МВФ выделяет скрытые риски, поскольку токенизация устраняет традиционные финансовые буферы

Международный валютный фонд (МВФ) предупредил, что хотя внедрение токенизированных финансов приносит множество преимуществ в плане эффективности и скорости, некоторые его особенности также могут привести к финансовой нестабильности на рынках.

Токенизированные реальные активы (RWA) также продолжают быстро расти: по состоянию на начало апреля стоимость отрасли составляет примерно $27,5 миллиарда.

Риски токенизации

В заметке от 1 апреля Тобиас Адриан, финансовый советник МВФ, говорит, что неэффективности, которые рынки пытаются устранить с помощью токенизации, на самом деле являются амортизаторами, не дающими мировой экономике рухнуть.

В работе утверждается, что токенизация — это на самом деле «структурный сдвиг в финансовой архитектуре», а не улучшение эффективности. Это происходит потому, что она устраняет «временные буферы» в традиционных финансах, позволяя урегулировать сделки мгновенно.

Токенизация меняет то, как люди перемещают активы вроде денег, акций и облигаций, автоматизируя эти процессы с помощью смарт-контрактов в блокчейне. Это сокращает задержки расчетов, позволяя банкам почти мгновенно очищать (подтверждать) право собственности и осуществлять транзакции.

«Эти трения не только дорого обходятся конечным инвесторам, но и обеспечивают временные буферы, позволяющие взаимозачитывать экспозиции, мобилизовать ликвидность и дают властям возможность вмешаться до того, как расчеты станут окончательными. Токенизированные системы сокращают или устраняют эти буферы».

Однако Адриан утверждает, что устранение этих задержек может в итоге означать отказ от наших защитных мер. Это связано с тем, что окно расчетов обычно дает банкам время управлять ликвидностью и риском по экспозициям. Кроме того, оно оставляет регуляторам возможность отслеживать ситуацию и вмешиваться в случае чего.

МВФ выявил три главных скрытых риска, которые могут возникнуть при устранении этих финансовых буферов. Один из основных источников беспокойства — давление на ликвидность. Согласно материалу, токенизация может создать необходимость, чтобы финансовые учреждения всегда имели средства, достаточные для удовлетворения требований мгновенного урегулирования транзакций.

Вам также может быть интересно:

			*   			
				New York Stock Exchange Taps Securitize to Power Tokenized Securities Push			
		
				*   			
				The Institutional Pivot: Why 74% of Large Investors Are Bullish on Crypto Right Now			
		
				*   			
				Wall Street Is Going On-Chain, And Investors Still Don’t Get It, Says Bitwise CIO			

Остальные риски связаны с управлением и надзором через границы. Поскольку токенизация опирается на смарт-контракты для автоматизации, при ошибках остается меньше пространства для доступа человека. Это может привести к более серьезным последствиям во время событий вроде падения цены, особенно если баг в смарт-контракте запускает автоматические ликвидации.

Кроме того, у регуляторов есть полномочия только в пределах собственных границ, тогда как токенизированные активы могут легко перемещаться между несколькими странами. В свою очередь, это усложняет для них урегулирование проблем в случае кризиса.

Поиск публичного «якоря»

В своем отчете МВФ также признает преимущества, которые дает использование этой технологии. Например, управляющие активами и инвесторы получают выгоду от эффективности, возникающей за счет более низких издержек, скорости и прозрачных транзакций.

Однако в работе утверждается, что для успешной токенизации ее необходимо строить на общественном доверии, которое, как говорится, можно обеспечить за счет использования надежных расчетных активов, таких как Wholesale Central Bank Digital Currencies (wCBDCs).

По словам Адриана, если мы не внедрим эти публичные меры, токенизация может усилить финансовую нестабильность за счет скорости, концентрации и фрагментации.

Тем временем индустрия токенизации в последнее время демонстрирует заметный рост: данные от RWA.xyz показывают, что прямо сейчас токенизированные активы, представленные в блокчейне, стоят примерно $27,6 миллиарда. Предыдущее исследование Boston Consulting Group также предсказывало, что к 2030 году этот сектор станет индустрией на $16 триллионов.

СПЕЦИАЛЬНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ (только для подписчиков)

Binance Free $600 (CryptoPotato Exclusive): Используйте эту ссылку, чтобы зарегистрировать новый аккаунт и получить эксклюзивное приветственное предложение на $600 на Binance (полные детали).

ОГРАНИЧЕННОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ для читателей CryptoPotato в Bybit: Используйте эту ссылку, чтобы зарегистрироваться и открыть БЕСПЛАТНУЮ позицию на $500 на любой монете!

										* * * * * * *

Tags:

										IMF											
										

																					
											
										Tokenization