Стоит ли еще использовать акции, снятые с листинга — правда, которую инвесторы должны знать

Многие инвесторы опасаются, что их акции внезапно будут сняты с торгов, и их доли мгновенно станут «бумагой». На самом деле, есть ли смысл в акциях после их снятия с торгов — вопрос без однозначного ответа. Важны причины снятия с торгов, последующие действия компании и стратегии инвестора. Понимание этих аспектов поможет принимать правильные решения при столкновении с ситуацией снятия акций с рынка.

Что означает снятие с торгов — от определения до классификации

Вопрос «Есть ли смысл в акциях после снятия с торгов?» требует сначала понять истинное значение этого процесса. Снятие с торгов — это ситуация, когда компания, входящая в список биржи, по причине несоответствия стандартам или по инициативе самой компании, теряет статус листинга. Проще говоря, акции принудительно или по инициативе компании покидают биржу, и инвесторы больше не могут торговать ими на этом рынке.

Важно различать снятие с торгов и вывод на OTC (внебиржевой рынок): снятие с биржи означает уход компании с основного рынка, а OTC — это рынок вне основной биржевой системы, где компании могут быть исключены из торгов. Также необходимо отделять временную приостановку торгов (продолжительность — короткая) и полное снятие с торгов (навсегда). — приостановка обычно временная, а снятие с торгов — окончательное.

Почему акции могут быть сняты с торгов — три основные причины

Причин снятия с торгов у компании может быть несколько. Понимание этих причин важно для оценки, есть ли смысл в акциях после их снятия.

Финансовые проблемы и постоянные убытки

Если компания продолжает нести убытки, имеет отрицательную чистую стоимость или аудиторы дают отрицательное заключение, биржа может включить её в список на снятие. Например, газовая компания Chesapeake Energy в 2020 году подала заявление о банкротстве и завершила реструктуризацию в 2021 году. В таких случаях стоимость акций для инвестора значительно падает.

Нарушения правил раскрытия информации и серьезные правонарушения

Если компания не раскрывает информацию по закону, завышает доходы, занимается инсайдерской торговлей или скрывает важные сведения, биржа может принудительно снять её с торгов. Например, в 2020 году Luckin Coffee был исключен из NASDAQ за финансовые махинации. Этот случай подчеркивает важность соблюдения нормативов.

Слияния, поглощения или приватизация

Некоторые компании после поглощения материнской компанией или по инициативе самой компании переходят в частное владение и снимаются с биржи. Например, Dell Technologies в 2013 году вышла с NASDAQ для реализации стратегии приватизации. В таких случаях у акционеров появляется шанс получить компенсацию через выкуп акций.

Процесс снятия с торгов — как и когда инвестору реагировать

Обычно снятие с торгов не происходит внезапно. Процесс может занять несколько месяцев, и инвесторы могут отслеживать новости через уведомления брокеров или объявления биржи.

Предупредительный этап: биржа направляет «предупреждение о возможных мерах», и название акции перед названием может иметь символ «*» или «ST» (например, «*XX Электро»). В этот момент важно быть внимательным.

Период исправления: у компании есть обычно 3–6 месяцев для исправления ситуации — через дополнительные отчеты, привлечение стратегических инвесторов и другие меры.

Этап рассмотрения: если улучшений не достигнуто, биржа созывает комиссию для решения о снятии с торгов.

Окончательное снятие: объявляется дата исключения, после последней торговой сессии акции официально выходят с рынка.

Оценка стоимости акций после снятия — результаты в разных ситуациях

Вопрос «Есть ли смысл в акциях после снятия?» зависит от причины снятия и последующих действий компании:

Ситуация приватизации и выкупа: если свободные акции на рынке составляют 10–20%, крупные акционеры могут мотивировать выкуп по высокой цене. Инвесторам стоит внимательно следить за объявлениями — возможно, есть шанс выйти по разумной цене.

Банкротство и ликвидация: при банкротстве выплаты по долгам идут по определенному порядку, и обычные акционеры обычно получают минимальную или нулевую сумму. В таких случаях инвестиции практически обесцениваются.

Очень низкая рыночная капитализация: если цена акций долгое время низкая, а рыночная стоимость компании падает, ликвидность резко снижается. Если есть возможность найти покупателя внутри или вне рынка — есть шанс реализовать активы, иначе возможны крупные убытки или полное обесценивание.

Нарушения и принудительное снятие: при нарушениях компания может быть «заморожена» — торговля акциями при этом приостановлена, и инвестор не сможет их продать или обменять на деньги, пока не завершатся юридические процедуры. Это ведет к прямым потерям по капиталу.

Как снизить риск снятия с торгов — создание сбалансированного портфеля

Понимая, что исход снятия с торгов зависит от множества факторов, важно заранее подготовиться. Перед покупкой акций необходимо тщательно анализировать бизнес, рыночную позицию, финансовое состояние и соответствие требованиям биржи.

Диверсификация — ключевая стратегия. Не стоит концентрировать все средства в одной акции или активе. Распределите инвестиции в соответствии со своей толерантностью к риску:

• Для риск-любящих: 15% CFD, 50% акции, 30% фонды, 5% депозиты.
• Для нейтральных: 10% CFD, 35% акции, 35% фонды, 20% депозиты.
• Для риск-отвращающих: 5% CFD, 15% акции, 40% фонды, 40% депозиты.

Руководство по действиям при снятии с торгов — шесть шагов выхода из ситуации

Даже при снятии с торгов, своевременное реагирование и правильные действия могут снизить потери.

Шаг 1: Следите за официальными объявлениями. Компания публикует информацию о дате снятия и дальнейших планах — выкуп, переход на OTC или ликвидация. Важно отслеживать новости или уточнять у брокера.

Шаг 2: Оцените предложение о выкупе. Если объявлен выкуп, необходимо подать заявку в установленный срок. Внимательно проверьте цену выкупа — она должна быть разумной.

Шаг 3: Рассмотрите переход на OTC. Если компания переходит на внебиржевой рынок, торговля возможна, хоть и с меньшей ликвидностью. В случае улучшения ситуации есть шанс вернуться на биржу — держите акции.

Шаг 4: Реагируйте на ликвидацию. При банкротстве или финансовых проблемах придется ждать завершения ликвидации. Обычно акционеры получают минимальную сумму, но акции можно использовать для налоговых целей как «убытки».

Шаг 5: Частная продажа и соглашения. Если нет вариантов выкупа или OTC, можно договориться с другими акционерами о передаче акций — потребуется оформить передачу через компанию или брокера.

Шаг 6: Налоговые вопросы и учет убытков. Если вернуть деньги невозможно, можно заявить убытки для уменьшения налоговых обязательств. При получении выкупа — учитывать реальную сумму. Важно проконсультироваться с налоговым специалистом.

Итоговые мысли

Есть ли смысл в акциях после их снятия с торгов? Ответ зависит от ситуации, но полностью они не бесполезны. Главное — умение реагировать и своевременно принимать решения. Перед окончательным снятием с рынка, если есть шанс выйти с минимальными потерями или по выгодной цене, лучше действовать быстро. В случае же вероятности получения высокой цены при приватизации — можно держать и ждать.

Ключ к долгосрочной защите — диверсификация портфеля, регулярный мониторинг финансового состояния компаний и готовность к действиям при изменениях. Это и есть основа устойчивого управления рисками снятия с торгов.