Криптовалютные казначейства восстанавливают позиции после недавнего спада: Grayscale

После жестких экономических трудностей с конца 2025 года, казначейства цифровых активов теперь показывают признаки облегчения

Согласно Заку Пандлу, главе исследований в управляющей компании Grayscale, сектор выбрался из бедственного положения с помощью новых стратегий

Казначейства цифровых активов снова находят опору. Им удалось это сделать, оптимизировав капитальные структуры, генерируя доход и диверсифицируя бизнес-модели.

Как казначейства цифровых активов справляются с крипто-зимой

Лидер сегмента рынка, Strategy, например, переключился с конвертируемых облигаций на привилегированные акции. А Stretch (STRC) стал ключевым драйвером капитала для его покупки биткойнов

Кроме того, он запустил резерв в размере 2,25 миллиарда долларов США. Это поможет покрыть краткосрочные обязательства по дивидендам, связанным с его линейкой привилегированных акций.

В совокупности новые и оптимизированные капитальные структуры помогли компании сократить общую долговую нагрузку. Соответственно, это также помогло Strategy избежать исключения из основных бенчмарковых индексов, таких как индекс MSCI

С другой стороны, некоторые игроки, такие как SharpLink Gaming и BitMine Immersion Technologies, крупнейшая в мире компания по казначейству Ethereum, решили ставить и повторно ставить свои криптовалютные активы, чтобы генерировать доход.

На самом деле, BitMine нацеливается на 300 миллионов долларов ежегодной выручки, если ставит весь свой запас в 4,6 миллиона ETH в следующие недели

В то же время другие казначейские компании, такие как майнер биткойнов MARA, продали часть своих активов, чтобы сделать ставку на принятие ИИ, как способ диверсификации от сектора криптовалют для максимизации потенциальной выручки

Казначейские компании меняют курс под давлением

Но не всем удалось адаптироваться соответствующим образом, не распродав свои активы. Например, BTC-казначейство, поддерживаемое Дэвидом Бейли, Nakamoto, увидело, как его акции упали почти до нуля. Примечательно, что Sequans продала 970 BTC и погасила 50% своего конвертируемого долга, сократив нагрузку с 189 миллионов долларов до 94,5 миллионов долларов

Аналогично, ETHZilla ликвидировала часть своих ETH-активов на сумму 114 миллионов долларов, чтобы финансировать выкуп акций, погасить долг и переключиться на токенизацию

Стоит отметить, что почти все казначейские компании увидели, как стоимость их криптоактивов упала ниже их рыночной стоимости за последние несколько месяцев, что заставило большинство из них выкупать акции для повышения их стоимости.

Это было сделано либо путем распродажи криптоактивов, либо путем получения дополнительных кредитов. Например, Metaplanet привлек кредит в 500 миллионов долларов и заложил свои BTC-активы, а не продавал их

В целом, принудительные распродажи среди казначейств цифровых активов были ограничены. На самом деле, за последние несколько недель они были чистыми накопителями

Source: Grayscale

Итоговое резюме

• Казначейства цифровых активов, возглавляемые Strategy, MARA и BitMine, выбрали новые капитальные структуры, новые источники дохода и диверсификацию в другие сектора, чтобы выжить в условиях крипто-бедствия.
• Grayscale отметила, что казначейства цифровых активов были чистыми покупателями за последние несколько недель, подчеркивая, что они снова находят свою «опору».