Тезис инвестиций четырех технологических миллиардеров на 2026 год: рост меди, суверенные криптовалюты и политическая переориентация

В обширном анализе последнего эпизода All-In Podcast четыре известных венчурных капиталиста и технологических предпринимателя — Джейсон Калаканис, Чамарт Палихапития, Дэвид Фридберг и Дэвид Сакс — изложили свои самые амбициозные прогнозы на 2026 год. На фоне политических потрясений (с прогрессивными фигурами, такими как сторонники Берни Сандерса, набирающими силу внутри Демократической партии) и экономических преобразований их инвестиционные тезисы демонстрируют коллективный сдвиг в сторону сырья, инноваций в цифровых активах и фундаментального перераспределения политической власти в Америке.

Величайший исход капитала: налог на богатство в Калифорнии как экономический катализатор

Разговор начинается с актуальной реальности: предложенный налог на богатство в Калифорнии вызвал массовую миграцию технологического богатства. Уже более 500 миллиардов долларов совокупного чистого состояния покинуло или покидает штат, и группа предсказывает, что этот финансовый кризис станет доминирующей темой 2026 года. Чамарт Палихапития отмечает, что если налог пройдет, примерно половина прогнозируемого налогооблагаемого богатства Калифорнии исчезнет — катастрофический удар по бюджетам штата, уже нагруженным непокрытыми пенсионными обязательствами.

Дэвид Сакс, переехавший в Техас, объясняет основную тревогу: 5% ежегодный налог на неликвидные акции может привести к банкротству компаний. Еще хуже, положения о супер-голосующих правах могут фактически превратить этот 5% налог в налог от 25% до 50%. В настоящее время вероятность прохождения этого закона оценивается в 45%, хотя после вмешательства прогрессивных политиков она выросла до 80%. Даже если он будет отклонен в 2026 году, группа ожидает его возвращения в 2028-м, создавая постоянное состояние неопределенности капитала.

Инвестиционные возможности в 2026 году: аргументы в пользу меди и суперцикла сырья

Помимо темы утечки капитала, bullish-тезис группы сосредоточен на трех основных классах активов.

Медь выступает как консенсусный товарный актив. Чамарт утверждает, что спрос на медь к 2040 году столкнется с дефицитом предложения в 70%, что обусловлено электрификацией, дата-центрами и системами обороны. Будучи самым универсальным, проводящим и пластичным материалом, медь представляет собой конечный актив с ограниченными запасами — более ценную, чем золото в этой новой геополитической эпохе.

Polymarket, децентрализованная платформа прогнозов, получает поддержку от Фридберга как победитель и лучший актив. Эволюционировав от нишевого рынка до мейнстримовой платформы, предлагающей инсайты в реальном времени о геополитических и финансовых событиях, Фридберг предсказывает, что партнерства с крупными биржами — Robinhood, Coinbase, Nasdaq — ускорят его взрывной рост в 2026 году.

Ренессанс IPO — самое смелое предсказание Сакса: кардинальное изменение десятилетней тенденции, когда компании оставались частными. В рамках более широкой истории «Trump Boom» Сакс ожидает триллионы долларов новой рыночной капитализации, поскольку гиганты вроде SpaceX, Anthropic и Stripe подают заявки на выход на биржу. Для Джейсона Калаканиса спекулятивный потенциал расширяется на платформы вроде Robinhood, PrizePicks и Coinbase — площадки, где потребители будут вкладывать вновь освобожденный капитал в высокорискованные ставки.

От Биткоина к суверенной криптовалюте: парадигмальный сдвиг цифровых активов

Возможно, самое провокационное предсказание — Чамарт предполагает, что центральные банки откажутся от золота и Биткоина в пользу новой, контролируемой крипто-парадигмы. Этот суверенный цифровой актив будет торгуемым, квантово-устойчивым и полностью свободным от иностранного надзора — решая предполагаемые ограничения децентрализованных криптовалют для государств.

Текущие оценки криптовалют отражают энтузиазм рынка: Биткоин торгуется по 89,39 тысяч долларов с рыночной капитализацией в 1,79 триллиона долларов (доля 56,43%), в то время как Ethereum — около 3 тысяч долларов. Однако более глубокая теория группы предполагает, что традиционные активы, такие как золото, столкнутся с долгосрочными препятствиями по мере миграции резервных валют к криптографически защищенным, суверенитет-сохраняющим альтернативам.

Контрпредсказания, меняющие рынки и политику

SpaceX объединится с Tesla вместо проведения IPO, предсказывает Чамарт, поскольку Илон Маск консолидирует контроль над двумя своими самыми ценными активами.

Искусственный интеллект увеличит, а не снизит, спрос на квалифицированных работников — противоречивая иллюзия парадокса Джевонса. Меньшие затраты на кодирование породят огромный спрос на программное обеспечение; более дешевые радиологические сканирования потребуют больше радиологов для проверки диагностики ИИ.

Конфликт США и Китая в значительной степени разрешится при втором сроке Трампа, когда обе сверхдержавы перейдут от нулевой суммы к транзакционному сосуществованию.

Иранский режим падет, что еще больше дестабилизирует Ближний Восток. Вопреки обычному мнению, Фридберг утверждает, что уход Ирана вызовет новые борьбу за власть среди стран Персидского залива, а не региональный мир.

Худшие активы: нефть, недвижимость в Калифорнии и падение доллара

Консенсусная медвежья позиция нацелена на три класса активов.

Цены на нефть снизятся до 45 долларов за баррель, предсказывает Чамарт, поскольку электрификация и хранение энергии делают углеводороды экономически устаревшими. Эта необратимая тенденция превосходит климатическую идеологию — она отражает фундаментальные изменения в потреблении энергии.

Роскошная недвижимость в Калифорнии сталкивается с экзистенциальным давлением, поскольку богатство уходит из штата. Сакс открыто надеется, что провал голосования по налогу на богатство даст «отскок мертвой кошки», позволяя ему ликвидировать недвижимость до углубления кризиса.

Традиционные медиа-компании и доллар США — аутсайдеры. Жесткая экономика контента Netflix (cost-plus-10%) отталкивает ведущих создателей; независимые создатели и гражданская журналистика размывают оборону традиционных медиа. В то же время растущий государственный долг — ожидается, что в 2026 году он увеличится еще на 2 триллиона долларов, усугубленный возможным ростом оборонных расходов на 50% — неизбежно поставит под угрозу статус доллара как резервной валюты.

Политические победители: бум Трампа и прогрессивное восхождение

Политический прогноз группы показывает парадоксальную картину. «Бум Трампа» выступает как консенсусный победитель, поддерживаемый снижением инфляции (2,7%), базового CPI — 2,6%, ВВП за 3 квартал — 4,3% и торговым дефицитом, достигшим минимальных значений с 2009 года. Сакс предсказывает снижение ставок на 75-100 базисных пунктов к июню, а налоговые возвраты за апрель — благодаря расширенным стандартным вычетам и исключениям из чаевых/переработки — дадут мощный импульс потребительским расходам.

Однако Фридберг выделяет неожиданного победителя: Демократических социалистов Америки (DSA), которые, по его мнению, захватывают базу Демократической партии так же, как MAGA — республиканцев. Этот прогрессивный всплеск отражает разочарование центристской политикой демократов — это главный политический проигравший группы.

Прогноз ВВП подчеркивает экономический фон: оценки варьируются от 4,6% до 6,2%, соперничая с согласованными темпами роста Китая, но в рамках демократического капитализма. Такой рост подтвердит более широкий bullish-тезис.

Конец демократического центристства и расправа технологической индустрии

Чамарт выделяет Доктрину Монро как символического проигравшего — геополитическую концепцию, которая обречена на историческую ревизию. Новая парадигма Трампа делает ставку на гегемонию в полушарии, транзакционные отношения и активное вмешательство в наркобизнес и иммиграцию — резкий отход от многополярности холодной войны.

Строгая оценка Фридберга: само технологическое сообщество сталкивается с 2026 годом как с экзистенциальным референдумом. Популизм как слева, так и справа теперь нацелен на технологическое богатство и развитие ИИ. Левая сторона видит в технологическом сближении с республиканцами предательство прогрессивных ценностей; правая — вспоминает о цензуре и де-платформировании во времена Байдена. Сенаторы-республиканцы, с которыми недавно консультировался Фридберг, выражают глубокое недоверие к руководству технологических компаний.

Сакс возражает, что MAGA остается естественным союзником технологий — оба выступают за права собственности и инновации. Однако технологическая индустрия нуждается в «процессе правды и примирения» с консерваторами, выходя за рамки давления администрации Байдена и односторонних пожертвований в левоповестные инициативы.

Итог: прогноз на 2026 год

Коллективный прогноз выявляет макро-тезис: утечка капитала из юрисдикций с высокими налогами, оценки на основе дефицита сырья, появление децентрализованных суверенных криптовалют, взрывной рост рынков IPO и рост производительности за счет ИИ, поддерживающий спрос на квалифицированных работников даже при автоматизации.

Политически 2026 год отмечает ускорение существующих трендов — институциональную консолидацию MAGA, восхождение прогрессивных DSA над центристами-демократами и фундаментальную переоценку внешней политики США в сторону транзакционных, а не идеологических альянсов. Технологическая индустрия, несмотря на богатство и лидерство в инновациях, сталкивается с беспрецедентной политической уязвимостью, требующей быстрого взаимодействия с скептически настроенными слоями по всему спектру.

В целом, консенсус группы однозначен: удвойте ставку на сырье, диверсифицируйте от доллара, принимайте новые парадигмы цифровых активов и готовьтесь к политическому ландшафту, где центристские — как демократические, так и институциональные — силы уступают место популистским, формирующим новое распределение капитала в Америке на следующее десятилетие.