Итак, я довольно внимательно следил за историей Roku, и честно говоря, это один из самых диких спадов в сфере технологий. Акции упали с $490 в 2021 году практически до нуля — мы говорим о потерях более 80% от пика. Но вот что интересно: существует аргумент, что прогноз цены акций Roku на 2030 год может удивить людей. Не говорю, что так и будет, но стоит подумать.

Главное в Roku — то, что они создали что-то действительно полезное. Это самая продаваемая платформа для телевизоров в Северной Америке, и она распространяется по Латинской Америке и Европе. Что я нахожу убедительным, так это то, как они позиционировали себя — они продают оборудование с убытком, чтобы привлечь людей в свою рекламную экосистему. Умный ход. Затем они заключили партнерство с Amazon, что сначала казалось безумным, но теперь у них есть самая большая в мире сеть подключенных телевизоров с аутентификацией. Рекламодатели могут охватить на 40% больше зрителей при том же бюджете, не показывая одну и ту же рекламу снова и снова. Это реальная ценность.

Команда Кэти Вуд из Ark Invest явно видит здесь что-то — у них Roku на пятом месте по значимости, и у них была целевая цена $605 на 2026 год. Это в основном обусловлено ожиданиями роста видеорекламы, что логично, учитывая сдвиг в сторону стриминга и отказ от традиционного телевидения.

Теперь, где становится сложно. В 2022 году Roku сильно разочаровал, когда начался медвежий рынок. Расходы на рекламу рухнули, прибыль превратилась в убытки, и они не ожидают выйти на положительный операционный доход раньше 2026 года. Между тем, такие акции роста, как Nvidia, восстановились гораздо сильнее. За последние четыре года акции Roku не принесли реальной прибыли. Рост выручки всё еще двузначный, но замедлился по сравнению с пандемийными временами, и они перестали публиковать метрики по пользователям — что обычно означает, что дела идут не так хорошо, как хотелось бы.

Интересен и аспект оценки. Их коэффициент цена/продажи снизился с более чем 30 во время пандемийного ажиотажа до около 3 сейчас. Это огромное падение, но оно также говорит о том, что есть пространство для восстановления, если ситуация изменится к лучшему. Если прогноз цены акций Roku на 2030 год сбудется и они действительно достигнут чего-то вроде P/S 15 ( что нормально для технологических акций роста), и при этом выручка удвоится, то можно ожидать движение в 10 раз.

Но давайте будем честными — это много «если». Им нужно стать прибыльными. Им нужно продолжать конкурировать с гораздо более крупными игроками, такими как Apple и Alphabet. Партнерство с Amazon помогает, но не гарантирует успеха. Пять лет — это долго в сфере технологий, и чтобы прогноз цены акций Roku на 2030 год достиг 10-кратного роста, почти всё должно сложиться идеально.

Может ли это случиться? Не стал бы ставить на это всё, но и полностью не отвергаю. Roku всё еще конкурентоспособен, рынок рекламы меняется в их пользу, и оценка дает им пространство для роста. Если они смогут реализовать планы и выйти на прибыльность, то вполне можно представить сценарий, при котором прогноз цены акций Roku на 2030 год будет значительно отличаться от текущего. Просто не стоит ждать от Ark Invest целевой показатель $605 к концу следующего года — это кажется нереалистичным. Но восстановление за следующие пять лет? Это вполне реально.