Индекс страха опустился до 9 и уже 70 дней подряд остается в зоне «крайнего страха».

Многие при виде этого числа первым делом думают: «Все пропало». Но самое интересное — это именно эти 70 дней. Не один день резкого падения, не неделя паники, а целых два с лишним месяца эмоционального спада. Такая длительность говорит о проблеме больше, чем однократное резкое падение.
Впервые за долгое время такой длительный экстремальный страх появился после краха FTX. Тогда это был системный кризис доверия, разрыв ликвидности, все биржи подвергались сомнениям. Сейчас ситуация не связана с цепной реакцией взрывов торговых платформ, а представляет собой хроническое истощение, вызванное макроэкономическим давлением, геополитическими рисками и сокращением капитала.
На таком этапе рынок особенно мучителен. Не смерть за один раз, а ежедневное разочарование. Цены остаются в боковом диапазоне, слабая отскоковая динамика, никто не верит в положительные новости. Со временем капитал истощается, а доверие иссякает. Истинный дно обычно наступает не в момент максимального панического страха, а когда все уже привыкли к нему и стали к нему равнодушны.
Так долго продолжительный экстремальный страх на самом деле посылает сигнал: рынок вошел в фазу «эмоционального истощения». Рискованные активы никто не готов держать в больших объемах, но и полностью не рухнули. Другими словами, деньги ждут направления, а не массового бегства.
Исторический опыт очень прост — когда все боятся быть оптимистами, запас на рост накапливается. Но это не означает, что скоро начнется резкое повышение. Скорее, это как сжатая пружина: чем дольше она сжата, тем сильнее будет ее рывок при освобождении.
Главный вопрос сейчас — не в том, насколько низки индексы, а в том, появится ли какой-то катализатор, который в один момент снимет это 70-дневное напряжение. Истинный тренд никогда не начинается в состоянии жадности, а зарождается в условиях крайнего сомнения.