Стандарт Чартеред снова сокращает прогноз по биткоину на фоне оттока средств из ETF и неопределенности вокруг ФРС, оказывающих давление на криптовалюту

Инвесторы пересматривают риски цифровых активов после того, как Standard Chartered резко снизил свой долгосрочный прогноз по биткоину на фоне растущих макроэкономических опасений.

Standard Chartered снова сокращает цели по криптовалютам к 2026 году

Standard Chartered снизил свой долгосрочный прогноз цены на биткоин во второй раз менее чем за три месяца, подчеркнув растущую осторожность в отношении этого актива. Банк теперь ожидает, что криптовалюта достигнет более низкой цели к концу 2026 года, хотя в последней заметке не был опубликован точный показатель.

Согласно исследованию, новая оценка значительно ниже предыдущего прогноза, который уже был скорректирован в декабре. Более того, тон отчета сигнализирует о том, что ранее оптимистичные предположения относительно цифровых активов пересматриваются по мере изменения условий.

Снижение прогноза было представлено в клиентской заметке, опубликованной в четверг Геффом Кендриком, руководителем отдела исследований цифровых активов банка. Однако, несмотря на снижение числовых целей, Кендрик подчеркнул, что анализ все еще предполагает возможное восстановление цен к 2026 году, даже если путь будет волатильным.

Выходы из ETF и задержка ФРС омрачают настроение по биткоину

По данным Bloomberg, более осторожная позиция банка отражает сочетание ослабления макроэкономических условий и изменения поведения инвесторов. За последний месяц рынок пережил усиление спада, а цена биткоина резко снизилась с октябрьского пика, что подорвало доверие у трейдеров с использованием заемных средств.

В то же время, спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали значительные чистые оттоки, что изменило ранее наблюдавшиеся сильные притоки в рамках цикла. Однако в отчете отмечается, что эти оттоки убрали важный источник структурного спроса, который ранее способствовал ростам и стабилизации коррекций.

Кендрик заявил, что замедление роста экономики США и снижение ожиданий по скорым снижением ставок Федеральной резервной системы оказали давление на цифровые активы. Кроме того, сокращение активов ETF, по его мнению, усиливает нисходящие движения, поскольку они отражают уход институционального капитала с рынка.

Фон процентных ставок остается центральной проблемой для трейдеров криптовалют. Участники рынка постепенно пересматривают свои ожидания по смягчению политики ФРС, многие теперь предполагают, что первое снижение ставки может произойти позже, чем ранее предполагалось. Эта переоценка ужесточила финансовые условия и оказала давление на рисковые активы, включая биткоин.

Кендрик также отметил неопределенность относительно будущего руководства ФРС как еще один фактор, подрывающий уверенность. Однако он не указал на конкретные кандидатуры, а скорее охарактеризовал ситуацию как часть более широкой макроэкономической и политической неопределенности, которая держит некоторых инвесторов в стороне.

Риск капитуляции инвесторов и прогнозы по биткоину

Банк предупредил, что ухудшающиеся макроэкономические условия и возможность более глубокой капитуляции инвесторов могут продолжать оказывать давление на цены в краткосрочной перспективе. В частности, он отметил риск того, что долгосрочные держатели могут начать продавать активы при повторной волатильности или ухудшении экономических данных.

Кроме того, анализ показывает, что постоянные оттоки из ETF могут усилить этот эффект капитуляции, особенно если розничный спрос не восстановится быстро. В таком случае ликвидность на крупных биржах может сократиться, что сделает рынок более уязвимым к резким нисходящим движениям.

Несмотря на эти риски, Кендрик подчеркнул, что текущий спад выглядит более управляемым, чем предыдущие крахи. В отчете отмечается, что уровни заемных средств кажутся более сдержанными, чем в 2022 году, и что рынок не столкнулся с такой же степенью вынужденных ликвидаций или межплатформенного распространения кризиса, как после краха Terra/Luna и FTX.

Деятельность на блокчейне указывает на более здоровую структуру крипторынка

Standard Chartered отметил, что данные на блокчейне по-прежнему показывают относительно устойчивую картину. Согласно банку, основные показатели использования сети демонстрируют улучшение, что свидетельствует о том, что биткоин и Ethereum продолжают привлекать транзакционных пользователей, несмотря на охлаждение спекулятивного интереса.

Например, метрики, связанные с активностью на блокчейне и комиссиями, показывают, что сети остаются активными. Однако банк предостерегает, что здоровое использование само по себе может быть недостаточным для компенсации макроэкономических негативных факторов, если аппетит к риску продолжит снижаться, а ликвидность по всему миру сократится.

Тем не менее, отсутствие крупных сбоев платформ в текущем цикле является важным отличием от 2022 года, когда крах Terra/Luna и FTX вызвали массовый страх и кредитные стрессовые ситуации. В этот раз, по мнению отчета, структура криптоэкосистемы кажется более устойчивой, несмотря на коррекцию цен токенов.

Цель по Ethereum снижена вместе с биткоином

Помимо снижения прогноза по биткоину, Standard Chartered также снизил свою целевую цену на Ethereum к 2026 году. В заметке объясняется, что, хотя банк все еще ожидает, что Ether достигнет нового уровня к концу 2026 года, путь к нему может включать значительное снижение сначала.

Аналитики отметили, что тенденции использования Ethereum на блокчейне и в сети выглядят относительно здоровыми по сравнению с некоторыми другими альткоинами. Однако макроэкономические давления, ужесточение финансовых условий и изменение позиций инвесторов означают, что Ether вряд ли будет полностью защищен от общего ослабления рынка криптовалют.

Банк не предоставил подробного разбора предположений, лежащих в основе нового уровня ETH, в этом обзоре. Вместо этого он охарактеризовал этот шаг как часть более широкой переоценки стоимости цифровых активов в свете замедления роста, задержки смягчения политики ФРС и снижения институционального спроса через ETF.

Прогноз для криптовалют при макроэкономических вызовах

В будущем Standard Chartered вновь подчеркнул, что ближайшие кварталы могут оставаться сложными для цифровых активов, поскольку макроэкономические препятствия для криптовалют сохраняются. В частности, длительный период повышенных ставок, скорее всего, ограничит потенциал роста и сохранит высокую волатильность.

Тем не менее, банк все еще видит возможность восстановления к 2026 году, если инфляция продолжит замедляться, а центральные банки в конечном итоге перейдут к более мягкой политике. В таких условиях возобновление притока средств в регулируемые продукты, такие как спотовые биткоин-ETF, может восстановить часть структурного спроса, потерянного во время текущего периода оттоков.

В целом, последние исследования Standard Chartered подчеркивают более осторожную позицию по биткоину и Ethereum, обусловленную оттоками из ETF, неопределенностью по ФРС и риском капитуляции инвесторов. Однако также отмечается, что основные сети выглядят более здоровыми, чем во время предыдущих кризисов, что оставляет пространство для долгосрочного восстановления при улучшении макроэкономических условий.