành như sau: Người xây dựng tạo các khối và gửi chúng đến các máy chuyển tiếp, người sẽ xác minh tính hợp lệ của khối, tính toán số tiền phải trả cho người đề xuất, và gửi tiêu đề khối và giá trị thanh toán cho người đề xuất hiện tại. Người đề xuất đánh giá các chào giá nhận được, ký tiêu đề khối liên quan đến việc trả thù lao cao nhất, và gửi nó đến các máy chuyển tiếp. Các máy chuyển tiếp sử dụng nút đầu mối để công bố các khối và trả lại chúng cho người đề xuất. Cuối cùng, phần thưởng được phân phối cho người xây dựng và người đề xuất dưới dạng giao dịch trong khối và phần thưởng khối.

1. Đấu giá Flashbots

Đấu giá Flashbots là một hệ sinh thái mở, minh bạch và công bằng cho cơ chế đấu giá, được thiết kế để khai thác MEV hiệu quả và bảo vệ khỏi frontrunning, điều này phù hợp với lý tưởng của Ethereum. Đấu giá Flashbots cho phép người dùng và người xác minh Ethereum truyền thông hiệu quả thứ tự giao dịch ưa thích trong một khối thông qua một kênh truyền thông riêng tư.

Đấu giá Flashbots bắt đầu với mev-geth và mev-relay. Trong Ethereum PoS, nó được xây dựng trên MEV-Boost, một chương trình thực thi phân tách người đề xuất-xây dựng cho Ethereum.

Tuy nhiên, nó cũng tiết lộ một loạt các tác động tiêu cực do MEV gây ra:

1) Sự giao tiếp không hiệu quả giữa các nhà vận hành bot PGA và các thợ đào PoW về ưu tiên thứ tự giao dịch dẫn đến tắc nghẽn mạng và chuỗi.

Người dùng Ethereum thông thường phải chịu thiệt hại thông qua các phí gas cao và không gian khối khan hiếm.

2) Việc khai thác MEV đặt ra một số mối đe dọa đối với sự an toàn của sự đồng thuận Ethereum. Điều này chủ yếu là do khả năng tái tổ chức lịch sử chuỗi để khai thác MEV trong quá khứ và sự tập trung của việc định tuyến giao dịch để bảo vệ quyền riêng tư tốt hơn, độ trễ thấp và kiểm soát giao dịch.

3) Các bên liên quan đang phát triển cơ sở hạ tầng định tuyến giao dịch độc quyền, có thể đe dọa tính trung lập, minh bạch, phân quyền và công bằng của Ethereum. Đấu giá Flashbots, như một lựa chọn mã nguồn mở và dân chủ, nhằm chống lại những tác động tiêu cực và mối đe dọa về an ninh được đề cập ở trên.

Cách hoạt động

Flashbots Auction là một hệ thống cung cấp bể giao dịch riêng tư và cơ chế đấu giá khối không gian kín đáo. Hệ thống này cho phép người đề xuất khối ủy quyền người khác để tìm kiếm cách xây dựng khối tối ưu một cách không tin cậy.

Trong một nhóm giao dịch Ethereum thông thường, người dùng sẽ phát các giao dịch đến mạng P2P công cộng và chỉ định giá gas cho biết họ sẵn sàng trả bao nhiêu cho việc tính toán trên Ethereum. Sau khi nhận được các giao dịch, các nhà xây dựng khối sắp xếp chúng theo giá gas, và sau đó sử dụng một thuật toán tham lam để xây dựng một khối nhằm tối đa hóa giá trị thu được từ phí giao dịch. Theo hiểu biết của bạn, trong khoa học máy tính, một thuật toán tham lam liên quan đến việc chọn con đường có vẻ tối ưu tại thời điểm này, nhằm tìm ra sự tối ưu hóa tổng thể. Ở đây, nó đề cập đến việc người xây dựng khối sử dụng một thuật toán tham lam để xây dựng khối với mức phí cao nhất. Cơ chế này kết hợp đấu giá tiếng Anh và đấu giá tất cả các khoản thanh toán, trong đó giá thầu cho không gian khối được thực hiện công khai, người trả giá cao nhất sẽ thắng và tất cả những người tham gia phải chịu chi phí.

Cơ chế này đi kèm với những vấn đề sau:

1) Các hồ giao dịch mở dẫn đến các cuộc đấu giá về không gian khối, tăng tải mạng và biến động giá gas. Điều này không có lợi cho các bên tham gia không có chiến lược đấu giá tiên tiến.

2) Tất cả các phiên đấu giá đều khiến các lượt ra giá không thành công phải quay trở lại trên chuỗi, do đó lãng phí không gian khối. Ngoài ra, người ra giá đều đánh giá thấp giá của mình do rủi ro thất bại trong thực thi, cuối cùng dẫn đến sự khan hiếm không gian khối nhân tạo và giảm doanh thu của người xác nhận.

3) Cơ chế chỉ dựa vào giá gas hạn chế người đấu thầu thể hiện sở thích về thứ tự của họ, vì họ chỉ có thể đấu giá vị trí hàng đầu trong khối. Điều này buộc các thành viên tham gia phải áp dụng các chiến lược không hiệu quả khác để tăng cơ hội cho giao dịch của họ được bao gồm trong khối, như gửi một số lượng lớn các giao dịch vô dụng để chiếm không gian khối. Tình hình này dẫn đến lãng phí tài nguyên công cộng và mất hiệu quả.

Thay vào đó, Đấu giá Flashbots sử dụng cơ chế đấu giá bí mật giá cao nhất (FPSBA), nơi mà các thành viên có thể trao đổi các ưu tiên đặc biệt về giá và thứ tự giao dịch thông qua kênh riêng mà không cần trả tiền cho các lượt đấu giá không thành công. Cơ chế này tối đa hóa lợi nhuận cho các validator, vì mỗi giao dịch đều có một lượt đặt giá tương ứng, và validator có thể chọn tổ hợp giao dịch mang lại lợi nhuận cao nhất. Ngoài ra, các thành viên khác nhau cần xác định giá đặt dựa trên doanh thu dự kiến từ cơ hội MEV, điều này cung cấp một phương tiện hiệu quả cho việc khám phá giá và có thể suy luận giá trị thị trường của cơ hội MEV. Điều quan trọng cần lưu ý là cơ chế FPSBA loại bỏ vấn đề frontrunning do đấu giá mở gây ra.

Lộ trình đấu giá Flashbots

Nhóm Flashbots đã áp dụng một phương pháp lặp đi lặp lại để phân quyền kiến trúc Đấu giá Flashbots. Trong quá trình này, họ sẽ giới thiệu các công nghệ và cải tiến mới theo từng giai đoạn để từ từ cải thiện toàn bộ kiến trúc.

Quyền riêng tư trước giao dịch: Các giao dịch chỉ được công khai sau khi được bao gồm trong một khối, loại trừ các bên trung gian như các relay và blocker.

Quyền riêng tư giao dịch thất bại: Các lệnh đặt không thành công sẽ không được bao gồm trong một khối và sẽ không được công khai.

Hiệu suất: Việc trích xuất MEV được thực hiện mà không gây ra tắc nghẽn không cần thiết cho mạng hoặc chuỗi.

Gộp bản ghép: Gộp nhiều bản ghép đến mà không xảy ra xung đột.

Bảo vệ sự hoàn thiện: Khi một khối chứa các gói Flashbots được lan truyền, việc sửa đổi khối trở nên khó khăn. Điều này bảo vệ chống lại các cuộc tấn công reorg chuỗi của thời gian bandit.

Sự riêng tư hoàn toàn: Các bên trung gian như các nút chuyển tiếp và xác thực không thể xem nội dung giao dịch trước khi chúng được bao gồm trong chuỗi khối.

Không cần xin phép: Hệ thống không có bất kỳ bên trung gian đáng tin cậy nào kiểm duyệt giao dịch.

Kiến trúc kỹ thuật

Kiến trúc Đấu giá Flashbots đề xuất một mạng bao gồm ba bên khác nhau, mỗi bên chuyên biệt trong việc thực hiện một phần công việc cần thiết để duy trì kênh truyền thông này. Người xây dựng khối chịu trách nhiệm xây dựng các khối hoàn chỉnh, được đề xuất bởi những người xác minh.

Tìm kiếm

Người tìm kiếm đề cập đến người dùng Ethereum, ai, cho các mục đích khác nhau, ưu tiên sử dụng bể giao dịch riêng của Flashbots thay vì bể giao dịch P2P thông thường. Những người dùng này chịu trách nhiệm theo dõi trạng thái trên chuỗi và gửi các gói giao dịch cho các nhà xây dựng khối.

Người tìm kiếm có thể chia thành ba danh mục chính sau:

Nhà điều hành bot Ethereum: Họ cần truy cập nhanh chóng, không rủi ro đến không gian khối, chẳng hạn như bot cơ hội thương mại và thanh lý.

Người dùng Ethereum đang tìm kiếm sự bảo vệ khỏi việc chen ngang cho giao dịch của họ, như các nhà giao dịch Uniswap.

Các ứng dụng Ethereum cần các tính năng tiên tiến như trừu tượng hóa tài khoản hoặc giao dịch không phí.

Bằng cách gửi gói dữ liệu trực tiếp đến các nhà xây dựng khối, thay vì thông qua mạng p2p, người tìm kiếm có thể đạt được "quyền riêng tư trước khi giao dịch," nghĩa là giao dịch của họ không thể bị nhìn thấy bởi người khác trong mạng cho đến khi chúng được bao gồm trong một khối. Người tìm kiếm thể hiện các lượt bao gồm của mình thông qua các giao dịch Ethereum, entweder là giá gas hoặc là một chuyển khoản ETH trực tiếp đến địa chỉ coinbase. Khác với việc thiết lập giá gas, phương pháp thanh toán trực tiếp có thể tránh được các phí đấu giá không thành công không cần thiết và chỉ trả phí khi giao dịch thành công. Phương pháp này không chỉ đảm bảo quyền riêng tư của giao dịch, mà còn cải thiện hiệu quả kinh tế.

Block Builders

Người xây dựng khối là những chuyên gia nhận giao dịch từ người dùng và người tìm kiếm. Họ làm việc để xây dựng các khối với tiềm năng lợi nhuận cao nhất từ những giao dịch đó. Khi một khối được xây dựng, nó sẽ được gửi đến các người xác minh thông qua một bộ khuếch đại mev-boost. Người tìm kiếm có thể gửi gói hàng đến nhiều người xây dựng.

(Người xây dựng khối xây dựng khối bằng cách tích hợp các gói từ người tìm kiếm và giao dịch từ bộ nhớ đệm, được gửi bởi người dùng thông thường.)

Relays

Bộ kế tiếp là một thành phần của PBS (Phạm vi Khối Periscope) và có trách nhiệm lưu trữ các khối nhận được từ các nhà xây dựng, làm cho chúng có thể truy cập được cho các nhà xác thực.

(Người chuyển tiếp chọn khối có lợi nhuận nhất từ các người xây dựng mà họ kết nối và giữ nó trong sổ tiết kiệm cho người xác thực.)

Trong hệ thống tăng cường MEV, các nhà xác thực chọn các khối có tiềm năng lợi nhuận cao nhất từ nhiều relay. Mỗi relay giữ nội dung của khối bí mật cho đến khi một nhà xác thực quyết định đề xuất nó để bao gồm trong mạng lưới.

Cụ thể, các relay thực hiện các bước sau:

Nhận các khối mới từ người xây dựng khối.

Gửi phần đầu của khối lợi nhuận nhất cho một validator khi được yêu cầu.

Bằng việc ký vào tiêu đề này, người xác minh thiết lập cam kết để đề xuất một khối đầy đủ.

Gửi toàn bộ khối cho người xác minh sau khi nhận được tiêu đề khối được ký bởi người xác minh.

Tất cả các hoạt động được thực hiện nhanh chóng và đáng tin cậy để đảm bảo người xác minh đáp ứng đúng hạn đề xuất.

Người xác minh/Đề xuất

Trong Ethereum PoS, người xác thực chịu trách nhiệm đề xuất các khối mới cho mạng và thêm các khối vào blockchain.

(Nhà xác thực sử dụng mev-boost để chọn khối có lợi nhuận nhất để đề xuất từ nhiều máy truyền tải)

Khi các nhà xây dựng block tạo ra các block, các block kết quả thường có khả năng sinh lời hơn nếu chúng bao gồm các giao dịch MEV tạo ra doanh thu tối đa. Người xác minh có thể kiếm được lợi nhuận cao hơn bằng cách chọn các block này cung cấp lợi nhuận cao nhất. Quy trình này được biết đến là Mev-Boost, có thể tăng thu nhập của người xác minh.

Bundles

Người tìm kiếm sử dụng Flashbots để gửi các gói giao dịch cho các nhà xây dựng khối để bao gồm trong các khối. Một gói giao dịch kết hợp một hoặc nhiều giao dịch và thực thi chúng theo thứ tự được cung cấp. Ngoài các giao dịch từ người tìm kiếm, các gói cũng có thể chứa các giao dịch đang chờ xử lý từ người dùng khác trong mempool, và các gói cũng có thể nhắm vào các khối cụ thể để bao gồm.

Gói giá

Các nhà xây dựng khối của Flashbots, ở mức cao, nhằm mục tiêu bao gồm các giao dịch có lợi nhuận nhất có thể trong các khối họ xây dựng. Trong Ethereum PoW, nhà xây dựng khối của Flashbots đạt được lợi nhuận tối đa của người tìm kiếm bằng cách chèn các gói của người tìm kiếm vào đầu khối và loại bỏ các giao dịch ở cuối khối. Theo đo lường giá gas, các giao dịch ở cuối khối là các giao dịch ít lợi nhuận nhất cho các thợ đào. Do đó, để một gói Flashbots được coi là có lợi nhuận, nó phải có giá gas cao hơn so với các giao dịch mà nó thay thế ở cuối khối.

Trong Ethereum PoS, quy tắc chung cho việc định giá gói trên Flashbots gần như giống nhau; các giao dịch có lợi nhuận cao hơn thường được ưu tiên bởi thuật toán xây dựng khối. Lợi nhuận từ gói/giao dịch được xác định bởi phí trên mỗi gas sử dụng, phí ưu tiên, và thanh toán trực tiếp từ người xác thực.

Trong cơ chế PoS, thay vì tất cả các gói được đặt ở đầu block, các gói có thể được đặt ở bất kỳ đâu trong một block. Điều này có nghĩa là ngoài việc gói hợp đồng, các giao dịch khác từ mempool cũng có thể được thêm vào blockchain. Tuy nhiên, các giao dịch trong gói sẽ không được thêm trực tiếp vào blockchain.

Công thức Đặt hàng Gói

Người xây dựng khối Flashbots sử dụng một thuật toán mới được thiết kế để tạo ra các khối có lợi nhuận nhất. Thiết kế này mang lại một số thay đổi quan trọng mà người tìm kiếm cần chú ý:

Thay vì xếp hạng và bao gồm các gói dựa trên giá gas hiệu quả, thuật toán tối ưu hóa cho lợi nhuận khối tổng thể.

Việc thực thi ở đầu khối không còn được đảm bảo.

Các giao dịch khác (chẳng hạn như các giao dịch từ mempool) có thể được thực hiện giữa hai gói khác nhau, thay vì giữa các giao dịch trong một gói.

Điểm cuối RPC

Người dùng nâng cao có thể tương tác với điểm cuối RPC tại relay.flashbots.net hoặc một trong các URL testnet dưới đây.

Các URL truyền relay gói được liệt kê như sau:

Danh tiếng của Người tìm kiếm

Trong những thời kỳ tải nặng, Flashbots cung cấp quyền truy cập nhất quán vào trình xây dựng khối Flashbots cho các người tìm kiếm có lịch sử hoạt động tốt. Để chống lại các cuộc tấn công tầng ứng dụng phức tạp, còn được gọi là cuộc tấn công tầng 7, một trong số các giải pháp đang được khám phá là tăng cường cơ sở hạ tầng Flashbots bằng cách giới thiệu cơ chế danh tiếng người tìm kiếm.

Hỗ trợ EIP-1559

Flashbots hỗ trợ các giao dịch EIP-1559 từ mev-geth v1.10.5-mev-0.3.0 trở đi. Đối với những người tìm kiếm muốn tiếp tục sử dụng các loại giao dịch truyền thống, không cần thay đổi cấu hình. Tuy nhiên, EIP-1559 mang lại những thay đổi đáng kể đối với phí cơ sở của các khối, điều đó có nghĩa là những người tìm kiếm trước đây thực hiện giao dịch với giá gas 0 sẽ cần phải điều chỉnh một số thông số trong giao dịch của họ. Tuy nhiên, người tìm kiếm vẫn có cơ hội để trả phí trước, enther bằng cách chuyển tiền trực tiếp đến Coinbase hoặc trả một giá gas cao hơn so với phí cơ sở của EIP-1559. Nhưng dù thế nào, giao dịch của người dùng vẫn phải chứa một giá gas Ethereum ít nhất bằng với phí cơ sở.

2. Bảo vệ Flashbots

Tổng quan

Flashbots Protect RPC không theo dõi bất kỳ thông tin người dùng nào (như địa chỉ IP, vị trí, vv.), cũng không lưu trữ hoặc ghi lại thông tin người dùng nào. Flashbots Protect là một cách an toàn, mạnh mẽ và dễ sử dụng để giao dịch trên Ethereum, phù hợp cho cả người dùng mới và có kinh nghiệm.

Nó có những lợi thế then chốt sau đây:

1) Có thể điều chỉnh: Người dùng có thể chọn gửi giao dịch đến các nhà xây dựng khác nhau và thiết lập MEV-Share.

2) Bảo vệ trước Front: Các giao dịch của người dùng sẽ không được các bot phát hiện trong mempool công cộng.

3) Lấy lại MEV backrunning: Nếu giao dịch của người dùng tạo ra MEV trong quá trình backrunning, người dùng có thể nhận lại tới 90% thông qua MEV-Share.

4) Không có giao dịch thất bại: Chỉ khi giao dịch của người dùng không bị thu hồi hoặc quay trở lại, nó sẽ được bao gồm trong giao dịch, do đó người dùng không cần phải trả tiền cho các giao dịch thất bại.

MEV-Share (Chi tiết hơn sẽ được giới thiệu trong phần sau của bài viết này)

Thông qua MEV-Share, người dùng có cơ hội kiếm tới 90% MEV mà các giao dịch của họ tạo ra. Mặc định, người dùng Protect sẽ được kết nối với cấu hình Ổn định, được Flashbots điều chỉnh liên tục để tối ưu hóa việc thực thi đồng thời bảo vệ người dùng khỏi MEV có hại.

Người dùng chỉ cần gửi giao dịch đến Flashbots Protect để nhận lợi nhuận. Người dùng nâng cao có thể kiểm soát chính xác hơn giao dịch và sở thích của mình bằng cách thiết lập yêu cầu RPC Protect của họ hoặc thông qua bảng điều khiển nâng cao.

Có ba cách để sử dụng Flashbots Protect:

1) Thêm Flashbots Protect RPC ( https://rpc.Flashbots.net) vào ví của bạn. Điều này phù hợp với hầu hết người dùng.

2) Sử dụng eth_sendRawTransaction để gửi giao dịch đến https://rpc.Flashbots.net.

3) Sử dụng eth_sendPrivateTransaction để gửi giao dịch đến Flashbots.

Cách dễ nhất là thêm Flashbots Protect RPC vào ví người dùng, với khả năng cấu hình để gửi đến các nhà xây dựng và tùy chỉnh cài đặt Chia sẻ MEV.

Cải thiện Tốc độ Bao gồm Giao dịch

Giao dịch được gửi qua Flashbots Protect mặc định chỉ được chia sẻ với người xây dựng Flashbots, người chỉ xây dựng một phần của các khối Ethereum. Nếu người dùng muốn tăng cơ hội giao dịch của họ được bao gồm, họ có thể chọn chia sẻ giao dịch của họ với nhiều người xây dựng hơn. Chỉ cần chọn một người xây dựng khác khi kết nối ví với Protect.

Hủy giao dịch

Các giao dịch được gửi đến Flashbots Protect sẽ được gửi đến nút chia sẻ MEV của Flashbots và vẫn ở trạng thái đang chờ đợi trong tối đa 6 phút.

Flashbots Protect cho phép người dùng hủy giao dịch đang chờ bằng cách gửi một giao dịch hủy đến Flashbots Protect. Khi hủy giao dịch, người dùng cần gửi một giao dịch mới, phải đáp ứng các tiêu chí sau:

Nó phải được gửi từ cùng địa chỉ như giao dịch gốc dự định bị hủy. Nó nên bao gồm cùng nonce, cùng người gửi và người nhận, và để trống các trường dữ liệu. Việc hủy giao dịch theo cách này là miễn phí, và nó được sử dụng để xác minh rằng bạn kiểm soát tài khoản đã khởi chạy giao dịch mà bạn muốn hủy. Vì giao dịch bị hủy không được bao gồm trong chuỗi khối, nó không gây chi phí nào.

Sửa giao dịch bị kẹt

Nếu giao dịch của bạn đang ở trạng thái “đang chờ” hoặc số nonce rất cao, bạn sẽ cần xóa hoạt động và dữ liệu nonce trong MetaMask. Điều này sẽ khiến MetaMask cập nhật số nonce và lịch sử giao dịch từ mạng. Tiền và khóa của bạn sẽ an toàn trong quá trình này.

3. Dữ liệu Flashbots

MEV-Inspect

mev-inspect-py là một bộ kiểm tra MEV cho Ethereum. Nó có khả năng phân tích các thông tin khác nhau trong các khối, bao gồm thanh toán của người xác thực, chuyển token và lợi nhuận, trao đổi và giao dịch chênh lệch giá, và nhiều hơn nữa. Tất cả dữ liệu được lưu trữ trong Postgres để dễ dàng truy vấn và phân tích.

Thực hiện kiểm tra cho một khối sẽ được thực hiện như sau:

Truy xuất các dấu vết, biên nhận và dữ liệu khối từ điểm cuối RPC.

Giải mã các dấu vết bằng cách sử dụng ABIs (Giao diện Nhị phân Ứng dụng) được công nhận để có thể hiểu được ý nghĩa của nó.

Trích xuất các đối tượng có cấu trúc như chuyển khoản và trao đổi từ các dấu vết được giải mã.

Lưu tất cả các yếu tố này trong cơ sở dữ liệu để truy vấn và phân tích trong tương lai.

4. MEV-Boost

MEV-Boost là một phần mềm mã nguồn mở được các nhà xác minh sử dụng để truy cập vào thị trường xây dựng khối cạnh tranh cao. Nó đã được phát triển bởi Flashbots để triển khai sự tách biệt giữa người đề xuất và người xây dựng (PBS) cho Ethereum dựa trên chứng minh cổ phần (PoS). Với MEV-Boost, các nhà xác minh có thể truy cập vào các khối từ thị trường xây dựng. Người xây dựng tạo ra các khối chứa luồng thứ tự giao dịch và một phí cho người xác minh đề xuất khối. Bằng việc tách biệt vai trò của người đề xuất và người xây dựng, MEV-Boost thúc đẩy sự phi tập trung lớn hơn và chống lại sự kiểm duyệt trong mạng lưới Ethereum.

Ý nghĩa

MEV là một lực lượng tập trung trên Ethereum. Nếu không được giám sát, cuộc cạnh tranh cho cơ hội MEV có thể dẫn đến sự không ổn định về đồng thuận và cơ sở hạ tầng truyền thông được phép giữa những người tìm kiếm, nhà sản xuất khối và người xác minh. Trong Ethereum PoS, cơ hội kiếm MEV trở nên quan trọng hơn khi việc giảm trợ cấp khối dự kiến sẽ khiến MEV trở thành một phần lớn hơn của tổng doanh thu đặt cược. Người xác minh chạy MEV-Boost tối đa hóa phần thưởng đặt cược của họ bằng cách bán không gian khối của họ cho thị trường mở. Được ước lượng rằng người xác minh chạy MEV-Boost có thể tăng phần thưởng đặt cược của họ lên hơn 60%.

Cách MEV-Boost hoạt động

Các nhà vận hành nút PoS cần chạy ba thành phần phần mềm: một máy khách xác thực, một máy khách đồng thuận và một máy khách thực thi. Là một phần mở rộng của máy khách đồng thuận, MEV-Boost là một phần mềm mã nguồn mở độc lập chịu trách nhiệm cho việc truy vấn và giao việc xây dựng khối cho một mạng của các người xây dựng.

Các nhà xây dựng khối chuẩn bị các khối đầy đủ, tối ưu hóa để khai thác MEV và phân phối công bằng phần thưởng, sau đó gửi các khối đến người chuyển tiếp. Một phiên bản MEV-Boost có thể được cấu hình để kết nối nhiều bộ chuyển tiếp.

Các bộ kết nối tổng hợp các khối từ nhiều người xây dựng và xác định các khối có lợi nhuận nhất để gửi cho người đề xuất. Bộ khách hàng đồng thuận của các nhà xác minh đề xuất sau đó lan truyền các khối có lợi nhuận nhất nhận được từ MEV-Boost đến mạng Ethereum để chứng thực và bao gồm khối.

5. MEV-Share

MEV-Share là một giao thức mã nguồn mở được thiết kế cho người dùng, ví và ứng dụng để nội hóa MEV mà các giao dịch của họ tạo ra. Qua một “cuộc đấu giá luồng lệnh”, nó cho phép người dùng chọn chia sẻ dữ liệu giao dịch với những người tìm kiếm đấu giá để bao gồm các giao dịch vào gói. Người dùng có thể tự do chọn cách phân phối các lượt đấu giá của những người tìm kiếm giữa chính họ, các validator hoặc các bên khác. MEV-Share là một, không cần phép cho những người tìm kiếm, và không ưu ái bất kỳ nhà xây dựng khối cụ thể nào. Mục tiêu là giảm thiểu tác động tập trung của luồng lệnh độc quyền trên Ethereum và cho phép ví và các nguồn luồng lệnh khác tham gia vào chuỗi cung cấp MEV.

Việc sử dụng MEV-Share rất đơn giản. Người dùng chỉ cần gửi giao dịch đến Flashbots Protect, sử dụng Flashbots MEV-Share Node. MEV-Share tái phân phối MEV trở lại cho bên tạo ra nó ban đầu: người dùng. Thiết kế có khả năng mở rộng và phi tập trung, cho phép các nhà tìm kiếm tích hợp mà không cần sự cho phép và không ưu tiên bất kỳ nhà xây dựng khối cụ thể nào.

Người dùng gửi giao dịch của họ đến một nút MEV-Share chuyên biệt, nơi chia sẻ thông tin giao dịch một cách chọn lọc với người tìm kiếm dựa trên sở thích bảo mật của người dùng. Dựa trên thông tin này, người tìm kiếm gửi các gói phần mềm một cách chọn lọc đến nút MEV-Share trong một nỗ lực để trích xuất MEV từ giao dịch của người dùng mà không xem toàn bộ dữ liệu của giao dịch. Các nút MEV-Share sẽ mô phỏng từng bộ gói tìm kiếm này và gửi gói thành công và một điều kiện cho người xây dựng khối. Nói cách khác, nút MEV-Share sẽ giúp người tìm kiếm chia sẻ thông tin gói giao dịch thành công của họ, điều này có nghĩa là người dùng sẽ được trả lại 90% MEV mà giao dịch của họ tạo ra. Cơ chế này đảm bảo rằng người dùng nhận được phần thưởng công bằng trong quá trình này.

Hiện tại, các nút MEV-Share chỉ chấp nhận backruns.

6. REV

Kể từ việc hợp nhất vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, bên dự án đã thay đổi MEV thành REV (Giá trị có thể khai thác thực tế).

REV có thể được chia thành 2 phần sau đây:

Ở đây, REVS là giá trị được chuyển đến người tìm kiếm, và REVM là cho người đào. Quan trọng là lưu ý rằng, như đã được giải thích dưới đây, REV đã bao gồm chi phí đào mỏ của cơ hội (tức là REV thực sự của cơ hội phụ thuộc vào giá gas mạng tại thời điểm đào mỏ).

REV của người tìm kiếm bao gồm:

Trong một giao dịch thực hiện hoạt động trích xuất, Vout đại diện cho giá trị chảy từ người tìm kiếm đến blockchain (không bao gồm phí gas); Vin đại diện cho giá trị chảy từ blockchain đến người tìm kiếm; MEVg đại diện cho giá gas của giao dịch; MEVs đại diện cho kích thước của giao dịch, tức là tổng lượng gas mà nó tiêu thụ. Vout, Vin và MEVg được định giá trong tiền tệ mạng cơ sở (ETH), trong khi MEVs được tính bằng đơn vị gas. Việc tách phí gas khỏi Vout giúp định lượng chi phí trích xuất và là cách mà REV thực sự được tính toán.

Ở đây, thuật ngữ "blockchain" đề cập đến bất kỳ địa chỉ nào khác không được liên kết với EOA của giao dịch khai thác hoặc hợp đồng thông minh do người tìm kiếm kiểm soát, tương ứng với hợp đồng thông minh hoặc EOA. Xác định các địa chỉ này là một quá trình được hướng dẫn phỏng đoán dựa trên các mẫu người tìm kiếm đã biết và có thể bao gồm các giám sát. Hơn nữa, bất kỳ giao dịch phụ trợ nào liên quan đến khai thác MEV không phải là một phần của các biến trên. Đối với thợ mỏ:

Ở đây, geff đại diện cho giá khí hiệu quả của giao dịch mà nên được bao gồm trong khối nếu cơ hội không được khai thác. Do đó, REV bao gồm chi phí cơ hội mà nhà khai thác phải chịu qua các giao dịch bao gồm việc khai thác MEV.

Vì giao dịch trong giao dịch pool tồn tại ngắn hạn, geff không thể được đo lường chỉ thông qua dữ liệu và logs trên blockchain. Flashbots sử dụng một phương pháp xấp xỉ cũng là giới hạn dưới về giá trị do các thợ đào đạt được:

Ở đây, gtail là giá khí của giao dịch cuối cùng trong khối.

Do đó, mặc dù vai trò của thợ đào và người tìm kiếm có phần mờ nhạt, chi phí khai thác của cơ hội có thể được xác định rõ ràng, tức là MEV.gtail.

Cuối cùng, ở giai đoạn này, việc phân phối giá trị giữa người tìm kiếm và thợ mỏ hoàn toàn phụ thuộc vào sự lựa chọn của MEV, được ảnh hưởng bởi các người tìm kiếm khác cố gắng tận dụng cơ hội.

3.4 Tiềm năng phát triển

3.4.1 Background

MEV có thể được phân loại như sau:

1) Loại thực hiện giao dịch:

MEV trước giao dịch: Đề cập đến các hoạt động thực hiện trước khi thực hiện giao dịch, chủ yếu là thu được giá trị thông qua đấu giá trên các hồ bơi giao dịch công cộng hoặc chuyển hướng giao dịch.

MEV giữa giao dịch: Đề cập đến các giá trị được tạo ra trong quá trình thực thi giao dịch, bao gồm việc thay đổi thứ tự xếp hàng giao dịch, sắp xếp lại giao dịch và các hoạt động khác.

MEV sau giao dịch: Đây là các hoạt động thực hiện sau khi thực hiện giao dịch, thường liên quan đến tương tác hợp đồng thông minh trên blockchain, bao gồm phần thưởng khai thác, vay flash, v.v.

2) Danh mục gian lận thị trường:

MEV trước thị trường: Nó thu lợi nhuận bằng cách hoạt động trên thị trường ngoài sàn giao dịch, chẳng hạn như thao tác thông tin, thao tác hợp tác, v.v.

MEV trên thị trường: Nó thu lợi nhuận thông qua các hoạt động nội bộ và giao dịch trong sàn giao dịch, bao gồm can thiệp vào giá thị trường, kích hoạt dừng lỗ, v.v.

MEV thị trường sau: Nó thu lợi nhuận thông qua các hoạt động sau khi giao dịch hoàn thành, chẳng hạn như hoàn trả giao dịch và điều chỉnh thị trường.

3) Nhóm giao thức Blockchain:

Giao dịch hợp đồng MEV: Nó liên quan đến các giao dịch được thực hiện bằng cách sử dụng hợp đồng thông minh, tạo ra giá trị thông qua việc vận hành logic hợp đồng.

Khai thác khối MEV: Nó liên quan đến việc thao tác thứ tự của các khối trong quá trình khai thác để có được giá trị.

Giải quyết vấn đề MEV (Giá trị có thể khai thác của Miner) là một phần quan trọng của lộ trình Ethereum. Vào ngày 5 tháng 11 năm 2020, người đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã phát hành một lộ trình Ethereum được cập nhật, giới thiệu một giai đoạn mới - “The Scourge”, được thiết kế để đảm bảo giao dịch đáng tin cậy, công bằng và trung lập một cách đáng tin cậy, và giải quyết các vấn đề MEV. Điều này có nghĩa là các giao thức giải quyết vấn đề tập trung MEV sẽ thu hút nhiều sự chú ý hơn, và tầm quan trọng của hành trình này sẽ dần dần tăng lên.

Trong những năm qua, sự phát triển của MEV đã trải qua các giai đoạn khác nhau. Các giai đoạn ban đầu (2010-2017) đánh dấu sự ra đời của MEV, chủ yếu tập trung vào mạng Bitcoin, như săn phí và tấn công double-spending. Từ năm 2018 đến 2019, chúng ta chứng kiến một giai đoạn tăng trưởng đáng kể cho MEV trên Ethereum, bao gồm sự xuất hiện của các sàn giao dịch phi tập trung, stablecoins theo thuật toán và cơ chế tạo lập thị trường tự động trên Ethereum, tạo ra nhiều cơ hội MEV hơn.

Hiện tại, trên thị trường MEV có nhiều giải pháp, trong đó Flashbots là một trong những giải pháp nổi bật nhất. Flashbots triển khai việc trích xuất MEV thông qua mã hóa robot, và việc ra mắt nền tảng đấu giá MEV của họ đã nhận được sự chú ý rộng rãi và tạo ra doanh thu MEV đáng kể. Tiềm năng thị trường các loại MEV là lớn. Theo dữ liệu của Flashbots, trước khi Ethereum Merge, thu nhập từ MEV đã vượt quá 206,450 ETH. Tuy nhiên, điều này chỉ tính đến lợi nhuận từ người đề xuất khối, còn lợi nhuận từ người tìm kiếm vẫn chưa được tính đến. Theo sự phát triển thị trường hiện tại, kích thước thị trường MEV có thể là không giới hạn. Hơn nữa, lợi nhuận MEV thực tế hiện tại chỉ là một phần nhỏ so với tiềm năng của nó.

Nhìn chung, the MEV track holds promising development prospects. Với sự đổi mới liên tục về công nghệ và giao thức, việc tập trung vào việc giải quyết các vấn đề MEV sẽ trở nên mạnh mẽ hơn, mang lại nhiều cơ hội và lợi ích hơn cho người dùng và các bên tham gia.

3.4.2 Quy mô thị trường

Tỷ lệ doanh thu của lĩnh vực này gần như đồng bộ với khối lượng giao dịch của thị trường tiền điện tử. Quy mô của MEV bị ảnh hưởng bởi hai yếu tố chính: có một mối tương quan tích cực giữa tần suất giao dịch ăn chênh lệch và biến động giá; cũng có một mối tương quan tích cực giữa khối lượng giao dịch ăn chênh lệch và tổng khối lượng giao dịch.

Lấy Flashbots làm ví dụ, tổng lợi nhuận khai thác gộp của nó là $713.95 triệu, được coi là MEV thuận lợi và có tác động tích cực đến giá trị thị trường, các chức năng lõi của DeFi và khối lượng giao dịch DEX. Doanh thu từ các cuộc tấn công sandwich lên đến $1,206.11 triệu, được coi là MEV không thuận lợi. Hầu hết các DEX được bảo vệ MEV hy vọng kiểm soát và giữ lại phần lợi nhuận này.

Lấy thu nhập phí tích lũy của ba DEX hàng đầu - Uniswap, Pancakeswap và Sushi - làm điểm tham chiếu, phí tích lũy của họ là 5,21 tỷ đô la, trong đó thu nhập MEV thu được thông qua Flashbots chiếm khoảng 37%. Ngoài các DEX chính, các DApp khác và các giải pháp lớp 1 và lớp 2 trên Ethereum cũng sẽ tạo ra thu nhập MEV đáng kể. Để tính toán tác động của phí trên toàn bộ chuỗi giá trị, cần phân tích cách phân phối lợi nhuận MEV giữa những người tham gia khác nhau.

Theo dữ liệu từ Eigenphi, trong tháng 1 và tháng 2/2023, những người tìm kiếm MEV đã tạo ra 48,3 triệu USD từ tất cả các giao dịch của người dùng thông qua ví và RPC, với 34,7 triệu USD dành cho các nhà xây dựng. Và các nhà xây dựng đã gửi 30,3 triệu đô la cho người xác thực. Lợi nhuận được phân phối như sau: Người tìm kiếm nhận được 7,3 triệu đô la (17,4%), nhà xây dựng nhận được 4,4 triệu đô la (10,5%) và người xác nhận nhận được 30,3 triệu đô la (72,1%). Có thể thấy rằng hầu hết lợi nhuận (72%) vẫn thu được từ các trình xác thực xuôi dòng. Trong số 48,3 triệu đô la, 6,3 triệu đô la đã bị đốt cháy cho EIP 1559. Phí ưu tiên cho các giao dịch thông thường được truyền đến các nhà xây dựng từ ví và RPC và sau đó đến người xác thực là 32,554 triệu đô la. Trong khi các giao dịch thông thường giữa ví và RPC đã phá hủy 227,2 triệu đô la cho EIP 1559.

Trong thị trường tăng giá năm 2021, giới hạn thu nhập tổng thể đạt 476 triệu đô la. Dựa trên thu nhập 10x thận trọng, toàn bộ quy mô thị trường xấp xỉ 5 tỷ đô la. Quy mô của mỗi đường đua thích hợp có thể được ước tính đại khái theo tỷ lệ. Người tìm kiếm vượt quá 1 tỷ đô la và người xác thực vượt quá 3,5 tỷ đô la.

Tuy nhiên, các bot tham gia và có lợi nhuận từ các giao dịch trên chuỗi có thể vẫn phải chịu chi phí của nhiều giao dịch thất bại cũng như các chi phí đầu cơ ngoại chuỗi khác không được tính vào các phép tính. Ngoài ra, điều này chỉ được tính dựa trên thu nhập mà các bên tham gia trực tiếp kiếm được và không tính đến thị trường của các bên tham gia gián tiếp. Trên thực tế, toàn bộ lĩnh vực này lớn hơn nhiều so với các con số trên.

3.5 Dữ liệu kinh doanh

Dữ liệu vận hành

Lưu ý: Kể từ khi hợp nhất vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, nhóm dự án đã chuyển đổi MEV thành REV (Giá trị Có thể Khai Thác Được). So với số lượng tối đa lý thuyết, REV đại diện cho số lượng thực sự đã thực hiện và có thể khai thác được một cách chính xác hơn. Đơn giản, REV ám chỉ doanh thu mà các thợ đào kiếm được trên mạng lưới blockchain, trong khi MEV là một khái niệm cụ thể hơn liên quan đến giá trị tiềm năng mà các thợ đào thu được từ khả năng sắp xếp giao dịch và thao túng một số hoạt động trên chuỗi.

REV:

Kể từ ngày 31 tháng 8 năm 2023, tổng số tiền rút từ khi sáp nhập đã là 288.829 ETH, trong đó có 18.860 ETH trong 30 ngày qua (không tính lợi nhuận của người tìm kiếm). Bắt đầu từ tháng 10 năm 2022, tổng số tiền Ethereum được thanh toán cho người đề xuất đã tăng ổn định, tăng từ 1,6K mỗi tuần vào tháng 10 năm 2022 lên 287,1K mỗi tuần vào tháng 8 năm 2023, đánh dấu sự tăng lên hơn 179 lần.

Phân tích chi tiết về REV (bộ dữ liệu dưới đây chứa thống kê về MEV arbitrage và liquidation được ghi lại bởi mev-inspect-py sau khi Merge)

Theo dữ liệu, giao thức chiếm tỷ lệ lớn nhất trong giao dịch MEV là Uniswap V2, chiếm 64,11%, tiếp theo là Uniswap V3, Curve và Balancer V1. Trong giao dịch, token chiếm tỷ lệ cao nhất là WETH, chiếm 91,58%, tiếp theo là USDC, USDT, v.v. Về thanh lý, giao thức Aave chiếm 68,8% và Compound V2 chiếm 31,2%. Tổng giá trị thanh lý là khoảng 1,22 triệu đô la. Về token, WETH dẫn đầu với khoảng 25,09%, tiếp theo là USDC với 24,07%.

Cần lưu ý rằng vì giá của tất cả các token được ghi nhận bằng đô la Mỹ không được bao phủ đầy đủ, nhóm dự án chỉ có thể tính khoảng 85% tổng khối lượng giao dịch kỳ công (được ghi nhận bằng đô la Mỹ).

Thống kê Relay của Flashbots

Chúng ta có thể thấy tổng số lượng ETH được thanh toán cho các nhà xác minh bởi bộ truyền tải MEV-Boost của Flashbots vẫn tiếp tục tăng. Vào tháng 11 năm 2022, phần thưởng khối đạt đỉnh điểm là 13K ETH mỗi tuần, và số lượng ETH hàng tuần được thanh toán cho các nhà xác minh trung bình dao động từ 2-4K.

Tổng số khối được MEV-Boost Relay gửi trong suốt thời gian là khoảng 2.5 triệu. Flashbots chiếm 40.1%, trong khi người khác chiếm 59.9%.

Đăng ký bộ xác minh chuyển tiếp Flashbots:

Theo dữ liệu, những người xác minh chuyển tiếp đã đăng ký tài khoản Flashbots chiếm 81% tổng số lượng các người xác minh hiện tại (khoảng 810.000). Số lượng đăng ký người xác minh tiếp tục tăng. Từ tháng 9 đến tháng 11 năm 2022, số lượng người xác minh tăng nhanh, với số lượng đăng ký hàng tuần đạt đỉnh điểm. Tuy nhiên, từ tháng 11 năm 2022 đến tháng 9 năm 2023, số lượng đăng ký người xác minh cho thấy xu hướng giảm mạnh. Đặc biệt, từ tháng 12 năm 2022 đến tháng 4 năm 2023, số lượng đăng ký ở mức thấp. Hiện nay, số lượng đăng ký người xác minh vẫn ở mức tương đối ổn định.

Dữ liệu truyền thông xã hội

Twitter: Dự án này hiện chưa có tài khoản Twitter chính thức.

Discord: Hiện tại, có 26,870 người theo dõi trên Discord, với 3,996 người đang online.

Thảo luận trong cộng đồng Discord rất sôi nổi và bao quát nhiều chủ đề kỹ thuật.

3.6 Cảnh quan cạnh tranh

3.6.1 Giới thiệu dự án

Manifold Finance

Manifold Finance (FOLD) là một dự án cơ sở hạ tầng relay MEV nhằm mục tiêu cải thiện kết nối giữa DeFi, DApps và giao thức, và cung cấp các giải pháp. Được thành lập vào năm 2020 bởi Sam Bacha, Manifold Finance hoạt động như một phần mềm trung gian giữa người dùng Ethereum và người xác minh.

Một trong những trọng tâm chính của họ là bảo vệ người dùng khỏi các cuộc tấn công MEV, bao gồm cả cuộc tấn công sandwich, có thể lợi dụng giao dịch và thao túng giá cả. Với sản phẩm đầu tiên của họ YCabal, Manifold Finance định nghĩa lại quá trình giao dịch, ngăn chặn các cuộc tấn công giao cảm độc hại trên chuỗi và giảm phí gas.

Skip Protocol

Skip Protocol đã phát triển một bộ sản phẩm MEV cho hệ sinh thái trên Cosmos. Mục tiêu của các sản phẩm này là giúp blockchain đạt được sự bền vững tài chính lâu dài và tận dụng MEV để đạt được mục tiêu này. Bằng cách cung cấp cơ sở hạ tầng MEV chuyên dụng, Skip Protocol cho phép cộng đồng blockchain tự động kiểm soát cách thu được và phân phối doanh thu MEV. Sản phẩm của họ giúp người đặt cược, trình xác thực và giao thức kiếm được lợi nhuận từ MEV đồng thời cải thiện trải nghiệm người dùng trên chuỗi. Ngoài ra, các sản phẩm này cho phép các nhà giao dịch thực hiện các chiến lược giao dịch phức tạp và có lợi nhuận cao hơn.

3.6.2 Phân tích so sánh

Manifold Finance, Skip Protocol và Flashbots đều là tổ chức hoặc giao thức nhằm giảm thiểu tác động tiêu cực của MEV. Manifold Finance và Flashbots là cơ sở hạ tầng kỹ thuật, trong khi Skip Protocol là một giao thức phi tập trung.

Manifold Finance hoạt động để giảm tác động tiêu cực của MEV thông qua SecureRPC và OpenMEV SDK, trong khi Flashbots hoạt động thông qua một loạt các sản phẩm để dân chủ hóa và phân phối lại doanh thu MEV và mang lại sự minh bạch cho hệ sinh thái.

Skip Protocol tập trung vào việc giải quyết vấn đề tích hợp các nhà tìm kiếm MEV và các nhà xác nhận. Bằng cách tạo ra một hệ thống đấu giá đóng dấu bid đóng, các nhà giao dịch được phép gửi các giao dịch đã gợi ý cho các nhà xác nhận ưu tiên chúng ở đầu các block dựa trên block để nhận thêm phần thưởng.

Flashbots là một tổ chức nghiên cứu và phát triển nhằm giảm thiểu các tác động tiêu cực của MEV. Đấu giá Flashbots bỏ qua việc đấu giá công khai truyền thống, cho phép người dùng truyền thông riêng tư các đấu giá và ưu tiên giao dịch của họ trong khi tối đa hóa phần thưởng của validator và ngăn chặn việc đầu cơ trước. Sự kết hợp giữa các hồ bơi giao dịch riêng tư và đấu giá niêm phong đảm bảo sự ổn định của mạng Ethereum và các giao dịch khối công bằng và tối ưu.

Do đó, ba tổ chức hoặc giao thức này khác nhau về sản phẩm, cơ sở hạ tầng kỹ thuật và trọng tâm giải quyết vấn đề.

Phân tích mô hình Token 3.7

Cung Cấp và Phân Phối Token

Dự án vẫn chưa phát hành token.

4. Đánh giá giá trị cơ bản

4.1 Câu Hỏi Chính

Dự án có lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ không? Lợi thế cạnh tranh này đến từ đâu?

1) Công nghệ tiên tiến và vị trí thị trường độc đáo: Flashbots nhằm giải quyết các vấn đề về cạnh tranh khối và front-running do MEV đặt ra trong Ethereum. Công nghệ tiên tiến và vị trí thị trường độc đáo mang lại lợi thế cạnh tranh cho Flashbots trong hệ sinh thái Ethereum.

2) Nhu cầu thị trường và các đối tác trong ngành: Flashbots cũng hợp tác với nhiều dự án và sàn giao dịch trong hệ sinh thái Ethereum để cùng thúc đẩy công nghệ và phát triển thị trường, từ đó mang lại lợi thế cạnh tranh lớn hơn cho Flashbots.

3) Đội ngũ mạnh mẽ: Flashbots đã kết hợp các kỹ sư và nhà nghiên cứu hàng đầu từ cộng đồng phát triển Ethereum. Họ có nền tảng mạnh mẽ về công nghệ blockchain và kinh nghiệm phong phú, có khả năng đối mặt với thách thức thị trường và đẩy dự án phát triển. Khả năng của đội ngũ mạnh mẽ là một yếu tố quan trọng giúp Flashbots xây dựng lợi thế cạnh tranh.

Các yếu tố biến đổi chính ảnh hưởng đến hoạt động của dự án là gì? Những yếu tố này có dễ đo lường và đo lường không?

1) Khối lượng giao dịch: Đây là một chỉ số quan trọng để đo lường hoạt động và sự tham gia của người dùng vào dự án Flashbots. Khối lượng giao dịch cao hơn có nghĩa là có nhiều người dùng sử dụng dịch vụ của Flashbots. Điều này có thể được định lượng và đo lường bằng cách đếm số lượng, giá trị và tần suất của các giao dịch.

2) Đối tác và sự tham gia của cộng đồng: Flashbots cần phải chặt chẽ hợp tác với các bên liên quan như các nhà khai thác Ethereum, nhà nghiên cứu và nhà phát triển để cùng thúc đẩy sự phát triển của Ethereum. Số lượng và chất lượng của các đối tác, cũng như sự hoạt động và sự tham gia của cộng đồng, có thể được xem xét là các thước đo quan trọng để đánh giá sự hợp tác trong dự án và xây dựng cộng đồng.

3) Đổi mới công nghệ và kết quả nghiên cứu: Một trong những mục tiêu của Flashbots là thúc đẩy sự đổi mới của các công nghệ mới trên Ethereum. Việc đánh giá tác động và chất lượng của sự đổi mới công nghệ và kết quả nghiên cứu của dự án có thể tương đối chủ quan. Tuy nhiên, có thể đo lường bằng cách đánh giá chất lượng và ảnh hưởng của các thông số kỹ thuật, công cụ và phần mềm mà dự án tham gia.

Các biến số này có thể được định lượng và đo lường đến một mức độ nhất định, đặc biệt là về khối lượng giao dịch. Đối tác và sự tham gia cộng đồng có thể được đo lường cơ bản bằng cách quan sát hoạt động trên mạng xã hội, số lượng và chất lượng của các dự án hợp tác, và số lượng người tham gia vào các hoạt động. Các đổi mới công nghệ và kết quả nghiên cứu có thể đòi hỏi một đánh giá và đánh giá chi tiết hơn, cần xem xét các yếu tố như chất lượng, khả thi và tác động.

4.2 Những rủi ro lớn

1. Rủi ro tập trung: Flashbots là một tổ chức nhằm tối đa hóa lợi ích của Ethereum, nhưng điều này đôi khi có thể xung đột với mong đợi của cộng đồng Ethereum. Ví dụ, Flashbots đã thông báo rằng họ sẽ xem xét các giao dịch bị đưa vào danh sách đen bởi Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài của Bộ Tài chính Hoa Kỳ, một quyết định khiến dư luận quan tâm và phản đối rộng rãi. Những vấn đề này có thể ảnh hưởng đến uy tín của Flashbots trong cộng đồng Ethereum và sự tin tưởng của người dùng.

2. Khả năng thanh khoản không đủ: Khả năng thanh khoản không đủ trong Đấu giá Flashbots có thể làm trở ngại đối với hiệu quả hoạt động, ảnh hưởng đến tính khả thi của mô hình kinh doanh của nó. Ngoài ra, tính thanh khoản không đủ của Đấu giá Flashbots có thể khiến nó không thể thu hút đủ người dùng và người xác minh để tham gia, ảnh hưởng đến tính bền vững lâu dài của nó.

3. Vấn đề về hiệu suất: Hoạt động của các relay của Flashbots đòi hỏi tài nguyên máy tính và băng thông đáng kể, điều này có thể gây ra một số vấn đề về hiệu suất. Ngoài ra, các vấn đề về hiệu suất của Flashbots có thể ảnh hưởng đến sự ổn định và đáng tin cậy của nó trên mạng Ethereum, ảnh hưởng đến khả năng thực hiện của mô hình kinh doanh của nó.

4. Vấn đề với thị trường xếp lịch giao dịch: Thị trường xếp lịch giao dịch của Flashbots Auction có thể ưu tiên xử lý một số giao dịch, gây ra sự bất mãn và nghi ngờ từ phía công chúng.

5. Vấn đề pháp lý và quy định: Việc vận hành Đấu giá Flashbots có thể phải tuân thủ các hạn chế và ràng buộc pháp lý và quy định, có thể ảnh hưởng đến tính khả thi và bền vững dài hạn của mô hình kinh doanh của nó.

6. Rủi ro cơ chế: Việc phát triển cơ sở hạ tầng định tuyến giao dịch được cấp phép và độc quyền có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tính trung lập, minh bạch, phi tập trung và công bằng của Ethereum. Đấu giá Flashbots, như một lựa chọn không cần phép và dân chủ, cần tìm ra các giải pháp trong các phát triển tương lai để tránh những ảnh hưởng đó.

免責聲明：

1. Bài viết này được sao chép từ [ PANews]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [.世链投研-Elma Ruan]. Nếu có ý kiến ​​phản đối về việc tái in này, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn（gatelearn@gate.io), và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Miễn trừ trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu ra, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch là không được phép.