#Gate广场四月发帖挑战 Золото резко обвалилось, нефть взлетела, глобальный рынок сырья в состоянии «большой битвы» между быками и медведями»
Выступление Трампа встряхнуло глобальный рынок сырья. 2 апреля международная цена золота примерно в 9:00 утра резко обвалилась, сменив рост на падение, достигнув минимума около 4649 долларов за унцию, в то время как цена на нефть Brent уверенно прорвала отметку 106 долларов за баррель, увеличившись более чем на 5% в течение дня. До этого на рынке вновь возросло чувство уклонения от риска, и цена на золото за эту неделю уверенно росла, достигнув отметки 4800 долларов.
Аналитики отмечают, что логика ценообразования геополитических рисков раскололась, рынок перешел в режим «быстро входи — быстро выходи», а волатильность становится ключевым фактором, проверяющим способность инвесторов управлять рисками.
После того как Трамп заявил, что «в ближайшие две-три недели будет нанесен крайне мощный удар по Ирану», эта игра на сырьевом рынке, управляемая геополитической ситуацией, вероятно, продолжит демонстрировать высокие волатильные риски.
Логика защиты в золоте меняется, борьба между быками и медведями обостряется. Согласно сообщениям新华社, президент США Трамп 1 апреля (по местному времени, 2 апреля по Москве) выступил с заявлением, в котором заявил, что США добились «быстрой, решительной и подавляющей победы» в Иране. Вслед за этим мировые активы резко колебались, и в первую очередь — золото. На момент публикации цена спот-золота составляла 4673 доллара за унцию; фьючерсы на золото COMEX снизились на 2,6%, до 4688 долларов за унцию. Ранее цена на золото уже четыре дня подряд росла.
«Утренние колебания на рынке золота — это не просто техническая коррекция», — отметил один из трейдеров. Он добавил, что цена на золото недавно восстановилась выше 4800 долларов, а после выступления Трампа за несколько минут произошел «скачок вниз», что в значительной степени отражает уязвимость и спекулятивность текущего рынка. И покупатели, и продавцы демонстрируют тенденцию к быстрому входу и выходу, а волатильность золота значительно увеличилась.
Аналитики Восточно-Восточного банка отмечают, что текущая ценовая динамика на рынке отражает явные «импульсные» особенности: новости вызывают резкий рост, а ожидания их реализации или разворота вызывают паническую распродажу.
Исследовательский институт фьючерсов Shenwan Securities считает, что хотя краткосрочное давление на драгоценные металлы ослабло, рынок еще не сформировал односторонний тренд роста, а борьба между прибылью и защитой вызывает резкое увеличение внутридневных колебаний.
Аналитики Huatai Securities полагают, что недавнее снижение цен на золото связано с ликвидностью истрясанием, когда инвесторы предпочитают держать наличные в условиях риска, и активы вроде золота также подвергаются распродажам.
Аналогичный макроэкономический сценарий можно сравнить с нефтяным кризисом 1973–1975 годов, когда цена на золото пережила два падения и два роста, а основной причиной снижения цен было избегание риска и ликвидность, вызванные экономическим спадом.
Что касается дальнейшей динамики цен на золото, мнения аналитиков разделились.
Фьючерсная компания Copper Crown Gold Source отмечает, что по сравнению с недавним ростом цен на золото по сравнению с серебром, рынок приближается к «задержке в росте», однако завершение коррекции по драгоценным металлам еще рано, и соотношение золота и серебра, вероятно, продолжит восстанавливаться.
С другой стороны, Goldman Sachs сохраняет долгосрочный оптимизм, прогнозируя, что к концу 2026 года цена на золото может достичь 5400 долларов за унцию, однако при этом предупреждает, что если пролив Хормуз, стратегический пролив, продолжит оставаться нестабильным, краткосрочные продажи золота могут усилиться.
Кроме того, аналитики моделируют возможное развитие ситуации после конфликта: даже если геополитическая напряженность снизится, это не обязательно будет однозначным негативом для золота. Аналитик IG Tony Sycamore отметил, что завершение конфликта — это острый клинок: с одной стороны, долгосрочный мир снизит геополитическую защиту, поддерживающую цену на золото, а с другой — снижение цен на нефть и ослабление инфляционного давления могут вновь повысить ожидания снижения ставок ФРС к 2026 году, что поддержит цену на золото.
Цены на нефть поднимаются благодаря геополитической премии, и аналитики считают, что «возврата к 65 долларам» уже не будет. В сравнении с высокой волатильностью золота, рынок нефти демонстрирует «направленность и достаточную энергию».
2 апреля Brent прорвал отметку 106 долларов за баррель, увеличившись на 4,78% за день. Геополитическая премия подняла цену нефти, и в рамках текущего ралли WTI вырос с около 65 долларов за баррель, достигнув в марте 113 долларов, что составляет рост за месяц на 51%, а за год — 83%.
Руководитель отдела исследований сырья Westpac Banking Corporation Роберт Рени отметил: «Выступление Трампа не изменило базовую реальность рынка — пролив уже закрыт месяц, и движение нефти остается серьезно ограниченным. В ближайшие недели и даже дольше возможны перебои». Он добавил, что в краткосрочной перспективе Brent будет торговаться в диапазоне 95–110 долларов за баррель.
По сообщениям ЦТН, 1 апреля президент США Трамп заявил, что США больше не нуждаются в проливе Хормуз, и что для стран, которые используют его для добычи нефти, есть два варианта: «покупать нефть у США» или «захватывать нефть в проливе». «Даже если завтра наступит перемирие, цены на нефть не вернутся к прежним уровням». Это — общее мнение аналитиков и участников рынка.
Президент компании Lippo Oil Consulting Andy Lippo считает, что даже если конфликт завершится завтра, цена на нефть может сразу упасть на 10–15 долларов, но не вернется к уровню около 65 долларов, который был до конфликта, поскольку рынок уже закладывает повышенную геополитическую премию за весь Ближний Восток.
Фьючерсная компания Copper Crown Gold Source дополнительно отмечает, что текущие геополитические сигналы все еще меняются, и ожидания рынка сильно разнятся: даже при завершении конфликта на Ближнем Востоке опасения по поводу долгосрочных потрясений цен на нефть сохраняются, и уровень цен не сможет вернуться к прежним.
Кроме того, цепочка поставок еще долго не восстановится. Shenwan Securities считает, что даже при немедичном открытии пролива Хормуз, восстановление всей системы поставок займет время — потребуется переустановка танкеров, корректировка маршрутов, восстановление мощностей и перезапуск заводов, что потребует длительного времени. Несмотря на сигналы «охлаждения» конфликта, это, скорее всего, лишь словесное смягчение, а реальные разногласия сохраняются и создают неопределенность.
«Следите за «темпом Трампа», — предупреждают эксперты, — и будьте готовы к рискам на нижней границе.»
Многие аналитики считают, что текущие рыночные колебания, вызванные геополитикой, означают смещение в логике ценообразования активов и требуют новых стратегий.
В исследовательской записке Восточно-Восточного банка говорится, что текущий ритм роста и падения рынка сильно зависит от внешних факторов, особенно от выступлений Трампа, которые создают так называемый «TACO» — чередование эскалации и деэскалации конфликта. Инвесторам рекомендуется дождаться более ясной ситуации, прежде чем принимать решения о дальнейших инвестициях.
Фьючерсная компания Shenwan Securities советует с точки зрения хеджирования рисков, что если в ближайшие недели переговоры не дадут результатов или конфликт обострится, существует риск повторного роста цен на нефть. В этом случае необходимо внимательно следить за дипломатическими реакциями США и Ирана, а также за движением американских сухопутных войск; при этом по золоту, учитывая его долгосрочный тренд роста, краткосрочные колебания могут стать возможностью для средне- и долгосрочных инвестиций. Статистические данные показывают, что в течение «следующих двух-трех недель» волатильность золота и переоценка геополитической премии на нефть станут двумя ключевыми направлениями для глобальных инвесторов, при этом важно учитывать риски высокой волатильности на нижней границе.
Аналитики Huatai Securities подчеркивают, что важно правильно выбрать инвестиционный ритм в условиях рисковых событий. В отчете отмечается, что по данным CFTC, чистые длинные позиции управляющих активами снизились с 134 000 контрактов 13 января до 91 000 контрактов 24 марта, что является минимальным уровнем за последний год, и маргинальное давление на рынок, вероятно, близко к завершению. В отчете также предупреждают, что до открытия пролива Хормуз и восстановления нефтяных долларовых потоков инвесторам следует быть осторожными и учитывать риски ликвидности, аналогичные кризису середины 1970-х годов.
Высокопоставленный стратег инвестиционного аналитического института Oriental Horizon Asset Management Yao Yuan советует разделять краткосрочные торговые стратегии и долгосрочные инвестиционные планы.
Краткосрочно, развитие геополитической ситуации трудно предсказать, и при чрезмерных позициях в рискованных активах рекомендуется снижать экспозицию, увеличивать наличность и использовать энергию, сырье и деривативы для хеджирования. В долгосрочной перспективе, по мнению Яо Юаня, целесообразно увеличивать долю золота и физических активов для защиты от структурных рисков, а также расширять портфель за счет инвестиций в Европу и развивающиеся рынки, чтобы компенсировать влияние отступления США, а также диверсифицировать вложения в AI и энергетический переход.