Ну вот, неделя выдалась интересной на рынке. Столько всего произошло за последние сутки, что голова кругом идёт.

Сначала про Anthropic и весь этот шум с Пентагоном. Компания отказалась снимать ограничения безопасности на своей модели, и правительство в ответ распорядилось всем федеральным учреждениям прекратить работу с ними. Контрактов на 200 миллионов долларов просто выкинули. Сам Трамп издал распоряжение. Сам Альтман из OpenAI поддержал их позицию по безопасности. И вот тут разгорелось: одни говорят, что это победа принципов, что компания встала на защиту этики ИИ и отказалась от сотен миллионов ради этого. Другие парируют, что если США не будут развивать эти технологии, их возьмутся разрабатывать Китай и Россия. Классический спор — этика против национальной безопасности. Лично мне кажется, что это отражает более глубокий тренд: границы между технологическими компаниями и государством всё более размываются.

А потом вот это вот — OpenAI закрыла раунд финансирования на 110 миллиардов долларов. NVIDIA вложила 30 миллиардов, Amazon может дать 50. За четыре месяца они привлекли больше 40 миллиардов. Доход ожидают 130 миллиардов в 2025-м, а убытки могут превысить 115 миллиардов. И вот тут начинается: один парень со стажем на Уолл-стрит написал, что за 45 лет работы впервые видит, как три самых умных инвестора платят 110 миллиардов за компанию с убытками. Это выглядит как типичный пузырь, честно говоря. Хотя защитники говорят, что это просто необходимые инвестиции в инфраструктуру, что конкуренция больших моделей — это война вычислительных мощностей, а не вопрос текущей прибыльности. Но критики видят в этом новый технологический пузырь, как в эпоху интернета. Ключевой вопрос остаётся: это инвестиции в будущее или просто капиталистический бум?

Что касается Block — там вообще интересная ситуация. Джек Дорси сократил 40% сотрудников, примерно 4000 человек. Но вот что важно: в инженерной команде сокращения достигли 70%. Дорси на конференции сказал, что с сентября средний выход кода на одного инженера вырос на 40% благодаря инструментам ИИ. Вот это да! Одни говорят, что это доказательство того, что ИИ действительно заменяет людей. Другие считают, что это просто нормализация после чрезмерного найма во время пандемии, когда сотрудников было 3800, а потом выросло до 10000. Но реакция рынка позитивная — акции выросли на 24%. Так или иначе, это поднимает большой вопрос о структуре занятости в эпоху ИИ.

На фронте крипто-ETF продолжается гонка. Bitwise подала заявку на XRP спотовый ETF. Крупные институты с активами около 7 триллионов долларов продвигают регистрацию для биткойна и эфира. Один аналитик назвал это потенциальным входом для традиционных фондов — у этих учреждений 16000 инвестиционных консультантов, что он сравнил с огромной сетью бумерских фондов. Оптимисты видят в этом огромный приток долгосрочного капитала. Скептики же спрашивают: если это такой позитив, почему рыночная капитализация всё ещё 1,3 триллиона? Хороший вопрос, кстати.

Парадигм — топовая крипто-венчурная компания — планирует привлечь 1,5 миллиарда для нового фонда и расширить инвестиции на ИИ и робототехнику. Раньше они вкладывали в Coinbase, Uniswap, dYdX. Некоторые видят в этом естественное слияние крипто-капитала и ИИ-технологий, новую перекрёстную экосистему. Другие считают, что это просто поиск новых нарративов для роста, потому что крипто-рынок замедлился. Один комментатор пошутил, что все крипто-компании в конце концов станут настоящими технологическими компаниями. Но есть и более нейтральная точка зрения: это просто логичное расширение венчурной компании.

На фронте Ethereum Виталик редко представил конкретные даты дорожной карты. В 2026-м начнётся участие клиентов ZK-EVM в проверке сети (примерно 5% зависимости), в 2027-м будет постепенное увеличение доли. Долгосрочная цель — переход к системе 3 из 5. Это редко случается, что Виталик даёт конкретные сроки, поэтому сообщество воспринимает это как сигнал, что план уже очень определён. Но есть и технические опасения: что если возникнут системные проблемы с ZK-EVM? Или сеть постепенно сосредоточится на крупных узлах?

Мorpho в текущей среде показывает лучшие результаты, чем AAVE. Упал только на 39% от пика, а с начала года вырос на 155%. Исследователи связывают это со структурой управления — у Morpho нет внутренних войн между Labs, DAO и командой. А AAVE часто сталкивается с управленческими спорами. Хотя не все согласны: некоторые думают, что преимущества Morpho больше в низком обращении и распределении, чем в управлении.

SoFi — лицензированный американский банк — теперь поддерживает доступ к активам на Solana. 13,7 миллиона пользователей могут прямо держать и переводить SOL в банковском приложении, не используя биржи. Это воспринимается как важный сигнал интеграции традиционной финансовой системы с блокчейном. Хотя есть опасения по поводу приватности — все транзакции через KYC, что может ослабить анонимность.

В экосистеме Base активизируются эксперименты с AI Agent. DX Terminal Pro запустила торговлю агентами, в первый час объём составил 4,5 миллиона долларов. Towns App позволяет агентам открывать позиции прямо в чатах с поддержкой Apple Pay и USDC. Это рассматривается как ранние исследования нативных приложений агентов.

Открытая история с OpenAI: компания уволила сотрудника, который использовал внутреннюю информацию для торговли на Polymarket и Kalshi. Это вызвало обсуждение информационной асимметрии на прогнозных рынках.

Hyperliquid — единственный проект цифровых активов, достигший прибыльности. Нереализованная прибыль около 356 миллионов долларов. Проект держит 17 миллионов токенов HYPE и использует OTC-транзакции и механизмы обратного выкупа, предоставляя интерактивную панель NAV.

В целом, неделя показала, что индустрия находится на перепутье. С одной стороны, огромные инвестиции в ИИ и интеграция крипто в традиционную финансовую систему. С другой — вопросы о пузырях, занятости, регулировании и том, куда всё это ведёт. Интересные времена, как говорится.