Прогноз глобальных поставок кофе укрепляется на фоне падения цен до многомесячных минимумов

Кофейные фьючерсы на рынке в этом году пережили резкое снижение, как по контрактам на арабику, так и по робусте, зафиксировав свои самые сильные за месяцы падения. Обвал цен отражает растущее доверие к краткосрочным улучшениям глобальных поставок, особенно со стороны крупных производителей. По состоянию на начало марта трейдеры пересматривают баланс спроса и предложения на основе последних прогнозов урожая и данных по экспорту, поступающих из ключевых кофейных регионов.

Контракты на арабику и робусту рушатся на фоне нарастающей медвежьей динамики

Мартовские фьючерсы на арабику закрылись на уровне минус 15,45 пункта (-5,15%), достигнув семилетнего минимума, а мартовские контракты ICE на робусту снизились на 171 пункт (-4,44%), установив шестимесячный минимум. Совпадающая слабость обоих типов контрактов свидетельствует о широкой пессимистической настроенности относительно краткосрочной поддержки цен.

Обвал усилил нисходящую тенденцию, которая продолжается уже три недели подряд. Участники рынка реагируют на растущий объем негативных факторов со стороны предложения, ожидая, что цены останутся под давлением в ближайшее время.

Рекордный урожай Бразилии меняет ситуацию на кофейном рынке

Основной причиной недавнего падения стоимости кофе является исключительный прогноз урожая Бразилии. Согласно данным Conab — официального агентства по прогнозированию урожая в Бразилии, урожай кофе 2026 года достигнет рекордных 66,2 миллиона мешков, что на +17,2% по сравнению с прошлым годом. В этом объеме производство арабики составит 44,1 миллиона мешков (+23,2% г/г), а робусты — 22,1 миллиона мешков (+6,3% г/г).

Погодные условия дополнительно улучшили картину предложения. Недавние метеоотчеты показывают, что регион Минейраш — крупнейший в Бразилии по выращиванию арабики — получил значительно выше среднего уровня осадков в начале февраля — 72,6 мм против исторической нормы 64,2 мм. Такие благоприятные условия влажности обычно способствуют хорошему развитию бобов и формированию ягод, что повышает итоговые урожаи.

Вьетнамский экспорт робусты растет, увеличивая давление на предложение

Экспорт кофе из Вьетнама усиливает конкуренцию на мировом рынке робусты. В январе объем поставок вырос на +38,3% г/г и достиг 198 000 тонн, согласно данным Национальной статистической службы Вьетнама. За весь 2025 год экспорт увеличился на +17,5% и составил 1,58 миллиона тонн, что свидетельствует о расширении доли Вьетнама на рынке.

В перспективе, производство робусты в Вьетнаме в 2025/26 году прогнозируется на уровне +6% г/г и достигнет 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков), что является четырехлетним максимумом. Рост поставок и развитие инфраструктуры, по прогнозам, обеспечат стабильное предложение робусты в течение сезона.

Восстановление запасов снижает традиционную поддержку цен

Несмотря на то, что уровни запасов остаются выше минимальных значений конца 2025 года, недавние восстановления снижают силу традиционных бычьих сценариев. Запасы арабики, контролируемые ICE, снизились до 396 513 мешков — минимального за 1,75 года уровня — 18 ноября, но затем выросли до 461 829 мешков, что является максимумом за 3,25 месяца, на конец января. Аналогично запасы робусты на ICE снизились до 4 012 лотов — минимального за 13 месяцев — в декабре, а затем выросли до 4 662 лотов, что является максимумом за 2 месяца.

Более высокие запасы уменьшают срочность у покупателей закупать кофе по высоким ценам, что позволяет продавцам сохранять давление на рынок.

Скромная поддержка со стороны Колумбии и глобальные балансировки

Не все факторы настроены медвежьими. Производство кофе в Колумбии, второй по величине арабиковой стране мира, значительно сократилось. Национальная федерация производителей кофе сообщила, что в январе производство снизилось на -34% г/г и составило 893 000 мешков. Также темпы экспорта из Бразилии замедлились — январские поставки снизились на -42,4% г/г и составили 141 000 тонн, что говорит о некоторой нерешительности на рынке.

Международная организация кофе в ноябре сообщила, что экспорт кофе по текущему маркетинговому году составляет 138,658 миллиона мешков, что всего на -0,3% г/г ниже уровня прошлого года. Однако эта умеренная нехватка компенсируется оптимизмом по поводу будущих поставок.

Долгосрочные прогнозы по поставкам указывают на продолжение избытка

Департамент сельского хозяйства США (USDA) в своем декабрьском прогнозе рисует картину глобального изобилия. Мировое производство кофе в 2025/26 году ожидается на рекордных 178,848 миллиона мешков, что на +2,0% г/г. Однако структура производства меняется: прогнозируется снижение арабики на -4,7% до 95,515 миллиона мешков, а робусты — рост на +10,9% до 83,333 миллиона мешков.

Производство в Бразилии в 2025/26 году оценивается в 63 миллиона мешков (-3,1% г/г), а вьетнамский урожай достигнет 30,8 миллиона мешков, что на +6,2% г/г и является четырехлетним максимумом. Оконечные запасы, по прогнозам, немного снизятся до 20,148 миллиона мешков с 21,307 миллиона в прошлом году — снижение на -5,4%, что по-прежнему поддерживает доступность предложения.

Общий взгляд: рост предложения превосходит краткосрочный спрос

Недавнее падение цен на кофе отражает рациональное переоценивание на основе подавляющих данных о предложении. Рекордные урожаи в Бразилии, рост экспорта из Вьетнама и умеренное увеличение запасов создают структурный негативный фон, с которым должны справляться чувствительные к ценам покупатели и производители. Хотя региональные сокращения производства в Колумбии и замедление экспорта из Бразилии дают временные технические отскоки, основной посыл ясен: рынки кофе переходят от дефицита к избытку, и цены корректируются соответственно.