Повлияло ли президентство Трампа в 2025 году на крах фондового рынка? Анализ данных за 2026 год

Когда новый президент вступает в должность, инвесторы сразу начинают спекулировать о том, что это значит для их портфелей. Дональд Трамп вернулся в Белый дом в январе 2025 года, и с тех пор многие задаются вопросом, вызвали ли его политики напрямую какую-либо волатильность на фондовом рынке в тот год. Реальность, основанная на исторических данных и механизмах рынка, рассказывает более сложную историю, чем простое обвинение.

Многие инвесторы инстинктивно связывают работу президента с результатами фондового рынка. Когда рынок растет, сторонники приписывают успех действующему президенту. Когда он падает, критики указывают пальцем на администрацию. Однако такое восприятие по сути ошибочно. Фондовый рынок работает на основе сложных сил, далеко выходящих за рамки контроля президента — от политики процентных ставок, устанавливаемой Федеральной резервной системой, до глобальных экономических условий и роста прибыли компаний.

Первая администрация Трампа дала смешанные результаты — но не так просто, как кажется в заголовках

Чтобы понять, что произошло во втором сроке Трампа, полезно рассмотреть его первый президентский опыт. Индекс S&P 500 показал совокупную доходность в 83% с 2017 по 2020 год, несмотря на два значительных отката: примерно 15% в конце 2018 года и драматический спад на 35% в начале 2020 года.

Но были ли эти падения действительно вызваны политикой президента? В 2018 году Федеральная резервная система активно повышала процентные ставки, а акции торговались по высоким соотношениям цена/прибыль — значительно выше исторических средних значений. Эти факторы, а не действия президента, вызвали коррекцию. Крах 2020 года был вызван COVID-19, кризисом, полностью вне влияния любой администрации. Скорее, меры стимулирования Конгресса и Федеральной резервной системы — а не конкретно Трампа — помогли запустить быстрое восстановление позже в том же году.

Историческая модель краха фондового рынка показывает, чего на самом деле стоит ожидать

За последний век рынок пережил примерно 10 крупных крахов, когда индекс S&P 500 падал на 20% или более. Это примерно один значительный крах каждые 10 лет, хотя и не с точной регулярностью. Такая случайность заложена в работу свободных рынков.

С чисто вероятностной точки зрения, существует примерно 10% ежегодный шанс на крах более 20% в любой год. Этот базовый риск существует независимо от того, кто занимает Овальный кабинет. Президент — одна из тысяч переменных, влияющих на рынки, и обычно — не самая важная.

Оценки 2025 года сделали крах рынка более вероятным, чем обычно

Когда Трамп вступил в должность в 2025 году, индекс S&P 500 торговался по среднему соотношению цена/прибыль около 30 — близко к рекордному максимуму. Такое завышенное оценивание имело реальные последствия. Если бы мультипликаторы вернулись к своему долгосрочному среднему примерно 20, это уже означало бы коррекцию более 20%, независимо от политики президента.

Эта динамика проявилась в течение всего 2025 года. Nvidia, когда-то крупнейшая компания мира, пережила резкие распродажи, вызванные опасениями по поводу дисруптивных технологий в секторе ИИ. Коррекции рынка возникли не из-за политики администрации Трампа, а из-за механики возвращения оценок к более устойчивым уровням.

Что 2025 год действительно научил нас о влиянии президента на рынки

Теперь, когда мы в 2026 году и можем оглянуться назад на 2025, возникает важный урок: президентство Трампа оказало минимальное прямое влияние на движение фондового рынка. Когда рынки падали, это было не из-за новых политик — а потому, что оценки требовали корректировки. Когда они росли, это отражало рост прибыли и настроение инвесторов, а не исполнительные указы.

Президенты обеих партий обычно приписывают себе заслуги за рост рынка и перекладывают вину за падения. Не ведитесь на это. Начальные оценки, которые наследует президент, глобальные экономические циклы, политика ФРС и показатели отдельных компаний важнее. Трамп не исключение из этого правила.

Если вы наблюдали за крахом, ростом или стабилизацией рынка в 2025 году, помните: президент управлял меньшим количеством рычагов, чем кажется по заголовкам. Инвесторы, понимающие эту реальность, принимают более обоснованные решения, чем те, кто этого не делает.