Золото возвращается к ключевой поддержке: аналитики сохраняют прогноз цены на Q1 2026, приближаясь к отметке 400 тысяч рублей

Внутренние коррекции середины месяца не изменили долгосрочные перспективы. Несмотря на небольшое откатное движение золота в середине февраля, аналитики Sucden Financial по-прежнему придерживаются своего основного прогноза на первый квартал: драгоценные металлы будут консолидироваться вблизи текущих уровней, продолжая испытывать волатильность. Такой прогноз отражает переход рынка от фундаментальных факторов к эмоциональной доминанте.

По сравнению с историческими максимумами, золото сейчас торгуется вблизи психологической отметки 400 тысяч рублей (примерно 5000 долларов за унцию). Руководитель исследовательского отдела Sucden Financial Евфенова и старший аналитик Кушак в своем квартальном отчете по драгоценным металлам отметили, что несмотря на краткосрочное техническое давление, структура рынка по-прежнему поддерживает цену на высоком уровне.

От фундаментальной поддержки к двунаправленной волатильности

По анализу Sucden Financial, рынок драгоценных металлов перешел от фазы роста, основанной на фундаментальных факторах, к стадии спекулятивных колебаний. В своем последнем квартальном обзоре аналитики написали: «Мы ожидаем, что золото продолжит консолидироваться в оставшуюся часть первого квартала 2026 года, сохраняя волатильность и демонстрируя двунаправленные движения после технических коррекций».

В середине февраля спотовое золото достигло уровня 4993 долларов за унцию, снизившись на 1% по сравнению с внутридневным минимумом, а серебро упало на 1,6% до 76,73 долларов за унцию. Основными факторами, вызвавшими этот откат, стали фиксация прибыли, укрепление доллара и снижение ликвидности в период праздников в США и Китае.

Тем не менее, масштаб этого отката был относительно невелик. За месяц золото сохранило рост более 6%, а с начала года прибавило в общей сложности 72%, хотя и не превысило январский максимум в 5600 долларов. В то же время серебро показало более яркую динамику — рост на 137% за год, что отражает двойственную природу драгоценных металлов как инвестиционного и промышленного активов.

Макроэкономическая неопределенность как глубокая поддержка

Sucden Financial отмечает, что рост цен на золото все больше становится индикатором макроэкономических и политических рисков. «Золото превратилось в выражение широкой недоверия к макроэкономической и политической ситуации, несмотря на то, что краткосрочные колебания цен в основном обусловлены спекулятивными потоками».

Это разделение между фундаментальными и техническими факторами объясняет, почему даже при краткосрочных откатах уровень в 400 тысяч рублей остается мощной поддержкой. В 2025 году глобальный спрос на золото впервые превысил 5000 тонн, чему способствовали покупки центральных банков и приток средств в биржевые фонды (ETF). Это свидетельствует о том, что в условиях обострения геополитической напряженности и экономической неопределенности институциональные инвесторы продолжают активно использовать драгоценные металлы как средство защиты.

Инвесторы внимательно следят за дальнейшими сигналами Федеральной резервной системы, включая предстоящие протоколы заседаний FOMC, обновления по ВВП и данным по PCE-инфляции. В настоящее время рынок ожидает несколько снижений ставки на 25 базисных пунктов в течение года, что уже заложено в цены фьючерсов. Однако неопределенность в политике продолжает привлекать капитал в рынок драгоценных металлов.

Тренды торговой динамики и структурный минимум

Обзор Sucden Financial показывает, что в конце января продажи опустили цену золота до уровня около 4500 долларов, однако затем цена быстро восстановилась выше 5400 долларов, что свидетельствует о корректировке спекулятивных позиций, а не о смене тренда. Компания ожидает, что в оставшейся части квартала такой двунаправленный режим торговли сохранится, при этом технические коррекции будут использоваться для ребалансировки позиций, а не для разворота тренда.

Несмотря на риски рецессии, слабость рынка труда и геополитическую напряженность, базовое мнение Sucden Financial — о консолидировании, а не о продолжительном снижении. Золото, как инструмент спекулятивных сделок и традиционный актив-убежище, по-прежнему закреплено вблизи ключевого уровня в 400 тысяч рублей.

Рынок серебра дополнительно подтверждает такую картину. В середине февраля серебро снизилось на 1,6%, однако из-за своей промышленной и инвестиционной двойственной природы его волатильность остается значительно выше, чем у золота. Такое различие дает участникам рынка тонкие сигналы о рисках и возможностях.

Ключевые ориентиры для дальнейшего наблюдения

В настоящее время участникам рынка важно следить за рядом экономических данных и заявлений политиков, чтобы понять позицию золота в более широком макроэкономическом контексте. Решения ФРС, данные по занятости и инфляции напрямую повлияют на ожидания по снижению ставок и, соответственно, на привлекательность инвестиций в драгоценные металлы.

В этот период сохранение цен на золото около 5000 долларов, по всей видимости, отражает осторожность рынка по отношению к макросреде — ни к тому, чтобы пробить этот уровень, ни к существенному падению. Для инвесторов уровень в 400 тысяч рублей стал своеобразным индикатором настроений: пробой может означать дальнейшее ухудшение риск-аппетита, а снижение — пересмотр глобальных экономических перспектив.