Рост спроса на энергию поддерживает восстановление цен на природный газ на фоне волатильности погоды

После резкого скачка цен на природный газ в 2022 году вследствие конфликта между Россией и Украиной, цены на газ значительно снизились благодаря рекордным объемам производства в США, более мягким, чем ожидалось, зимним условиям и технологическим достижениям в методах добычи. За последние пять лет цены на природный газ и связанные с ним инвестиционные инструменты, такие как ETF US Natural Gas Fund (UNG), снизились почти на 60%, заработав себе репутацию сложной инвестиции. Недавние данные показывают, что цены на газ в воскресенье вечером упали на 15% после прогнозов более теплой погоды в феврале. Однако на глубинных уровнях рынка начинают проявляться несколько структурных сил, которые могут кардинально изменить цены на природный газ в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Инфраструктура искусственного интеллекта стимулирует долгосрочный спрос на энергию

Развитие дата-центров на базе искусственного интеллекта представляет собой крупнейшее расширение инфраструктуры в современной экономической истории. Согласно данным Grand View Research, мировой рынок строительства дата-центров достиг более 250 миллиардов долларов к 2025 году, поскольку технологические гиганты, такие как Alphabet и Microsoft, активно конкурируют за лидерство в области искусственного интеллекта. По прогнозам отрасли, этот рынок может расшириться до 450 миллиардов долларов к 2030 году, что свидетельствует о беспрецедентных вложениях капитала.

Этот взрывной рост имеет глубокие последствия для потребления энергии. Генеральный директор Nvidia Jensen Huang недавно подчеркнул на Всемирном экономическом форуме 2026 года в Давосе, что в pipeline находится триллионы долларов, готовых финансировать инфраструктуру следующего поколения ИИ. Однако он также отметил важнейшее ограничение: доступность электроэнергии. Операторы дата-центров сталкиваются с ростом стоимости электроэнергии, а спрос на электроэнергию со стороны объектов ИИ, по прогнозам Международного энергетического агентства, удвоится к концу десятилетия.

Несмотря на то, что в отрасли доминируют возобновляемые и ядерные источники энергии, они требуют значительных капитальных затрат и длительных сроков разработки. В качестве прагматичного решения выступает природный газ, предлагающий надежное, масштабируемое производство электроэнергии по конкурентоспособным ценам — важное преимущество в условиях гонки гиперскалеров за расширением своих операций.

Экспорт сжиженного природного газа из США создает поддержку цен

Наступающий год станет переломным моментом для американских производителей СПГ. В 2026 году планируется запуск нескольких крупных экспортных терминалов сжиженного природного газа, что позволит американским поставщикам выйти на европейские и глобальные рынки с значительно более выгодными спредами. Поскольку внутренние цены на природный газ в США остаются значительно ниже европейских, у производителей есть сильные стимулы перенаправлять поставки на международный рынок.

Эта динамика экспорта создает важные последствия для внутренних цен на природный газ. По мере того как поставки идут на экспорт для удовлетворения международного спроса, внутреннее предложение сокращается, что создает естественный уровень поддержки цен. Кроме того, текущая администрация сосредоточена на политике энергетической независимости, заключая долгосрочные соглашения о закупке СПГ с ключевыми партнерами, включая Японию и другие страны, что обеспечивает надежный будущий спрос.

Природный газ готов заменить уголь в производстве электроэнергии

Динамика энергетического рынка меняется: роль угля в глобальной энергетической системе сокращается. Данные Управления энергетической информации США показывают, что внутреннее производство угля снизилось на 11,3% по сравнению с прошлым годом, а число действующих угольных шахт уменьшилось с 560 до 524 объектов. Эта тенденция обусловлена как регуляторным давлением, так и экономическими стимулами в пользу альтернативных видов топлива.

Несмотря на расширение солнечной и других возобновляемых технологий, они не могут сразу же заполнить энергетический пробел, созданный уходом угля. Природный газ выступает в роли прагматичного моста: он обеспечивает надежную базовую мощность, стоит дешевле возобновляемых источников и производит примерно на 50% меньше углеродных выбросов, чем уголь. Это делает цены на природный газ все более важными для коммунальных компаний и производителей электроэнергии, управляющих переходом от угольных систем.

Технический анализ указывает на фазу консолидации после недавнего роста

С технической точки зрения ETF UNG вырос с 10 до 16,90 долларов за последние несколько недель, отражая оценку рынка улучшения фундаментальных условий. После недавнего снижения, вызванного погодными факторами, зона 200-дневной скользящей средней представляет собой важный уровень технической поддержки, за которым следят инвесторы. Удержание цены выше этого уровня укрепит бычью техническую картину, в то время как пробой может сигнализировать о более глубокой слабости.

Перспективы: структурные факторы превосходят краткосрочные погодные колебания

Несмотря на то, что цены на природный газ остаются подвержены волатильности из-за погодных условий и сезонных колебаний спроса, фундаментальная структура рынка претерпевает значительные изменения. Слияние требований энергетики для искусственного интеллекта, растущих экспортных возможностей и процессов отказа от угля создает несколько драйверов спроса. Эти факторы позволяют предположить, что цены на природный газ могут оставаться на повышенном уровне в течение ближайших лет, несмотря на краткосрочные колебания, вызванные сезонными прогнозами или временными поставками.

Для инвесторов, оценивающих цены на природный газ в различных временных рамках, важно различать циклические колебания, вызванные погодой, и структурные тренды. Текущие условия, по всей видимости, склоняются к последнему сценарию.