4 акций грузоперевозок, за которыми стоит следить, поскольку отрасль преодолевает структурные давления

Транспортный сектор находится между убедительным спросом и упрямыми проблемами предложения. Несмотря на продолжающийся рост объемов грузоперевозок благодаря устойчивой экономической активности, отрасль сталкивается с идеальным штормом: постоянным дефицитом водителей, ростом стоимости топлива и давлением на маржу. Однако в этом сложном ландшафте некоторые акции транспортных компаний готовы воспользоваться высоким спросом на грузоперевозки и придерживаться политики, ориентированной на акционеров. Old Dominion Freight Line (ODFL), J.B. Hunt Transport Services (JBHT), Knight-Swift Transportation Holdings (KNX) и Landstar System (LSTR) заслуживают пристального внимания инвесторов, ищущих экспозицию в транспортном секторе.

Понимание меняющейся динамики транспортной отрасли

Отрасль Zacks Transportation - Truck включает перевозчиков, предоставляющих услуги полного и менее чем грузового автомобиля (LTL) по всей Северной Америке. Эти операторы перевозят грузы с помощью различных типов сервисов — сухие ванны, специализированные, холодильные и плоские платформы — используя оборудование, принадлежащее компании или независимым подрядчикам. Помимо основной транспортировки, большинство участников рынка предлагают логистические услуги, межмодальные перевозки и решения с добавленной стоимостью, включая консалтинг по цепочке поставок и складирование.

Краткосрочные перспективы отрасли выглядят неопределенными. В настоящее время рейтинг отрасли Zacks Transportation - Truck занимает 207 место из более чем 250 секторов, что соответствует нижним 17%. Это отражает осторожность аналитиков: консенсус-прогноз по прибыли за 2023 год снизился на 12,8% по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о снижении доверия к краткосрочной прибыльности.

Двойные силы, формирующие акции транспортных компаний

Спрос на грузоперевозки остается яркой стороной. Несмотря на более широкую экономическую неопределенность, объемы грузового тоннажа остаются устойчивыми. Индекс сезонно скорректированного индекса грузоперевозок American Trucking Associations продолжает расти в начале 2023 года, аналитики ожидают дальнейшей силы, поскольку нормализация цепочек поставок поддерживает стабильный спрос. Эта динамика — основная причина, по которой акции транспортных компаний заслуживают внимания несмотря на отраслевые трудности.

Дефицит водителей и рост затрат создают препятствия. Проблема на стороне предложения острая: постоянный дефицит ограничивает грузопоток именно в тот момент, когда спрос силен. Американская ассоциация грузоперевозчиков оценила дефицит водителей в 80 000 в 2021 году и прогнозирует нехватку более 160 000 к 2030 году. Одновременно операционные расходы резко растут из-за стоимости топлива — особенно после сокращений добычи ОПЕК+. Эти факторы сжимают маржу и ограничивают потенциал роста, что объясняет осторожность аналитиков в отношении прибыли.

Рост дивидендов свидетельствует о уверенности. Несмотря на сложности, некоторые акции транспортных компаний возобновили или увеличили выплаты акционерам, что говорит о доверии руководства к устойчивости бизнеса. J.B. Hunt увеличила дивиденды на 5% в начале 2023 года, а Old Dominion — на 33% за тот же период. Эти шаги подчеркивают хорошее финансовое положение и оптимизм руководства по поводу прохождения цикла.

Оценка: поиск стоимости в транспортных акциях

По показателю enterprise value к EBITDA за последние 12 месяцев транспортная отрасль торгуется по 9,38X против 12,68X у S&P 500 и 10,81X у более широкой транспортной сектора. За последние пять лет этот показатель колебался от 6,78X до 18,06X, с медианой около 10,13X. Текущая оценка указывает на ограниченный риск снижения при текущих уровнях и значительный потенциал роста при восстановлении сектора.

Четыре акции транспортных компаний для наблюдения

Old Dominion Freight Line (ODFL). Ведущий поставщик LTL-услуг из Томасвилля, Северная Каролина, выигрывает за счет высокого спроса на LTL-грузоперевозки. В 2022 году объемы LTL выросли на 0,8% по сравнению с прошлым годом, а доход на перевозку — на 18,3%, что демонстрирует ценовую мощь и устойчивость объемов. Компания объявила о планах расширения мощностей за счет новых сервисных центров, дополнительного оборудования и технологических обновлений в 2022 году. Консенсус-прогноз по прибыли за 2023 год был повышен на 4% за последние 90 дней. Акция имеет рейтинг Zacks 3 (Удерживать).

J.B. Hunt Transport Services (JBHT). Этот диверсифицированный перевозчик работает по всей территории США, Канады и Мексики, с сильными сегментами Dedicated Contract Services, Truckload и Final Mile Services. Консенсус по выручке на 2024 год составляет 15,5 млрд долларов, что на 6,8% больше по сравнению с оценками на 2023 год. Географическая диверсификация и разнообразие услуг обеспечивают устойчивость в циклах грузоперевозок. Рейтинг Zacks — 3.

Knight-Swift Transportation Holdings (KNX). Штаб-квартира в Фениксе, Аризона, — крупнейший грузовой перевозчик в Северной Америке. Доход в сегменте логистики вырос на 12,7% в 2022 году, что способствовало росту выручки. Консенсус по прибыли за 2024 год — 4,69 доллара на акцию, что на 19,7% выше по сравнению с оценками на 2023 год, что свидетельствует о сильной операционной динамике. KNX имеет рейтинг Zacks 3.

Landstar System (LSTR). Базируется в Джексонвилле, Флорида, и управляет платформой транспортного менеджмента с минимальными активами. Восстановление рынка грузоперевозок ускорило рост сегмента грузовых фургонов. Доходы от морских и воздушных грузоперевозок выросли на 70,9% за год до 558,98 млн долларов в 2022 году, а другие доходы — на 16,6% до 101,72 млн долларов. Консенсус по прибыли за 2024 год — 9,59 доллара на акцию, за последние 90 дней он вырос на 4,1%. LSTR имеет рейтинг Zacks 3.

Итог

Акции транспортных компаний сталкиваются с реальными препятствиями — дефицитом водителей и ростом цен на топливо. Однако структурный спрос и привлекательные оценки делают этот сектор интересным для инвесторов, уверенных в устойчивости экономики. Перечисленные четыре компании — качественные операторы, способные конкурировать в течение всего цикла.