Два розничных гиганта, расходящиеся видения: как Оливер Чен объясняет противоположные стратегии новых генеральных директоров

В прошлое воскресенье произошло важное изменение в двух крупнейших ритейлерах Америки. Майкл Фиддльке занял пост руководителя Target, а Джон Фурнер — руководителя Walmart. Согласно Оливеру Чену, старшему аналитикому по акциям в TD Cowen, который поделился своими мыслями в CNBC, эти две назначения отражают принципиально разные стратегические приоритеты. «Они находятся на очень разных этапах», — отметил Чен. «Target нуждается в переосмыслении; Walmart — в продолжении курса». Эта разница отражает суть того, с чем сталкиваются оба руководителя.

Задача Target: обратить тенденцию

Майкл Фиддльке наследует компанию в кризисе. За четыре квартала подряд доходы Target сокращались, поскольку потребители сократили необязательные расходы. Стратегии компании по продуктам не нашли отклика у покупателей в текущих условиях, и — как отметил Оливер Чен — Target значительно уступает конкурентам в развитии возможностей доставки. Совокупный эффект оказался разрушительным для акционеров: за последний год цена акции упала более чем на 20%.

Первоначальные заявления Фиддльке показывают, что он осознает масштаб необходимых преобразований. В меморандуме, опубликованном в понедельник, он подчеркнул как срочность, так и возможности: «Хотя нам предстоит много работы, мы четко понимаем, кто мы есть, наше уникальное место в рознице и в сердцах наших гостей. Мы также ясно видим перед собой возможности». Его подход сосредоточен на использовании технологий, улучшении клиентского опыта и совершенствовании ассортимента с помощью искусственного интеллекта.

Несмотря на эти амбициозные планы, Уолл-стрит остается скептичной. Торгуясь около $110, акции Target имеют среднюю целевую цену аналитиков примерно $94 по данным Visible Alpha — что говорит о том, что аналитики ожидают дальнейшего ухудшения ситуации до тех пор, пока не наступит перелом.

Восходящая траектория Walmart

В отличие от этого, Джон Фурнер занимает позицию руководителя, который управляет успехом, а не восстанавливает компанию. Walmart демонстрирует сильный рост продаж за счет привлечения покупателей с более высоким доходом, предлагая доступные товары и доставку на следующий день. Мастерство ритейлера в электронной коммерции и маркетинге на базе ИИ подняло его до уровня Nasdaq 100, признавая его как технологическую компанию.

Фурнер сыграл ключевую роль в руководстве автоматизацией и цифровой трансформацией Walmart. Во время конференц-звонка в ноябре он подтвердил стратегический курс компании с уверенностью: «У нас много импульса. Эта стратегия надежна». Такое постоянство в руководстве соответствует выбору совета директоров — сохранить внутреннего руководителя для поддержания корпоративного курса.

Рынок соответствующе оценил успехи Walmart. Акции выросли примерно на 26% за последние двенадцать месяцев и сейчас торгуются около $124, что практически совпадает с целевой ценой аналитиков в $125 по данным Visible Alpha.

Что это значит для инвесторов

Обе компании выбрали внутренних кандидатов с долгим стажем, а не внешних новаторов, что говорит о предпочтении стратегической преемственности вместо радикальных изменений. Однако рамки Оливера Чена оказываются полезными для различения этих двух сценариев. Target нуждается в фундаментальном переосмыслении, чтобы остановить убытки инвесторов и обратить вспять снижение продаж. Walmart же просто должен реализовать свой текущий план, адаптируясь к конкурентной среде.

Для инвесторов разница очевидна. Target — это проект по восстановлению с высоким риском и неопределенными перспективами, а Walmart — это возможность для качественного роста, где руководство продемонстрировало способность к выполнению планов. Тезис Оливера Чена — что эти руководители сталкиваются с принципиально разными задачами — остается ключевым для оценки обеих возможностей.