95-летний Баффетт сказал 7 вещей: сейчас еще не время для покупки на дне

Автор: Кури｜Deep Tide TechFlow

Вчера Уоррен Баффет дал интервью американскому CNBC.

Это был его первый полноценный разговор за долгое время после того, как 1 января этого года он покинул пост CEO Berkshire Hathaway. Ему 95 лет, он руководил компанией шестьдесят лет, передав бразды Грегу Абелю — по идее, можно было бы и не говорить ни о чем.

Но он говорил об Apple, о ФРС, о Билле Гейтсе и Эпштейне, о иранском ядерном оружии — и попутно объявил, что его благотворительные обеды, приостановленные на четыре года, снова возобновятся.

Информации очень много — давайте разберём по порядку.

1. В первый же день на пенсии он пошёл на работу

Баффет сказал, что он всё равно каждый день будет ходить в офис.

Перед открытием рынка он звонит главе по финансовым активам Berkshire — Марку Милларду — и обсуждает рыночную динамику, согласовывает сделки. Кабинет Милларда находится примерно в шести метрах от него, после звонка он сразу идёт выполнять поручения. Когда его спросили, были ли у него в последнее время новые операции, Баффет ответил, что да: он сделал tiny (небольшую покупку одним лотом), но не раскрыл, что именно купил.

При этом он провёл и ещё одну линию: он не будет делать никаких инвестиций, с которыми Абель не согласен; Абель будет получать ежедневную сводку по инвестиционной активности.

Такое устройство звучит так, будто «окончательное решение» в руках нового CEO, но в другом смысле это означает, что 95-летний экс-руководитель ежедневно присутствует, участвует и совершает сделки, а преемник работает в пределах шести метров — но всё же отдельно.

В интервью Баффет многократно хвалил Абеля: по его словам, объём работы Абеля за день больше, чем у него самого в пиковый период за неделю. Он даже сказал, что предпочёл бы, чтобы Абель управлял его деньгами, чем передавать их любому из американских топовых инвестиционных консультантов.

Формально он ушёл. Но это «ушёл» больше похоже на переход из роли CEO в позицию человека, который сидит рядом.

2. Продал Apple рано — но теперь и не покупает

В этом интервью Баффет признал одну вещь: время, когда Berkshire сократила долю в Apple, было слишком ранним.

Его прямая цитата: “I sold it too soon. But, I bought it even sooner, so。”

Перевести это можно так: продал рано, но купил ещё раньше — значит всё равно заработал. Как он рассказал, на этой инвестиции в Apple прибыль Berkshire до уплаты налогов превысила 100 миллиардов долларов.

Хронология такая: Berkshire начала покупать Apple примерно с 2016 года, доля росла, и в пиковый момент стоимость позиции превысила 170 миллиардов долларов — это была крупнейшая одиночная позиция Berkshire за всю историю.

В период с 2023 по 2024 год Berkshire сократила долю в Apple примерно на две трети. По состоянию на конец прошлого года, согласно документам SEC, Berkshire владеет примерно 22,79 миллионами акций Apple, рыночная стоимость — около 62 миллиардов долларов; эта доля по‑прежнему составляет 22,6% всего инвестиционного портфеля и остаётся крупнейшей позицией.

Баффет сказал, что Apple превосходит любую компанию, которой Berkshire владеет полностью.

Рыночная стоимость железнодорожной компании BNSF, входящей в Berkshire, выше, чем доля в Apple, но Apple всё равно занимает первую строчку в списке крупнейших удержаний. Он также похвалил CEO Apple Тима Кука как «фантастического менеджера», сказав, что Кук не знает, как у него получается ладить со всеми людьми по всему миру.

Но когда его спросили, может ли Berkshire снова увеличить свою позицию, Баффет дал ответ с оговоркой: это не невозможно; если цена Apple опустится до определённого уровня, Berkshire будет покупать большие объёмы. Но не сейчас — «not in this market».

В течение года Apple упала с максимумов более чем на 14%, но, по мнению Баффета, ещё не настало то ценовое состояние, при котором он готов действовать.

3. Три раза падало на 50% — а что это теперь

Американские акции в этом году выглядят не очень. На день интервью Dow Jones упал примерно на 5% с начала года, S&P 500 — примерно на 6%, Nasdaq — примерно на 9%. И сама Apple также откатилась от своих максимумов за год более чем на 14%.

Реакция Баффета: «нечему радоваться».

Он сказал, что с тех пор как он взял на себя управление Berkshire, акции компании хотя бы трижды падали более чем на 50%. По сравнению с теми эпизодами, нынешняя амплитуда вообще не о чём.

Он также не демонстрировал намерения резко и масштабно входить на рынок. Для него текущая ситуация ещё очень далека от тех исторических моментов, когда «появляются большие возможности».

В нескольких коротких фразах он говорит: «не паникуйте» — и «не ждите, что я сейчас буду выкупать просадку с дна».

4. Цель по инфляции должна быть ноль

Когда его спросили, что ФРС сейчас больше волнует — инфляция или занятость, Баффет не стал прямо выбирать, а сказал более масштабную вещь: он хочет, чтобы инфляционная цель ФРС была нулевой.

Его логика такова: если говорить, что допустима инфляция 2%, то при долгосрочном сложном проценте это число оказывается очень впечатляющим. И ещё — для обычных людей: вы откладываете деньги и зарабатываете 2%, но при этом платите налоги с этих процентов, то есть ваша покупательная способность фактически уходит назад.

Баффет также сказал, что по сравнению с данными по занятости его больше волнует положение доллара как глобальной резервной валюты и стабильность банковской системы.

Он похвалил председателя ФРС Джерома Пауэлла за решительные действия во время пандемии в марте 2020 года: если бы сделать это на пару недель позже, это было бы катастрофой. «Домино начнёт падать — и скорость будет выше, чем кто-либо мог бы представить». В его понимании, Пауэлл и Пол Волкер — тот самый, который в 1980-х годах жёстко повышал ставки, усмиряя инфляцию — это два самых уважаемых человека в истории ФРС.

Но у него есть и критика в адрес ФРС. Цель по инфляции 2% — по его мнению, это ошибка: вы фактически говорите всем, что откладывать деньги невыгодно — лучше тратить.

5. Благотворительные обеды возвращаются

Решение Баффета изменить своё мнение было вызвано смертью одного человека.

В 2024 году умер основатель Glide — Сесил Уильямс. Glide — благотворительная организация в Сан‑Франциско, которая помогает бездомным; бывшая жена Баффета, Сьюзан, долгое время была там волонтёром. С 2000 года Баффет ежегодно устраивал аукцион, где разыгрывался шанс пообедать с ним — все вырученные средства шли в Glide. Этот формат длился 22 года; после последнего аукциона в 2022 году Баффет заявил, что больше не будет проводить подобных мероприятий.

Фото: человек посередине — это Cecil Williams

Но смерть Сесила заставила его передумать. Баффет сказал, что, когда Сесил уходил, он верил, что Glide не должно исчезнуть.

В этот раз формат благотворительного обеда изменился.

Баффет больше не участвует один: его партнёрами стали четырёхкратный чемпион НБА Стивен Кури и его жена Аиша Карри. Аукцион стартует 7 мая на eBay, начальная ставка — 50 тысяч долларов. Победитель сможет взять до семи гостей; 24 июня он поедет в Омаху и пообедает вместе с тремя людьми. Половина выручки пойдёт в Glide, половина — в фонд Eat. Learn. Play., основанный супругами Карри — благотворительную организацию, помогающую молодёжи Окленда.

Последний раз, связанный с криптовалютами, аукцион был в 2019 году: основатель Tron Сунь Ючжэн заплатил 4,57 миллиона долларов. После этого Баффет пожертвовал полученный от него биткоин.

6. Больше не общается с Гейтсом

Это первый раз после ухода Баффет публично заговорил о Билле Гейтсе.

Он сказал, что после публикации документов, связанных с Эпштейном, он больше не общался с Гейтсом. Его слова: “I don’t want to be in a position where I know things … to be called as a witness.” Он не хочет знать слишком много и не хочет, чтобы его вызывали в суд.

Отношения Баффета и Гейтса длились десятилетиями. В 2010 году они вместе инициировали «The Giving Pledge» — «Клятву дарения», призывая богатейших людей мира обещать отдать большую часть состояния на благотворительность. С 2006 года Баффет уже пожертвовал Гейтсовскому фонду более 43 миллиардов долларов.

Общение Гейтса с Эпштейном началось в 2011 году — на три года позже, чем Эпштейн признал вину в сексуальных преступлениях во Флориде в 2008 году. С конца прошлого года министерство юстиции США и Конгресс публиковали множество документов; также были обнародованы письма и фотографии между Гейтсом и Эпштейном.

Как ранее сообщала «The Wall Street Journal», в феврале этого года Гейтс извинился перед сотрудниками фонда Гейтса, признал, что общался с Эпштейном, и признал наличие романа вне брака. Гейтс принял приглашение подкомитета Палаты представителей по надзору и должен дать показания, дата пока не определена.

Когда его спросили, остаётся ли он хорошим другом Гейтса, Баффет ответил очень сдержанно. Он упомянул прошлое, когда они вместе запускали «The Giving Pledge», но затем сразу добавил:

«Я считаю, что до тех пор, пока всё не прояснится, говорить больше не нужно».

7. Ядерное оружие рано или поздно будет использовано

В конце интервью разговор зашёл об Иране.

Баффет сказал, что в мире сейчас девять стран, обладающих ядерным оружием. В эпоху холодной войны таких стран было только две — США и СССР — и тогда всё было очень напряжённо. Но тогда решения обеих сторон хотя бы можно было назвать рациональными. Сейчас ситуация совершенно иная.

Он особо отметил Иран и Северную Корею. По его словам, самое опасное — когда человек, который держит «ядерную кнопку», сам быстро приближается к смерти или сталкивается с огромным позором. В такой ситуации никто не может предсказать, какое решение он примет.

Когда его спросили, что бы он посоветовал президенту США по вопросу обогащённого урана, Баффет не дал конкретных рекомендаций, а сказал фразу, которая звучит как фатализм: в ближайшие сто, а может, двести лет ядерное оружие будет использовано. Он не знает, как именно это произойдёт, но считает, что это вопрос вероятности: чем больше стран обладает ядерным оружием, тем выше вероятность его использования.

Что касается того, должен ли Иран иметь ядерное оружие, он ответил коротко: если у Ирана появится ядерная бомба, ситуация станет ещё сложнее, чем без неё.

95-летний человек, переживший окончание Второй мировой, весь ход холодной войны, Карибский кризис, распад СССР… Его итоговые размышления в конце интервью вызывают глубокие размышления.

Это интервью длилось чуть более часа — за это время он успел сказать всё, что считал важным.

Но больше всего поразила одна деталь: Баффет, которому 95 лет, уже три месяца как ушёл в отставку, и перед камерой ни разу не произнёс ни слова о «подводе итогов» или «размышлениях о жизни».

Все его слова — только о будущем.

Стоит ли ему дальше покупать Apple, как должна быть определена цель ФРС, как будет развиваться ситуация с Ираном, что делать с новым благотворительным обедом… Ведущая Becky Quick, которая сидит напротив, давала ему много возможностей вспомнить прошлое — но он ни разу этого не сделал.

Редко встретишь человека, который уже передал власть, но его интерес к будущему всё ещё больше, чем к прошлому.

Старый «оракул из Омахи» всё ещё может оставаться «оракулом». Просто раньше он голосовал деньгами, а теперь — суждениями.