Питер Шифф вновь атакует инвестиции MicroStrategy в биткойны на фоне спада рынка

Криптовалютный рынок претерпел резкие изменения в начале февраля 2026 года, когда резкое падение Bitcoin выявило критическую уязвимость одной из самых агрессивных стратегий корпоративного накопления Bitcoin. Массовые активы MicroStrategy впервые оказались в убытке с тех пор, как Майкл Сэйлор начал свою неустанную покупательскую кампанию по Bitcoin в августе 2020 года, что вызвало новую волну критики со стороны скептиков. Питер Шифф, давний сторонник золота и критик криптовалют, использовал момент для восстановления одного из своих ключевых аргументов: что корпоративные покупки, а не рыночные фундаментальные показатели, движут стремительным ростом Bitcoin.

Цифры рисуют ясную картину. В первые дни февраля Bitcoin упал примерно на 15%, что привело к тому, что позиции MicroStrategy впервые за более чем пять лет оказались в минусе. Компания зафиксировала около 630 миллионов долларов условных убытков, стерев примерно 47 миллиардов долларов нереализованных прибылей, накопленных всего за четыре месяца. Это произошло после того, как Bitcoin опустился ниже средней стоимости компании в 76 037 долларов, что отражает годы агрессивного накопления.

Аргумент Шиффа: корпоративные покупки как движитель цены

Основной тезис Питера Шиффа сводится к сути дебатов о Bitcoin. Он считает, что MicroStrategy не является пассивным инвестором, извлекающим выгоду из естественного роста рынка, а фактически создал впечатляющий рост Bitcoin за счет своих мощных покупок. В посте в соцсетях Шифф заявил, что постоянное накопление MicroStrategy было «одной из главных причин, по которой цена Bitcoin выросла на 550%», указывая на корреляцию между покупательскими кампаниями компании и движением цены Bitcoin с августа 2020 года.

Более провокационно, Шифф предупредил, что Bitcoin не достигнет дна, пока MicroStrategy не исчерпает свои возможности для покупки. «Если Bitcoin когда-нибудь достигнет дна, то только после того, как Strategy продаст свой последний сатоши», — написал он, предполагая, что сниженная покупательная способность компании — ограниченная из-за падения стоимости акций и уменьшения возможностей привлечения капитала — сейчас создает давление на цены вниз. Критика затрагивает уязвимость бизнес-модели MicroStrategy: способность компании выпускать акции выше их чистой стоимости активов и привлекать новый капитал сильно зависит от поддержания ценового импульса Bitcoin.

Контрнаступление Сейлора: переосмысление стратегии как ворот в массовое принятие

Майкл Сэйлор, как обычно, не отступает перед спадом и укрепляет свою уверенность в Bitcoin, а не отказывается от нее. Он вновь подчеркнул основную идею MicroStrategy: «Правила Bitcoin: 1. Покупай Bitcoin 2. Не продавай Bitcoin». Его позиция в соцсетях оставалась неизменной, несмотря на отрицательные показатели.

Более того, Сэйлор переосмыслил всю концепцию MicroStrategy, сместив акцент с концентрации риска на инструмент массового принятия. Выступая на конференции Bitcoin MENA в декабре 2025 года, он представил данные, что примерно 15 миллионов человек сейчас имеют доступ к Bitcoin через ценные бумаги MicroStrategy через пенсионные фонды, страховые компании, суверенные фонды и розничных инвесторов. Только счета Charles Schwab составляют 15% акций MicroStrategy, что свидетельствует о глубоком проникновении в портфели обычных инвесторов.

Цифры, которые приводит Сэйлор, впечатляют. MicroStrategy утверждает, что уже обеспечила доступ к Bitcoin около 50 миллионам людей, и ожидает достичь 100 миллионов со временем. Еще более смело, он заявил, что накопленные покупки компании добавили примерно 1,8 триллиона долларов к рыночной капитализации Bitcoin, причем большая часть этой стоимости принадлежит держателям вне корпоративных структур.

Вопрос концентрации рисков

Критики, такие как Питер Шифф, указывают на то, что контроль MicroStrategy над примерно 3% от общего обращения Bitcoin является опасной концентрацией. Однако Сэйлор отвергает эти опасения, отмечая, что доля компании распределена между миллионами частных инвесторов, владеющих акции через различные институциональные и розничные каналы. Его аргумент: концентрация существует на корпоративном уровне, но она разбросана среди множества бенефициаров.

Дальше, Сэйлор предложил интересный сценарий развития событий. Если MicroStrategy продолжит накапливать Bitcoin по более высоким ценам — особенно при достижении астрономических уровней — он считает, что владение постепенно перейдет от корпоративных структур к некорпоративным глобальным держателям, что естественным образом решит вопрос концентрации. По его мнению, это скорее достоинство, чем недостаток стратегии.

Глубинный экономический аргумент

Основная идея Сейлора сводится к убеждению, что участие корпораций в Bitcoin — ключ к его долгосрочному росту. Без институциональной и корпоративной поддержки, которая поднимает цены и расширяет сеть, Bitcoin застрял бы около 10 000 долларов с гораздо меньшей экосистемой. При постоянном участии корпораций он видит путь к триллионным и даже соттриллионным оценкам, привлекающим все больше мейнстримных участников.

Контраргумент Шиффа сводится к обратному: если корпоративные покупки движут ценой, то органический спрос слабее, чем предполагается, что делает всю систему уязвимой к изменениям в распределении капитала корпорациями.