Американская банковская индустрия снова выступает против исследования Белого дома! Предупреждают, что если откроют доступ к процентам по стабильным монетам, пострадают мелкие граждане

Американская ассоциация банкиров протестует против вводящего в заблуждение отчета Белого дома о политике, указывая, что разрешение на выплату доходов по стабильным монетам вызовет массовый отток депозитов. Ассоциация подчеркивает, что Белый дом игнорирует системные риски, возникающие после роста рынка.

Исследование Белого дома обвиняют в введении в заблуждение политику, ABA заявляет, что запрет на исследование игнорирует риски масштабирования рынка

Американская ассоциация банкиров (American Bankers Association, сокращенно ABA) недавно выступила с жесткой критикой в адрес отчета Совета экономических советников Белого дома (Council of Economic Advisers, сокращенно CEA). Основной предмет спора — угроза традиционной банковской системе, особенно местным банкам, со стороны функции выплаты доходов стабильных монет.

Белый дом 8 апреля 2026 года опубликовал документ под названием «Влияние запрета на доходы по стабильным монетам на банковские кредиты». В исследовании отмечается, что запрет на выплату доходов эмитентами стабильных монет снизит общий объем кредитов банков примерно на 2,1 миллиарда долларов. По сравнению с общим объемом кредитов по всей стране в 12 триллионов долларов, это всего 0,02%, что практически не влияет.

• Связанные статьи: Исследование Белого дома: запрет на выплаты по стабильным монетам почти не защищает банковские кредиты, а скорее лишает потребителей выгоды

Главный экономист ABA Sayee Srinivasan и заместитель президента по банковским и экономическим исследованиям Yikai Wang опубликовали статью с ответом. Они считают, что структура исследования Белого дома содержит существенные недостатки. В отчете рассматривается влияние после введения запрета, при этом игнорируется потенциальное воздействие, которое может иметь разрешение выплаты доходов по стабильным монетам и их масштабирование. ABA указывает, что Белый дом основывается только на текущем объеме рынка стабильных монет около 300 миллиардов долларов, что не отражает реальных рисков, которые могут возникнуть при дальнейшем развитии рынка. Банковская индустрия в целом опасается, что разрешение крупномасштабных выплат по стабильным монетам в виде процентов приведет к быстрому оттоку средств из банковских счетов, находящихся под федеральной защитой.

Местные банки сталкиваются с угрозой утечки депозитов, симуляционные данные Айовы показывают сокращение кредитования

В аргументах ABA наиболее важной является опасность разрушения местной финансовой экосистемы. Местные банки сильно зависят от депозитов для поддержки кредитования на местах. Если развитие стабильных монет приведет к созданию конкурентных механизмов доходности, даже конкуренции с государственными облигациями или высокодоходными сберегательными счетами, эти депозиты окажутся под серьезной угрозой.

Специальный анализ для штата Айова показывает конкретные риски. Если объем рынка стабильных монет достигнет 1000–2000 миллиардов долларов, а в худшем случае — 1–2 триллиона долларов, то только в этом штате возможен отток депозитов на сумму от 5,3 до 10,6 миллиардов долларов. Это, в свою очередь, снизит кредитование домашних хозяйств и предприятий примерно на 4,4–8,7 миллиардов долларов.

Источник: Secure American Opportunity Специальный анализ для штата Айова показывает конкретные риски. Если объем рынка стабильных монет достигнет 1–2 триллионов долларов, то только в этом штате возможен отток депозитов на сумму от 5,3 до 10,6 миллиардов долларов

Этот отток депозитов для зависимых от финансирования местных банков является разрушительным. Чтобы продолжать кредитовать, малые банки вынуждены искать более дорогие оптовые заимствования или значительно повышать ставки по депозитам, чтобы удержать клиентов. Эти дополнительные издержки в конечном итоге ложатся на заемщиков. Фермеры, малый бизнес и обычные семьи столкнутся с более высокими барьерами для получения кредитов и повышенными ставками. ABA рекомендует политикам рассматривать запрет на выплаты по стабильным монетам как меру предосторожности. Это поможет сохранить изначальную функцию стабильных монет как платежного инструмента и предотвратить их превращение в высокорискованные финансовые альтернативы, позволяющие обходить регулирование и конкурировать с застрахованными депозитами.

Взгляд на реструктуризацию депозитов игнорирует риски перераспределения, эксперты предупреждают, что концентрация капитала в крупных банках ослабит местную экономику

В отчете Белого дома упоминается концепция «реструктуризации депозитов» (Reshuffling). Экономисты CEA считают, что при переводе наличных в стабильные монеты эмитенты будут реинвестировать резервные средства в государственные облигации, репо или денежные фонды. В итоге большая часть средств снова попадет в банковскую систему. Белый дом дополнительно отмечает, что поскольку в настоящее время в американской банковской системе хранится более 1,1 триллиона долларов сверхнормативных резервов, такой перенос средств оказывает очень малое влияние на общие возможности кредитования системы.

В ответ ABA указывает, что такой макроэкономический взгляд полностью игнорирует микроскопические проблемы отдельных финансовых учреждений. Даже если общий объем средств останется внутри банковской системы, их распределение претерпит качественные изменения. Резервы эмитентов стабильных монет обычно концентрируются в нескольких крупных финансовых институтах, а не широко распределены по местным банкам. Эта концентрация капитала вверх по цепочке напрямую ослабляет доступ местных сообществ к кредитам. Механизм доходности стабильных монет фактически создает модель «узкобанковской системы» (Narrow Banking). Хотя такая модель кажется безопасной на уровне платежей, она подрывает основную функцию банков как посредников в кредитовании и негативно влияет на реальную экономику через снижение кредитного создания.

Недостатки регулирования и необходимость поправок в закон о прозрачности (CLARITY) — ключевые вопросы в борьбе за стабильность рынка стабильных монет

Текущая правовая среда и существующие пробелы в регулировании усугубляют эту борьбу. Закон «GENIUS», принятый в 2025 году, установил первый федеральный регуляторный каркас для платежных стабильных монет и запретил эмитентам напрямую платить проценты держателям. Однако закон не запрещает предоставление «вознаграждений» через третьих лиц или дочерние компании. Например, программа вознаграждений Coinbase $USDC по сути очень похожа на высокодоходный депозит. С начала 2026 года ABA и другие банковские организации постоянно требуют от Конгресса закрыть этот пробел, чтобы не допустить быстрого перехода капитала из традиционных банков в платформы криптоактивов.

• Связанные новости: Закон о прозрачности запрещает эмитентам стабильных монет платить проценты! Два платформы нашли лазейку: мы будем выдавать «вознаграждения»

В настоящее время основной спор сосредоточен на обсуждении проекта закона CLARITY. Некоторые версии законопроекта предлагают запретить посредникам передавать доходы от резервов стабильных монет конечным пользователям. Сенаторка Кристин Лумис (Cynthia Lummis) из Вайоминга, председатель подкомитета по цифровым активам Сенатского банковского комитета, недавно активно выступает в соцсетях. Она подчеркивает необходимость более четких правил для США и отмечает, что момент для продвижения этого закона критический. По мере приближения промежуточных выборов 2026 года, если Конгресс не достигнет консенсуса, споры о доходах по стабильным монетам продолжат мешать распределению кредитов и стабильности американской финансовой системы.