Рынок немного снижается на фоне достижения новых максимумов доходности по казначейским облигациям

Акции США завершили день умеренными снижениями в пятницу, при этом индекс S&P 500 закрылся снижением на 0,06%, промышленный индекс Dow Jones опустился на 0,17%, а Nasdaq 100 снизился на 0,07%. Фьючерсы на E-mini S&P за март снизились на 0,06%, а фьючерсы на E-mini Nasdaq за март — на 0,08%. Ранние утренние росты рынка исчезли, поскольку доходность облигаций выросла в течение всей сессии.

Спекуляции о председателе ФРС вызывают волатильность на рынке облигаций

Основной причиной давления на рынок в пятницу стали растущие доходности по казначейским облигациям. Доходность 10-летних T-note поднялась на 6 базисных пунктов, достигнув нового 4,5-месячного пика в 4,23%, что было вызвано сигналами президента Трампа о возможном отказе номинировать Кевина Хассета на пост председателя Федеральной резервной системы. Участники рынка считали Хассета наиболее ястребом среди кандидатов и главным претендентом на эту должность. Вместо этого Трамп выразил предпочтение Кевину Уоршу, широко признанному как ястребу и второму по очереди на роль. Эта смена ожиданий сразу же отразилась на рынках фиксированного дохода, разрушив спекуляции о будущих снижениях ставок и подняв доходность облигаций, что, в свою очередь, оказало давление на оценки акций.

Моментум прибыли компенсирует опасения по ставкам

Несмотря на препятствия со стороны роста ставок, корпоративная прибыль оказала значительную поддержку. Первая полноценная неделя сезона отчетов за 4-й квартал была исключительно сильной, при этом 89% из 28 компаний из индекса S&P 500 опубликовали результаты, превзошедшие ожидания аналитиков. Bloomberg Intelligence прогнозирует рост прибыли S&P на 8,4% за весь квартал или на 4,6% без учета технологических акций «Великолепная Семерка». Эта сила прибыли помогла ограничить распродажу в пятницу.

Производители чипов растут на оптимизме по расходам на ИИ

Отдельные акции демонстрировали яркое расхождение, причем компании в области полупроводников и хранения данных оказались явными победителями. Уверенность в продолжении расходов на искусственный интеллект выросла после того, как Taiwan Semiconductor Manufacturing Company объявила о повышении прогноза капитальных затрат на 2026 год в четверг. Super Micro Computer возглавила рост в S&P 500 с скачком более 10%, а Micron Technology выросла более чем на 7%, опережая лидеров Nasdaq 100. Applied Materials, Lam Research, Broadcom и ASML Holding выросли более чем на 2%, а Advanced Micro Devices, KLA Corp, Seagate Technology и Texas Instruments прибавили более 1%.

Энергетический сектор падает из-за инициативы Трампа по стоимости электроэнергии

Акции энергетического сектора столкнулись с существенным давлением после объявления Трампа о планах ввести чрезвычайный оптовый аукцион электроэнергии и обязать технологические компании нести дополнительные расходы из-за роста спроса на электроэнергию. Talen Energy упала более чем на 11%, что сделало ее лидером падения в S&P 500 и Nasdaq 100, а Constellation Energy снизилась более чем на 9%. Vistra упала более чем на 7%, а NRG Energy — более чем на 4%.

Смешанные экономические данные не дают ясного направления

Экономические показатели пятницы дали противоречивые сигналы для акций. Производство в декабре неожиданно выросло на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, превзойдя прогнозы на снижение на 0,1%, а производство за ноябрь было пересмотрено вверх до 0,3% с нуля. Однако индекс рынка жилья Национальной ассоциации строителей жилья за январь разочаровал, снизившись на 2 пункта до 37 при ожиданиях роста до 40. Эта смешанная картина мало что дала для уверенности в каком-либо направлении.

Рынок казначейских облигаций показывает значительный стресс

Доходность 10-летних казначейских облигаций в пятницу испытала существенные распродажи, фьючерсы на T-note за март упали до 4,75-месячного минимума. Доходность 10-летних выросла на 5,6 базисных пункта, достигнув 4,225%, что является самым высоким уровнем за 4,5 месяца. Рост инфляционных ожиданий оказал давление на рынок, при этом индекс ожидаемой инфляции за 10 лет поднялся до 2,25-месячного максимума в 2,326%. Сочетание сильных данных по производству и спекуляций о председателе ФРС ускорило потери в облигационном сегменте.

Аналогичные движения наблюдались и на европейских государственных облигациях: доходность 10-летнего немецкого бунда выросла на 1,6 базисных пункта до 2,835%, а доходность 10-летних британских гилтов — на 1,2 базисных пункта до 4,400%. В то же время главный экономист ЕЦБ Филип Лейн дал понять, что не планируется немедленных изменений в политике, а цены свопов оценивают вероятность повышения ставки в феврале всего в 1%.

Глобальные рынки следуют за рынком в низ

Зарубежные рынки акций закрылись в минусе по всему спектру. Индекс Shanghai Composite снизился на 0,26%, Nikkei 225 — на 0,32%, а Euro Stoxx 50 — на 0,19%, что отражает широкое настроение избегания риска по всему миру.

Выделяющиеся акции

Помимо ралли в секторе полупроводников, в сессии выделялись несколько заметных движений отдельных акций. State Street снизилась более чем на 5%, несмотря на лучшее, чем ожидалось, отчет за 4-й квартал, поскольку руководство прогнозировало рост расходов на весь год на 3% — 4%. Molson Coors Beverage и Brown-Forman упали более чем на 3% после понижений аналитиков от BNP Paribas. Regions Financial снизилась более чем на 2% после того, как квартальный доход в 58 центов не оправдал ожиданий в 62 цента.

Среди роста — Rocket Lab выросла более чем на 6% после повышения Morgan Stanley до «перебалансированного» с целевой ценой $105 . GE Vernova поднялась более чем на 6%, поскольку аналитики отметили, что компания выиграет от инициативы Трампа по энергетике. Eaton Corp выросла более чем на 3% после повышения HSBC до «покупать», а PNC Financial Services — более чем на 3% после публикации квартального дохода, превысившего ожидания.

Вероятность снижения ставок сокращается дальше

Финансовые рынки значительно снизили ожидания по поводу ближайшего смягчения политики ФРС, и текущие шансы предполагают всего 5% вероятности снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании FOMC 27-28 января. Сдвиг в спекуляциях о председателе ФРС в сочетании с более сильными экономическими данными фактически исключили возможность краткосрочной политики смягчения.