Снижение криптовалют сохраняется из-за давления ликвидности, хотя фундаментальные основы биткоина сохраняют свою структурную прочность

Падение криптовалют, которое наблюдается на рынке в последние недели, в основном связано с ограничением ликвидности и всеобщей паникой среди инвесторов, а не с коллапсом долгосрочных фундаментальных показателей, согласно анализу отраслевых экспертов. Bitcoin торгуется около $70,65K, при этом рыночное настроение разделено, и сохраняется постоянная волатильность, которая может усилиться перед стабилизацией.

Фабиан Дори, директор по инвестициям швейцарского банка Sygnum, объясняет, что текущая коррекция представляет собой временное давление, а не структурное ухудшение. Хотя цены могут еще больше снизиться в краткосрочной перспективе, макроэкономические показатели и институциональное принятие свидетельствуют о том, что фундаментальный сценарий остается неизменным для тех, кто придерживается среднесрочной и долгосрочной перспективы.

Почему снижение криптовалют усиливается сейчас?

Кризис доверия, вызывающий падение цен, имеет множество причин, которые накапливались со временем. Выпуск облигаций и казначейских векселей США выводит ликвидность из рынков, значительно сокращая потоки, доступные для спекулятивных активов, таких как криптовалюты. Этот феномен, в сочетании с изменениями ожиданий по поводу сокращения ставок Федеральной резервной системой, охладил инвестиционный аппетит.

Настроение рынка достигло уровня крайней паники, индикаторы страха и жадности опустились до исторических минимумов. В таких условиях даже незначительные события вызывают disproportionate движения. Событие с ликвидностью в октябре значительно усугубило эту динамику, вызвав массовые ликвидации и снизив глубину рынка.

Различие между традиционными активами, такими как золото, которое остается устойчивым, и инновационными активами, такими как технологические акции Nasdaq и Bitcoin, подчеркивает хрупкость текущей ситуации. Это отражает массовый выход из активов высокого риска, не только из криптовалют.

Краткосрочная волатильность против структурной устойчивости долгосрочного сценария

С начала октября Bitcoin потерял около 40-50% от своих предыдущих максимумов. Хотя эти цифры напоминают о системном кризисе 2022 года, ситуация по сути отличается. Регуляторная ясность значительно улучшилась, институциональное принятие продолжается, а риск контрагента значительно ниже, чем четыре года назад.

Дори подчеркивает, что постоянная волатильность не отменяет бычью долгосрочную гипотезу. Экономический цикл в США расширяется: данные по ISM в сфере услуг и неожиданные положительные показатели в производстве. Инфляция, хотя и остается выше целевого уровня в 2%, находится на достаточно контролируемых уровнях, чтобы позволить новые сокращения ставок.

Нормализация условий ликвидности в сочетании с прогрессом в восстановлении экономики может привести к более быстрому развороту, чем ожидается. Цены Bitcoin могут опуститься до более низких уровней перед этим изменением, но фундамент для последующего восстановления остается сильным.

Положительные сигналы в институциональном принятии и stablecoins

Несмотря на текущее снижение криптовалют, основные показатели экосистемы демонстрируют устойчивость. Рост stablecoins продолжается без перебоев, что свидетельствует о доверии к платежной инфраструктуре на базе блокчейна. Интеграция с традиционными финансами расширяется, все больше институтов исследуют решения с цифровыми активами.

В сетях, таких как Ethereum и Solana, число заблокированных нативных токенов остается стабильным, что говорит о долгосрочной приверженности участников экосистемы. Институциональное принятие, хоть и неравномерное в этом цикле, продолжает расти с приходом новых участников на рынок.

Эти факторы резко контрастируют с ситуацией 2022 года, когда индустрия сталкивалась с кризисами контрагента и широкой структурной слабостью. Сегодняшнее снижение — это коррекция, вызванная механикой рынка и настроением, а не подтверждение скептиков о долгосрочной перспективе.

Ищем катализатор, который изменит настроение

Главная задача сейчас — определить, какое событие сможет развернуть панические настроения и восстановить доверие инвесторов. Одним из возможных катализаторов станет принятие в США комплексного законодательства о криптовалютах, например, ожидаемый Закон о ясности (Law of Clarity). Нормализация геополитической ситуации также поможет восстановить аппетит к риску на более широких рынках.

Улучшение в области искусственного интеллекта и устойчивого развития также может оказать дополнительную поддержку. Однако пока криптовалюты остаются уязвимыми к новым давлениям ликвидности или негативным новостям, поскольку настроение остается хрупким.

Дори отмечает, что, несмотря на краткосрочные сложности, улучшающиеся макроэкономические показатели, рост stablecoins, укрепление институционального участия и более эффективное управление рисками контрагента создают существенный позитивный фундамент. В этих условиях, когда позитивные тренды развиваются под поверхностью, восстановление Bitcoin может произойти раньше, чем многие ожидают, как только условия ликвидности стабилизируются.

Текущее снижение криптовалют — это скорее не приговор сектору, а следствие циклов ликвидности и доверия, которые потрясены. Пока рынки проходят через эту турбулентность, фундаментальные показатели остаются в соответствии с более конструктивным будущим для цифровых активов.